Der synthetische Dollar des Ethena-Protokolls löst eine Spaltung in der DeFi-Community aus

Im DeFi-Bereich schwelt ein Streit zwischen MakerDAO und Aave, der sich um das entstehende Ethena-Protokoll und seinen synthetischen Dollar USDe dreht. Die von MakerDAO vorgeschlagene 600-Millionen-Dollar-Investition in USDe-Tresore hat bei Aave Besorgnis ausgelöst, da die Angst vor potenziellen systemischen Risiken den Zusammenbruch von Terra/Luna widerspiegelt. In der Debatte werden die hohen Renditen und Risiken hervorgehoben, die mit synthetischen Stablecoins wie USDe verbunden sind, die den Wert des Dollars durch algorithmische Mechanismen nachbilden. Während MakerDAO das Potenzial von USDe für Benutzeranreize und Airdrop-Belohnungen erkennt, bleibt Aave skeptisch und schlägt vor, DAI als besicherbaren Vermögenswert von seiner Plattform zu entfernen, um Ansteckungsrisiken zu mindern. Der Streit unterstreicht die Notwendigkeit eines sorgfältigen Risikomanagements und einer sorgfältigen Prüfung in der schnelllebigen Welt von DeFi.

Ethena Protocol and Its Synthetic Dollar USDe: A Battle of Opinions in the DeFi Community

Ethena-Protokoll und sein synthetischer Dollar USDe: Ein Meinungskampf in der DeFi-Community

The DeFi ecosystem has recently become captivated by the emergence of the Ethena Protocol and its flagship product, the synthetic dollar USDe. However, this fascination has been intertwined with apprehension, as the possibility of high returns is juxtaposed against fears of a UST-style stablecoin collapse.

Das DeFi-Ökosystem wurde kürzlich von der Entstehung des Ethena-Protokolls und seines Flaggschiffprodukts, dem synthetischen Dollar USDe, in seinen Bann gezogen. Diese Faszination ist jedoch mit Besorgnis verbunden, da der Möglichkeit hoher Renditen die Angst vor einem Zusammenbruch von Stablecoins im UST-Stil gegenübersteht.

MakerDAO Embraces USDe, Aave Expresses Concerns

MakerDAO begrüßt USDe, Aave äußert Bedenken

MakerDAO, the decentralized autonomous organization (DAO) behind the stablecoin DAI, recently allocated $100 million to the Morpho Spark DAI vault, which provides exposure to USDe, a synthetic stablecoin issued by Ethena Labs. Subsequently, MakerDAO representatives and analysts from BA Labs, a member of the project's advisory board, highlighted the potential benefits of expanding the fund allocation to USDe.

MakerDAO, die dezentrale autonome Organisation (DAO) hinter dem Stablecoin DAI, hat kürzlich 100 Millionen US-Dollar für den Morpho Spark DAI-Tresor bereitgestellt, der ein Engagement in USDe ermöglicht, einem synthetischen Stablecoin, der von Ethena Labs ausgegeben wird. Anschließend betonten MakerDAO-Vertreter und Analysten von BA Labs, einem Mitglied des Projektbeirats, die potenziellen Vorteile einer Ausweitung der Mittelallokation auf USDe.

In a bold move, MakerDAO is now contemplating allocating $600 million, allowing its users to collateralize USDe and borrow DAI. This "debt ceiling" proposal encompasses a comprehensive exposure of $1 billion, with an initial allocation of $600 million, with the remainder to be disbursed over time.

In einem mutigen Schritt erwägt MakerDAO nun die Bereitstellung von 600 Millionen US-Dollar, um seinen Nutzern die Möglichkeit zu geben, USDe zu besichern und DAI zu leihen. Dieser Vorschlag zur „Schuldenobergrenze“ umfasst ein Gesamtengagement von 1 Milliarde US-Dollar mit einer anfänglichen Zuweisung von 600 Millionen US-Dollar, wobei der Rest im Laufe der Zeit ausgezahlt werden soll.

The decision to invest such a substantial sum highlights a strong demand from users for USDe-backed loan pools, potentially attracting retail users and increasing protocol usage. Additionally, USDe holders are enticed with "Shards" airdrop points, which will be converted into ENA tokens (Ethena governance tokens) during a subsequent airdrop.

Die Entscheidung, eine so beträchtliche Summe zu investieren, unterstreicht die starke Nachfrage der Nutzer nach USDe-gestützten Kreditpools, was möglicherweise Privatanwender anzieht und die Protokollnutzung erhöht. Darüber hinaus werden USDe-Inhaber mit „Shards“-Airdrop-Punkten verlockt, die bei einem nachfolgenden Airdrop in ENA-Token (Ethena-Governance-Token) umgewandelt werden.

MakerDAO's governance forum reflects an unusual level of confidence in USDe, considering it more advantageous than the wrapped version, sUDe, also supported by Ethena. While sUDe offers fewer airdrop points, it compensates with a higher APY of approximately 36%.

Das Governance-Forum von MakerDAO spiegelt ein ungewöhnlich hohes Maß an Vertrauen in USDe wider und hält es für vorteilhafter als die verpackte Version, suDe, die ebenfalls von Ethena unterstützt wird. SuDe bietet zwar weniger Airdrop-Punkte, gleicht dies jedoch durch einen höheren APY von etwa 36 % aus.

However, despite the prestigious support from MakerDAO, the crypto community, including Aave, expresses concerns about the synthetic nature of USDe and the potential risks associated with it. Aave, a prominent lending protocol, has proposed removing DAI from its platform due to these concerns.

Trotz der prestigeträchtigen Unterstützung von MakerDAO äußert die Krypto-Community, einschließlich Aave, jedoch Bedenken hinsichtlich der synthetischen Natur von USDe und der damit verbundenen potenziellen Risiken. Aave, ein bekanntes Kreditprotokoll, hat aufgrund dieser Bedenken vorgeschlagen, DAI von seiner Plattform zu entfernen.

Marc Zeller, founder of Aave Chan and a prominent member of the Aave community, has initiated a proposal to eliminate DAI as a collateralizable asset, citing fears of a potential collapse if the support system of USDe fails. This precautionary measure aims to minimize contagion risks for Aave users and preserve the stability of the platform.

Marc Zeller, Gründer von Aave Chan und prominentes Mitglied der Aave-Community, hat einen Vorschlag zur Abschaffung von DAI als besicherbarem Vermögenswert initiiert und dabei die Befürchtungen eines möglichen Zusammenbruchs angeführt, wenn das Unterstützungssystem von USDe versagt. Ziel dieser Vorsichtsmaßnahme ist es, Ansteckungsrisiken für Aave-Nutzer zu minimieren und die Stabilität der Plattform zu wahren.

Aave's Concerns and Strategies

Aaves Anliegen und Strategien

Zeller emphasizes that prudent risk management should not necessitate "shady deals, compromises on user security, or the printing of magical money in untested protocols." Aave's decision to remove DAI, if implemented, would demonstrate its commitment to safeguarding user funds.

Zeller betont, dass ein umsichtiges Risikomanagement nicht „zwielichtige Geschäfte, Kompromisse bei der Benutzersicherheit oder das Drucken von magischem Geld in ungetesteten Protokollen“ erfordern sollte. Die Entscheidung von Aave, DAI zu entfernen, würde, sofern sie umgesetzt wird, sein Engagement für den Schutz der Benutzergelder unter Beweis stellen.

Interestingly, Aave's profits are currently at an all-time high, potentially surpassing those of MakerDAO. The platform also benefits from significant liquidity, which could accommodate a surge in new debt.

Interessanterweise sind die Gewinne von Aave derzeit auf einem Allzeithoch und übertreffen möglicherweise die von MakerDAO. Die Plattform profitiert außerdem von einer erheblichen Liquidität, die einen Anstieg der Neuverschuldung bewältigen könnte.

Understanding USDe: High Returns with High Risks

USDe verstehen: Hohe Renditen mit hohen Risiken

The dispute between MakerDAO and Aave underscores the need to contextualize the role and characteristics of USDe. It is not a true stablecoin but rather a synthetic currency designed to algorithmically track the value of the US dollar.

Der Streit zwischen MakerDAO und Aave unterstreicht die Notwendigkeit, die Rolle und Eigenschaften von USDe zu kontextualisieren. Es handelt sich nicht um einen echten Stablecoin, sondern um eine synthetische Währung, die den Wert des US-Dollars algorithmisch verfolgen soll.

In bull market conditions, USDe can generate substantial returns through interest rates on ether perpetuals and a bullish ETH price action. However, these high yields come with inherent risks.

Unter bullischen Marktbedingungen kann USDe durch Zinssätze für Ether-Perpetuals und eine bullische ETH-Preisentwicklung erhebliche Renditen erzielen. Diese hohen Renditen sind jedoch mit Risiken verbunden.

As the market shifts to a bear market, the mechanism that maintains USDe's peg to the dollar may cease to function. In such a scenario, the value of USDe could plummet, exposing holders to significant losses.

Wenn sich der Markt in einen Bärenmarkt verwandelt, könnte der Mechanismus, der die Bindung des USDe an den Dollar aufrechterhält, nicht mehr funktionieren. In einem solchen Szenario könnte der Wert von USDe sinken, was den Inhabern erhebliche Verluste bescheren würde.

The Impact of Leveraging and Due Diligence

Die Auswirkungen von Hebelwirkung und Due Diligence

Leveraging USDe for higher returns can be prudent if the exposure is controlled and does not jeopardize the stability of the protocol. However, Ethena's recent search for a risk manager raises questions about its due diligence procedures, especially considering the substantial market capitalization of USDe.

Die Nutzung von USDe zur Erzielung höherer Renditen kann sinnvoll sein, wenn das Engagement kontrolliert wird und die Stabilität des Protokolls nicht gefährdet wird. Die jüngste Suche von Ethena nach einem Risikomanager wirft jedoch Fragen zu seinen Due-Diligence-Verfahren auf, insbesondere angesichts der beträchtlichen Marktkapitalisierung von USDe.

ENA Token Surges

ENA-Token-Anstiege

Amidst the controversy, ENA, the governance token of Ethena, has surged by over 59% in the last 24 hours, driven by an airdrop to early platform users. Its market capitalization currently stands at $1.3 billion.

Inmitten der Kontroverse ist ENA, der Governance-Token von Ethena, in den letzten 24 Stunden um über 59 % gestiegen, was auf einen Airdrop an frühe Plattformbenutzer zurückzuführen ist. Die Marktkapitalisierung liegt derzeit bei 1,3 Milliarden US-Dollar.

Conclusion

Abschluss

The debate surrounding Ethena Protocol and USDe highlights the complexities and risks inherent in the DeFi space. While opportunities for high returns exist, investors must carefully weigh these against the potential consequences of market fluctuations and protocol failures. Due diligence, cautious risk management, and a clear understanding of the underlying mechanisms are crucial to navigating this rapidly evolving landscape.

Die Debatte um das ETHena-Protokoll und USDe verdeutlicht die Komplexität und Risiken, die dem DeFi-Bereich innewohnen. Obwohl Möglichkeiten für hohe Renditen bestehen, müssen Anleger diese sorgfältig gegen die möglichen Folgen von Marktschwankungen und Protokollfehlern abwägen. Due Diligence, umsichtiges Risikomanagement und ein klares Verständnis der zugrunde liegenden Mechanismen sind entscheidend, um sich in dieser sich schnell entwickelnden Landschaft zurechtzufinden.