트럼프 당선인에게 보내는 서한: 미국을 세계의 암호화폐 수도로 만드는 방법

암호화폐 산업은 디지털 금, 스테이블 코인, 무허가 결제, 분산 금융 등 다양한 기존 및 신흥 사용 사례를 만들어냈습니다.

Dear Mr. President,

친애하는 대통령 각하,

The crypto industry has produced a range of use-cases, including digital gold, stablecoins, permissionless payments, decentralized finance, real world assets, decentralized physical infrastructure (DePIN), and many more. Many of them are being responsibly advanced in the United States by businesses such as Coinbase, Circle and Consensys, and by developers contributing to crypto’s open-source, decentralized infrastructure. To continue competing against their international rivals, these parties need clear rules of the road and proper regulatory guidance.

암호화폐 산업은 디지털 금, 스테이블코인, 무허가 결제, 분산형 금융, 실제 자산, 분산형 물리적 인프라(DePIN) 등을 포함한 다양한 사용 사례를 만들어냈습니다. 이들 중 다수는 미국에서 Coinbase, Circle 및 Consensys와 같은 기업과 암호화폐의 오픈 소스, 분산형 인프라에 기여하는 개발자에 의해 책임감 있게 발전하고 있습니다. 국제 경쟁자와 계속 경쟁하려면 이러한 당사자들은 명확한 도로 규칙과 적절한 규제 지침이 필요합니다.

General Rules of the Road

도로의 일반 규칙

Token issuance and secondary sales, which lie at the heart of the crypto economy, are subject to confusing and overlapping regulatory authority from the Securities and Exchange Commission (SEC) and the Commodity Futures Trading Commission (CFTC). We propose that Congress enact legislation to clearly delineate the scope of jurisdiction among primary regulators and lay out when assets enter and exit that jurisdiction.

암호화폐 경제의 핵심인 토큰 발행 및 2차 판매는 증권거래위원회(SEC)와 상품선물거래위원회(CFTC)의 혼란스럽고 중복되는 규제 당국의 적용을 받습니다. 우리는 의회가 주요 규제기관 간의 관할권 범위를 명확하게 규정하고 자산이 해당 관할권에 들어오고 나가는 시기를 명시하는 법안을 제정할 것을 제안합니다.

Here, Congress should resist giving the U.S. securities laws an overbroad application, as the SEC has done. Tokens powered by open-source software and consensus mechanisms that are otherwise minimally dependent on centralized actors are not securities because there is no legal relationship between token owners and an “issuer,” as understood by the securities laws. Similarly, crypto assets such as art NFTs (which are simply digital artwork) and non-investment activities, like staking and lending bitcoin, fall outside the securities laws.

여기서 의회는 SEC처럼 미국 증권법을 지나치게 광범위하게 적용하는 것을 거부해야 합니다. 중앙 집중식 행위자에게 최소한으로 의존하는 오픈 소스 소프트웨어 및 합의 메커니즘으로 구동되는 토큰은 증권법에서 이해하는 바와 같이 토큰 소유자와 "발급자" 사이에 법적 관계가 없기 때문에 증권이 아닙니다. 마찬가지로 예술 NFT(단순히 디지털 예술 작품)와 같은 암호화 자산과 비트코인 ​​스테이킹 및 대출과 같은 비투자 활동은 증권법의 적용을 받지 않습니다.

Congress should be bold. That means not feeling bound by prior legislative efforts like FIT21 that were forged in an earlier political environment that have unintended consequences. It also means leveraging the regulatory experience of other nations, such as the European Union with its MiCA framework, while avoiding their pitfalls and charting a unique and dauntless path forward for the United States.

의회는 대담해야 한다. 이는 의도하지 않은 결과를 초래하는 초기 정치 환경에서 형성된 FIT21과 같은 이전 입법 노력에 얽매이지 않는다는 것을 의미합니다. 이는 또한 MiCA 프레임워크를 갖춘 유럽 연합과 같은 다른 국가의 규제 경험을 활용하는 동시에 함정을 피하고 미국을 위한 독특하고 용감한 미래의 길을 계획하는 것을 의미합니다.

Specific Sectors

특정 부문

Besides advocating for general rules, your administration should urge Congress and the relevant agencies to address specific sectors due to their strategic importance to the crypto industry and the nation.

일반적인 규칙을 옹호하는 것 외에도 행정부는 암호화폐 산업과 국가에 대한 전략적 중요성으로 인해 특정 분야를 다루도록 의회와 관련 기관에 촉구해야 합니다.

Stablecoins. Stablecoins, with a current market cap in excess of $200 billion, are the lifeblood of the digital asset ecosystem. Increasingly recognized under frameworks like the Stablecoin Standard and by state regulators, they warrant comprehensive legislation for their issuance and management, ensuring that they are transparently backed and do not threaten financial stability. Aside from benefitting consumers, regulatory support of stablecoins furthers national interests. Similar to Eurodollars, stablecoins, which are usually denominated in U.S. dollars, reinforce the dollar’s status as the global reserve currency and increase demand for U.S. treasuries, which issuers hold in reserve.

스테이블코인. 현재 시가총액이 2,000억 달러가 넘는 스테이블코인은 디지털 자산 생태계의 생명선입니다. Stablecoin Standard와 같은 프레임워크와 주 규제 기관에서 점점 더 인정을 받고 있는 이 토큰은 발행 및 관리에 대한 포괄적인 법률을 보장하여 투명한 지원을 받고 금융 안정성을 위협하지 않도록 보장합니다. 스테이블코인에 대한 규제 지원은 소비자에게 이익을 주는 것 외에도 국가 이익을 증진합니다. 유로달러와 유사하게, 일반적으로 미국 달러로 표시되는 스테이블코인은 글로벌 기축통화로서의 달러의 지위를 강화하고 발행자가 비축해 두고 있는 미국 국채에 대한 수요를 증가시킵니다.

TradFi Integration. The unprecedented success of Bitcoin and Ethereum ETFs demonstrates that crypto has begun integrating with traditional finance. Regulatory policy should ensure a safe and orderly integration by giving consumers access to trusted custody services. This requires amending or rescinding prejudicial SEC accounting guidelines (for instance, SAB 121) and custody rules. But it should not stop there. Pro-innovation policy in this area should also promote the tokenization of securities representing traditional financial assets like stocks, bonds, or real estate as blockchain-based tokens. The resulting benefits, which include improved liquidity, fractional ownership, and faster settlement, would strengthen U.S. capital markets, ensuring they remain the most developed and innovative in the world.

TradFi 통합. 비트코인과 이더리움 ETF의 전례 없는 성공은 암호화폐가 전통적인 금융과 통합되기 시작했음을 보여줍니다. 규제 정책은 소비자에게 신뢰할 수 있는 보관 서비스에 대한 액세스를 제공함으로써 안전하고 질서 있는 통합을 보장해야 합니다. 이를 위해서는 불리한 SEC 회계 지침(예: SAB 121) 및 보관 규칙을 수정하거나 폐지해야 합니다. 그러나 거기서 끝나서는 안 됩니다. 이 분야의 친혁신 정책은 또한 주식, 채권, 부동산과 같은 전통적인 금융 자산을 대표하는 증권의 블록체인 기반 토큰화를 촉진해야 합니다. 유동성 개선, 부분 소유권, 신속한 결제 등을 포함한 결과적인 이점은 미국 자본 시장을 강화하여 세계에서 가장 발전되고 혁신적인 상태로 남을 것입니다.

DeFi. Decentralized finance has the potential to modernize the global financial system and to return value to ordinary Americans by removing costly financial intermediaries. You should not allow entrenched interests and alarmism to stop the United States from becoming the world’s leader in DeFi. In this regard, regulations aimed at centralized actors, such as exchanges and issuers, must be crafted in ways that avoid inadvertently capturing and paralyzing the still-nascent DeFi ecosystem.

디파이. 분산형 금융은 글로벌 금융 시스템을 현대화하고 값비싼 금융 중개자를 제거하여 일반 미국인에게 가치를 돌려줄 수 있는 잠재력을 가지고 있습니다. 미국이 DeFi 분야의 세계적 리더가 되는 것을 막는 확고한 이해관계와 경각심을 허용해서는 안 됩니다. 이러한 점에서 거래소, 발행자 등 중앙집권적 행위자를 겨냥한 규제는 아직 초기 단계인 DeFi 생태계를 부주의하게 포착하고 마비시키지 않는 방식으로 만들어져야 합니다.