Synthetix (SNX) Q4 2024 Informations clés

Synthetix (SNX) est un protocole dérivé décentralisé qui offre aux utilisateurs l'accès aux actifs synthétiques, aux trading à terme perpétuels, à des jetons à effet de levier et aux stratégies de saut.

Key Insights

Idées clés

Primer

Apprêt

Synthetix (SNX) is a decentralized derivatives protocol that offers users access to synthetic assets, perpetual futures trading, leveraged tokens, and vault strategies. Its synthetic assets track the price of external assets via oracles like Chainlink, Pyth, and Uniswap V3 TWAP. Users can trade in both spot and perpetual futures (perps) markets for these assets. SNX, the native protocol token, is used for governance and as collateral to back the protocol’s liquidity.

Synthetix (SNX) est un protocole dérivé décentralisé qui offre aux utilisateurs l'accès aux actifs synthétiques, aux trading à terme perpétuels, à des jetons à effet de levier et aux stratégies de saut. Ses actifs synthétiques suivent le prix des actifs externes via des oracles comme ChainLink, Pyth et uniswap v3 twap. Les utilisateurs peuvent échanger des marchés à terme sur place et à terme perpétuel (Perps) pour ces actifs. SNX, le jeton de protocole natif, est utilisé pour la gouvernance et comme garantie pour soutenir la liquidité du protocole.

Synthetix has two main versions, V2 and V3. V2, the original version, uses SNX as the primary collateral for staking and issuing synthetics. V3, launched in early 2024, is a more modular system that supports multiple collateral types. V3 was initially deployed to Base in Q2 and Arbitrum in Q3. The protocol has expanded the collateral to now include cbBTC, tBTC, cbETH, WETH, USDC, and yield-generating assets like static aUSDC, Lido’s wstETH, and Ethena’s USDe. Synthetix Perps is the protocol’s leading product. The DAO delegates governance to a seven-member council – the Spartan Council. Four of the seven members are elected by SNX holders, with the other three members being hired by the elected members.

Synthetix a deux versions principales, V2 et V3. V2, la version originale, utilise SNX comme garantie principale pour jalonner et émettre des synthétiques. V3, lancé au début de 2024, est un système plus modulaire qui prend en charge plusieurs types de garanties. V3 a été initialement déployé pour la base au Q2 et Arbitrum au Q3. Le protocole a élargi la garantie pour inclure désormais CBBTC, TBTC, CBETH, WETH, USDC et des actifs générateurs de rendement comme l'AUSDC statique, le Wsteth de Lido et l'USDE d'Ethena. Synthetix Perps est le principal produit du protocole. Le DAO délègue la gouvernance à un conseil de sept membres - le Conseil spartiate. Quatre des sept membres sont élus par les détenteurs de SNX, les trois autres membres étant embauchés par les membres élus.

Website / X (Twitter) / Discord

Site Web / X (Twitter) / Discord

Key Metrics

Mesures clés

Protocol Analysis

Analyse du protocole

Perpetual Futures

Avenir perpétuel

Daily average perpetual futures volume increased 29% from Q3’s $55.7 million, with Q4 seeing an average of $71.7 million. As for YoY, daily average volume was down 50% from $143.2 million in Q4’24. Since launching in Q2, adoption of Synthetix V3 perps slowed in Q4, with V3 perp volumes decreasing 38% QoQ. This quarter, Synthetix’s perps volume remained flat QoQ as a proportion of all onchain perps, with $6.6 billion in volume representing approximately 0.9% of all onchain perps volume ($740.5 billion) in Q4.

Le volume à terme perpétuel moyen quotidien a augmenté de 29% par rapport aux 55,7 millions de dollars du trimestre, avec le quatrième trimestre, avec une moyenne de 71,7 millions de dollars. Quant à YOY, le volume moyen quotidien était en baisse de 50%, contre 143,2 millions de dollars au quatrième trimestre. Depuis le lancement au Q2, l'adoption de Synthetix V3 Perps a ralenti au Q4, les volumes V3 PERR diminuant 38% QOQ. Ce trimestre, le volume Perps de Synthetix est resté un QOQ stable en proportion de tous les perps Onchain, avec 6,6 milliards de dollars de volume représentant environ 0,9% de tout le volume d'Onchain Perps (740,5 milliards de dollars) au quatrième trimestre.

Q4 solidified a shift in user preference regarding the preferred perp market to trade, with SOL’s perp volume increasing 53% and closing Q4 with $2.5 billion in volume. Last quarter, BTC edged out SOL as the top perp market on Synthetix by a 5% difference in perp volume. However, in Q4, the SOL perp market outperformed BTC by 13%. Additionally, other perp markets grew 74% on a linked-quarter basis, showcasing Sythetix users’ preference for more niche perp markets outside of BTC, ETH, and SOL.

Le Q4 a solidifié un changement dans la préférence des utilisateurs concernant le marché des perpancées préférés au commerce, le volume perp de Sol augmentant 53% et la fermeture du quatrième trimestre avec 2,5 milliards de dollars de volume. Dernier trimestre, BTC a devancé SOL en tant que meilleur marché perp sur Synthetix par une différence de 5% de volume de perp. Cependant, au quatrième trimestre, le marché Sol Perr a surpassé le BTC de 13%. De plus, d'autres marchés percés ont augmenté de 74% sur une base de quart lié, présentant la préférence des utilisateurs de Sythetix pour plus de marchés percés de niche en dehors de BTC, ETH et SOL.

In that vein, Synthetix had 68 new perp markets in Q4, up 19% from Q3’s 57 new perp markets. The majority of new perp markets already existed on Synthetix V2, however, 24 of them were completely new markets never before seen by either Synthetix version. The new markets are a result of the passing of SIP-387, which clearly defined a path for listing new assets: the asset must have a Pyth oracle price feed and be listed on Binance Perps. This ensures each market can be balanced via funding arbitrageurs to protect liquidity providers from imbalanced market skew.

Dans cette veine, Synthetix comptait 68 nouveaux marchés percés au quatrième trimestre, en hausse de 19% par rapport aux 57 nouveaux marchés percés du T2. La majorité des nouveaux marchés percés existaient déjà sur Synthetix V2, cependant, 24 d'entre eux étaient entièrement nouveaux marchés jamais vus auparavant par l'une ou l'autre version de Synthetix. Les nouveaux marchés sont le résultat du passage du SIP-387, qui a clairement défini un chemin pour inscrire de nouveaux actifs: l'actif doit avoir un flux de prix Pyth Oracle et être répertorié sur les perps de binance. Cela garantit que chaque marché peut être équilibré via des arbitrageurs de financement pour protéger les fournisseurs de liquidités contre les biais du marché déséquilibré.

Activity

Activité

Activity metrics trended higher collectively in Q4 after decreasing throughout 2024. The daily average number of perp trades increased 25% on a linked-quarter basis, rising from 1,400 to 1,700 in Q4. This growth was driven by 59% growth in the number of trades that occurred on Synthetix V2. On a year-over-year perspective, daily average trades decreased 33%, declining from 2,500 in Q4’23.

Les métriques d'activité se sont efforcées collectivement collectivement au quatrième trimestre après avoir diminué tout au long de 2024. Le nombre moyen quotidien de transactions permanentes a augmenté de 25% sur le quart lié, passant de 1 400 à 1 700 au quatrième trimestre. Cette croissance a été motivée par une croissance de 59% du nombre de métiers survenus sur Synthetix V2. Sur une perspective d'une année à l'autre, les transactions moyennes quotidiennes ont diminué de 33%, en passant de 2 500 au quatrième trimestre 23.

Average daily active users (DAUs) increased 14% on a linked-quarter basis, growing from 207 to 236 in Q4. Average DAUs are down 47% on a year-over-year basis, from 445 in Q4’23. Average DAUs increased across both Synthetix V2 and V3, with a 12% increase in V2 and a 19% rise in V3. This suggests that power users are performing a larger share of trades on Synthetix. It should be noted that Synthetix V3 has not yet been deployed to OP Mainnet and, as such, these figures represent different execution layers (Base and Arbitrum).

Les utilisateurs actifs quotidiens moyens (DAU) ont augmenté de 14% sur le quart lié, passant de 207 à 236 au quatrième trimestre. Daus moyen est en baisse de 47% sur une année sur l'autre, contre 445 au quatrième trimestre 23. Daus moyen a augmenté à la fois à la fois par synthétix V2 et V3, avec une augmentation de 12% de la V2 et une augmentation de 19% en V3. Cela suggère que les utilisateurs de puissance effectuent une plus grande part de transactions sur Synthetix. Il convient de noter que Synthetix V3 n'a pas encore été déployé sur OP MainNet et, en tant que tels, ces chiffres représentent différentes couches d'exécution (base et arbitrum).

Total Value Locked

Valeur totale verrouillée

Total value locked (TVL) is a measure of the available onchain liquidity on Synthetix at a given moment. Synthetix TVL remained largely flat throughout Q4, with a 1

Valeur totale verrouillée (TVL) est une mesure de la liquidité Onchain disponible sur Synthetix à un moment donné. Synthetix TVL est resté largement plat tout au long du quatrième trimestre, avec un 1