암호화폐 대출: 디지털 금융 혁명인가 아니면 시한폭탄인가?

DeFi 대출 및 차입은 총 가치가 343억 달러에 달하는 놀라운 성장을 경험했습니다. 그러나 스테이킹된 담보와 더 넓은 암호화폐 시장 간의 상관관계는 상당한 위험을 초래합니다. MakerDAO의 검은 목요일 및 Luna의 붕괴와 같은 사건은 이러한 상관 관계를 해결해야 할 필요성을 강조합니다. 왜냐하면 불안정한 암호화폐 시장 움직임은 빠른 청산 및 사용자 손실로 이어질 수 있기 때문입니다.

Crypto Lending and Borrowing: A Paradigm Shift in Digital Finance

암호화폐 대출 및 차용: 디지털 금융의 패러다임 전환

Since the advent of Decentralized Finance (DeFi) innovations, the crypto lending and borrowing niche has experienced an unparalleled surge in popularity and adoption. According to DeFi Llama, the total value locked (TVL) in lending protocols has skyrocketed to a staggering $34.3 billion, with a peak of over $50 billion during the previous bull run.

탈중앙화 금융(DeFi) 혁신이 등장한 이후 암호화폐 대출 및 대출 틈새시장은 비교할 수 없는 인기와 채택률을 경험했습니다. DeFi Llama에 따르면 대출 프로토콜에 고정된 총 가치(TVL)는 343억 달러로 급증했으며 이전 강세 기간 동안 최고치는 500억 달러를 넘었습니다.

This exponential growth is not solely confined to the realm of crypto assets; the convergence of on-chain and off-chain assets is driving the expansion of DeFi lending and borrowing into uncharted territories. Notably, Real World Assets (RWAs), such as real estate, private credit, and treasuries, are bridging the gap between the blockchain economy and traditional financial markets.

이러한 기하급수적인 성장은 암호화폐 자산 영역에만 국한되지 않습니다. 온체인과 오프체인 자산의 융합으로 인해 DeFi 대출이 미지의 영역으로 확장되고 있습니다. 특히 부동산, 민간신용, 국채 등 실물자산(RWA)은 블록체인 경제와 전통 금융시장 간의 격차를 해소하고 있습니다.

One such platform, SOIL, is revolutionizing the DeFi lending landscape by offering stablecoin holders an unprecedented opportunity to generate real yield. Unlike traditional yield farming with its reliance on incentivized tokenomics, SOIL has established a decentralized corporate debt marketplace where small and medium-sized enterprises (SMEs and MSMEs) can secure loans. Crucially, these loans are invested in markets that exhibit minimal correlation to crypto volatility.

그러한 플랫폼 중 하나인 SOIL은 스테이블 코인 보유자에게 실제 수익을 창출할 수 있는 전례 없는 기회를 제공함으로써 DeFi 대출 환경에 혁명을 일으키고 있습니다. 인센티브 토큰경제학에 의존하는 전통적인 수확량 농업과 달리 SOIL은 중소기업(SME 및 MSME)이 대출을 확보할 수 있는 분산형 기업 부채 시장을 구축했습니다. 결정적으로, 이러한 대출은 암호화폐 변동성과 최소한의 상관관계를 보이는 시장에 투자됩니다.

However, the crypto lending ecosystem is not exempt from challenges and vulnerabilities. Despite borrowing and lending being fundamental tenets in traditional finance (tradfi), the DeFi market is still in its nascent stages of maturation, both technically and fundamentally.

그러나 암호화폐 대출 생태계도 문제와 취약성에서 면제되지는 않습니다. 차용 및 대출이 전통적인 금융(tradfi)의 기본 원칙임에도 불구하고 DeFi 시장은 기술적으로나 근본적으로 아직 초기 성숙 단계에 있습니다.

Correlation: A Pernicious Threat to DeFi Lending

상관관계: DeFi 대출에 대한 치명적인 위협

In the financial world, crises often stem from the insidious correlation of assets. Case in point, the 2008 U.S. financial crisis spiraled out of control because virtually every investor had exposure to real estate products, whether through mortgages or the infamous mortgage-backed securities (MBS). When the housing market collapsed, so too did the global financial system.

금융계에서 위기는 종종 자산의 교묘한 상관관계에서 비롯됩니다. 예를 들어, 2008년 미국 금융 위기는 거의 모든 투자자가 모기지나 악명 높은 모기지 담보 증권(MBS)을 통해 부동산 상품에 노출되어 있었기 때문에 통제 불능 상태에 이르렀습니다. 주택 시장이 붕괴되자 글로벌 금융 시스템도 붕괴했습니다.

Parallel concerns arise in the DeFi lending and borrowing market. Although a relatively novel concept, it has already demonstrated the catastrophic consequences of a market founded on highly correlated assets. Moreover, the inherent volatility of the crypto market exacerbates the risks, with events unfolding at a far more rapid pace than in traditional banking environments.

DeFi 대출 및 차입 시장에서도 비슷한 우려가 제기됩니다. 상대적으로 새로운 개념이지만 상관관계가 높은 자산에 기반을 둔 시장의 재앙적인 결과를 이미 보여주었습니다. 더욱이, 암호화폐 시장의 본질적인 변동성은 전통적인 은행 환경보다 훨씬 더 빠른 속도로 사건이 전개되면서 위험을 더욱 악화시킵니다.

Cautionary Tales: MakerDAO's Black Thursday and Luna's Collapse

경고 이야기: MakerDAO의 검은 목요일과 Luna의 붕괴

DeFi users have witnessed firsthand the devastating impact of collateral assets experiencing sudden and precipitous declines. Two notable incidents stand out as stark reminders: MakerDAO's Black Thursday liquidations and the $60 billion collapse of Luna.

DeFi 사용자는 갑작스럽고 급격한 하락을 경험하는 담보 자산의 파괴적인 영향을 직접 목격했습니다. 두 가지 주목할만한 사건은 MakerDAO의 검은 목요일 청산과 600억 달러 규모의 Luna 붕괴입니다.

In the former incident, MakerDAO users who had collateralized debt positions (CDPs) lost approximately $8.3 million when the value of ETH, the collateral asset, plummeted by over 45% in the wake of the COVID-19 pandemic. Simultaneously, MakerDAO's native token, MKR, which is inherently a crypto asset, nosedived by around 65%, leaving users with no recourse to prevent their open positions from liquidation.

이전 사건에서는 코로나19 팬데믹으로 인해 담보자산인 ETH의 가치가 45% 이상 급락하면서 부채담보포지션(CDP)을 보유하고 있던 MakerDAO 사용자들은 약 830만 달러의 손실을 입었습니다. 동시에 본질적으로 암호화폐 자산인 MakerDAO의 기본 토큰인 MKR은 약 65% 급락하여 사용자는 공개 포지션이 청산되는 것을 막을 수 있는 수단이 없게 되었습니다.

The Path Forward: Mitigating Correlation

앞으로 나아갈 길: 상관 관계 완화

To ensure the long-term sustainability and resilience of DeFi lending and borrowing, it is imperative to mitigate the risks associated with asset correlation. One promising approach is to diversify the underlying collateral assets, ensuring that they are not overly concentrated in a single asset class or market.

DeFi 대출의 장기적인 지속 가능성과 탄력성을 보장하려면 자산 상관관계와 관련된 위험을 완화하는 것이 필수적입니다. 한 가지 유망한 접근 방식은 기본 담보 자산을 다양화하여 단일 자산 클래스나 시장에 지나치게 집중되지 않도록 하는 것입니다.

Another crucial step is to develop sophisticated risk management tools that can dynamically adjust loan parameters based on market conditions. This will help prevent overleveraging and excessive risk-taking, which can lead to the catastrophic liquidations that have plagued the DeFi lending ecosystem in the past.

또 다른 중요한 단계는 시장 상황에 따라 대출 매개변수를 동적으로 조정할 수 있는 정교한 위험 관리 도구를 개발하는 것입니다. 이는 과거 DeFi 대출 생태계를 괴롭혔던 치명적인 청산으로 이어질 수 있는 과도한 레버리지와 과도한 위험 감수를 방지하는 데 도움이 될 것입니다.

Conclusion

결론

The crypto lending and borrowing market has emerged as a transformative force in the digital finance landscape. However, it is still in its early stages of development and faces significant challenges, particularly in terms of correlated assets and risk management. By addressing these vulnerabilities and embracing innovative solutions, the DeFi lending ecosystem can mature and evolve into a robust and sustainable pillar of the crypto economy.

The crypto lending and borrowing market has emerged as a transformative force in the digital finance landscape. However, it is still in its early stages of development and faces significant challenges, particularly in terms of correlated assets and risk management. By addressing these vulnerabilities and embracing innovative solutions, the DeFi lending ecosystem can mature and evolve into a robust and sustainable pillar of the crypto economy.