Grayscale dépose une proposition pour répertorier le GraysCale Avax Trust comme un ETF spot

NASDAQ a soumis une demande officielle à la Securities and Exchange Commission (SEC) pour répertorier le GraysCale Avax Trust en tant que ETF SPOT.

Nasdaq has submitted an official request to the Securities and Exchange Commission (SEC) to list the Grayscale AVAX Trust as a spot ETF.

NASDAQ a soumis une demande officielle à la Securities and Exchange Commission (SEC) pour répertorier le GraysCale Avax Trust en tant que ETF SPOT.

The proposal aims to convert the closed-end fund active since August 2024 into an exchange-traded and fully regulated fund.

La proposition vise à convertir le fonds à extrémité fermée active depuis août 2024 en un fonds négocié en bourse et entièrement réglementé.

Grayscale is thus strengthening its expansion strategy in the digital asset ETF sector, aiming for more transparency, competitiveness, and accessibility.

Le niveau de gris renforce ainsi sa stratégie d'expansion dans le secteur des ETF des actifs numériques, visant plus de transparence, de compétitivité et d'accessibilité.

Below is a detailed analysis of the project and the implications for the market.

Vous trouverez ci-dessous une analyse détaillée du projet et des implications pour le marché.

What is the Grayscale AVAX Trust and how the ETF would work

Quel est le groupe de gris Avax Trust et comment le FNB fonctionnerait

On March 27, 2025, Nasdaq filed a proposal with the SEC to begin the process of converting the Grayscale Avalanche Trust into a spot ETF. Currently, the fund operates as a private vehicle, with shares traded only on the secondary market.

Le 27 mars 2025, le NASDAQ a déposé une proposition auprès de la SEC pour commencer le processus de conversion de la fiducie d'avalanche en niveaux de gris en un ETF spot. Actuellement, le fonds fonctionne comme un véhicule privé, avec des actions négociées uniquement sur le marché secondaire.

The transition to ETFs would allow for a price more closely aligned with the value of the underlying assets, thanks to the arbitrage model permitted by ETFs, thus reducing the premium or discount on the net asset value.

La transition vers les ETF permettrait un prix plus étroitement aligné sur la valeur des actifs sous-jacents, grâce au modèle d'arbitrage autorisé par les ETF, réduisant ainsi la prime ou la remise sur la valeur de l'actif net.

According to data reported by Grayscale at the time of the request, the trust holds assets amounting to approximately 1.76 million dollars. Each share represents about 0.49 AVAX and the net asset value per share is 10.86 dollars, compared to a current market price of 10.11 dollars.

Selon les données rapportées par GraysCale au moment de la demande, la fiducie détient des actifs s'élevant à environ 1,76 million de dollars. Chaque action représente environ 0,49 AVAX et la valeur de l'actif net par action est de 10,86 dollars, par rapport à un prix de marché actuel de 10,11 dollars.

This equates to a premium of 7.4%, which the company considers excessive and likely to decrease with the conversion.

Cela équivaut à une prime de 7,4%, que la société considère excessive et susceptible de diminuer avec la conversion.

We remind you that Avalanche is a new-generation blockchain focused on scalability, interoperability, and fast transactions.

Nous vous rappelons qu'Avalanche est une blockchain de nouvelle génération axée sur l'évolutivité, l'interopérabilité et les transactions rapides.

Widely used in the DeFi and NFT sectors, AVAX is the native token of the network and represents a solid alternative to Ethereum in terms of utility, time-to-finality, and decentralization.

Largement utilisé dans les secteurs Defi et NFT, AVAX est le jeton natif du réseau et représente une alternative solide à Ethereum en termes d'utilité, de temps de finalité et de décentralisation.

The ETF strategy of Grayscale: between diversification and cost competition

La stratégie ETF de l'échelle de gris: entre la diversification et la concurrence des coûts

Grayscale currently offers 28 cryptocurrency-related investment products, including 25 single-asset trusts (such as Bitcoin, Ethereum, Litecoin, and now AVAX) and 3 diversified thematic funds.

GraysCale propose actuellement 28 produits d'investissement liés à la crypto-monnaie, dont 25 fiducies à actifs uniques (telles que Bitcoin, Ethereum, Litecoin et maintenant Avax) et 3 fonds thématiques diversifiés.

The company is accelerating on the regulatory front, with active requests for spot ETFs also on XRP and Cardano, a sign of long-term planning aiming to cover a broad spectrum of the crypto universe.

La société accélère sur le front réglementaire, avec des demandes actives de FNB SPOT également sur XRP et Cardano, un signe de planification à long terme visant à couvrir un large éventail de l'univers cryptographique.

In recent months, Grayscale has received approval to convert two closed-end funds into spot ETFs: the Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) and the Ethereum Trust (ETHE).

Au cours des derniers mois, GraysCale a reçu l'approbation pour convertir deux fonds fermés en ETF SPOT: le Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) et Ethereum Trust (Ethe).

Furthermore, it launched the “Mini” versions of both. That is, the Bitcoin Mini Trust (BTC) and the Ether Mini Trust (ETH), created with the aim of offering lower management costs and attracting cost-conscious investments.

De plus, il a lancé les «mini» versions des deux. Autrement dit, le Bitcoin Mini Trust (BTC) et l'éther Mini Trust (ETH), créé dans le but d'offrir des coûts de gestion inférieurs et d'attirer des investissements soucieux des coûts.

Despite the regulatory success, the Grayscale Bitcoin Trust has experienced significant erosion of capital.

Malgré le succès réglementaire, le Bitcoin Trust de Graycale a connu une érosion importante du capital.

Since its launch as an ETF on January 11, 2024, GBTC has recorded outflows of over 21 billion dollars. Thus representing the only Bitcoin ETF to close with a net negative flow in the United States during the same period.

Depuis son lancement en tant que ETF le 11 janvier 2024, le GBTC a enregistré des sorties de plus de 21 milliards de dollars. Représentant ainsi le seul ETF Bitcoin à fermer avec un flux négatif net aux États-Unis au cours de la même période.

The crucial point is the fees: GBTC applies an annual cost of 1.5%, much higher than the industry average.

Le point crucial est les frais: GBTC applique un coût annuel de 1,5%, beaucoup plus élevé que la moyenne de l'industrie.

For comparison, the Bitcoin Mini Trust by Grayscale offers an annual fee of 0.15%. All of this is in line with the benchmark of the cheapest ETFs (between 0.19% and 0.25%).

À titre de comparaison, le Bitcoin Mini Trust by Grayscale offre des frais annuels de 0,15%. Tout cela est conforme à l'indice de référence des ETF les moins chers (entre 0,19% et 0,25%).

The same applies to Ethereum: the “Mini” version of the trust has already attracted more interest thanks to a much more competitive fee profile.

Il en va de même pour Ethereum: la version «mini» de la fiducie a déjà suscité plus d'intérêt grâce à un profil de frais beaucoup plus compétitif.

In any case, the request for conversion of the Grayscale Avalanche Trust fits into a broader context. That is, a context in which asset managers are exploring ways to make the world of cryptocurrencies accessible through traditional but fully regulated instruments.

Dans tous les cas, la demande de conversion de la fiducie d'avalanche en niveaux de gris s'inscrit dans un contexte plus large. Autrement dit, un contexte dans lequel les gestionnaires d'actifs explorent des moyens de rendre le monde des crypto-monnaies accessible à travers des instruments traditionnels mais entièrement réglementés.

If approved, the ETF on AVAX would mark an important precedent for the development of products related to emerging tokens but with solid technological foundations and active communities.

S'il est approuvé, l'ETF sur AVAX marquerait un précédent important pour le développement de produits liés aux jetons émergents mais avec des fondations technologiques solides et des communautés actives.

Why AVAX?

Pourquoi Avax?

Grayscale has chosen to focus attention on Avalanche as an active blockchain in strategic areas such as decentralized finance (DeFi), Web3 gaming, and NFTs.

Grayscale a choisi de concentrer l'attention sur l'avalanche en tant que blockchain actif dans des domaines stratégiques tels que la finance décentralisée (DEFI), les jeux Web3 et les NFT.

The network is valued for its high throughput, fast finality, and modularity thanks to the subnet structure. An ETF on AVAX would thus expand the range of exposure for institutional investors beyond the usual Bitcoin and Ethereum.

Le réseau est évalué pour son débit élevé, sa finalité rapide et sa modularité grâce à la structure de sous-réseau. Un ETF sur AVAX élargirait ainsi la gamme d'exposition aux investisseurs institutionnels au-delà du Bitcoin et Ethereum habituels.

However, the regulatory context remains the main obstacle, but also the greatest opportunity. With an SEC increasingly pressured by requests for ETFs on alternative cryptocurrencies, the approval of AVAX could open the door for similar products on SOL, DOT, MATIC, or LINK.

Cependant, le contexte réglementaire reste le principal obstacle, mais aussi la plus grande opportunité. Avec une seconde de plus en plus pressée par les demandes de FNB sur des crypto-monnaies alternatives, l'approbation d'Avax pourrait ouvrir la porte à des produits similaires sur Sol, Dot, Matic ou Link.

Grayscale, already ahead with XRP, Litecoin, and Cardano, intends to leverage the logistical and regulatory experience accumulated to maintain a competitive advantage.

Grayscale, déjà en avance avec XRP, Litecoin et Cardano, a l'intention de tirer parti de l'expérience logistique et réglementaire accumulée pour maintenir un avantage concurrentiel.

In other words, with this initiative, Nasdaq and Grayscale demonstrate the willingness to build a new generation of financial products driven by digital assets but fully integrated into regulated

En d'autres termes, avec cette initiative, Nasdaq et Graycale démontrent la volonté de construire une nouvelle génération de produits financiers pilotés par les actifs numériques mais entièrement intégrés dans