Synthetix（SNX）Q4 2024重要な洞察

Synthetix（SNX）は、ユーザーが合成資産、永続的な先物取引、レバレッジドトークン、およびボールト戦略にアクセスできる分散型デリバティブプロトコルです。

Key Insights

重要な洞察

Primer

プライマー

Synthetix (SNX) is a decentralized derivatives protocol that offers users access to synthetic assets, perpetual futures trading, leveraged tokens, and vault strategies. Its synthetic assets track the price of external assets via oracles like Chainlink, Pyth, and Uniswap V3 TWAP. Users can trade in both spot and perpetual futures (perps) markets for these assets. SNX, the native protocol token, is used for governance and as collateral to back the protocol’s liquidity.

Synthetix（SNX）は、ユーザーが合成資産、永続的な先物取引、レバレッジドトークン、およびボールト戦略にアクセスできる分散型デリバティブプロトコルです。その合成資産は、ChainLink、Pyth、Uniswap V3 TWAPなどのオラクルを介して外部資産の価格を追跡します。ユーザーは、これらの資産のスポット先物と永続的な先物（PERP）市場の両方で取引できます。ネイティブプロトコルトークンであるSNXは、ガバナンスに使用され、プロトコルの流動性を裏付けるための担保として使用されます。

Synthetix has two main versions, V2 and V3. V2, the original version, uses SNX as the primary collateral for staking and issuing synthetics. V3, launched in early 2024, is a more modular system that supports multiple collateral types. V3 was initially deployed to Base in Q2 and Arbitrum in Q3. The protocol has expanded the collateral to now include cbBTC, tBTC, cbETH, WETH, USDC, and yield-generating assets like static aUSDC, Lido’s wstETH, and Ethena’s USDe. Synthetix Perps is the protocol’s leading product. The DAO delegates governance to a seven-member council – the Spartan Council. Four of the seven members are elected by SNX holders, with the other three members being hired by the elected members.

Synthetixには、V2とV3の2つのメインバージョンがあります。元のバージョンであるV2は、SNXをSyntheticsをステーキングおよび発行するための主要な担保として使用しています。 2024年初頭に発売されたV3は、複数の担保タイプをサポートするよりモジュール式システムです。 V3は、最初にQ2に基づいて、Q3のarbitrumに基づいて展開されました。このプロトコルは、CBBTC、TBTC、CBETH、WETH、USDC、およびStatic AUSDC、Lido's Wsteth、EthenaのUSDEなどの収量生成資産を含むように、担保を拡大しました。 Synthetix Perpsは、プロトコルの大手製品です。 DAOは、7人の評議会 - スパルタン評議会へのガバナンスを代表します。 7人のメンバーのうち4人がSNX所有者によって選出され、他の3人のメンバーは選出されたメンバーに雇われています。

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Key Metrics

重要なメトリック

Protocol Analysis

プロトコル分析

Perpetual Futures

永続的な未来

Daily average perpetual futures volume increased 29% from Q3’s $55.7 million, with Q4 seeing an average of $71.7 million. As for YoY, daily average volume was down 50% from $143.2 million in Q4’24. Since launching in Q2, adoption of Synthetix V3 perps slowed in Q4, with V3 perp volumes decreasing 38% QoQ. This quarter, Synthetix’s perps volume remained flat QoQ as a proportion of all onchain perps, with $6.6 billion in volume representing approximately 0.9% of all onchain perps volume ($740.5 billion) in Q4.

毎日の平均永久将来の量は、第3四半期の5570万ドルから29％増加し、第4四半期は平均7170万ドルを見ました。 Yoyに関しては、1日の平均量は、第2四半期の1億4,320万ドルから50％減少しました。第2四半期に発売されて以来、synthetix v3 perpsの採用は第4四半期に遅くなり、V3 Perp容量は38％QOQを減少させました。この四半期のSynthetixのPERPSボリュームは、すべてのオンチェーンPERPの一部としてフラットなQOQのままであり、第4四半期のすべてのオンチェーンPERPSボリューム（740.5億ドル）の約0.9％を占める66億ドルのボリュームがありました。

Q4 solidified a shift in user preference regarding the preferred perp market to trade, with SOL’s perp volume increasing 53% and closing Q4 with $2.5 billion in volume. Last quarter, BTC edged out SOL as the top perp market on Synthetix by a 5% difference in perp volume. However, in Q4, the SOL perp market outperformed BTC by 13%. Additionally, other perp markets grew 74% on a linked-quarter basis, showcasing Sythetix users’ preference for more niche perp markets outside of BTC, ETH, and SOL.

Q4は、SolのPARPボリュームが53％増加し、25億ドルのボリューションで53％増加し、Q4を閉鎖することで、貿易に対する優先PRAP市場に関するユーザーの好みの変化を固めました。前四半期に、BTCはSolをSynthetixのトップPERPマーケットとしてエッジアウトしました。ただし、第4四半期には、SOL PARP市場はBTCを13％上回りました。さらに、他のPARP市場は、リンクされた四半期ごとに74％増加し、BTC、ETH、SOL以外のニッチPARP市場をより多くのニッチなPARP市場を好むSythetixユーザーの好みを紹介しました。

In that vein, Synthetix had 68 new perp markets in Q4, up 19% from Q3’s 57 new perp markets. The majority of new perp markets already existed on Synthetix V2, however, 24 of them were completely new markets never before seen by either Synthetix version. The new markets are a result of the passing of SIP-387, which clearly defined a path for listing new assets: the asset must have a Pyth oracle price feed and be listed on Binance Perps. This ensures each market can be balanced via funding arbitrageurs to protect liquidity providers from imbalanced market skew.

その脈において、Synthetixは第4四半期に68の新しいPARP市場を持ち、第3四半期の57の新しいPARP市場から19％増加しました。新しいPARP市場の大部分はすでにSynthetix V2に存在していましたが、そのうち24は、どちらのSynthetixバージョンでもこれまでに見たことのないまったく新しい市場でした。新しい市場は、SIP-387が通過した結果であり、新しい資産をリストするためのパスを明確に定義しました。資産にはPyth Oracleの価格供給が必要であり、Binance Perpsにリストされている必要があります。これにより、各市場は、資金調達仲裁人を介してバランスをとって、流動性プロバイダーを不均衡な市場のゆがみから保護することができます。

Activity

活動

Activity metrics trended higher collectively in Q4 after decreasing throughout 2024. The daily average number of perp trades increased 25% on a linked-quarter basis, rising from 1,400 to 1,700 in Q4. This growth was driven by 59% growth in the number of trades that occurred on Synthetix V2. On a year-over-year perspective, daily average trades decreased 33%, declining from 2,500 in Q4’23.

2024年を通じて減少した後、アクティビティメトリックは第4四半期に集合的に高くなりました。PERP取引の1日の平均数は、リンク四半期に25％増加し、第4四半期に1,400から1,700に増加しました。この成長は、Synthetix V2で発生した取引数の59％の成長によって促進されました。前年比では、毎日の平均取引は33％減少し、4'23の2,500から減少しました。

Average daily active users (DAUs) increased 14% on a linked-quarter basis, growing from 207 to 236 in Q4. Average DAUs are down 47% on a year-over-year basis, from 445 in Q4’23. Average DAUs increased across both Synthetix V2 and V3, with a 12% increase in V2 and a 19% rise in V3. This suggests that power users are performing a larger share of trades on Synthetix. It should be noted that Synthetix V3 has not yet been deployed to OP Mainnet and, as such, these figures represent different execution layers (Base and Arbitrum).

平均1日のアクティブユーザー（DAU）は、リンク四半期ごとに14％増加し、第4四半期に207から236に増加しました。平均DAUSは、前年比で47％減少し、4'23の445からです。合成V2とV3の両方で平均DAUSが増加し、V2が12％増加し、V3が19％増加しました。これは、パワーユーザーがSynthetixでより多くの取引を実行していることを示唆しています。 Synthetix V3はまだOP MainNetに展開されていないため、これらの数値は異なる実行レイヤー（ベースとarbitrum）を表していることに注意する必要があります。

Total Value Locked

ロックされた合計値

Total value locked (TVL) is a measure of the available onchain liquidity on Synthetix at a given moment. Synthetix TVL remained largely flat throughout Q4, with a 1

合計値ロック（TVL）は、特定の瞬間にSynthetixで利用可能なオンチェーン流動性の尺度です。 Synthetix TVLはQ4を通してほぼ平坦なままで、1