SECの監視が高まる中、スポット・イーサリアムETFが障害にぶつかる

最近の動向により、スポットイーサリアム上場投資信託（ETF）が5月に承認される可能性は低いと思われる。イーサリアム財団との関係や、ETF申請者に対するSECの限定的な関与に関して仮想通貨企業に発行された召喚状は、5月の承認に疑問を投げかけている。憶測では、SECがオリジナルのイーサリアムICOを精査し、二次ETH取引のみに焦点を当てるのではなく、未登録有価証券の提供として分類する可能性があると示唆されています。

Uncertainty Looms Over Spot Ethereum ETFs as SEC Scrutiny Intensifies

SECの監視が強化される中、スポットイーサリアムETFに不確実性が迫る

The prospects of spot Ethereum exchange-traded funds (ETFs) gaining approval by May are now deemed "extremely unlikely," according to a recent analysis by Alex Thorn, Head of Firmwide Research at Galaxy Digital.

ギャラクシーデジタルの全社リサーチ責任者アレックス・ソーン氏の最近の分析によると、スポットイーサリアム上場投資信託（ETF）が5月までに承認される見通しは現在「極めて低い」とみなされている。

Thorn's assessment stems from recent reports indicating that the Securities and Exchange Commission (SEC) has issued subpoenas to crypto firms inquiring about their connections with the Ethereum Foundation. This development, coupled with the lack of substantial engagement by the SEC with ETF applicants just two months before the initial deadline, has raised significant doubts about the anticipated May approval.

ソーン氏の評価は、証券取引委員会（SEC）が仮想通貨企業に対しイーサリアム財団との関係を問う召喚状を発行したことを示す最近の報道に端を発している。この展開は、最初の期限のわずか2か月前にSECがETF申請者と実質的な関与を欠いたことと相まって、予想される5月の承認に重大な疑問を引き起こした。

Ominously, Fortune reported this week that the SEC is actively pursuing a legal strategy to classify ether (ETH) as a security, citing investigations into U.S. companies that have received subpoenas. Additionally, The Block reported that the Ethereum Foundation voluntarily received a confidential inquiry from an unnamed state authority, prompting the removal of a "warrant canary" from its website.

不気味なことに、フォーチュンは今週、召喚状を受け取った米国企業に対する調査を引用し、SECがイーサ（ETH）を有価証券として分類する法的戦略を積極的に推進していると報じた。さらに、ザ・ブロックは、イーサリアム財団が匿名の州当局から自発的に機密調査を受け、そのウェブサイトから「令状カナリア」の削除を促したと報告した。

Thorn, a veteran of Fidelity Investments, speculates that the SEC's pursuit of information regarding crypto firms' dealings with the Ethereum Foundation may signal an exploration of whether the initial coin offering (ICO) in 2014 violated securities laws. He suggests that while the SEC may distinguish between the ICO and the current secondary trading of ETH, any enforcement action against the Ethereum Foundation over a decade later would be highly unusual.

フィデリティ・インベストメンツのベテランであるソーン氏は、仮想通貨企業とイーサリアム財団との取引に関するSECの情報追及は、2014年の新規コイン・オファリング（ICO）が証券法に違反していたかどうかの調査の兆しである可能性があると推測している。同氏は、SECがICOと現在のETHの二次取引を区別する可能性はあるものの、10年以上後にイーサリアム財団に対して強制執行が行われることは極めて異例となるだろうと示唆している。

The question of whether ETH constitutes a security remains unanswered by SEC Chairman Gary Gensler. The SEC reportedly views Ethereum's 2022 "Merge" upgrade as increasing the likelihood that ETH may be classified as a security due to the network's transition from proof-of-work to proof-of-stake. However, the SEC authorized the launch of several futures-based Ethereum ETFs in 2023, a year after Ethereum implemented proof-of-stake.

ETHが有価証券を構成するかどうかという問題については、SEC委員長のゲーリー・ゲンスラー氏はまだ答えていない。伝えられるところによると、SECは、イーサリアムの2022年の「マージ」アップグレードは、ネットワークのプルーフ・オブ・ワークからプルーフ・オブ・ステークへの移行により、ETHが有価証券として分類される可能性が高まると見ているとのこと。しかし、SECは、イーサリアムがプルーフ・オブ・ステークを実装した1年後の2023年に、いくつかの先物ベースのイーサリアムETFの立ち上げを承認しました。

Thorn argues that any attempt by the SEC to assert securities violations against ETH or the Ethereum Foundation would be a legally precarious move, given established precedents and the industry's long-standing existence. Moreover, Thorn suggests that such enforcement actions could further strain the SEC's already challenged legal position in courts and on Capitol Hill.

ソーン氏は、確立された先例と業界の長年の存在を考慮すると、SECがETHやイーサリアム財団に対して証券違反を主張しようとする試みは法的に危険な動きになるだろうと主張する。さらに、ソーン氏は、そのような執行措置により、法廷や国会議事堂ですでに異議を唱えられているSECの法的立場がさらに圧迫される可能性があると示唆している。

Thorn's cautious outlook aligns with the skepticism expressed by other market analysts regarding the approval of a spot Ethereum ETF by May. Matt Hougan, CIO of Bitwise, recently stated that a delay in approval could be beneficial, allowing Wall Street to absorb and digest the recent spot Bitcoin ETFs before shifting focus to new products. He anticipates that a later approval could result in more significant asset inflows for spot Ethereum ETFs.

ソーン氏の慎重な見通しは、スポットイーサリアムETFの5月までの承認に関して他の市場アナリストが表明した懐疑論と一致している。ビットワイズの最高投資責任者（CIO）マット・ホーガン氏は最近、承認の遅れが有益となる可能性があり、ウォール街が新商品に焦点を移す前に最近のスポットビットコインETFを吸収、消化できる可能性があると述べた。同氏は、今後の承認によりスポットイーサリアムETFへの資産流入がさらに大きくなる可能性があると予想している。

The heightened scrutiny from the SEC and the resulting uncertainties have cast a shadow over the prospects of spot Ethereum ETFs in the near future. The industry awaits further developments as the SEC continues its investigations and the May deadline rapidly approaches.

SECからの監視の強化とそれに伴う不確実性は、近い将来のスポットイーサリアムETFの見通しに影を落としています。 SECが調査を続けており、5月の期限が急速に近づいているため、業界はさらなる展開を待っている。