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欧州中央銀行(ECB)のエコノミスト、ウルリッヒ・ビントザイル氏とユルゲン・シャーフ氏は先週、「ビットコインの分配的影響」と題する論文を発表した。
Economists at the European Central Bank (ECB) have highlighted the concerning economic effects of bitcoin’s rise, arguing that it leads to a harmful redistribution of wealth. In a paper titled “The Distributional Consequences of Bitcoin,” they contend that early investors reap gains at the expense of non-holders and latecomers, ultimately impoverishing a large portion of society.
欧州中央銀行(ECB)のエコノミストらは、ビットコインの上昇がもたらす懸念すべき経済的影響を強調し、それが有害な富の再分配につながると主張した。彼らは「ビットコインの分配的影響」と題した論文の中で、初期の投資家が非保有者や後発者を犠牲にして利益を得て、最終的には社会の大部分を貧困に陥れていると主張している。
The authors assert that bitcoin's shift away from being a digital currency, as envisioned by its creator Satoshi Nakamoto, towards being a speculative investment has had detrimental consequences for the economy. They posit that the gains realized by early investors are essentially taken away from those who did not or could not invest early on.
著者らは、ビットコインが、その創設者サトシ・ナカモトが構想したようなデジタル通貨から投機投資への移行が経済に悪影響を及ぼしていると主張している。彼らは、初期の投資家が実現した利益は、初期に投資しなかった、または投資できなかった人々から本質的に奪われると主張しています。
“If the price of bitcoin rises for good, the existence of bitcoin impoverishes both non-holders and latecomers,” the paper reads.
「ビットコインの価格が永久に上昇すれば、ビットコインの存在は非保有者と後発者を貧困にする」と論文には書かれている。
According to the paper, BTC's increasing value does not contribute to overall economic growth or productivity, and it does not generate new wealth. Instead, it merely redistributes existing wealth, favoring those who entered the market early.
同論文によると、BTCの価値の増加は全体的な経済成長や生産性に寄与せず、新たな富も生み出さないという。むしろ、既存の富を再分配し、早期に市場に参入した人々を優遇するだけです。
This redistribution, they argue, goes beyond relative losses, where some lose money due to poor timing. They contend that it is an “absolute” loss, where even those who never participated in bitcoin investments suffer economically.
この再分配は、タイミングが悪かったために損失を被る者がいるという相対的な損失を超えている、と彼らは主張する。彼らは、これは「絶対的な」損失であり、ビットコイン投資に参加したことのない人さえも経済的に苦しむと主張している。
The gains of the first wave of bitcoin holders are directly linked to the diminished wealth and consumption capacity of others, the authors explain. They note that as bitcoin's price skyrockets, it does not benefit society as a whole but enriches a minority while reducing the purchasing power of those outside the bitcoin bubble. This effect is particularly pronounced for “latecomers,” who enter the bitcoin market at higher prices, and for non-holders, who lose out entirely.
ビットコイン保有者の第一波の利益は、他の人々の富と消費能力の減少に直接関係している、と著者らは説明する。彼らは、ビットコインの価格が急騰すると、社会全体に利益をもたらすのではなく、少数派を富ませる一方で、ビットコインバブルの外側にいる人々の購買力を低下させると指摘している。この影響は、高価格でビットコイン市場に参入する「後発者」と完全に損をする非保有者にとって特に顕著です。
The paper further suggests that bitcoin's rising value could threaten societal stability and even harm democracy itself.
同論文はさらに、ビットコインの価値の上昇が社会の安定を脅かし、民主主義自体に害を及ぼす可能性さえあると示唆している。
“The consequences of the bitcoin-as-an-investment vision with perpetually increasing bitcoin prices imply a corresponding impoverishment of the rest of society, endangering cohesion, stability, and ultimately democracy,” the authors warn.
「投資としてのビットコインというビジョンがもたらすビットコイン価格の絶え間ない上昇は、それに対応して社会の残りの部分が貧困化し、結束、安定、そして最終的には民主主義を危険にさらすことを暗示している」と著者らは警告している。
As a select few amass greater wealth, it could exacerbate social divisions, leading to economic discontent among the majority who have been effectively priced out of the market or failed to reap its benefits.
選ばれた少数の人がより大きな富を蓄えることで、社会の分断が悪化する可能性があり、事実上市場から値下がりしたり、その恩恵を享受できなかった大多数の人々の経済的不満につながる可能性がある。
In their analysis, Bindseil and Schaaf argue that bitcoin has failed to fulfill its initial promise of decentralizing finance and creating a better payment system for the world. Instead, its speculative nature and lack of productivity-enhancing capabilities have resulted in a zero-sum game, where early investors accumulate wealth at the expense of the broader population.
Bindseil 氏と Schaaf 氏は分析の中で、ビットコインは金融を分散化し、世界により良い決済システムを構築するという当初の約束を果たせていないと主張しています。その代わりに、その投機的な性質と生産性向上能力の欠如により、初期の投資家がより広範な人口を犠牲にして富を蓄積するゼロサムゲームが生じました。
The symbols of success enjoyed by early bitcoin investors, such as Lamborghinis and Rolexes, come at a significant cost to those who did not or could not get in early on. In essence, the paper presents bitcoin not as an innovative tool that expands wealth but as a mechanism for extracting wealth from the many to the few, worsening inequality and leaving vast segments of society worse off.
ランボルギーニやロレックスなど、初期のビットコイン投資家が享受した成功の象徴は、初期に投資しなかった、または投資できなかった投資家にとっては多大な代償を伴うことになる。本質的に、この論文はビットコインを富を拡大する革新的なツールとしてではなく、多数から少数へ富を抽出し、不平等を悪化させ、社会の広大な部分をさらに悪化させるためのメカニズムとして提示している。
On social media, reactions to the ECB paper were strong, with many Bitcoin proponents viewing it as an attack on the cryptocurrency. Bitcoin analyst Tuur Demeester slammed the paper, calling it a “declaration of war.” He suggested that authorities might use this argument to justify harsh BTC taxes or even bans.
ソーシャルメディア上では、ECBの論文に対する反応は大きく、ビットコイン支持者の多くはこれを仮想通貨への攻撃とみなしている。ビットコインアナリストのトゥール・デミースター氏は、この論文を「宣戦布告」だと非難した。同氏は、当局がこの議論を利用してBTCへの厳しい課税や禁止さえも正当化する可能性があると示唆した。
Some criticized the ECB, highlighting its role in reducing Europeans' purchasing power by 30% over the past two decades. Others pointed out that they are both early and late adopters, having recently increased their BTC holdings. According to X user Chartbtc, “Turns out the real cause of the Titanic's sinking wasn't the iceberg, but the lifeboats! ECB: Bitcoin impoverishes the world by giving people a lifeboat from the sinking fiat ship.”
過去20年間で欧州国民の購買力を30%削減することにECBが果たした役割を強調し、ECBを批判する者もいた。他の人は、最近BTCの保有量を増やしており、早期採用者と後期採用者の両方であると指摘しました。 X ユーザーの Chartbtc によると、「タイタニック号沈没の本当の原因は氷山ではなく、救命ボートだったことが判明しました。 ECB: ビットコインは人々に沈没不換船からの救命ボートを提供することで世界を貧困に陥れています。」
What do you think about the ECB authors' perspective on bitcoin's rise benefiting early adopters at the expense of others economically? Share your thoughts in the comments below.
他の人々を経済的に犠牲にして早期導入者に利益をもたらすビットコインの上昇についてのECB著者の見解についてどう思いますか?以下のコメント欄でご意見を共有してください。
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