Das Risikokapital für Kryptowährungen nimmt im ersten Quartal 2024 zu und steigt nach dem vierten Quartal 2023 stark an

Inmitten einer positiven Stimmung und vielversprechender rechtlicher Entwicklungen erlebte die Krypto-Risikokapitallandschaft im ersten Quartal 2024 einen deutlichen Aufschwung: 2,52 Milliarden US-Dollar wurden eingeworben, was den Wert des letzten Quartals übertraf und auf eine Erholung von den Herausforderungen des Jahres 2023 hindeutet. Dieser Anstieg wird durch eine erhöhte Deal-Aktivität, einen Anstieg der Token-Ausgabe und ein wettbewerbsorientiertes VC-Umfeld unterstützt, das Gründer begünstigt. Obwohl die Bewertungen gestiegen sind, bleibt das Machtgleichgewicht ausgeglichen, und die Anleger sind weiterhin vorsichtig, überhöhte Bewertungen zu vermeiden. Da eine solide Pipeline an Deals erwartet wird und das LP-Interesse wieder aufkeimt, rechnet die Branche mit anhaltender Hyperaktivität in den kommenden Quartalen, obwohl regulatorische Unsicherheiten weiterhin ein Schlüsselfaktor für die Gestaltung des Marktes sein werden.

Crypto Venture Landscape Heats Up in Q1 2024, Surpassing 2023 Fourth Quarter

Die Krypto-Venture-Landschaft heizt sich im ersten Quartal 2024 auf und übertrifft das vierte Quartal 2023

The crypto venture capital market has surged in the first quarter of 2024, with a total capital of $2.52 billion raised across the crypto and blockchain sectors, according to PitchBook data. This represents a 25% increase compared to the $2.02 billion raised in the fourth quarter of 2023.

Laut PitchBook-Daten ist der Krypto-Risikokapitalmarkt im ersten Quartal 2024 rasant gewachsen und hat im Krypto- und Blockchain-Sektor insgesamt 2,52 Milliarden US-Dollar eingesammelt. Dies entspricht einer Steigerung von 25 % im Vergleich zu den 2,02 Milliarden US-Dollar, die im vierten Quartal 2023 gesammelt wurden.

"The market feels like 2021 again," said David Nage, portfolio manager at Arca. "Our firm has tracked over 690 deals across stages that have transpired during Q1, about 30 to 40% more than the lows in 2023."

„Der Markt fühlt sich wieder wie 2021 an“, sagte David Nage, Portfoliomanager bei Arca. „Unser Unternehmen hat über 690 Deals in verschiedenen Phasen verfolgt, die im ersten Quartal zustande kamen, etwa 30 bis 40 % mehr als die Tiefststände im Jahr 2023.“

Alex Felix, co-founder and chief investment officer at CoinFund, attributed the uptick in deal-making activity to factors such as positive legal outcomes for Ripple and Grayscale, growing interest in decentralized finance (DeFi) on Solana, and increased demand for Bitcoin following SEC spot ETF approvals in the U.S.

Alex Felix, Mitbegründer und Chief Investment Officer von CoinFund, führte den Anstieg der Geschäftsabschlüsse auf Faktoren wie positive rechtliche Ergebnisse für Ripple und Grayscale, wachsendes Interesse an dezentraler Finanzierung (DeFi) auf Solana und eine gestiegene Nachfrage nach Bitcoin zurück SEC-Spot-ETF-Genehmigungen in den USA

"The market is also buoyed by the fact that we didn't die," said Nage. "After the collapses of LUNA, BlockFi, FTX, and the banking crisis, we thought we would, but we didn't."

„Der Markt erhält auch dadurch Auftrieb, dass wir nicht gestorben sind“, sagte Nage. „Nach dem Zusammenbruch von LUNA, BlockFi, FTX und der Bankenkrise dachten wir, wir würden es tun, aber das taten wir nicht.“

Analysts predict that the crypto venture market will continue to heat up, fueled by positive macroeconomic conditions, the launch of crypto ETF products, the upcoming Bitcoin halving, and projected rate cuts in the U.S. ahead of the upcoming presidential election.

Analysten gehen davon aus, dass sich der Krypto-Venture-Markt weiter erwärmen wird, angetrieben durch positive makroökonomische Bedingungen, die Einführung von Krypto-ETF-Produkten, die bevorstehende Halbierung von Bitcoin und geplante Zinssenkungen in den USA im Vorfeld der bevorstehenden Präsidentschaftswahlen.

"We're also seeing institutional interest start to convert into real budgets and products," said Mike Giampapa, general partner at Galaxy Ventures. "For example, BlackRock is launching its tokenized money market fund on the Ethereum blockchain, which could lead to heightened competitive pressure from traditional financial institutions and more adoptions."

„Wir sehen auch, dass institutionelles Interesse beginnt, sich in echte Budgets und Produkte umzuwandeln“, sagte Mike Giampapa, General Partner bei Galaxy Ventures. „BlackRock bringt beispielsweise seinen tokenisierten Geldmarktfonds auf der Ethereum-Blockchain auf den Markt, was zu einem erhöhten Wettbewerbsdruck seitens traditioneller Finanzinstitute und zu mehr Adaptionen führen könnte.“

Deal flow has picked up in areas ranging from DeFi to SocialFi to Bitcoin layer-2 growth. "We see 30 to 40 deals on a weekly basis, that's increased 10% to 20% over the last quarter," said Nage.

Der Dealflow hat in Bereichen zugenommen, die von DeFi über SocialFi bis hin zum Bitcoin-Layer-2-Wachstum reichen. „Wir sehen wöchentlich 30 bis 40 Deals, das ist im letzten Quartal um 10 bis 20 % gestiegen“, sagte Nage.

"The market in 2024 will be a tale of the 'haves' and 'have nots,' with newer companies building along popular narratives getting funded at rich valuations and many other companies going out of business," added Giampapa.

„Der Markt im Jahr 2024 wird eine Geschichte von ‚Besitzenden‘ und ‚Besitzlosen‘ sein, wobei neuere Unternehmen, die sich an populären Narrativen orientieren, zu hohen Bewertungen finanziert werden und viele andere Unternehmen ihre Geschäftstätigkeit aufgeben werden“, fügte Giampapa hinzu.

SocialFi, which refers to decentralized social media in the web3 world, is currently a hot sector. Bi.social recently closed a $3 million round, and Mask Network raised $100 million to support similar applications.

SocialFi, was sich auf dezentrale soziale Medien in der Web3-Welt bezieht, ist derzeit ein heißer Sektor. Bi.social hat kürzlich eine 3-Millionen-Dollar-Runde abgeschlossen und Mask Network hat 100 Millionen Dollar gesammelt, um ähnliche Anwendungen zu unterstützen.

Crypto and AI, blockchains, and anything zero-knowledge related are also gaining significant attention. "Given the grandiose expectations for AI's potential to impact the global economy, we expect this trend to continue for the foreseeable future," said Tekin Salimi, founder of dao5.

Krypto und KI, Blockchains und alles, was mit Zero-Knowledge zu tun hat, gewinnen ebenfalls große Aufmerksamkeit. „Angesichts der grandiosen Erwartungen an das Potenzial von KI, die Weltwirtschaft zu beeinflussen, gehen wir davon aus, dass sich dieser Trend in absehbarer Zukunft fortsetzen wird“, sagte Tekin Salimi, Gründer von dao5.

"Valuations are up significantly, and even when larger, more established firms pass on a deal, founders still have plenty of options with others," said Michael Anderson, co-founder of Framework Ventures. "Some of the valuations we're seeing are already a bit outlandish given how early we are in this cycle."

„Die Bewertungen sind erheblich gestiegen, und selbst wenn größere, etabliertere Unternehmen einen Deal weitergeben, haben Gründer immer noch viele Optionen mit anderen“, sagte Michael Anderson, Mitbegründer von Framework Ventures. „Einige der Bewertungen, die wir sehen, sind angesichts der frühen Phase dieses Zyklus bereits etwas ausgefallen.“

However, venture capitalists are mindful of not getting trapped into higher valuations by blindly following the hype. "It is common to see rounds get oversubscribed within days of coming to market and allocations being denied or shifted to subsequent rounds at higher valuations," said Thomas Tang, VP of investments at Ryze Labs.

Allerdings achten Risikokapitalgeber darauf, nicht in höhere Bewertungen zu verfallen, indem sie blind dem Hype folgen. „Es kommt häufig vor, dass Runden innerhalb weniger Tage nach Markteinführung überzeichnet sind und Zuteilungen abgelehnt oder auf nachfolgende Runden mit höheren Bewertungen verschoben werden“, sagte Thomas Tang, Vizepräsident für Investitionen bei Ryze Labs.

Since the end of 2023, there has been a resurgence in token issuance as companies explore tokenomic designs for 2024. "This is a shift from the mid-2022 post-Terra/LUNA collapse era, when most seed deals were funded with SAFe or warrants," said Nage.

Seit Ende 2023 kommt es zu einem Wiederaufleben der Token-Ausgabe, da Unternehmen tokenomische Designs für 2024 prüfen. „Dies ist eine Verschiebung gegenüber der Ära nach dem Zusammenbruch von Terra/LUNA Mitte 2022, als die meisten Seed-Deals mit SAFe oder Optionsscheinen finanziert wurden.“ „, sagte Nage.

"This new issuance phase we're entering into is that valuations have shifted violently," added Nage. "This dynamic has driven VCs to accept lofty valuations in private rounds since they expect that the tokens will be traded publicly at a significant markup."

„In dieser neuen Emissionsphase, in die wir eintreten, haben sich die Bewertungen heftig verändert“, fügte Nage hinzu. „Diese Dynamik hat dazu geführt, dass VCs in privaten Runden hohe Bewertungen akzeptieren, da sie davon ausgehen, dass die Token mit einem erheblichen Aufschlag öffentlich gehandelt werden.“

While SAFe rounds are still happening, the market has congealed around those alongside priced equity rounds and token structures. "This gives investors protection but also provides teams with flexibility," said Schmidt.

Während es immer noch SAFe-Runden gibt, hat sich der Markt zusammen mit bepreisten Aktienrunden und Token-Strukturen darauf konzentriert. „Das gibt den Anlegern Schutz, bietet den Teams aber auch Flexibilität“, sagte Schmidt.

Clay Robbins, co-founder of accelerator and venture capital fund Colosseum, noted that it is more challenging for teams raising around traditional business models due to the bias towards token trades and early liquidity among crypto-native VCs.

Clay Robbins, Mitbegründer des Accelerator- und Risikokapitalfonds Colosseum, wies darauf hin, dass es für Teams, die auf traditionellen Geschäftsmodellen aufbauen, aufgrund der Tendenz zu Token-Transaktionen und früher Liquidität bei krypto-nativen VCs eine größere Herausforderung darstellt.

"The long-term performance of these tokens is yet to be seen," said Marthe Naudts, associate at White Star Capital's Digital Asset Fund. "We're seeing lots more experimentation with tokenomics models here and it's certainly a space where we are excited by the innovation at play."

„Die langfristige Performance dieser Token bleibt abzuwarten“, sagte Marthe Naudts, Associate beim Digital Asset Fund von White Star Capital. „Wir sehen hier viel mehr Experimente mit Tokenomics-Modellen und es ist sicherlich ein Bereich, in dem wir von der Innovation, die im Spiel ist, begeistert sind.“

Looking ahead to the rest of 2024, analysts expect the early-stage funding space to continue heating up, but there may be some variation at the growth stage. "Given the relatively anemic IPO market, lack of fundamentals-based underwriting of growth-stage crypto companies, and a confirmed trial between the SEC and Coinbase, I anticipate it will be inconsistent," said Robbins.

Mit Blick auf den Rest des Jahres 2024 gehen Analysten davon aus, dass sich der Bereich der Frühphasenfinanzierung weiter aufheizen wird, in der Wachstumsphase könnte es jedoch zu gewissen Abweichungen kommen. „Angesichts des relativ schwachen IPO-Marktes, des Mangels an fundamentaldatenbasiertem Underwriting von Kryptounternehmen in der Wachstumsphase und eines bestätigten Prozesses zwischen der SEC und Coinbase gehe ich davon aus, dass es inkonsistent sein wird“, sagte Robbins.

April will be a significant month for crypto market sentiment, as the Bitcoin Halving is approaching. "Past halving events have propelled the price of Bitcoin, but historical data doesn't always predict the future," said Salimi.

Der April wird ein bedeutender Monat für die Stimmung am Kryptomarkt sein, da die Bitcoin-Halbierung näher rückt. „Vergangene Halbierungsereignisse haben den Preis von Bitcoin in die Höhe getrieben, aber historische Daten sagen nicht immer die Zukunft voraus“, sagte Salimi.

"If there's positive progress on the regulatory front, real on-chain momentum, more institutional-based products being launched, and continued overall improved macroenvironment, there could be 'frenzy levels of deployment,'" said Robbins.

„Wenn es positive Fortschritte an der Regulierungsfront gibt, eine echte On-Chain-Dynamik, mehr institutionelle Produkte auf den Markt kommen und sich das Makroumfeld insgesamt weiter verbessert, könnte es zu einem ‚rasanten Einsatz‘ kommen“, sagte Robbins.

Last year, most funds were doing about one to two deals a month, but there has been a significant increase in deal volume. "That has dramatically changed," said Nage. "In December alone, we've done half a dozen, if not more."

Letztes Jahr tätigten die meisten Fonds etwa ein bis zwei Deals pro Monat, das Dealvolumen ist jedoch deutlich gestiegen. „Das hat sich dramatisch verändert“, sagte Nage. „Allein im Dezember haben wir ein halbes Dutzend gemacht, wenn nicht mehr.“

Despite the challenges faced in 2023, analysts are confident that the crypto venture market will remain active throughout 2024. "If [firms] can raise funds in the next two to three quarters, they won't hold on to their past dry powder as aggressively as they did the past year," said Nage. "As that eases, you'll see more checks."

Trotz der Herausforderungen im Jahr 2023 sind Analysten zuversichtlich, dass der Krypto-Venture-Markt das ganze Jahr 2024 über aktiv bleiben wird. „Wenn [Firmen] in den nächsten zwei bis drei Quartalen Mittel aufbringen können, werden sie nicht so aggressiv an ihrem bisherigen trockenen Pulver festhalten.“ wie im vergangenen Jahr", sagte Nage. „Wenn das nachlässt, werden Sie mehr Schecks sehen.“

While Felix projected that VC funding to web3 could exceed $16.2 billion by year end, most firms estimated that the total capital raised would surpass the $10 billion mark. "This market falls somewhere between the mania of 2021, 2022 and the muted market of last year," said Robbins.

Während Felix prognostizierte, dass die VC-Finanzierung für web3 bis zum Jahresende 16,2 Milliarden US-Dollar überschreiten könnte, schätzten die meisten Firmen, dass das insgesamt eingeworbene Kapital die 10-Milliarden-Dollar-Marke überschreiten würde. „Dieser Markt liegt irgendwo zwischen der Manie von 2021, 2022 und dem gedämpften Markt des letzten Jahres“, sagte Robbins.

Giampapa noted that some large deployers of capital in the previous bull market are no longer in business, which may impact the overall amount of capital deployed in crypto VC. "Without these pools of capital, I struggle to see how dollars deployed into crypto VC get back to the 2021 to 2022 levels."

Giampapa stellte fest, dass einige große Kapitalgeber des vorherigen Bullenmarkts nicht mehr im Geschäft sind, was sich auf die Gesamtmenge des in Krypto-VC eingesetzten Kapitals auswirken könnte. „Ohne diese Kapitalpools kann ich mir nur schwer vorstellen, wie die in Krypto-VC investierten Dollars wieder das Niveau von 2021 bis 2022 erreichen.“