이더 리움의 비즈니스 모델 디코딩 : 가스 수수료에서 화상 토큰까지

전통적인 투자 분야와 벤처 캐피탈에서 비즈니스 모델은 회사 나 프로젝트를 볼 때 투자자가 조사하는 주요 요인 중 하나입니다.

In traditional investment fields and venture capital, the business model is one of the key factors that investors examine when looking at a company or project.

전통적인 투자 분야와 벤처 캐피탈에서 비즈니스 모델은 회사 나 프로젝트를 볼 때 투자자가 조사하는 주요 요인 중 하나입니다.

However, in the crypto industry ecosystem, investors seem less enthusiastic about discussing this factor. But I believe we must return to normal logic and common sense; aside from Bitcoin and similar collectibles, the business model of all other projects should be discussed.

그러나 암호화 산업 생태계에서 투자자들은이 요소에 대해 논의하는 것에 대해 덜 열성적으로 보입니다. 그러나 나는 우리가 정상적인 논리와 상식으로 돌아 가야한다고 믿는다. 비트 코인 및 이와 유사한 수집품 외에도 다른 모든 프로젝트의 비즈니스 모델에 대해 논의해야합니다.

Let’s start with Ethereum.

이더 리움부터 시작합시다.

To understand what Ethereum's business model is, we need to look at how Ethereum operates, what services it provides to users, and what its sources of income are.

이더 리움의 비즈니스 모델이 무엇인지 이해하려면 이더 리움의 운영 방식, 사용자에게 제공하는 서비스 및 소득원이 무엇인지 살펴 봐야합니다.

As a layer-1 blockchain, Ethereum provides services that support the deployment, operation, and transfer of upper-layer applications (smart contracts) and users (wallets). Its source of income comes from the GAS fees paid by these applications and users for these actions (transactions).

Layer-1 블록 체인으로서 Ethereum은 상부 층 응용 프로그램 (스마트 계약) 및 사용자 (지갑)의 배포, 운영 및 전송을 지원하는 서비스를 제공합니다. 소득원은 이러한 응용 프로그램과 이러한 조치 (거래)에 대해 지불 한 가스 수수료에서 비롯됩니다.

The GAS fees it receives can be further divided into two categories: one is the tips given to miners, and the other is the burned GAS.

그것이받는 가스 수수료는 두 가지 범주로 더 나눌 수 있습니다. 하나는 광부에게 주어진 팁이고 다른 하나는 화상 가스입니다.

The tips given to miners can be seen as Ethereum's expenditure to maintain the system.

광부에게 제공되는 팁은 시스템을 유지하기위한 이더 리움의 지출로 볼 수 있습니다.

At the same time, Ethereum also issues new tokens each year to reward miners for mining. I also consider this part as an expenditure.

동시에, 이더 리움은 매년 광산을 위해 광부에게 보상하기 위해 매년 새로운 토큰을 발행합니다. 나는 또한이 부분을 지출로 간주합니다.

The burned GAS, on the other hand, provides meaningful income back to all Ethereum token holders. This income can be seen as being used for token buybacks and destruction, benefiting all token holders.

반면에 불에 타는 가스는 모든 이더 리움 토큰 보유자에게 의미있는 소득을 제공합니다. 이 소득은 토큰 환매 및 파괴에 사용되는 것으로 보이며 모든 토큰 보유자에게 도움이됩니다.

Therefore, the total burned tokens minus all newly issued tokens gives us Ethereum's truly effective "net profit."

따라서, 총 화상 토큰에서 새로 발행 된 모든 토큰을 뺀 것은 이더 리움의 진정한 효과적인 "순이익"을 제공합니다.

This is Ethereum's business model.

이것은 이더 리움의 비즈니스 모델입니다.

On Etherscan (https://etherscan.io/chart/dailyethburnt), you can check the daily burning amount of Ethereum. After the implementation of EIP-1559 in August 2021, the daily burning amount during the peak period in 2021 was approximately 10,000 to 20,000 ETH.

Etherscan (https://etherscan.io/chart/dailyethburnt)에서는 Ethereum의 일일 연소량을 확인할 수 있습니다. 2021 년 8 월 EIP-1559의 구현 후, 2021 년 피크 기간 동안의 일일 연소량은 약 10,000 ~ 20,000 ETH였습니다.

On Etherscan (https://etherscan.io/chart/ethersupplygrowth), you can find that Ethereum issued approximately 3 million ETH in 2024, with a daily issuance of about 8,300 ETH.

Etherscan (https://etherscan.io/chart/ethersupplygrowth)에서 Ethereum은 2024 년에 약 3 백만 개의 ETH를 발행했으며 매일 약 8,300 개의 ETH의 발급을 받았다는 것을 알 수 있습니다.

If we calculate based on a daily burn of 10,000 ETH, the annual income of the Ethereum network during its peak period is 3.65 million ETH. If we calculate based on a daily burn of 20,000 ETH, the annual income of the Ethereum network during its peak period is 7.3 million ETH.

우리가 매일 10,000 ETH의 화상을 기준으로 계산되면, 피크 기간 동안 이더 리움 네트워크의 연간 소득은 365 만 ETH입니다. 우리가 일일 20,000 ETH의 화상을 기준으로 계산하면, 피크 기간 동안 이더 리움 네트워크의 연간 소득은 730 만 ETH입니다.

Subtracting the amount of newly issued tokens from the total burned amount, we find that Ethereum's peak annual "net profit" is approximately 650,000 ETH to 4.3 million ETH.

총 화상 금액에서 새로 발행 된 토큰 금액을 빼면 이더 리움의 연간 "순이익"은 약 650,000 ETH에서 430 만 ETH라는 것을 알 수 있습니다.

Based on the average price of Ethereum in 2021 being around $2,000, its annual net profit would be $1.3 billion to $8.6 billion.

2021 년 이더 리움의 평균 가격은 약 2,000 달러에 기초하여 연간 순이익은 13 억 달러에서 86 억 달러입니다.

Let’s compare this maximum value of $8.6 billion with Alibaba, which is also a platform :

이 최대 값은 86 억 달러의 Alibaba와 비교해 보겠습니다. 이는 플랫폼이기도합니다.

Alibaba's latest annual report shows that its net profit for 2024 is approximately $21 billion.

알리바바의 최신 연례 보고서에 따르면 2024 년의 순이익은 약 210 억 달러입니다.

It can be seen that Ethereum's maximum annualized net profit during its peak period is close to half of Alibaba's.

피크 기간 동안 이더 리움의 연간 최대 순이익은 알리바바의 절반에 가깝다는 것을 알 수 있습니다.

In the peak profit year of 2021, Ethereum's price was around $2,000 to $4,000, with a corresponding market capitalization of approximately $200 billion to $500 billion.

2021 년의 최고 이익 연도에 이더 리움의 가격은 약 2,000 달러에서 4,000 달러였으며, 해당 시가 총액은 약 2 천억 달러에서 5 천억 달러입니다.

Thus, Ethereum's maximum market capitalization that year was $500 billion, while Alibaba's current market capitalization is $300 billion ; however, Ethereum's maximum annualized net profit that year was less than half of Alibaba's.

따라서 이더 리움의 최대 시가 총액은 5 천억 달러였으며, 알리바바의 현재 시가 총액은 3 천억 달러입니다. 그러나 이더 리움의 최대 연간 순이익은 알리바바의 절반 미만이었습니다.

From this perspective, it appears that Ethereum's market capitalization at that time was overvalued, but not as absurdly overvalued as we might subconsciously think.

이러한 관점에서 볼 때, 당시 이더 리움의 시가 총액은 과대 평가되었지만 무의식적으로 생각할 수있는 것만 큼 터무니없는 과대 평가되지 않은 것으로 보입니다.

Overall, it seems that traditional valuation methods are also applicable in the crypto ecosystem.

전반적으로, 기존 평가 방법은 암호화 생태계에도 적용되는 것으로 보인다.

Let’s further imagine that if Ethereum's ecosystem flourishes again in the future and reaches the scale of Amazon today, we can roughly estimate its corresponding market capitalization.

이더 리움의 생태계가 미래에 다시 번성하고 오늘날 아마존 규모에 도달하면 대응하는 시가 총액을 대략 추정 할 수 있다고 상상해 봅시다.

Amazon's net profit for 2024 is $59.2 billion, and its current market capitalization is $2 trillion.

2024 년 아마존의 순이익은 592 억 달러이며 현재 시가 총액은 2 조 달러입니다.

If Ethereum can reach this level, its corresponding unit price would be approximately $17,000, with a daily "net profit" of about 9,500 ETH, corresponding to a daily burn of approximately 18,000 ETH (assuming the issuance rate of Ethereum remains unchanged).

이더 리움 이이 수준에 도달 할 수 있다면, 해당 단가는 약 $ 17,000이며, 일일 "순이익"은 약 9,500 ETH의 약 18,000 ETH의 일일 화상에 해당합니다 (이더 리움의 발급률이 변경되지 않은 것으로 가정).

It is important to note that this 18,000 ETH is the average daily burn ; in real daily situations, I estimate the actual daily burn of ETH to be between 15,

이 18,000 ETH는 평균 일일 화상입니다. 실제 일일 상황에서는 ETH의 실제 매일 화상이 15 세인 것으로 추정됩니다.