Hyperliquid : 거래소와 스마트 계약 플랫폼을 결합한 독특한 수익 엔진

2024 년 4 분기, Syncracy Capital은 큰 위치를 차지했으며 2025 년 1 분기에 계속 지위를 늘 렸습니다.

Hyperliquid is quickly becoming one of the hottest topics in the crypto sphere. Its unique revenue engine, combining an exchange and a smart contract platform, makes it the blockchain with the highest fees in the crypto industry. Its vertically integrated design, weaving together these two businesses with a unified interface, allows Hyperliquid to aggregate users more efficiently than any other platform to date, providing it with a structural advantage in accommodating all financial businesses around the world.

하이퍼 클리케이드는 암호화 구체에서 가장 인기있는 주제 중 하나가되고 있습니다. 교환과 스마트 계약 플랫폼을 결합한 독특한 수익 엔진은 블록 체인이 암호화 산업에서 가장 높은 수수료로 만듭니다. 수직 통합 디자인은 통합 인터페이스를 사용 하여이 두 비즈니스를 함께 짜기 위해 Hyperliquid가 현재까지 다른 플랫폼보다 사용자를 더 효율적으로 집계 할 수 있도록하여 전 세계 모든 금융 비즈니스를 수용 할 수있는 구조적 이점을 제공합니다.

In the long run, Hyperliquid has the potential to "disrupt" Binance, offering performance superior to other decentralized platforms and outperforming centralized exchanges in terms of cost, accessibility, auditability, composability, security, and asset availability. At the same time, its smart contract platform has the potential to become one of the leading application ecosystems, leveraging Hyperliquid’s exchange and trader base as the foundation for its growth.

장기적으로, 하이퍼 클리케이드는 이항을 "방해"할 수있는 잠재력을 가지고 있으며, 다른 분산 플랫폼보다 우수한 성능을 제공하고 비용, 접근성, 감사, 합성, 보안 및 자산 가용성 측면에서 중앙 중앙 거래소를 능가합니다. 동시에, 스마트 계약 플랫폼은 주요 응용 프로그램 생태계 중 하나가 될 수있는 잠재력을 가지고 있으며, 이는 하이퍼 리퀴드의 교환 및 트레이더 기반을 성장의 기초로 활용할 수 있습니다.

Syncracy estimates that the combined market size for its exchange and smart contract platform will reach hundreds of billions of dollars in the coming years.

Syncracy는 Exchange 및 Smart Contract 플랫폼의 시장 규모가 향후 수억 달러에 도달 할 것이라고 추정합니다.

Recently, Syncracy Capital has been largely investing in HYPE in the fourth quarter of 2024, and they continue to increase their position in the first quarter of 2025. In a recent statement, Syncracy Capital shared multiple reasons for their increased investment in HYPE.

최근 Syncracy Capital은 2024 년 4 분기에 과대 광고에 크게 투자 해 왔으며 2025 년 1 분기에 계속 지위를 늘리고 있습니다. 최근 성명서에서 Syncracy Capital은 과대 광고에 대한 투자 증가에 대한 여러 가지 이유를 공유했습니다.

Here is the full statement from Syncracy Capital (some modifications have been made to this article by Felix, from PANews):

Syncracy Capital의 전체 진술은 다음과 같습니다 (Panews의 Felix 가이 기사를 일부 수정했습니다).

The Art of Progressive Decentralization

진보적 인 분산의 기술

Trading is one of the “killer” apps in the cryptoeconomy to date, yet the majority of trading volume still occurs on centralized platforms. Can an exchange be built with features similar to Bitcoin's origins and yet achieve liquidity on the scale of Binance at the time of FTX's collapse? This was the question Hyperliquid co-founder Jeff Yan set out to answer when he launched his new exchange in 2022.

거래는 현재까지 암호 경제의 "킬러"앱 중 하나이지만, 대부분의 거래량은 여전히 ​​중앙 집중식 플랫폼에서 발생합니다. Bitcoin의 기원과 유사한 기능으로 교환을 구축 할 수 있지만 FTX의 붕괴 당시 Binance 규모에 대한 유동성을 달성 할 수 있습니까? 이것은 Hyperliquid의 공동 창립자 인 Jeff Yan이 2022 년에 새로운 교환을 시작했을 때 대답하기 시작한 질문이었습니다.

Hyperliquid did not receive any external funding from VCs, instead choosing to be completely self-funded. This was a critical decision that allowed the team to focus on developing the product without external pressure and ultimately distribute the majority of ownership to the community.

Hyperliquid는 VC로부터 외부 자금을받지 않고 완전히 자체 자금을 지원하기로 선택했습니다. 이는 팀이 외부 압력없이 제품을 개발하는 데 집중하고 궁극적으로 대부분의 소유권을 지역 사회에 배포 할 수있는 중요한 결정이었습니다.

Two years later, Hyperliquid has become one of the fastest growing projects in the crypto industry, capturing more than 60% of the on-chain perpetual swap market. In doing so, Hyperliquid has played a key role in leading the shift to on-chain perpetual swap trading, which now accounts for approximately 12% of global trading volume.

2 년 후, 하이퍼 리퀴드는 암호화 산업에서 가장 빠르게 성장하는 프로젝트 중 하나가되어 온 체인 영구 스왑 시장의 60% 이상을 차지했습니다. 그렇게함으로써, Hyperliquid는 온쇄 영구 교환 거래로의 전환을 이끌어내는 데 중요한 역할을했으며, 이는 현재 전 세계 거래량의 약 12%를 차지합니다.

Keys to Success

성공의 열쇠

It all starts with the team’s product-first philosophy. The team does not optimize for ideological purity, for example, the priority from the beginning is not maximum decentralization, but providing the best on-chain transaction experience. This strategy can be understood as progressive decentralization - a practical approach to building successful projects in the crypto industry, which involves the team first finding product-market fit and then gradually giving up control over time.

그것은 모두 팀의 제품 우선 철학으로 시작합니다. 이 팀은 이데올로기 적 순도를 최적화하지 않습니다. 예를 들어, 처음부터 우선 순위는 최대 분산이 아니라 최상의 체인 거래 경험을 제공하는 것입니다. 이 전략은 진보적 인 분산화로 이해 될 수 있습니다. 이는 크립토 산업에서 성공적인 프로젝트를 구축하는 데 실질적인 접근 방식으로, 팀은 먼저 제품 시장에 적합한 것을 찾은 다음 시간이 지남에 따라 점차 통제를 포기하는 것입니다.

While decentralization and open source are critical to reducing counterparty risk and improving product scalability in the long term, most users prefer performance and usability over strict adherence to Cypherpunk principles. Therefore, in the two years before the HYPE token was launched, the team refined the platform through direct engagement with traders.

분산 및 오픈 소스는 상대방 위험을 줄이고 장기적으로 제품 확장 성을 향상시키는 데 중요하지만, 대부분의 사용자는 사이퍼 펑크 원리에 대한 엄격한 준수보다 성능과 유용성을 선호합니다. 따라서 과대 광고 토큰이 시작되기 2 년 전, 팀은 트레이더와 직접 참여하여 플랫폼을 개선했습니다.

This feedback proved valuable, as the Hyperliquid team often implemented feature requests and bug fixes within hours, building deep trust in the community. It also led to key product features such as order cancellation priority for traders, which enables market makers to quote tighter spreads, and the Hyperliquid Vault, which enables exchanges to quickly bootstrap liquidity for new token pairs. The result is a high-performance chain with a fixed order book (CLOB) capable of 100,000 transactions per second (TPS) throughput and sub-second finality, an order of magnitude higher than other platforms.

이 피드백은 하이퍼 리퀴드 팀이 종종 몇 시간 안에 기능 요청과 버그 수정을 구현하여 지역 사회에 대한 깊은 신뢰를 구축함에 따라 가치가있는 것으로 판명되었습니다. 또한 트레이더의 주문 취소 우선 순위와 같은 주요 제품 기능으로 인해 시장 제조업체가 더 긴밀한 스프레드를 인용 할 수있게 해주 었으며, 이는 교환이 새로운 토큰 쌍에 대한 유동성을 신속하게 부트 스트랩 할 수 있도록합니다. 그 결과 고정 주문서 (CLOB)가 초당 100,000 개의 트랜잭션 (TPS) 처리량과 초에 미세한 최종성이있는 고성능 체인이 있으며, 이는 다른 플랫폼보다 크기가 높습니다.

As trading volume grew exponentially by the end of 2024, Hyperliquid airdrops 31% of its token supply to users. The airdrop is a huge success.

2024 년 말까지 거래량이 기하 급수적으로 성장함에 따라, 하이퍼 클리케이드 에어 드롭은 사용자에게 토큰 공급의 31%를 공급합니다. 에어 드롭은 큰 성공입니다.

Crucially, the HYPE token also had a clear intrinsic value, with fees at the time being $228 million per year. This not only provided an incentive for recipients to hold rather than sell, but also provided buying momentum for HYPE due to the high revenues, driving large-scale buybacks. Furthermore, since there was no pre-allocation to any insiders outside of the core team, large buyers had to buy on the market. Not only did this force these participants to join Hyperliquid directly, increasing trading volume in tandem, it also highlighted that the next step in Hyperliquid's development was more than just a simple derivatives exchange.

결정적으로, 과대 광고 토큰은 분명한 고유 가치를 가졌으며 당시 수수료는 연간 2 억 2 천만 달러입니다. 이는 수령자가 팔기보다는 보유 할 수있는 인센티브를 제공했을뿐만 아니라 높은 수익으로 인해 과대 광고를 구매하는 모멘텀을 제공하여 대규모 환매를 주도했습니다. 또한 핵심 팀 이외의 내부자에게 사전 할당이 없었기 때문에 대규모 구매자는 시장에서 구매해야했습니다. 이 참가자들은 이들 참가자들이 하이퍼 플리 커에 직접 결합하여 거래량을 늘 렸을뿐만 아니라, 하이퍼 리퀴드 개발의 다음 단계는 단순한 파생 상품 교환 이상이라는 것을 강조했다.

Everything Exchange

모든 교환

Exchanges are winner-take-all markets, where liquidity network effects, scale efficiencies, brand equity, and regulatory moats concentrate trading activity in a few dominant players. This model has shaped the financial market landscape for centuries, solidifying the CME’s dominance in derivatives, the NYSE and Nasdaq in equities

교환은 유동성 네트워크 효과, 규모의 효율성, 브랜드 자산 및 규제 해자들이 몇몇 지배적 인 플레이어에서 거래 활동을 집중시키는 승자의 모든 시장입니다. 이 모델은 수세기 동안 금융 시장 환경을 형성하여 CME의 파생 상품, NYSE 및 NASDAQ에서 주식의 지배력을 강화했습니다.