cryptocurrency 시장은 자신감의 위기에 직면하고 있습니다

한때 금융 혁신과 투명성에 대한 희망의 표지 인 cryptocurrency 시장은 이제 그 기초를 위협하는 신뢰의 위기에 직면 해 있습니다.

The cryptocurrency market, once a beacon of hope for financial innovation and transparency, is now facing a crisis of confidence that threatens its very foundation. As we move through 2025, it has become obvious that the altcoin sector is plagued by a toxic mix of collusion, price manipulation, and a glaring lack of transparency—especially on centralized exchanges (CEXs). The result is a market that feels increasingly rigged, where genuine price discovery is rare and retail investors are left holding the bag.

한때 금융 혁신과 투명성에 대한 희망의 표지 인 cryptocurrency 시장은 이제 그 기초를 위협하는 신뢰의 위기에 직면 해 있습니다. 우리가 2025 년을 진행함에 따라, Altcoin 부문은 공모, 가격 조작 및 투명성의 눈부신 부족, 특히 중앙 집중식 거래소 (CEX)에 대한 독성 혼합에 시달리고 있음이 분명해졌습니다. 그 결과 점점 더 조작 된 시장으로, 진정한 가격 발견이 드물고 소매 투자자가 가방을 들고 남아 있습니다.

I watched this industry evolve from its idealistic beginnings to its current state, I believe the time for self-reflection and reform is now, before the damage becomes irreversible.

나는이 산업이 이상 주의적 시작부터 현재 상태로 진화하는 것을 보았습니다. 나는 자기 반성과 개혁의 시간이 이제 돌이킬 수 없게되기 전에 이제는 생각합니다.

The Mechanics of Manipulation in 2025

2025 년의 조작 역학

The most insidious problem in today’s altcoin market is the collusion between project teams and market makers. In theory, market makers are supposed to provide liquidity and stability, but in practice, many have become partners in manipulation.

오늘날의 Altcoin 시장에서 가장 교활한 문제는 프로젝트 팀과 시장 제조업체 간의 공모입니다. 이론적으로 시장 제조업체는 유동성과 안정성을 제공해야하지만 실제로는 많은 사람들이 조작의 파트너가되었습니다.

The process is disturbingly simple: project teams allocate large amounts of tokens to market makers at deep discounts before a token generation event (TGE). These market makers then orchestrate artificial price pumps at launch, creating the illusion of demand. Retail investors, seeing the price action, rush in—only to see the token’s value collapse as insiders dump their holdings.

이 과정은 단순합니다. 프로젝트 팀은 토큰 세대 이벤트 (TGE) 전에 깊은 할인으로 시장 제작자에게 대량의 토큰을 할당합니다. 그런 다음이 시장 제조업체는 발사시 인공 가격 펌프를 조정하여 수요의 환상을 만듭니다. 소매 투자자, 가격 조치를보고, 서두르고, 내부자가 지분을 버릴 때 토큰의 가치 붕괴를 보았습니다.

The numbers in 2025 are staggering. In my own observation, most of the newly launch altcoin have lost 95% of their market cap. This is not a fluke or a reflection of poor project quality; it is a direct result of coordinated manipulation. The median altcoin launched in 2024-2025 is down by at around 70% from its TGE price.

2025 년의 숫자는 엄청납니다. 내 자신의 관찰에 따르면, 새로 출시 된 Altcoin의 대부분은 시가 총액의 95%를 잃었습니다. 이것은 우연이 아니거나 프로젝트 품질이 좋지 않다는 것이 아닙니다. 조정 된 조작의 직접적인 결과입니다. 2024-2025 년에 출시 된 Altcoin 중앙값은 TGE 가격에서 약 70%로 하락했습니다.

This pattern is so consistent that it has become a running joke among traders: “Buy the rumor, sell the TGE, and pray you’re not the last one out.”

이 패턴은 너무 일관되어 상인들 사이에서 농담이되었습니다.

Centralized Exchanges: The Silent Enablers

중앙 집중식 거래소 : 침묵 인 에이 블러

Centralized exchanges, which still control roughly more than half of the global crypto market cap, are at the heart of this crisis. Despite their dominance, most CEXs have done little to address the manipulation happening on their platforms. The incentives are clear: listing fees and trading volumes are lucrative, and exchanges benefit from the volatility and hype that manipulated launches generate.

글로벌 암호화 시가 총액의 약 절반 이상을 여전히 통제하는 중앙 대응 교환은이 위기의 핵심입니다. 그들의 지배력에도 불구하고, 대부분의 CEX는 플랫폼에서 일어나는 조작에 대해 거의 다루지 않았습니다. 인센티브는 분명합니다. 상장 수수료와 거래량은 유리하며 교환은 조작 된 발사가 발생하는 변동성과 과대 광고로부터 혜택을받습니다.

Transparency is sorely lacking. While some exchanges have made token efforts to publish proof-of-reserves or improve listing standards, these measures are often superficial. The reality is that order books can be spoofed, wash trading is rampant, and the true nature of liquidity is hidden behind closed doors

투명성은 크게 부족합니다. 일부 교환은 재구성 증명을 발표하거나 상장 표준을 개선하기 위해 토큰을 노력했지만 이러한 조치는 종종 피상적입니다. 현실은 주문서를 스푸핑하고, 세척 거래가 만연하며, 유동성의 진정한 본질은 닫힌 문 뒤에 숨겨져 있다는 것입니다.

This lack of transparency is fundamentally at odds with the ethos that drew so many to crypto in the first place. Bitcoin’s original promise was a system where trust was replaced by cryptographic proof and open ledgers. In 2025, the altcoin market feels more like a casino run by insiders than a transparent, decentralized financial system.

이러한 투명성 부족은 기본적으로 많은 사람들이 처음에 암호화에 끌리는 정신과 상충됩니다. Bitcoin의 원래 약속은 신뢰가 암호화 증명과 열린 원장으로 대체되는 시스템이었습니다. 2025 년 Altcoin 시장은 투명하고 분산 된 금융 시스템보다 내부자가 운영하는 카지노처럼 느껴집니다.

This is also reflected in the poll that I have conducted, 82.4% of the respondents think that CEX should held to a higher standard and they should lead by example to help the crypto industry.

이것은 또한 내가 수행 한 여론 조사에 반영되며, 응답자의 82.4%가 CEX가 더 높은 표준을 유지해야한다고 생각하고 암호화 산업을 돕기 위해 모범을 이끌어야합니다.

The Human Cost: Confidence in Freefall

인적 비용 : 자유 낙하에 대한 자신감

The impact of this dysfunction is not just financial—it is deeply personal. I have spoken with countless retail investors who entered the market in good faith, only to be burned by the same cycle of hype, manipulation, and collapse. Many have lost significant savings, not because they made reckless bets, but because the system was stacked against them from the start.

이 기능 장애의 영향은 재정적 인 것이 아니라 매우 개인적입니다. 나는 선의로 시장에 진출한 수많은 소매 투자자들과 이야기를 나누었고, 같은주기의 과대 광고, 조작 및 붕괴로 인해 불타고 있습니다. 많은 사람들이 무모한 베팅을했기 때문이 아니라 시스템이 처음부터 쌓여 있었기 때문에 상당한 비용을 잃었습니다.

This erosion of trust is now quantifiable. According to a poll on X conducted by me, 63% of respondents believe that most altcoin prices are manipulated, and 37% have reduced or stopped investing in new token launches altogether.

이 신뢰의 침식은 이제 정량화 가능합니다. 나에 의해 실시 된 X에 대한 여론 조사에 따르면, 응답자의 63%가 대부분의 대체 가격이 조작되었다고 생각하고 37%가 새로운 토큰 출시에 대한 투자를 줄이거 나 멈췄다.

The Absurdity of TGE Pricing

TGE 가격의 부조리

Perhaps the most glaring symptom of the current malaise is the absurdity of TGE pricing. In a rational market, the price of a new token should reflect its utility, adoption prospects, and the fundamentals of the project. Instead, TGE prices are set at levels designed to maximize returns for insiders and early backers, with little regard for long-term sustainability.

아마도 현재 불쾌감의 가장 눈부신 증상은 TGE 가격의 부조리 일 것입니다. 합리적인 시장에서 새로운 토큰의 가격은 유틸리티, 채택 전망 및 프로젝트의 기초를 반영해야합니다. 대신, TGE 가격은 장기 지속 가능성을 거의 고려하지 않고 내부자와 초기 후원자의 수익을 극대화하도록 설계된 레벨로 설정됩니다.

The result is a predictable crash. New tokens losing more than half its value within the first two weeks of trading become a norm. This is not just a problem for speculators; it undermines the entire process of capital formation and innovation in the crypto space. When every new launch seems like a trap for retail investors, genuine projects struggle to attract long-term supporters.

결과는 예측 가능한 충돌입니다. 새로운 토큰은 거래 후 처음 2 주 동안 가치의 절반 이상을 잃는 것을 막는 것이 표준이됩니다. 이것은 투기꾼에게 단순한 문제가 아닙니다. 그것은 암호화 공간에서 자본 형성과 혁신의 전체 과정을 훼손합니다. 모든 새로운 출시가 소매 투자자들에게 함정처럼 보일 때, 진정한 프로젝트는 장기 지지자를 유치하기 위해 노력하고 있습니다.

The Failure of Self-Regulation

자기 조절의 실패

For years, the crypto industry has argued that self-regulation is preferable to government intervention. But the events of 2024 and 2025 have shown that self-regulation is, at best, a myth. The industry’s inability—or unwillingness—to police itself has created a Wild West environment where bad actors thrive and honest participants are left disillusioned.

몇 년 동안, 암호화 산업은 자체 규제가 정부 개입보다 바람직하다고 주장했다. 그러나 2024 년과 2025 년의 사건은 자기 조절이 기껏해야 신화임을 보여 주었다. 경찰 자체에 대한 업계의 무능력 또는 의지는 나쁜 배우가 번창하고 정직한 참가자들이 환멸을 느끼는 야생의 서부 환경을 조성했습니다.

Just this morning,

오늘 아침,