내 신용 조합 및 은행 동료들이 비트 코인이 폰지 제도인지 신경을 신호하게 묻는 경우

우리가 정직하다면 Bitcoin의 가장 큰 죄는 추측에 기반을 둔 금융 시스템에서 가치가 어떻게 작동하는지에 대해 너무 투명하다는 것입니다.

Credit union and banking peers often ask me nervously if Bitcoin is a Ponzi scheme. I usually pause, smile, and say: “Are you sure that’s the right question? It’s not whether Bitcoin is a Ponzi scheme—it’s whether you’ve ever encountered something that isn’t.”

신용 조합 및 은행 동료들은 종종 Bitcoin이 Ponzi 제도인지 여부를 긴장하게 묻습니다. 나는 보통 잠시 멈추고 미소를 짓고 이렇게 말합니다.“당신은 그것이 올바른 질문이라고 확신합니까? 비트 코인이 폰지 체계인지 여부는 아닙니다. 그렇지 않은 것을 만난 적이 있는지 여부입니다.”

Because if we’re being honest, Bitcoin’s greatest sin might be that it’s too transparent about how value works in a financial system built on speculation, belief, and a growth mentality.

우리가 정직하다면 Bitcoin의 가장 큰 죄는 추측, 신념 및 성장 정신에 기반을 둔 금융 시스템에서 가치가 어떻게 작동하는지에 대해 너무 투명하다는 것입니다.

Let’s also set some context. The majority of our modern economy isn’t built on hard assets, production output, or even tangible value. It’s built on confidence and credit expansion, a system largely shaped by the thinking of John Maynard Keynes. And to be clear, Keynes wasn’t hiding the ball. His famous quote “In the long run, we’re all dead” was a direct nod to the reality that these systems are inherently unstable over time—and yet, we build anyway.

컨텍스트를 설정하겠습니다. 우리의 현대 경제의 대부분은 단단한 자산, 생산 결과 또는 실질적인 가치를 기반으로하지 않습니다. 그것은 John Maynard Keynes의 생각에 의해 크게 형성된 시스템 인 자신감과 신용 확장에 기반을두고 있습니다. 그리고 분명히, 케인즈는 공을 숨기지 않았습니다. 그의 유명한 인용문 인“장기적으로 우리는 모두 죽었습니다”는 이러한 시스템이 본질적으로 시간이 지남에 따라 불안정하다는 현실에 직접적인 끄덕임이었습니다.

Don’t believe me? Just look at Tesla or Nvidia’s price to earnings ratios over the past 12 months. Take Tesla; approximately 1.5 trillion in market cap at EOY 2024, with a little over 7 billion in profit. For those of you whose calculators have a hard time with 10 and 13 digit numbers, that’s a measly 0.46% ROI, or about 150 years for your investment to double, if looking strictly at the production value of the P&L. And yet it remains one of the most valuable companies on planet earth.

나를 믿지 않습니까? 지난 12 개월 동안 Tesla 또는 Nvidia의 가격 대 수입 비율을보십시오. 테슬라를 잡으십시오. EOY 2024의 시가 총액에서 약 1 조 2 조 달러, 70 억이 조금 넘는 이익. 계산기가 10 자리 및 13 자리 수치로 어려움을 겪고있는 사람들에게는 P & L의 생산 가치를 엄격히 보면서 약 0.46% ROI, 또는 투자를 두 배로 늘리는 데 약 150 년입니다. 그러나 그것은 지구상에서 가장 귀중한 회사 중 하나입니다.

Governments, businesses, even small-town Main Street operations all depend on borrowing against future productivity. And if the inflows stop? Well, that’s someone else’s problem . . . right?

정부, 기업, 심지어 작은 마을 메인 스트리트 운영조차도 미래의 생산성에 대한 차용에 의존합니다. 그리고 유입이 멈추면? 글쎄, 그것은 다른 사람의 문제입니다. . . 오른쪽?

OK, back to the topic at hand, is Bitcoin an actual Ponzi scheme? Let’s take some Ponzi accusations and reframe the conversation a bit:

좋아, Bitcoin은 실제 Ponzi 체계입니까? Ponzi 비난을 받고 대화를 조금 재구성합시다.

Claim: “The gains to early participants are paid directly from new participants’ principal.”

클레임 : "초기 참가자에 대한 이익은 새로운 참가자의 교장으로부터 직접 지불됩니다."

Reality: Yep. Welcome to literally every financial market. No one who made money on Apple stock did so without a new buyer showing up to pay a higher price. Same with Tesla. Same with real estate. Same with fine art. Same with anything speculative (even if classified as ‘securities’). What may be hard to stomach is that Bitcoin doesn’t pretend otherwise.

현실 : 예. 말 그대로 모든 금융 시장에 오신 것을 환영합니다. Apple 주식으로 돈을 벌인 사람은 새로운 구매자가 더 높은 가격을 지불하기 위해 나타나지 않았습니다. 테슬라와 동일합니다. 부동산과 동일합니다. 미술과 동일합니다. 추측과 동일합니다 ( '증권'으로 분류하더라도). 위장하기 어려운 것은 비트 코인이 다른 척하지 않는다는 것입니다.

Claim: “There’s no actual asset being traded—it’s just money in, money out, until the thing collapses.”

주장 : "실제 자산은 거래되지 않습니다. 물건이 무너질 때까지 돈을 벌고 돈을 벌 수 있습니다."

Reality: Sounds a lot like the S&P 500 in 1999 (remember the dot-com boom and bust?). Or U.S. housing in 2008. Or NFTs in 2021. Every market—every market—is money in, money out . . . until it isn’t. Some things create value, sure. But most of what we call “investing” is just placing bets on hype cycles and hoping you’re not the last one in the pool when the music stops.

현실 : 1999 년 S & P 500과 비슷하게 들립니다 (닷컴 붐과 흉상을 기억하십시오). 또는 2008 년 미국 주택. 또는 2021 년의 NFT. . . 그렇지 않을 때까지. 어떤 것들은 가치를 창출합니다. 그러나 우리가 "투자"라고 부르는 대부분의 것은 과대 광고주기에 베팅을하는 것입니다. 음악이 멈출 때 수영장에서 마지막이 아니기를 바라고 있습니다.

Claim: “The whole (pyramidic) structure depends on a constant inflow of new money.”

주장 :“전체 (피라미드) 구조는 새로운 돈의 지속적인 유입에 달려 있습니다.”

Reality: Show me a business that doesn’t. Show me a government that doesn’t. Show me a multi-level org chart—corporate, nonprofit, or military—that doesn’t have a few at the top and many at the bottom supporting it all. Our entire economy is built on inflows, expansion, leverage, and belief. So maybe the problem isn’t what some have described as the speculative nature of Bitcoin . . . maybe the problem is the very structure of modern economies themselves.

현실 : 그렇지 않은 비즈니스를 보여주세요. 그렇지 않은 정부를 보여주세요. 상단에는 몇 개가없고 모든 것을 지원하는 많은 사람들이없는 다단계 조직 차트 (기업, 비영리 단체 또는 군사)를 보여주세요. 우리의 전체 경제는 유입, 확장, 레버리지 및 신념에 기반을두고 있습니다. 따라서 문제는 일부 사람들이 비트 코인의 투기 적 특성으로 묘사 한 것이 아닐 수도 있습니다. . . 어쩌면 문제는 현대 경제 자체의 구조 일 것입니다.

Let’s talk about the U.S. Dollar for a minute. The dollar is backed by one thing: trust in the U.S. government. Given everything DOGE has turned up in the past couple of months, are we still 'sure' that trusting the government as a fiduciary is really the 'best' idea?

1 분 동안 미국 달러에 대해 이야기합시다. 달러는 미국 정부에 대한 신뢰로 뒷받침됩니다. 지난 몇 달 동안 Doge가 나타난 모든 것을 감안할 때, 우리는 정부를 신탁으로 신뢰하는 것이 실제로 '최고의'아이디어라는 것을 여전히 '확실합니까?

And even if we squint past the headlines, the numbers don’t lie: the federal government runs an annual deficit north of $2 trillion, while its own currency steadily loses 2–3% of purchasing power per year on a good day. You’d be hard-pressed to find a business owner or credit union CFO who’d call that a sustainable model. There’s no need to dive into conspiracy theories or fraud scandals to see the problem. A Dollar General calculator should suffice.

그리고 우리가 헤드 라인을지나 가더라도 숫자는 거짓말을하지 않습니다. 연방 정부는 연간 2 조 달러의 북쪽으로 연간 적자를 운영하는 반면, 자체 통화는 매년 좋은 날에 매년 구매력의 2-3%를 잃습니다. 당신은 그것을 지속 가능한 모델이라고 부르는 비즈니스 소유자 또는 신용 조합 CFO를 찾기가 어려울 것입니다. 문제를보기 위해 음모 이론이나 사기 스캔들에 뛰어들 필요는 없습니다. 달러 일반 계산기로 충분해야합니다.

The dollar isn’t redeemable for gold. It’s not collateralized by anything. It’s a token backed by debt, printed in theoretically (actually?) infinite quantities, and absolutely dependent on continuous belief (faith

달러는 금으로 상환 할 수 없습니다. 아무것도 담보가 아닙니다. 그것은 이론적으로 (실제로?) 무한한 양으로 인쇄 된 빚으로 뒷받침되는 토큰이며, 지속적인 믿음에 절대적으로 의존합니다 (믿음