유동성은 약점이 될 수 있습니다 : HLP Vault는 영리한 상인으로부터 4 백만 달러의 손실을 겪습니다.

암호화 거래에서 유동성은 강점과 약점이 될 수 있습니다. 그리고 때로는 전략과 착취 사이의 경계가 흐려집니다.

In the dynamic realm of crypto trading, liquidity stands as both a beacon of strength and an Achilles' heel. And sometimes, the delicate line between a smart strategy and exploitation can become remarkably blurry.

암호화 거래의 역동적 인 영역에서, 유동성은 힘의 표지와 아킬레스 힐로 나타납니다. 그리고 때로는 현명한 전략과 착취 사이의 섬세한 선이 놀랍도록 흐릿해질 수 있습니다.

A recent trade on Hyperliquid’s (HLQ) HLP vault has unfolded into a staggering $4 million loss. But what makes this case unique is that there was no hack, no bug, and no malice. Instead, a trader executed a perfect play on the system’s mechanics to maximize profit.

Hyperliquid (HLQ) HLP Vault에 대한 최근 거래는 4 백만 달러의 손실로 전개되었습니다. 그러나이 사례를 독특하게 만드는 것은 해킹, 버그 및 악의가 없다는 것입니다. 대신, 상인은 이익을 극대화하기 위해 시스템의 역학에 대한 완벽한 놀이를 실행했습니다.

Starting with $10 million USDC, the trader used it to open a $271 million Ethereum long position on HLP. By the time the trader closed their position, they had earned $1.8 million in profit while leaving HLP to absorb a $4 million loss. This marks the biggest single-day loss for the vault since its launch in May 2023.

1 천만 달러의 USDC로 시작하여 거래자는 HLP에서 2 억 2,700 만 달러의 이더 리움 장구를 개설하기 위해이를 사용했습니다. 상인이 지위를 마감 할 때까지, 그들은 HLP가 4 백만 달러의 손실을 흡수하기 위해 180 만 달러의 이익을 얻었습니다. 이것은 2023 년 5 월 출시 이후 금고에서 가장 큰 일일 손실을 나타냅니다.

Now, analysts like Three Sigma are raising questions about whether liquidation-based protocols, like those used by DeFi protocols for liquidations, are leaving themselves vulnerable to traders who understand the protocols’ workings.

이제 Three Sigma와 같은 분석가는 청산에 Defi 프로토콜에서 사용한 것과 같은 청산 기반 프로토콜이 프로토콜의 작업을 이해하는 거래자에게 취약한 지에 대한 의문을 제기하고 있습니다.

How HLP Works and Why It Took the Hit

HLP의 작동 방식과 타격이 필요한 이유

HLP is Hyperliquid’s main liquidity pool, where users deposit funds to earn passive income from market-making and liquidations. In essence, HLP generally benefits when traders lose. However, in this case, an advanced trader utilized automated strategies to turn the tables.

HLP는 Hyperliquid의 주요 유동성 풀이며, 사용자는 시장 제작 및 청산으로 수동적 수입을 얻기 위해 자금을 입금합니다. 본질적으로, HLP는 일반적으로 거래자가 잃을 때 혜택을받습니다. 그러나이 경우 고급 트레이더는 자동 전략을 활용하여 테이블을 돌 렸습니다.

As the trader withdrew their collateral, it reduced their margin and triggered a forced liquidation. In this process, HLP was forced to take over a trade that was going bad, ultimately resulting in a $4 million loss for the vault.

상인이 담보를 철회함에 따라 마진을 줄이고 강제 청산을 일으켰습니다. 이 과정에서 HLP는 나쁜 거래를 인수하여 궁극적으로 금고에 4 백만 달러의 손실을 초래했습니다.

The Trader's Smart Move for Maximum Profit

최대 이익을 위해 상인의 현명한 움직임

Exiting a massive position without crashing the market is no small feat. Instead of selling Ethereum directly into the order book, which would have drastically lowered the price, the trader devised another tactic.

시장을 충돌시키지 않고 거대한 포지션을 빠져 나가는 것은 작은 위업이 아닙니다. 가격을 크게 낮추는 주문서에 이더 리움을 직접 판매하는 대신, 상인은 또 다른 전술을 고안했습니다.

They focused on withdrawing their collateral, which in turn decreased their margin and triggered a forced liquidation by the vault. Consequently, HLP was left holding a $286 million Ethereum long position, which the vault had to close at an average price of $1558.

그들은 담보를 철회하는 데 집중하여 마진을 줄이고 금고에 의한 강제 청산을 유발했습니다. 결과적으로, HLP는 2 억 8 천 8 백만 달러의 이더 리움 긴 포지션을 보유하고 있었으며, 금고는 평균 $ 1558의 가격으로 문을 닫아야했다.

However, the trader was already aware that HLP’s forced selling would push ETH prices lower. To capitalize on this knowledge, they likely hedged their position by shorting ETH on another exchange, possibly Binance, where they could short at an average price of $1568.

그러나 상인은 이미 HLP의 강제 판매로 인해 ETH 가격이 낮아질 것이라는 것을 이미 알고있었습니다. 이 지식을 활용하기 위해, 그들은 평균 $ 1568의 가격으로 짧게 할 수있는 다른 교환, 아마도 Binance에서 ETH를 단락시킴으로써 그들의 위치를 ​​모아 놓았을 것입니다.

As ETH’s price dropped due to HLP’s liquidations, the trader reaped the benefits of their short position on Binance, while Hyperliquid bore the brunt of the losses.

HLP의 청산으로 인해 ETH의 가격이 하락함에 따라 상인은 Binance에 대한 짧은 포지션의 이점을 거두었고, 고리형은 손실의 잔인한 것을 낳았습니다.

Analyst View: Was This an Exploit or Smart Trading?

분석가의 견해 : 이것은 악용 또는 스마트 거래입니까?

Hyperliquid maintains that this wasn’t a traditional exploit like those seen with protocols like Gains Network’s GLP, which is forced to take the opposite side of trades that are closed.

Hyperliquid는 이것이 Gains Network의 GLP와 같은 프로토콜에서 볼 수있는 것과 같은 전통적인 악용이 아니라고 주장합니다.

Instead, Hyperliquid’s system is designed with market makers in mind, who are prepared to take on such risks. Even with the $4 million loss, which is significant but not critical for the vault, which has been profitable throughout 2023.

대신, Hyperliquid의 시스템은 그러한 위험을 감수 할 준비가 된 시장 제조업체를 염두에두고 설계되었습니다. 2023 년 동안 수익성이 높은 금고에는 중요하지만 중요하지 않은 4 백만 달러의 손실에도 불구하고.

The loss was attributed to execution slippage, meaning the liquidator couldn’t perfectly match the entry and exit prices. Moreover, those who provided liquidity to HLP during this period also absorbed some of the impact.

손실은 실행 미끄러짐으로 인한 것이 었습니다. 이는 청산인이 출입 및 출구 가격과 완벽하게 일치 할 수 없다는 것을 의미합니다. 더욱이,이 기간 동안 HLP에 유동성을 제공 한 사람들도 영향의 일부를 흡수했습니다.

This isn’t the first time traders have tested HLP’s system. Back in March 2023, an attacker manipulated SNX prices on centralized exchanges in an attempt to exploit the vault for $37,000. Following the incident, Hyperliquid adjusted its pricing models to mitigate the risk of similar attacks.

거래자가 HLP 시스템을 테스트 한 것은 이번이 처음이 아닙니다. 2023 년 3 월, 공격자는 금고를 37,000 달러에 이용하기 위해 중앙 대상 거래소에서 SNX 가격을 조작했습니다. 이 사건 이후, 하이퍼 리퀴드는 비슷한 공격의 위험을 완화하기 위해 가격 책정 모델을 조정했습니다.

Will This Happen Again? Hyperliquid Responds

이 작업이 다시 일어날까요? 하이퍼 클리 커가 반응합니다

After this latest incident, Hyperliquid is quickly implementing changes to reduce the risk of traders exploiting the system again. These updates include:

이 최신 사건 이후, 하이퍼 클리케이드는 트레이더가 시스템을 다시 악용 할 위험을 줄이기 위해 변화를 빠르게 구현하고 있습니다. 이러한 업데이트에는 다음이 포함됩니다.

More risk control updates are expected to be announced by Hyperliquid in the coming weeks.

앞으로 몇 주 안에 더 많은 위험 제어 업데이트가 하이퍼 클리케이드에 의해 발표 될 것으로 예상됩니다.

Following the incident, Hyperliquid’s native HYPE token dropped 12% but later recovered. Despite the setback, HLP has been generating significant revenue, accumulating $60 million for investors since its launch in May 2023.

이 사건이 발생한 후, Hyperliquid의 고유 과대 광고 토큰은 12% 감소했지만 나중에 회복되었습니다. 혼란에도 불구하고 HLP는 2023 년 5 월 출시 이후 투자자들에게 6 천만 달러를 축적하여 상당한 수익을 창출하고 있습니다.

As crypto protocols become increasingly sophisticated, the interplay between traders' strategies and protocols' resilience will continue to be crucial in shaping the future of decentralized finance. Only time will tell how Hyperliquid will further adapt to the ever-evolving landscape of crypto trading.

암호화 프로토콜이 점점 더 정교 해짐에 따라 거래자의 전략과 프로토콜의 탄력성 사이의 상호 작용은 분산 된 금융의 미래를 형성하는 데 계속 중요 할 것입니다. 단지 시간만이 하이퍼 클리케이드가 어떻게 암호화의 암호화 거래 환경에 더 적응할 것인지 알려줄 것입니다.