Ethena의 비트코인 ​​지원 USDe, 시장 붕괴 우려 촉발

Ethena Labs의 USDe 합성 달러를 비트코인으로 지원하겠다는 발표는 CryptoQuant CEO 주기영을 포함한 암호화폐 전문가들 사이에서 우려를 불러일으켰습니다. Ju는 이러한 움직임이 비트코인 ​​준비금을 사용하여 스테이블코인 페그를 유지하면 시장 붕괴로 이어지는 Terra LUNA-UST 위기와 유사한 위험을 초래한다고 믿습니다. 그는 약세장 동안 비트코인에 대한 델타 중립 전략을 유지하는 것이 어렵다는 점을 강조하고 그러한 상황에서 USDe의 페그를 안정화하기 위해 비트코인을 판매할 가능성에 대한 우려를 표명했습니다.

Ethena Labs' Bitcoin-Backed USDe Raises Concerns of a Potential Market Crash

Ethena Labs의 비트코인 ​​기반 USDe는 잠재적인 시장 붕괴에 대한 우려를 제기합니다.

Ethena Labs, a decentralized finance (DeFi) platform, has recently announced its intention to back its synthetic dollar, USDe, with Bitcoin. This move has raised red flags among crypto experts, who warn that it could potentially destabilize the market.

탈중앙화 금융(DeFi) 플랫폼인 Ethena Labs는 최근 자사의 합성 달러인 USDe를 비트코인으로 지원하겠다는 의사를 발표했습니다. 이러한 움직임은 암호화폐 전문가들 사이에서 잠재적으로 시장을 불안정하게 만들 수 있다고 경고하는 위험 신호를 불러일으켰습니다.

Ki Young Ju, founder and CEO of on-chain data platform CryptoQuant, is among those who have expressed skepticism about Ethena's decision. He believes that backing USDe with Bitcoin introduces the risk of a potential crisis similar to the Terra-LUNA collapse.

온체인 데이터 플랫폼 CryptoQuant의 창립자이자 CEO인 주기영 씨는 Ethena의 결정에 대해 회의적인 입장을 표명한 사람들 중 하나입니다. 그는 USDe를 비트코인으로 지원하면 Terra-LUNA 붕괴와 유사한 잠재적인 위기가 발생할 위험이 있다고 믿습니다.

Terra-LUNA, a blockchain project that utilized an algorithmic stablecoin (UST), experienced a catastrophic collapse in May 2022. The Luna Foundation Guard (LFG), which was responsible for maintaining UST's peg to the US dollar, was forced to sell its vast Bitcoin reserves in an attempt to stabilize the stablecoin. However, this proved futile, and the entire Terra ecosystem imploded, leading to massive losses for investors and the bankruptcy of several crypto firms.

알고리즘 스테이블코인(UST)을 활용한 블록체인 프로젝트인 테라-LUNA(Terra-LUNA)는 2022년 5월 대참사를 겪었다. UST의 미국 달러화 페그를 유지하는 역할을 맡았던 루나 재단 가드(LFG)가 막대한 자산을 매각할 수밖에 없었다. 비트코인은 스테이블코인을 안정화하기 위해 보유하고 있습니다. 그러나 이는 소용없는 것으로 판명되었고 전체 Terra 생태계가 붕괴되어 투자자들에게 막대한 손실을 입히고 여러 암호화폐 회사가 파산하게 되었습니다.

Ju highlights the challenges of maintaining a delta-neutral strategy for Bitcoin in a bear market. Ethena Labs plans to hold spot Bitcoin and short Bitcoin futures as part of a cash and carry trade to generate yield. However, Ju expresses concerns about the potential need to sell Bitcoin to stabilize USDe's peg if their algorithm fails during a bear market. He emphasizes the limited liquidity available in the short Bitcoin market, which could exacerbate any selling pressure.

Ju는 약세장에서 비트코인에 대한 델타 중립 전략을 유지하는 데 따른 어려움을 강조합니다. Ethena Labs는 수익률을 창출하기 위해 현물 비트코인과 비트코인 ​​선물 매도를 현금 및 캐리 거래의 일부로 보유할 계획입니다. 그러나 Ju는 약세장에서 알고리즘이 실패할 경우 USDe의 페그를 안정화하기 위해 비트코인을 판매해야 할 가능성에 대한 우려를 표명했습니다. 그는 매도 압력을 가중시킬 수 있는 단기 비트코인 ​​시장에서 이용 가능한 제한된 유동성을 강조합니다.

"If there's a method to short BTC by holding some DeFi-wrapped BTC, the market size would be smaller than its TVL," said Ju. "This is a CeFi stablecoin run by a hedge fund, effective only in bull markets. Correct me if I'm wrong."

Ju는 "DeFi로 포장된 일부 BTC를 보유하여 BTC를 매도하는 방법이 있다면 시장 규모는 TVL보다 작을 것"이라고 말했습니다. "이것은 헤지펀드가 운영하는 CeFi 스테이블코인으로 강세장에서만 효과적입니다. 제가 틀렸다면 정정해 주십시오."

Other crypto experts share Ju's concerns. Andre Cronje, a prominent figure in the DeFi space, acknowledged the novelty of Ethena's approach but expressed reservations about its sustainability.

다른 암호화폐 전문가들도 Ju의 우려를 공유합니다. DeFi 분야의 저명한 인물인 Andre Cronje는 Ethena 접근 방식의 참신함을 인정했지만 지속 가능성에 대해서는 의구심을 표명했습니다.

"I often find myself on the mid curve for an extensive amount of time. I am comfortable here. That being said, there have been events in this industry I wish I was more curious about, there have also been events I definitely didn't want to be involved in," Cronje tweeted.

"저는 오랜 시간 동안 중간 곡선에 있는 제 자신을 발견합니다. 저는 이곳이 편안합니다. 그런데 이 업계에는 더 궁금했던 이벤트도 있었고, 확실히 하지 않았던 이벤트도 있었습니다. 참여하고 싶습니다." Cronje가 트윗했습니다.

Ethena claims that backing USDe with Bitcoin will enable it to scale significantly, potentially reaching a market capitalization of $10 billion. However, experts caution that USDe is a new protocol and not a stablecoin, and its yield could fluctuate based on market conditions.

Ethena는 USDe를 비트코인으로 지원하면 USDe가 크게 확장되어 잠재적으로 시가총액 100억 달러에 도달할 수 있다고 주장합니다. 그러나 전문가들은 USDe가 스테이블 코인이 아닌 새로운 프로토콜이며 그 수익률은 시장 상황에 따라 변동될 수 있다고 경고합니다.

Aave, a major lending protocol, recently announced its plans to remove MakerDAO's DAI stablecoin as collateral following a proposal by MakerDAO to allocate $1 billion in DAI to USDe. AAVE chancellor Marc Zeller cited the perceived contagion risk associated with Ethena's approach.

주요 대출 프로토콜인 Aave는 최근 USDe에 10억 달러의 DAI를 할당하겠다는 MakerDAO의 제안에 따라 MakerDAO의 DAI 스테이블코인을 담보에서 제거할 계획을 발표했습니다. AAVE의 마크 젤러(Marc Zeller) 총리는 Ethena의 접근 방식과 관련하여 인지된 전염 위험을 언급했습니다.

The concerns raised by crypto experts underscore the importance of careful evaluation and understanding before investing in new and innovative DeFi projects. The potential risks associated with Ethena's USDe warrant further scrutiny and transparency from the project team to ensure the stability and integrity of the broader crypto ecosystem.

암호화폐 전문가들이 제기한 우려는 새롭고 혁신적인 DeFi 프로젝트에 투자하기 전에 신중한 평가와 이해의 중요성을 강조합니다. Ethena의 USDe와 관련된 잠재적 위험은 더 넓은 암호화폐 생태계의 안정성과 무결성을 보장하기 위해 프로젝트 팀의 추가 조사와 투명성을 보장합니다.