Three Arrows Capital의 Zhu Su, Ethena의 고위험 기반 거래에 위험 신호 제기

Three Arrows Capital의 붕괴 이후 공동 창립자인 Zhu Su는 위험 관리에 대한 통찰력을 Ethena와 공유하면서 ETH 거래의 장단점을 활용하고 DeFi 프로토콜을 활용하여 ETH 수요를 늘릴 ​​것을 제안했습니다.

Ethena's Risky Basis Trade: Warnings from Three Arrows Capital's Zhu Su

Ethena의 위험한 기초 거래: Three Arrows Capital의 Zhu Su가 전하는 경고

London, April 19, 2024 - Three Arrows Capital (3AC) co-founder Zhu Su, whose hedge fund spectacularly collapsed in 2022, has offered unsolicited advice to Ethena, a decentralized finance (DeFi) protocol that offers high yields on stablecoins.

2024년 4월 19일, 런던 - 2022년에 헤지펀드가 급격하게 붕괴된 Three Arrows Capital(3AC) 공동 창립자 Zhu Su는 스테이블코인에 높은 수익률을 제공하는 탈중앙화 금융(DeFi) 프로토콜인 Ethena에 원치 않는 조언을 제공했습니다.

3AC's collapse was precipitated by its aggressive pursuit of a "supercycle" thesis and its subsequent refusal to cooperate with creditors and liquidators. This led to Su's imprisonment in Singapore in September 2023 for attempting to flee the country.

3AC의 붕괴는 "슈퍼사이클" 이론을 공격적으로 추구하고 그에 따른 채권자 및 청산인과의 협력을 거부함으로써 촉발되었습니다. 이로 인해 Su는 2023년 9월 싱가포르에서 탈출을 시도했다는 이유로 싱가포르에 투옥되었습니다.

Despite his past transgressions, Su has audaciously suggested that Ethena leverage up its long ETH positions to maintain a high "funding rate" for its USDe stablecoin.

과거의 위반에도 불구하고 Su는 Ethena가 USDe 스테이블코인에 대한 높은 "펀딩 비율"을 유지하기 위해 보유 ETH 포지션을 활용할 것을 대담하게 제안했습니다.

Ethena's Basis Trade and Funding Rate

Ethena의 기본 거래 및 펀딩 비율

Ethena's model involves accepting deposits in various stablecoins and using these funds to purchase staked ETH. This long position is hedged by shorting ETH on exchanges, which generates a "funding rate" based on market sentiment.

Ethena의 모델에는 다양한 스테이블코인 예금을 수락하고 이 자금을 사용하여 스테이킹된 ETH를 구매하는 것이 포함됩니다. 이러한 매수 포지션은 거래소에서 ETH를 매도하여 헤징되며, 이는 시장 정서에 따라 "펀딩 요율"을 생성합니다.

By leveraging up the long side of this trade, Su believes Ethena can boost demand for leverage and keep USDe's yields elevated.

Su는 이 거래의 매수 측면을 활용함으로써 Ethena가 레버리지 수요를 높이고 USDe의 수익률을 높일 수 있다고 믿습니다.

Risks and Concerns

위험과 우려

However, industry experts have raised concerns over the sustainability of Ethena's model. If funding rates were to turn negative, as they did briefly during recent market instability, the staking rewards earned on the long side of the trade could be canceled out. This could potentially lead to a depeg of USDe from the US dollar.

그러나 업계 전문가들은 Ethena 모델의 지속 가능성에 대해 우려를 제기했습니다. 최근 시장 불안정 기간 동안 잠시 그랬던 것처럼 펀딩 비율이 마이너스로 변할 경우 거래의 매수 측면에서 얻은 스테이킹 보상이 취소될 수 있습니다. 이는 잠재적으로 미국 달러에서 USDe의 페그를 초래할 수 있습니다.

Comparisons to UST and Three Arrows Capital

UST와 Three Arrows Capital과의 비교

Ethena's USDe has drawn comparisons to Do Kwon's collapsed algorithmic stablecoin, UST, which also offered high "stable" yields via the Anchor protocol. 3AC's collapse occurred shortly after UST's depeg in May 2022.

Ethena의 USDe는 Anchor 프로토콜을 통해 높은 "안정적인" 수익률을 제공했던 Do Kwon의 붕괴된 알고리즘 스테이블 코인인 UST와 비교되었습니다. 3AC의 붕괴는 2022년 5월 UST의 Depeg 직후에 발생했습니다.

Zhu Su's Imprisonment and OPNX

Zhu Su의 투옥과 OPNX

Following 3AC's collapse, Su spent several months in a Singaporean prison. Despite his incarceration, he has remained active in the crypto industry.

3AC가 붕괴된 후 Su는 싱가포르 감옥에서 몇 달을 보냈습니다. 투옥되었음에도 불구하고 그는 암호화폐 업계에서 계속 활동하고 있습니다.

Together with his former partner Kyle Davies, Su launched OPNX, a bankruptcy claims trading platform. However, OPNX's own token has plummeted by 85% since its all-time high in August 2023.

Su는 이전 파트너인 Kyle Davies와 함께 파산 청구 거래 플랫폼인 OPNX를 출시했습니다. 그러나 OPNX 자체 토큰은 2023년 8월 사상 최고치 이후 85% 급락했습니다.

Conclusion

결론

While Ethena's high yields may be tempting, it is crucial for investors to understand the risks associated with its basis trade strategy. The concerns raised by experts and the cautionary tale of Three Arrows Capital's implosion underscore the need for prudent risk management in the volatile world of decentralized finance.

Ethena의 높은 수익률이 유혹적일 수 있지만, 투자자가 기본 거래 전략과 관련된 위험을 이해하는 것이 중요합니다. 전문가들이 제기한 우려와 Three Arrows Capital의 붕괴에 대한 경고적인 이야기는 불안정한 분산 금융 세계에서 신중한 위험 관리의 필요성을 강조합니다.