Ethena 프로토콜의 합성 달러는 DeFi 커뮤니티의 분열을 촉발합니다

DeFi 영역에서는 신흥 Ethena 프로토콜과 해당 합성 달러 USDe를 중심으로 MakerDAO와 Aave 간의 분쟁이 격화되고 있습니다. MakerDAO가 제안한 USDe 금고에 6억 달러 투자는 Aave 사이에서 Terra/Luna 붕괴에 따른 잠재적인 시스템적 위험에 대한 우려를 불러일으켰습니다. 이 논쟁은 알고리즘 메커니즘을 통해 달러 가치를 복제하는 USDe와 같은 합성 스테이블 코인과 관련된 높은 수익과 위험을 강조합니다. MakerDAO는 사용자 인센티브 및 에어드롭 보상에 대한 USDe의 잠재력을 보고 있지만 Aave는 전염 위험을 완화하기 위해 플랫폼에서 담보 자산으로 DAI를 제거할 것을 제안하면서 여전히 회의적입니다. 이번 분쟁은 빠르게 변화하는 DeFi 세계에서 신중한 위험 관리와 실사의 필요성을 강조합니다.

Ethena Protocol and Its Synthetic Dollar USDe: A Battle of Opinions in the DeFi Community

Ethena 프로토콜과 합성 달러 USDe: DeFi 커뮤니티의 의견 싸움

The DeFi ecosystem has recently become captivated by the emergence of the Ethena Protocol and its flagship product, the synthetic dollar USDe. However, this fascination has been intertwined with apprehension, as the possibility of high returns is juxtaposed against fears of a UST-style stablecoin collapse.

DeFi 생태계는 최근 Ethena 프로토콜과 그 주력 제품인 합성 달러 USDe의 등장으로 매료되었습니다. 그러나 이러한 매력은 우려와 얽혀 있습니다. 고수익 가능성이 UST 스타일의 스테이블코인 붕괴에 대한 두려움과 병치되기 때문입니다.

MakerDAO Embraces USDe, Aave Expresses Concerns

MakerDAO는 USDe를 수용하고 Aave는 우려를 표명합니다.

MakerDAO, the decentralized autonomous organization (DAO) behind the stablecoin DAI, recently allocated $100 million to the Morpho Spark DAI vault, which provides exposure to USDe, a synthetic stablecoin issued by Ethena Labs. Subsequently, MakerDAO representatives and analysts from BA Labs, a member of the project's advisory board, highlighted the potential benefits of expanding the fund allocation to USDe.

스테이블코인 DAI를 뒷받침하는 분산형 자율 조직(DAO)인 MakerDAO는 최근 Ethena Labs가 발행한 합성 스테이블코인 USDe에 대한 노출을 제공하는 Morpho Spark DAI 금고에 1억 달러를 할당했습니다. 그 후, 프로젝트 자문위원회 구성원인 BA Labs의 MakerDAO 대표 및 분석가들은 자금 할당을 USDe로 확장함으로써 얻을 수 있는 잠재적 이점을 강조했습니다.

In a bold move, MakerDAO is now contemplating allocating $600 million, allowing its users to collateralize USDe and borrow DAI. This "debt ceiling" proposal encompasses a comprehensive exposure of $1 billion, with an initial allocation of $600 million, with the remainder to be disbursed over time.

과감한 조치로 MakerDAO는 이제 사용자가 USDe를 담보로 하고 DAI를 빌릴 수 있도록 6억 달러를 할당하는 것을 고려하고 있습니다. 이 "부채 한도" 제안은 10억 달러의 포괄적 노출을 포함하며 초기 할당액은 6억 달러이고 나머지는 시간이 지남에 따라 지출됩니다.

The decision to invest such a substantial sum highlights a strong demand from users for USDe-backed loan pools, potentially attracting retail users and increasing protocol usage. Additionally, USDe holders are enticed with "Shards" airdrop points, which will be converted into ENA tokens (Ethena governance tokens) during a subsequent airdrop.

이러한 상당한 금액을 투자하기로 한 결정은 USDe 지원 대출 풀에 대한 사용자의 강력한 수요를 강조하여 잠재적으로 소매 사용자를 유치하고 프로토콜 사용을 증가시킵니다. 또한 USDe 보유자는 "샤드" 에어드랍 포인트로 유인되며, 이는 후속 에어드랍 중에 ENA 토큰(Ethena 거버넌스 토큰)으로 변환됩니다.

MakerDAO's governance forum reflects an unusual level of confidence in USDe, considering it more advantageous than the wrapped version, sUDe, also supported by Ethena. While sUDe offers fewer airdrop points, it compensates with a higher APY of approximately 36%.

MakerDAO의 거버넌스 포럼은 USDe가 Ethena에서도 지원하는 래핑된 버전인 sUDe보다 더 유리하다는 점을 고려하여 USDe에 대한 비정상적인 수준의 신뢰를 반영합니다. sUDe는 더 적은 에어드롭 포인트를 제공하지만 약 36%의 더 높은 APY로 보상합니다.

However, despite the prestigious support from MakerDAO, the crypto community, including Aave, expresses concerns about the synthetic nature of USDe and the potential risks associated with it. Aave, a prominent lending protocol, has proposed removing DAI from its platform due to these concerns.

그러나 MakerDAO의 권위 있는 지원에도 불구하고 Aave를 포함한 암호화폐 커뮤니티는 USDe의 합성 특성과 이와 관련된 잠재적 위험에 대한 우려를 표명합니다. 저명한 대출 프로토콜인 Aave는 이러한 우려로 인해 플랫폼에서 DAI를 제거할 것을 제안했습니다.

Marc Zeller, founder of Aave Chan and a prominent member of the Aave community, has initiated a proposal to eliminate DAI as a collateralizable asset, citing fears of a potential collapse if the support system of USDe fails. This precautionary measure aims to minimize contagion risks for Aave users and preserve the stability of the platform.

Aave Chan의 창립자이자 Aave 커뮤니티의 저명한 구성원인 Marc Zeller는 USDe의 지원 시스템이 실패할 경우 잠재적인 붕괴에 대한 우려를 언급하면서 담보 자산인 DAI를 제거하는 제안을 시작했습니다. 이 예방 조치는 Aave 사용자의 감염 위험을 최소화하고 플랫폼의 안정성을 유지하는 것을 목표로 합니다.

Aave's Concerns and Strategies

Aave의 고민과 전략

Zeller emphasizes that prudent risk management should not necessitate "shady deals, compromises on user security, or the printing of magical money in untested protocols." Aave's decision to remove DAI, if implemented, would demonstrate its commitment to safeguarding user funds.

Zeller는 신중한 위험 관리가 "음흉한 거래, 사용자 보안에 대한 타협 또는 테스트되지 않은 프로토콜의 마법의 돈 인쇄"를 필요로 해서는 안 된다고 강조합니다. DAI를 제거하기로 한 Aave의 결정은 사용자 자금을 보호하려는 Aave의 의지를 보여주는 것입니다.

Interestingly, Aave's profits are currently at an all-time high, potentially surpassing those of MakerDAO. The platform also benefits from significant liquidity, which could accommodate a surge in new debt.

흥미롭게도 Aave의 수익은 현재 사상 최고치를 기록하고 있으며 잠재적으로 MakerDAO의 수익을 능가할 가능성이 있습니다. 플랫폼은 또한 새로운 부채의 급증을 수용할 수 있는 상당한 유동성의 이점을 누리고 있습니다.

Understanding USDe: High Returns with High Risks

USDe 이해: 높은 위험과 높은 수익

The dispute between MakerDAO and Aave underscores the need to contextualize the role and characteristics of USDe. It is not a true stablecoin but rather a synthetic currency designed to algorithmically track the value of the US dollar.

MakerDAO와 Aave 사이의 분쟁은 USDe의 역할과 특성을 맥락화할 필요성을 강조합니다. 이는 진정한 스테이블코인이 아니라 미국 달러의 가치를 알고리즘적으로 추적하도록 설계된 합성 통화입니다.

In bull market conditions, USDe can generate substantial returns through interest rates on ether perpetuals and a bullish ETH price action. However, these high yields come with inherent risks.

강세장 상황에서 USDe는 에테르 무기한 이자율과 강세를 보이는 ETH 가격 조치를 통해 상당한 수익을 창출할 수 있습니다. 그러나 이러한 높은 수익률에는 내재된 위험이 따릅니다.

As the market shifts to a bear market, the mechanism that maintains USDe's peg to the dollar may cease to function. In such a scenario, the value of USDe could plummet, exposing holders to significant losses.

시장이 하락장으로 전환함에 따라 USDe의 달러 고정을 유지하는 메커니즘이 더 이상 작동하지 않을 수 있습니다. 이러한 시나리오에서는 USDe의 가치가 급락하여 보유자가 상당한 손실을 입을 수 있습니다.

The Impact of Leveraging and Due Diligence

활용 및 실사의 영향

Leveraging USDe for higher returns can be prudent if the exposure is controlled and does not jeopardize the stability of the protocol. However, Ethena's recent search for a risk manager raises questions about its due diligence procedures, especially considering the substantial market capitalization of USDe.

더 높은 수익을 위해 USDe를 활용하는 것은 노출이 통제되고 프로토콜의 안정성을 위태롭게 하지 않는 경우 신중할 수 있습니다. 그러나 Ethena가 최근 위험 관리자를 물색하면서 특히 USDe의 상당한 시가총액을 고려할 때 실사 절차에 대한 의문이 제기되었습니다.

ENA Token Surges

ENA 토큰 급증

Amidst the controversy, ENA, the governance token of Ethena, has surged by over 59% in the last 24 hours, driven by an airdrop to early platform users. Its market capitalization currently stands at $1.3 billion.

논란 속에 Ethena의 거버넌스 토큰인 ENA는 초기 플랫폼 사용자에 대한 에어드랍으로 인해 지난 24시간 동안 59% 이상 급등했습니다. 현재 시가총액은 13억 달러에 이른다.

Conclusion

결론

The debate surrounding Ethena Protocol and USDe highlights the complexities and risks inherent in the DeFi space. While opportunities for high returns exist, investors must carefully weigh these against the potential consequences of market fluctuations and protocol failures. Due diligence, cautious risk management, and a clear understanding of the underlying mechanisms are crucial to navigating this rapidly evolving landscape.

Ethena 프로토콜과 USDe를 둘러싼 논쟁은 DeFi 공간에 내재된 복잡성과 위험을 강조합니다. 높은 수익을 얻을 수 있는 기회가 존재하지만, 투자자는 시장 변동 및 프로토콜 실패로 인한 잠재적 결과를 신중하게 고려해야 합니다. 실사, 신중한 위험 관리, 기본 메커니즘에 대한 명확한 이해는 빠르게 변화하는 환경을 탐색하는 데 매우 중요합니다.