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유럽중앙은행(ECB) 경제학자 울리히 빈드자일(Ulrich Bindseil)과 위르겐 샤프(Jurgen Schaaf)는 지난 주 “비트코인의 분배 결과”라는 제목의 논문을 발표했습니다.
Economists at the European Central Bank (ECB) have highlighted the concerning economic effects of bitcoin’s rise, arguing that it leads to a harmful redistribution of wealth. In a paper titled “The Distributional Consequences of Bitcoin,” they contend that early investors reap gains at the expense of non-holders and latecomers, ultimately impoverishing a large portion of society.
유럽중앙은행(ECB)의 경제학자들은 비트코인의 상승이 부의 해로운 재분배로 이어진다고 주장하면서 경제적 영향에 대해 강조했습니다. 그들은 “비트코인의 분배 결과”라는 제목의 논문에서 초기 투자자가 비보유자와 후발 투자자를 희생시키면서 이익을 얻고 궁극적으로 사회의 상당 부분을 빈곤하게 만든다고 주장합니다.
The authors assert that bitcoin's shift away from being a digital currency, as envisioned by its creator Satoshi Nakamoto, towards being a speculative investment has had detrimental consequences for the economy. They posit that the gains realized by early investors are essentially taken away from those who did not or could not invest early on.
저자들은 비트코인이 창시자인 사토시 나카모토(Satoshi Nakamoto)가 구상한 디지털 통화에서 투기 투자로 전환한 것이 경제에 해로운 결과를 가져왔다고 주장합니다. 그들은 초기 투자자가 실현한 이익은 본질적으로 초기에 투자하지 않았거나 투자할 수 없었던 사람들로부터 빼앗긴다고 가정합니다.
“If the price of bitcoin rises for good, the existence of bitcoin impoverishes both non-holders and latecomers,” the paper reads.
“비트코인 가격이 영원히 오르면 비트코인의 존재로 인해 비트코인을 보유하지 않은 사람과 후발주자 모두가 빈곤해집니다.”라고 신문은 말합니다.
According to the paper, BTC's increasing value does not contribute to overall economic growth or productivity, and it does not generate new wealth. Instead, it merely redistributes existing wealth, favoring those who entered the market early.
논문에 따르면 BTC의 가치 상승은 전반적인 경제 성장이나 생산성에 기여하지 않으며 새로운 부를 창출하지도 않습니다. 대신, 기존의 부를 재분배하여 시장에 일찍 진입한 사람들에게 유리하게 작용할 뿐입니다.
This redistribution, they argue, goes beyond relative losses, where some lose money due to poor timing. They contend that it is an “absolute” loss, where even those who never participated in bitcoin investments suffer economically.
이러한 재분배는 타이밍이 좋지 않아 일부가 돈을 잃는 상대적 손실을 넘어서는 것이라고 그들은 주장합니다. 비트코인 투자에 참여하지 않은 사람이라도 경제적으로 피해를 입는 '절대적' 손실이라고 주장한다.
The gains of the first wave of bitcoin holders are directly linked to the diminished wealth and consumption capacity of others, the authors explain. They note that as bitcoin's price skyrockets, it does not benefit society as a whole but enriches a minority while reducing the purchasing power of those outside the bitcoin bubble. This effect is particularly pronounced for “latecomers,” who enter the bitcoin market at higher prices, and for non-holders, who lose out entirely.
첫 번째 비트코인 보유자의 이익은 다른 사람들의 부와 소비 능력 감소와 직접적으로 연관되어 있다고 저자는 설명합니다. 그들은 비트코인 가격이 급등하면 사회 전체에 이익이 되지 않고 소수를 부유하게 만드는 동시에 비트코인 버블 외부에 있는 사람들의 구매력을 감소시킨다고 지적합니다. 이러한 효과는 특히 더 높은 가격으로 비트코인 시장에 진입하는 "후발자"와 완전히 손해를 보는 비보유자에게 두드러집니다.
The paper further suggests that bitcoin's rising value could threaten societal stability and even harm democracy itself.
또한 이 논문은 비트코인의 가치 상승이 사회 안정을 위협하고 심지어 민주주의 자체에 해를 끼칠 수도 있다고 시사합니다.
“The consequences of the bitcoin-as-an-investment vision with perpetually increasing bitcoin prices imply a corresponding impoverishment of the rest of society, endangering cohesion, stability, and ultimately democracy,” the authors warn.
“비트코인 가격이 지속적으로 상승하는 투자로서의 비트코인 비전의 결과는 이에 상응하는 나머지 사회의 빈곤화를 의미하고 결속력, 안정성, 궁극적으로는 민주주의를 위태롭게 한다는 것을 의미합니다.”라고 저자는 경고합니다.
As a select few amass greater wealth, it could exacerbate social divisions, leading to economic discontent among the majority who have been effectively priced out of the market or failed to reap its benefits.
선택된 소수가 더 많은 부를 축적함에 따라 사회적 분열이 악화될 수 있으며, 이는 시장에서 효과적으로 가격이 책정되거나 그 혜택을 누리지 못한 대다수의 경제적 불만으로 이어질 수 있습니다.
In their analysis, Bindseil and Schaaf argue that bitcoin has failed to fulfill its initial promise of decentralizing finance and creating a better payment system for the world. Instead, its speculative nature and lack of productivity-enhancing capabilities have resulted in a zero-sum game, where early investors accumulate wealth at the expense of the broader population.
분석에서 Bindseil과 Schaaf는 비트코인이 금융을 분산화하고 세계를 위한 더 나은 결제 시스템을 만들겠다는 초기 약속을 이행하지 못했다고 주장합니다. 대신, 투기적 성격과 생산성 향상 능력 부족으로 인해 초기 투자자들이 더 많은 인구를 희생시키면서 부를 축적하는 제로섬 게임이 발생했습니다.
The symbols of success enjoyed by early bitcoin investors, such as Lamborghinis and Rolexes, come at a significant cost to those who did not or could not get in early on. In essence, the paper presents bitcoin not as an innovative tool that expands wealth but as a mechanism for extracting wealth from the many to the few, worsening inequality and leaving vast segments of society worse off.
람보르기니, 롤렉스 등 초기 비트코인 투자자들이 누리는 성공의 상징은 초기에 진입하지 못했거나 진입할 수 없었던 사람들에게는 상당한 비용을 초래합니다. 본질적으로 이 논문은 비트코인을 부를 확장하는 혁신적인 도구가 아니라 다수에서 소수로 부를 추출하여 불평등을 악화시키고 사회의 많은 부분을 더 악화시키는 메커니즘으로 제시합니다.
On social media, reactions to the ECB paper were strong, with many Bitcoin proponents viewing it as an attack on the cryptocurrency. Bitcoin analyst Tuur Demeester slammed the paper, calling it a “declaration of war.” He suggested that authorities might use this argument to justify harsh BTC taxes or even bans.
소셜 미디어에서는 ECB 문서에 대한 반응이 강했고, 많은 비트코인 지지자들은 이를 암호화폐에 대한 공격으로 간주했습니다. 비트코인 분석가 투르 데미스터(Tuur Demeester)는 이 논문을 “전쟁 선포”라고 비난했습니다. 그는 당국이 이 주장을 사용하여 가혹한 BTC 세금이나 금지를 정당화할 수 있다고 제안했습니다.
Some criticized the ECB, highlighting its role in reducing Europeans' purchasing power by 30% over the past two decades. Others pointed out that they are both early and late adopters, having recently increased their BTC holdings. According to X user Chartbtc, “Turns out the real cause of the Titanic's sinking wasn't the iceberg, but the lifeboats! ECB: Bitcoin impoverishes the world by giving people a lifeboat from the sinking fiat ship.”
일부에서는 지난 20년 동안 유럽인의 구매력을 30% 감소시킨 ECB의 역할을 강조하면서 ECB를 비판했습니다. 다른 사람들은 최근 BTC 보유량을 늘린 얼리어답터이자 후기 채택자라고 지적했습니다. X 사용자 Chartbtc에 따르면, “타이타닉 침몰의 진짜 원인은 빙산이 아니라 구명정인 것으로 밝혀졌습니다! ECB: 비트코인은 침몰하는 법정화폐 선박에서 사람들에게 구명보트를 제공함으로써 세상을 빈곤하게 만듭니다.”
What do you think about the ECB authors' perspective on bitcoin's rise benefiting early adopters at the expense of others economically? Share your thoughts in the comments below.
비트코인의 상승이 다른 사람들을 희생시키면서 경제적으로 얼리 어답터에게 이익을 주는 ECB 작성자의 관점에 대해 어떻게 생각하십니까? 아래 댓글에서 여러분의 생각을 공유해 주세요.
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