Circle의 새로운 IPO 제출은 USDC Stablecoin 분포 교환에 지불 한 수백만 명을 포함하여 Coinbase와의 관계에 빛을 비추고 있습니다.

신고에 따르면 2024 년 회사 수입의 50% 이상이 Coinbase로 갔다. S-1은 Circle이 2024 년에 167 억 달러의 매출을 창출했음을 보여줍니다.

Circle’s new initial public offering (IPO) filing has shed light on its relationship with Coinbase, including the millions paid to the exchange for USDC stablecoin distribution.

Circle의 새로운 초기 공모 (IPO) 제출은 USDC Stablecoin 분포 교환에 대한 수백만 명을 포함하여 Coinbase와의 관계에 대해 밝혀졌습니다.

According to the filing, over 50% of the firm’s revenue in 2024 went to Coinbase.

신고에 따르면 2024 년 회사 수입의 50% 이상이 Coinbase로 갔다.

The S-1, a preliminary filing for companies planning to go public, shows that Circle generated $1.67 billion in revenue for 2024. This represents a sizable increase from $1.4 billion in 2023 and $772 million in 2022.

공개 될 회사를위한 예비 제출 인 S-1은 Circle이 2024 년에 167 억 달러의 매출을 창출했음을 보여줍니다. 이는 2023 년 14 억 달러에서 2022 년 7 억 7,700 만 달러에서 상당한 증가를 나타냅니다.

However, the company is doing worse financially as earnings before interest, tax, depreciation, and amortization (EBITDA) decreased by 29% to $285 million, and net income also fell by 42% to $155.67 million.

그러나이 회사는이자, 세금, 감가 상각 및 상각 (EBITDA) 이전의 수입이 29% 감소하기 전에 2 억 2,550 만 달러로 재정적으로 악화되고 있으며, 순이익도 42% 감소한 1 억 5,670 만 달러로 하락했습니다.

While many factors caused this, analysts have identified the major problems as Circle’s distribution costs and reliance on Coinbase.

많은 요인이이를 일으킨 반면, 분석가는 주요 문제를 Circle의 분포 비용과 코인베이스에 의존하는 것으로 식별했습니다.

According to the filing, the USDC issuer spent $1.01 billion in distribution and transaction costs for 2024, beating its expenses in 2023 and 2024.

신고에 따르면, USDC 발행자는 2024 년의 유통 및 거래 비용으로 10 억 1 천만 달러를 지출하여 2023 년과 2024 년에 비용을 이겼다.

Interestingly, Coinbase got most of these funds, receiving $908 million while Binance also got $60.25 million and monthly fees for its partnership with Circle.

흥미롭게도, Coinbase는이 자금의 대부분을 얻었으며 Binance는 1 억 9 천만 달러를 받고 Binance는 Circle과의 파트너십에 대해 6,250 만 달러와 월별 수수료를 받았습니다.

The massive amount paid to Coinbase is due to the share of USDC being held on the exchange. The supply of USDC on Coinbase is now 20% of the total USDC in circulation, up from the 5% it was in 2022.

Coinbase에 지불 한 막대한 금액은 USDC의 비율이 거래소에서 보유되어 있기 때문입니다. 코인베이스에서 USDC의 공급은 현재 순환 중 총 USDC의 20%이며, 2022 년 5%에서 증가했습니다.

Although the amount paid to Coinbase is surprising, the two companies have a long relationship. In 2018, they formed the Centre consortium that launched USDC but Circle gained full control of the stablecoin in 2023 when they dissolved the consortium.

코인베이스에 지불 한 금액은 놀랍지 만 두 회사는 긴 관계를 가지고 있습니다. 2018 년에 그들은 USDC를 시작한 센터 컨소시엄을 형성했지만 Circle은 컨소시엄을 용해시킬 때 2023 년에 Stablecoin을 완전히 제어했습니다.

However, Circle had to pay $210 million in its own stock to buy Coinbase’s stake in Centre, giving the exchange around 8.4 million common shares for the stake. With this relationship, Coinbase stands to be a major beneficiary of Circle’s IPO success.

그러나 Circle은 Coinbase의 센터 지분을 구매하기 위해 자체 주식에 2 억 2 천만 달러를 지불해야했으며, 약 840 만 개의 보통 주식을 제공했습니다. 이 관계를 통해 Coinbase는 Circle의 IPO 성공의 주요 수혜자가됩니다.

Analysts raise concerns about Circle’s financials

분석가들은 Circle의 재무에 대한 우려를 제기합니다

Meanwhile, Circle’s IPO filing has put the company in the public eye, with financial analysts raising concerns about its business fundamentals.

한편, Circle의 IPO 제출은 재무 분석가들이 비즈니스 기초에 대한 우려를 제기하면서 회사를 대중적으로 표현했습니다.

According to commenters such as the head of digital assets research at VanEck, Matthew Sigel, and Farside Investors, the company’s high distribution costs are a major issue.

Vaneck, Matthew Sigel 및 Farside Investors의 Digital Assets Research 책임자와 같은 의견 제시 자에 따르면 회사의 높은 유통 비용이 주요 문제입니다.

The massive distribution costs highlight how USDC growth in the past year might be coming at a high price for Circle’s business. USDC has been the fastest-growing stablecoin in the past few months. Its circulating supply increased by 100% in the last 12 months with more than $15 billion this year alone, enough to raise its market cap above $60 billion.

대규모 유통 비용은 작년에 USDC 성장률이 Circle의 비즈니스에 대해 높은 가격으로 어떻게 오는지 강조합니다. USDC는 지난 몇 개월 동안 가장 빠르게 성장하는 안정 상태였습니다. 순환 공급은 지난 12 개월 동안 올해 150 억 달러 이상으로 100% 증가하여 시가 총액을 600 억 달러 이상인 충분히 증가시킬만큼 충분히 증가했습니다.

Farside Investors also noted the company’s massive spending on compensation and higher-than-expected gross creation and redemption numbers for USDC.

Farside Investors는 또한 회사의 보상 및 예상보다 높은 총 생성 및 USDC의 상환 수치에 대한 대규모 지출을 지적했습니다.

The firm wrote: “The gross creation and redemption numbers are a lot higher than we would have thought for USDC. Gross creations in a year are many multiples higher than the outstanding balance.”

회사는 다음과 같이 썼다.“총 창조와 구속 수는 우리가 USDC에 대해 생각했던 것보다 훨씬 높습니다.