그레이 스케일

NASDAQ는 Grayscale Avax Trust를 Spot ETF로 나열하기 위해 증권 거래위원회 (SEC)에 공식 요청을 제출했습니다.

Nasdaq has submitted an official request to the Securities and Exchange Commission (SEC) to list the Grayscale AVAX Trust as a spot ETF.

NASDAQ는 Grayscale Avax Trust를 Spot ETF로 나열하기 위해 증권 거래위원회 (SEC)에 공식 요청을 제출했습니다.

The proposal aims to convert the closed-end fund active since August 2024 into an exchange-traded and fully regulated fund.

이 제안은 2024 년 8 월부터 활성화 된 폐쇄 형 펀드를 교환 거래 및 완전히 규제 된 펀드로 전환하는 것을 목표로합니다.

Grayscale is thus strengthening its expansion strategy in the digital asset ETF sector, aiming for more transparency, competitiveness, and accessibility.

그레이스 스케일은 더 많은 투명성, 경쟁력 및 접근성을 목표로 디지털 자산 ETF 부문의 확장 전략을 강화하고 있습니다.

Below is a detailed analysis of the project and the implications for the market.

아래는 프로젝트에 대한 자세한 분석과 시장에 대한 시사점입니다.

What is the Grayscale AVAX Trust and how the ETF would work

Grayscale Avax Trust는 무엇이며 ETF가 어떻게 작동하는지

On March 27, 2025, Nasdaq filed a proposal with the SEC to begin the process of converting the Grayscale Avalanche Trust into a spot ETF. Currently, the fund operates as a private vehicle, with shares traded only on the secondary market.

2025 년 3 월 27 일, NASDAQ는 Grayscale Avalanche Trust를 Spot ETF로 변환하는 과정을 시작하기위한 SEC에 제안서를 제출했습니다. 현재 펀드는 개인 차량으로 운영되며, 주식은 2 차 시장에서만 거래됩니다.

The transition to ETFs would allow for a price more closely aligned with the value of the underlying assets, thanks to the arbitrage model permitted by ETFs, thus reducing the premium or discount on the net asset value.

ETF로의 전환은 ETF가 허용하는 차익 거래 모델 덕분에 기본 자산의 가치와 더 밀접하게 조정되어 순 자산 가치에 대한 프리미엄 또는 할인을 줄일 수 있습니다.

According to data reported by Grayscale at the time of the request, the trust holds assets amounting to approximately 1.76 million dollars. Each share represents about 0.49 AVAX and the net asset value per share is 10.86 dollars, compared to a current market price of 10.11 dollars.

요청 당시 Grayscale이보고 한 데이터에 따르면, 신탁은 자산이 약 176 백만 달러에 달하는 자산을 보유하고 있습니다. 각 주식은 약 0.49 AVAX를 나타내며 주당 순자산 가치는 현재 시장 가격 10.11 달러에 비해 10.86 달러입니다.

This equates to a premium of 7.4%, which the company considers excessive and likely to decrease with the conversion.

이는 7.4%의 프리미엄과 같습니다. 회사는 과도하게 고려하고 전환에 따라 감소 할 가능성이 높습니다.

We remind you that Avalanche is a new-generation blockchain focused on scalability, interoperability, and fast transactions.

Avalanche는 확장 성, 상호 운용성 및 빠른 거래에 중점을 둔 새로운 세대 블록 체인임을 상기시켜줍니다.

Widely used in the DeFi and NFT sectors, AVAX is the native token of the network and represents a solid alternative to Ethereum in terms of utility, time-to-finality, and decentralization.

Defi 및 NFT 부문에서 널리 사용되는 Avax는 네트워크의 기본 토큰이며 유틸리티, 금융 및 분산 측면에서 Ethereum에 대한 확실한 대안을 나타냅니다.

The ETF strategy of Grayscale: between diversification and cost competition

Grayscale의 ETF 전략 : 다각화와 비용 경쟁 사이

Grayscale currently offers 28 cryptocurrency-related investment products, including 25 single-asset trusts (such as Bitcoin, Ethereum, Litecoin, and now AVAX) and 3 diversified thematic funds.

Grayscale은 현재 25 개의 단일 자산 신탁 (예 : Bitcoin, Ethereum, Litecoin 및 현재 AVAX) 및 3 개의 다각화 된 주제 펀드를 포함하여 28 개의 Cryptocurrency 관련 투자 제품을 제공합니다.

The company is accelerating on the regulatory front, with active requests for spot ETFs also on XRP and Cardano, a sign of long-term planning aiming to cover a broad spectrum of the crypto universe.

이 회사는 규제 전선을 가속화하고 있으며, XRP 및 Cardano에 대한 SPOT ETF에 대한 적극적인 요청으로 광범위한 암호화 우주를 다루기위한 장기 계획의 표시입니다.

In recent months, Grayscale has received approval to convert two closed-end funds into spot ETFs: the Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) and the Ethereum Trust (ETHE).

최근 몇 달 동안 Grayscale은 2 개의 폐쇄 형 펀드를 SPOT ETF로 전환했다 : Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) 및 Ethereum Trust (ETHE).

Furthermore, it launched the “Mini” versions of both. That is, the Bitcoin Mini Trust (BTC) and the Ether Mini Trust (ETH), created with the aim of offering lower management costs and attracting cost-conscious investments.

또한,“미니”버전을 모두 시작했습니다. 즉, BTC (Bitcoin Mini Trust)와 ETHER (Ether Mini Trust)는 관리 비용을 낮추고 비용 의식 투자를 유치하기 위해 만들어졌습니다.

Despite the regulatory success, the Grayscale Bitcoin Trust has experienced significant erosion of capital.

규제 성공에도 불구하고 회색조 비트 코인 트러스트는 자본의 상당한 침식을 경험했습니다.

Since its launch as an ETF on January 11, 2024, GBTC has recorded outflows of over 21 billion dollars. Thus representing the only Bitcoin ETF to close with a net negative flow in the United States during the same period.

2024 년 1 월 11 일 ETF로 출시 된 이래 GBTC는 210 억 달러 이상의 유출을 기록했습니다. 따라서 같은 기간 동안 미국에서 순 음성 흐름으로 닫히는 유일한 비트 코인 ETF를 나타냅니다.

The crucial point is the fees: GBTC applies an annual cost of 1.5%, much higher than the industry average.

중요한 점은 수수료입니다. GBTC는 연간 비용 1.5%를 적용하여 업계 평균보다 훨씬 높습니다.

For comparison, the Bitcoin Mini Trust by Grayscale offers an annual fee of 0.15%. All of this is in line with the benchmark of the cheapest ETFs (between 0.19% and 0.25%).

비교를 위해 Grayscale의 Bitcoin Mini Trust는 연간 0.15%의 수수료를 제공합니다. 이 모든 것은 가장 저렴한 ETF (0.19%에서 0.25% 사이)의 벤치 마크와 일치합니다.

The same applies to Ethereum: the “Mini” version of the trust has already attracted more interest thanks to a much more competitive fee profile.

이더 리움에도 동일하게 적용됩니다. The Trust의 "Mini"버전은 훨씬 더 경쟁력있는 수수료 프로필 덕분에 이미 더 많은 관심을 끌었습니다.

In any case, the request for conversion of the Grayscale Avalanche Trust fits into a broader context. That is, a context in which asset managers are exploring ways to make the world of cryptocurrencies accessible through traditional but fully regulated instruments.

어쨌든 Grayscale Avalanche Trust의 전환 요청은 더 넓은 맥락에 맞습니다. 즉, 자산 관리자가 기존의 완전히 규제 된 기기를 통해 암호 화폐의 세계를 액세스 할 수있는 방법을 모색하는 맥락입니다.

If approved, the ETF on AVAX would mark an important precedent for the development of products related to emerging tokens but with solid technological foundations and active communities.

승인 된 경우, AVAX의 ETF는 신흥 토큰과 관련된 제품 개발을위한 중요한 선례를 표시하지만 견고한 기술 기초 및 활동적인 커뮤니티를 통해 중요한 선례를 표시합니다.

Why AVAX?

왜 avax?

Grayscale has chosen to focus attention on Avalanche as an active blockchain in strategic areas such as decentralized finance (DeFi), Web3 gaming, and NFTs.

Grayscale은 분산 금융 (Defi), Web3 Gaming 및 NFT와 같은 전략적 영역에서 활발한 블록 체인으로 눈사태에 대한 관심을 집중시키기로 결정했습니다.

The network is valued for its high throughput, fast finality, and modularity thanks to the subnet structure. An ETF on AVAX would thus expand the range of exposure for institutional investors beyond the usual Bitcoin and Ethereum.

이 네트워크는 서브넷 구조 덕분에 높은 처리량, 빠른 최종 및 모듈성으로 평가됩니다. 따라서 AVAX의 ETF는 일반적인 비트 코인과 이더 리움을 넘어 기관 투자자들의 노출 범위를 확장 할 것입니다.

However, the regulatory context remains the main obstacle, but also the greatest opportunity. With an SEC increasingly pressured by requests for ETFs on alternative cryptocurrencies, the approval of AVAX could open the door for similar products on SOL, DOT, MATIC, or LINK.

그러나 규제 맥락은 여전히 ​​주요 장애물이지만 가장 큰 기회이기도합니다. 대체 cryptocurrencies에 대한 ETF 요청에 의해 점점 더 압력이 가해지면서 Avax의 승인은 Sol, Dot, Matic 또는 Link에서 유사한 제품의 문을 열 수 있습니다.

Grayscale, already ahead with XRP, Litecoin, and Cardano, intends to leverage the logistical and regulatory experience accumulated to maintain a competitive advantage.

이미 XRP, Litecoin 및 Cardano를 앞두고 Grayscale은 경쟁 우위를 유지하기 위해 축적 된 물류 및 규제 경험을 활용하려고합니다.

In other words, with this initiative, Nasdaq and Grayscale demonstrate the willingness to build a new generation of financial products driven by digital assets but fully integrated into regulated

다시 말해,이 이니셔티브를 통해 Nasdaq과 Grayscale