암호화폐 벤처 캐피탈은 2024년 1분기에 뜨거워지고 2023년 4분기 이후 급증

긍정적인 정서와 유망한 법적 발전 속에서 암호화폐 벤처 캐피털 환경은 2024년 1분기에 25억 2천만 달러가 조달되어 지난 분기의 가치를 넘어섰고 2023년의 어려움에서 반등하는 등 상당한 상승세를 보였습니다. 이러한 급증은 거래 활동 증가, 토큰 발행 증가, 창업자에게 유리한 경쟁적인 VC 환경에 의해 뒷받침됩니다. 밸류에이션이 증가했지만 파워 밸런스는 균형을 유지하고 있으며 투자자들 사이에서는 과도한 밸류에이션을 피하기 위한 주의가 지속되고 있습니다. 탄탄한 거래 파이프라인이 예상되고 LP에 대한 관심이 다시 떠오르면서 업계에서는 규제 불확실성이 여전히 시장을 형성하는 주요 요인으로 남아 있을지라도 향후 분기에도 과잉 활동이 계속될 것으로 예상하고 있습니다.

Crypto Venture Landscape Heats Up in Q1 2024, Surpassing 2023 Fourth Quarter

2024년 1분기에 암호화폐 벤처 환경이 가열되어 2023년 4분기를 넘어섰습니다.

The crypto venture capital market has surged in the first quarter of 2024, with a total capital of $2.52 billion raised across the crypto and blockchain sectors, according to PitchBook data. This represents a 25% increase compared to the $2.02 billion raised in the fourth quarter of 2023.

PitchBook 데이터에 따르면 암호화폐 벤처 캐피탈 시장은 2024년 1분기에 암호화폐 및 블록체인 부문에서 총 25억 2천만 달러의 자본을 조달하면서 급증했습니다. 이는 2023년 4분기에 모금된 20억 2천만 달러에 비해 25% 증가한 수치입니다.

"The market feels like 2021 again," said David Nage, portfolio manager at Arca. "Our firm has tracked over 690 deals across stages that have transpired during Q1, about 30 to 40% more than the lows in 2023."

Arca의 포트폴리오 매니저인 David Nage는 "시장은 다시 2021년과 같은 느낌이 듭니다."라고 말했습니다. "우리 회사는 1분기에 발생한 690개 이상의 거래를 여러 단계에 걸쳐 추적했는데, 이는 2023년 최저치보다 약 30~40% 더 많은 수치입니다."

Alex Felix, co-founder and chief investment officer at CoinFund, attributed the uptick in deal-making activity to factors such as positive legal outcomes for Ripple and Grayscale, growing interest in decentralized finance (DeFi) on Solana, and increased demand for Bitcoin following SEC spot ETF approvals in the U.S.

CoinFund의 공동 창립자이자 최고 투자 책임자인 Alex Felix는 거래 활동의 증가를 Ripple 및 Grayscale의 긍정적인 법적 결과, Solana의 탈중앙화 금융(DeFi)에 대한 관심 증가, 이후 비트코인에 대한 수요 증가와 같은 요인에 기인합니다. 미국 SEC 현물 ETF 승인

"The market is also buoyed by the fact that we didn't die," said Nage. "After the collapses of LUNA, BlockFi, FTX, and the banking crisis, we thought we would, but we didn't."

Nage는 "우리가 죽지 않았다는 사실이 시장에 활기를 불어넣고 있다"고 말했습니다. "LUNA, BlockFi, FTX의 붕괴와 은행 위기 이후 우리는 그럴 것이라고 생각했지만 그렇지 않았습니다."

Analysts predict that the crypto venture market will continue to heat up, fueled by positive macroeconomic conditions, the launch of crypto ETF products, the upcoming Bitcoin halving, and projected rate cuts in the U.S. ahead of the upcoming presidential election.

분석가들은 암호화폐 벤처 시장이 긍정적인 거시 경제 여건, 암호화폐 ETF 제품 출시, 다가오는 비트코인 ​​반감기, 다가오는 대선을 앞두고 미국에서 예상되는 금리 인하로 인해 계속 가열될 것이라고 예측합니다.

"We're also seeing institutional interest start to convert into real budgets and products," said Mike Giampapa, general partner at Galaxy Ventures. "For example, BlackRock is launching its tokenized money market fund on the Ethereum blockchain, which could lead to heightened competitive pressure from traditional financial institutions and more adoptions."

Galaxy Ventures의 총괄 파트너인 Mike Giampapa는 "우리는 제도적 관심이 실제 예산과 제품으로 전환되기 시작하는 것을 보고 있습니다."라고 말했습니다. "예를 들어 BlackRock은 이더리움 블록체인에서 토큰화된 머니 마켓 펀드를 출시하고 있는데, 이는 전통적인 금융 기관의 경쟁 압력을 높이고 더 많은 채택을 가져올 수 있습니다."

Deal flow has picked up in areas ranging from DeFi to SocialFi to Bitcoin layer-2 growth. "We see 30 to 40 deals on a weekly basis, that's increased 10% to 20% over the last quarter," said Nage.

DeFi에서 SocialFi, 비트코인 ​​레이어 2 성장에 이르기까지 거래 흐름이 증가했습니다. Nage는 "우리는 매주 30~40건의 거래를 보고 있으며 지난 분기에 비해 10~20% 증가했습니다."라고 말했습니다.

"The market in 2024 will be a tale of the 'haves' and 'have nots,' with newer companies building along popular narratives getting funded at rich valuations and many other companies going out of business," added Giampapa.

Giampapa는 "2024년 시장은 '가진 자와 못 가진 자'의 이야기가 될 것입니다. 인기 있는 이야기를 따라 성장하는 새로운 기업은 높은 가치로 자금을 조달하고 다른 많은 기업은 폐업하게 될 것입니다."라고 덧붙였습니다.

SocialFi, which refers to decentralized social media in the web3 world, is currently a hot sector. Bi.social recently closed a $3 million round, and Mask Network raised $100 million to support similar applications.

웹3 세계의 탈중앙화된 소셜미디어를 일컫는 소셜파이(SocialFi)가 현재 뜨거운 분야다. Bi.social은 최근 300만 달러의 자금을 조달했으며 Mask Network는 유사한 애플리케이션을 지원하기 위해 1억 달러를 모금했습니다.

Crypto and AI, blockchains, and anything zero-knowledge related are also gaining significant attention. "Given the grandiose expectations for AI's potential to impact the global economy, we expect this trend to continue for the foreseeable future," said Tekin Salimi, founder of dao5.

암호화폐와 AI, 블록체인 등 영지식과 관련된 모든 분야도 큰 주목을 받고 있습니다. dao5의 창립자인 테킨 살리미(Tekin Salimi)는 "AI가 세계 경제에 영향을 미칠 잠재력에 대한 엄청난 기대를 고려할 때 이러한 추세가 가까운 미래에도 계속될 것으로 기대한다"고 말했습니다.

"Valuations are up significantly, and even when larger, more established firms pass on a deal, founders still have plenty of options with others," said Michael Anderson, co-founder of Framework Ventures. "Some of the valuations we're seeing are already a bit outlandish given how early we are in this cycle."

프레임워크 벤처스(Framework Ventures)의 공동 창업자인 마이클 앤더슨(Michael Anderson)은 "가치가 크게 올랐고, 더 크고 확고한 기업이 거래를 성사시키더라도 창업자들은 여전히 ​​다른 기업들과 거래할 수 있는 선택권이 많다"고 말했습니다. "우리가 보고 있는 일부 가치 평가는 우리가 이 주기의 초기 단계에 있다는 점을 고려하면 이미 다소 이상합니다."

However, venture capitalists are mindful of not getting trapped into higher valuations by blindly following the hype. "It is common to see rounds get oversubscribed within days of coming to market and allocations being denied or shifted to subsequent rounds at higher valuations," said Thomas Tang, VP of investments at Ryze Labs.

그러나 벤처 캐피털리스트들은 맹목적으로 과대 광고를 따라가며 더 높은 가치 평가에 갇히지 않도록 주의합니다. Ryze Labs의 투자 부사장인 Thomas Tang은 "시장에 출시된 지 며칠 내에 라운드가 초과 신청되고 할당이 거부되거나 더 높은 가치의 후속 라운드로 이동되는 것을 보는 것이 일반적입니다"라고 말했습니다.

Since the end of 2023, there has been a resurgence in token issuance as companies explore tokenomic designs for 2024. "This is a shift from the mid-2022 post-Terra/LUNA collapse era, when most seed deals were funded with SAFe or warrants," said Nage.

2023년 말부터 기업들이 2024년 토큰 경제 설계를 모색하면서 토큰 발행이 다시 시작되었습니다. "이는 대부분의 시드 거래가 SAFe 또는 영장으로 자금을 조달했던 2022년 중반 Terra/LUNA 붕괴 이후 시대로부터의 전환입니다. "라고 Nage가 말했습니다.

"This new issuance phase we're entering into is that valuations have shifted violently," added Nage. "This dynamic has driven VCs to accept lofty valuations in private rounds since they expect that the tokens will be traded publicly at a significant markup."

Nage는 "우리가 시작하는 새로운 발행 단계에서는 가치 평가가 급격히 바뀌었다"고 덧붙였습니다. "이러한 역학으로 인해 VC는 토큰이 상당한 가격 인상으로 공개적으로 거래될 것으로 기대하기 때문에 비공개 라운드에서 높은 평가를 수용하게 되었습니다."

While SAFe rounds are still happening, the market has congealed around those alongside priced equity rounds and token structures. "This gives investors protection but also provides teams with flexibility," said Schmidt.

SAFe 라운드가 여전히 진행되는 동안 시장은 가격이 책정된 주식 라운드 및 토큰 구조와 함께 이러한 라운드를 중심으로 뭉쳐졌습니다. Schmidt는 "이는 투자자를 보호하는 동시에 팀에 유연성을 제공합니다."라고 말했습니다.

Clay Robbins, co-founder of accelerator and venture capital fund Colosseum, noted that it is more challenging for teams raising around traditional business models due to the bias towards token trades and early liquidity among crypto-native VCs.

액셀러레이터이자 벤처 캐피탈 펀드인 콜로세움(Colosseum)의 공동 창립자인 클레이 로빈스(Clay Robbins)는 토큰 거래에 대한 편견과 암호화폐 기반 VC 간의 초기 유동성으로 인해 전통적인 비즈니스 모델을 중심으로 팀을 키우는 것이 더 어렵다고 지적했습니다.

"The long-term performance of these tokens is yet to be seen," said Marthe Naudts, associate at White Star Capital's Digital Asset Fund. "We're seeing lots more experimentation with tokenomics models here and it's certainly a space where we are excited by the innovation at play."

White Star Capital의 Digital Asset Fund 소속 Marthe Naudts는 "이러한 토큰의 장기적인 성과는 아직 확인되지 않았습니다."라고 말했습니다. "우리는 여기에서 토큰경제학 모델에 대한 더 많은 실험을 보고 있으며, 이는 확실히 우리가 진행 중인 혁신에 흥미를 느끼는 공간입니다."

Looking ahead to the rest of 2024, analysts expect the early-stage funding space to continue heating up, but there may be some variation at the growth stage. "Given the relatively anemic IPO market, lack of fundamentals-based underwriting of growth-stage crypto companies, and a confirmed trial between the SEC and Coinbase, I anticipate it will be inconsistent," said Robbins.

분석가들은 2024년 남은 기간을 내다보며 초기 단계 자금 조달 공간이 계속 뜨거워질 것으로 예상하지만, 성장 단계에서는 약간의 변동이 있을 수 있습니다. 로빈스는 "상대적으로 빈약한 IPO 시장, 성장 단계의 암호화폐 기업에 대한 펀더멘탈 기반 인수 부족, SEC와 코인베이스 간의 확인된 재판 등을 고려할 때 일관성이 없을 것으로 예상한다"고 말했다.

April will be a significant month for crypto market sentiment, as the Bitcoin Halving is approaching. "Past halving events have propelled the price of Bitcoin, but historical data doesn't always predict the future," said Salimi.

비트코인 반감기가 다가오고 있는 4월은 암호화폐 시장 정서에 있어 중요한 달이 될 것입니다. "과거의 반감기 사건이 비트코인 ​​가격을 끌어올렸지만, 과거 데이터가 항상 미래를 예측하는 것은 아닙니다."라고 Salimi는 말했습니다.

"If there's positive progress on the regulatory front, real on-chain momentum, more institutional-based products being launched, and continued overall improved macroenvironment, there could be 'frenzy levels of deployment,'" said Robbins.

로빈스는 "규제 측면에서 긍정적인 진전이 있고, 실제 온체인 추진력이 있고, 더 많은 기관 기반 제품이 출시되고, 전반적으로 개선된 거시 환경이 지속된다면 '열광적인 배포 수준'이 있을 수 있습니다"라고 말했습니다.

Last year, most funds were doing about one to two deals a month, but there has been a significant increase in deal volume. "That has dramatically changed," said Nage. "In December alone, we've done half a dozen, if not more."

지난해 대부분의 펀드가 한 달에 1~2건 정도 딜을 했었는데, 딜량이 크게 늘었다. Nage는 "그것이 극적으로 변했습니다"라고 말했습니다. "12월에만 우리는 그 이상은 아니더라도 6개를 수행했습니다."

Despite the challenges faced in 2023, analysts are confident that the crypto venture market will remain active throughout 2024. "If [firms] can raise funds in the next two to three quarters, they won't hold on to their past dry powder as aggressively as they did the past year," said Nage. "As that eases, you'll see more checks."

2023년에 직면한 어려움에도 불구하고 분석가들은 암호화폐 벤처 시장이 2024년 내내 활발하게 유지될 것이라고 확신합니다. "[회사]가 향후 2~3분기 내에 자금을 조달할 수 있다면 과거의 드라이 파우더를 공격적으로 유지하지 않을 것입니다. 지난해 그랬던 것처럼요." Nage가 말했습니다. "그것이 쉬워지면 더 많은 수표를 보게 될 것입니다."

While Felix projected that VC funding to web3 could exceed $16.2 billion by year end, most firms estimated that the total capital raised would surpass the $10 billion mark. "This market falls somewhere between the mania of 2021, 2022 and the muted market of last year," said Robbins.

Felix는 web3에 대한 VC 자금이 연말까지 162억 달러를 초과할 것으로 예상했지만, 대부분의 회사는 조달된 총 자본이 100억 달러를 초과할 것으로 추정했습니다. 로빈스는 "이 시장은 2021년, 2022년의 열풍과 작년의 조용했던 시장 사이 어딘가에 속한다"고 말했다.

Giampapa noted that some large deployers of capital in the previous bull market are no longer in business, which may impact the overall amount of capital deployed in crypto VC. "Without these pools of capital, I struggle to see how dollars deployed into crypto VC get back to the 2021 to 2022 levels."

Giampapa는 이전 강세장에서 일부 대규모 자본 배치자가 더 이상 사업을 하지 않으며 이는 암호화폐 VC에 배치된 전체 자본 금액에 영향을 미칠 수 있다고 지적했습니다. "이러한 자본 풀이 없으면 암호화폐 VC에 배치된 달러가 어떻게 2021년에서 2022년 수준으로 돌아가는지 확인하는 데 어려움을 겪습니다."