スティーブン・エーリッヒによる

2025年、トランプ政権は暗号通貨産業に一連の「贈り物」を提示しました。

The Trump administration presented a series of "gifts" to the cryptocurrency industry in 2025.

トランプ政権は、2025年に暗号通貨産業に一連の「贈り物」を提示しました。

The U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) has suspended enforcement actions and investigations against major cryptocurrency exchanges and companies such as Coinbase, Gemini, Uniswap, OpenSea, ConsenSys, etc. The White House issued an executive order to promote U.S. leadership in the digital asset industry and expressed its intention to build a Bitcoin reserve.

米国証券取引委員会（SEC）は、主要な暗号通貨取引所とコインベース、ジェミニ、Uniswap、Opensea、Consensysなどの企業に対する執行措置と調査を停止しました。

However, these moves have not been enough to stem the recent decline in Bitcoin prices and overall negative sentiment in the crypto industry. At the time of writing, Bitcoin is currently priced at $84,000, down 18% since Donald Trump’s inauguration and nearly 23% from its all-time high, while the total cryptocurrency market capitalization has fallen 21%.

ただし、これらの動きは、最近のビットコイン価格の低下と暗号業界の全体的な否定的な感情を食い止めるだけでは十分ではありませんでした。執筆時点では、ビットコインは現在84,000ドルで、ドナルドトランプの就任式から18％減少し、史上最高から23％近く減少していますが、総暗号通貨の時価総額は21％減少しています。

Kavita Gupta, founder and general partner of Delta Blockchain Fund, said: "It feels like all the good news in the crypto space has happened, and the positive developments in the industry seem to be just due to the whim of senior politicians, lacking due process and due diligence... The situation may change at any time, and the sustainability is questionable."

Delta Blockchain Fundの創設者兼ゼネラルパートナーであるKavita Gupta氏は、次のように述べています。

The three major forces driving the market down right now are likely to push it even lower before it regains its footing and begins to move back up. In fact, the crypto industry may have to wait until 2026 before it sees sustained bullish momentum again.

現在、市場を駆り立てる3つの主要な力は、足場を取り戻し、戻ってき始める前にさらに低く押し上げる可能性があります。実際、暗号産業は、再び持続的な強気の勢いを見る前に2026年まで待たなければならないかもしれません。

Internal backlash

内部反発

There are many reasons to explain the recent decline, starting with the behavior of cryptocurrency participants themselves.

暗号通貨の参加者自身の行動から始めて、最近の減少を説明する多くの理由があります。

For example, the industry has been marred by multiple memecoin scandals, such as $MELANIA and, later, $LIBRA, which even dragged Argentinian President Javier Milley into the scandal. Now, memecoin issuance and trading activity are declining across the industry, raising questions about their long-term sustainability. For example, daily issuance of new tokens reached a local peak of 66,471 on January 24, just six days after $TRUMP went live. On February 27, the latest full data day available, that number fell to 27,741, a 58% drop.

たとえば、業界は、アルゼンチンの大統領ハビエルミリーをスキャンダルに引きずり込んだ$メラニアや、後に$ Libraなどの複数のメモコインスキャンダルによって損なわれています。現在、Memecoinの発行と取引活動は業界全体で減少しており、長期的な持続可能性について疑問を投げかけています。たとえば、新しいトークンの毎日の発行は、$トランプが公開されてからわずか6日後の1月24日に66,471のローカルピークに達しました。 2月27日、利用可能な最新の完全なデータの日、その数は27,741に減少し、58％減少しました。

Brian Rudick, GSR’s head of research, said of the data: “People used to think that meme coins were the fairest and most efficient form of speculation in crypto, but $LIBRA shows that this is not the case. Now you’re seeing a massive reduction in on-chain volume, [and while] meme coins are bearing the brunt of it, this is dragging down the entire crypto space.”

GSRの研究責任者であるブライアン・ルディックは、データについて次のように述べています。今、あなたはチェーン上のボリュームが大幅に減少しているのが見られます。[そして]ミームコインがその矢面に立っている間、これは暗号空間全体を引きずり込んでいます。」

In addition, the $1.5 billion hack of Bybit by North Korean hackers (the largest theft in cryptocurrency history) has once again raised questions about whether it is safe to put money into cryptocurrencies. Gupta pointed out: "These hacks have made the outside world think that even after 10 years of development, this industry has not really matured."

さらに、北朝鮮のハッカー（暗号通貨史上最大の盗難）による15億ドルのハッキングのバイビットハックは、暗号通貨にお金を入れることが安全かどうかについて再び疑問を投げかけました。グプタは次のように指摘しました。「これらのハッキングは、外の世界に、10年の開発の後でも、この業界が実際に成熟していないと考えさせました。」

External headwinds

外部の逆風

All of this negative sentiment within the industry is being amplified by a reduction in risk appetite among investors more broadly.

業界内のこの否定的な感情はすべて、投資家の間でより広くリスク選好の減少によって増幅されています。

Typically, a new administration boosts consumer confidence, and business leaders initially welcomed Trump's election because of his pro-business mindset. However, new data shows consumer confidence is weakening, likely due to Trump's threats to impose 25% tariffs on trading partners such as China, Canada, Mexico and the European Union.

通常、新政権は消費者の信頼を高め、ビジネスリーダーは彼のビジネスの考え方のために最初にトランプの選挙を歓迎しました。しかし、新しいデータは、中国、カナダ、メキシコ、欧州連合などの取引パートナーに25％の関税を課すというトランプの脅威のために、消費者の信頼が弱体化していることを示しています。

The Conference Board's consumer confidence index, a nonprofit think tank, fell for the third consecutive month in February, hitting its lowest level since August 2021.

非営利のシンクタンクである会議委員会の消費者信頼指数は、2月の3か月連続で落ち、2021年8月以来最低レベルに達しました。

The University of Michigan's consumer sentiment survey also showed a sharp drop in consumer confidence. The report stated: "Consumer sentiment continued its downward trend from earlier in the month, falling nearly 10% from January. This decline was widespread across age, income and wealth groups."

ミシガン大学の消費者センチメント調査では、消費者の信頼が急激に低下したことも示されました。報告書によると、「消費者のセンチメントは、月の初めから下降傾向を継続し、1月から10％近く減少しました。この減少は年齢、収入、富のグループにわたって広まっていました。」

The report also mentioned: "Expectations for inflation over the next year rose to 4.3% from 3.3%, the highest level since November 2023, and has increased abnormally sharply for two consecutive months. The current reading is well above the range of 2.3%-3.0% in the two years before the epidemic."

報告書には、「来年のインフレへの期待は3.3％から4.3％に増加し、2023年11月以降の最高レベルであり、2か月連続で異常に鋭く増加しています。

“According to the latest data from the CME Fedwatch tool, the market is pricing in two rate cuts this year. But if those expectations were to completely evaporate due to tariffs, traditional markets could fall more than cryptocurrencies,” Rudick noted.

「CME FedWatchツールの最新データによると、市場は今年2つの金利削減の価格設定です。しかし、それらの期待が関税のために完全に蒸発する場合、伝統的な市場は暗号通貨よりも多くなる可能性があります」とRudick氏は述べています。

How low will Bitcoin go?

ビットコインはどれくらい低くなりますか？

It is difficult to predict exactly how far Bitcoin will fall from now.

ビットコインが今からどれだけ離れるかを正確に予測することは困難です。

Steve Sosnick, chief strategist at Interactive Brokers, said that even among commodities, Bitcoin is unique. "You know the supply and demand of crude oil, coffee or cocoa. Bitcoin does not have the same type of intrinsic demand. It exists purely for speculative or investment purposes."

インタラクティブブローカーのチーフストラテジストであるSteve Sosnickは、商品の中でもビットコインがユニークであると述べました。 「原油、コーヒー、またはココアの需要と供給を知っています。ビットコインには、同じタイプの本質的な需要がありません。投機的または投資目的で純粋に存在します。」

However, Sosnick pointed to several technical charts that could provide some ideas for price thresholds that investors should watch.

しかし、Sosnickは、投資家が視聴すべき価格のしきい値に関するいくつかのアイデアを提供できるいくつかの技術チャートを指摘しました。