米上院法案、ステーブルコイン市場への銀行参加拡大を目指す

米国上院に提案された最近の法案であるペイメント・ステーブルコイン法は、米ドルにペッグされたステーブルコインを発行することで、米国の銀行がステーブルコイン市場に参加することを奨励することを目的としています。この法案が承認されれば、銀行は発行額を最大100億ドルに制限することで、銀行以外のステーブルコイン発行者に対して競争上の優位性を得ることができる。特に、これは、時価総額1,100億ドルの最大のステーブルコイン発行者であるテザーに影響を与える可能性がありますが、テザーは提案されている法案では支払いが許可されているステーブルコインではありません。

U.S. Senate Bill Aims to Spur Bank Involvement in Stablecoin Market

米上院法案、ステーブルコイン市場への銀行の関与促進を目指す

Global ratings agency S&P Global Ratings has analyzed the potential implications of a newly introduced bill in the United States Senate that focuses on stablecoins. The proposed Payment Stablecoin Act, introduced on April 17 by Senators Cynthia Lummis (R-WY) and Kirsten Gillibrand (D-NY), has garnered attention for its potential to reshape the stablecoin landscape.

世界的格付け会社S&Pグローバル・レーティングスは、米国上院で新たに提出されたステーブルコインに焦点を当てた法案の潜在的な影響を分析した。シンシア・ルミス上院議員（共和党、ワイオミング州）とカーステン・ギリブランド上院議員（民主党、ニューヨーク州）によって4月17日に提出された決済ステーブルコイン法案は、ステーブルコインの状況を再構築する可能性があるとして注目を集めている。

S&P Global Ratings, in an April 23 research note, opined that the bill's provisions could provide incentives for U.S. banks to enter the stablecoin market. The bill proposes a $10 billion issuance limit for non-bank stablecoin issuers, potentially limiting the dominance of large non-U.S. entities like Tether, which currently hold a significant share of the market.

S&Pグローバル・レーティングは4月23日付のリサーチノートで、この法案の規定は米国の銀行がステーブルコイン市場に参入するインセンティブを与える可能性があると述べた。この法案は銀行以外のステーブルコイン発行会社に対して100億ドルの発行制限を提案しており、現在市場で大きなシェアを握っているテザーのような米国以外の大手企業の支配力を制限する可能性がある。

Stablecoins as a Financial Market Pillar

金融市場の柱としてのステーブルコイン

The ratings agency emphasized the growing significance of stablecoins in the financial markets, citing their potential to enhance efficiency and security in asset tokenization and digital bond issuance. S&P Global Ratings cited the recent launch of BlackRock's BUIDL fund as an example of the growing recognition of stablecoins' potential in these areas.

格付け会社は、金融市場におけるステーブルコインの重要性が高まっていることを強調し、資産のトークン化とデジタル債券発行の効率と安全性を高める可能性を挙げた。 S&Pグローバル・レーティングは、これらの分野におけるステーブルコインの可能性に対する認識が高まっている例として、ブラックロックのBUIDLファンドの最近の立ち上げを挙げた。

Implications for Non-Bank Stablecoin Issuers

ノンバンクのステーブルコイン発行者への影響

The Payment Stablecoin Act outlines specific requirements for stablecoin issuers, including maintaining one-to-one cash or cash-equivalent reserves and prohibiting unbacked algorithmic stablecoins. These provisions would potentially have a significant impact on non-bank stablecoin issuers like Tether, which currently operate outside of the proposed regulatory framework.

ペイメント ステーブルコイン法は、1 対 1 の現金または現金同等の準備金の維持、裏付けのないアルゴリズム ステーブルコインの禁止など、ステーブルコイン発行者に対する特定の要件を概説しています。これらの規定は、現在提案されている規制の枠組みの外で運営されているテザーのような非銀行のステーブルコイン発行者に重大な影響を与える可能性があります。

Impact on Tether's Dominance

テザーの優位性への影響

S&P Global Ratings noted that Tether, with its $110 billion market capitalization, is currently the largest U.S. dollar-pegged stablecoin issuer on the market. However, the proposed issuance limit of $10 billion for non-bank stablecoin firms could pose challenges for Tether's continued dominance. The analysts suggest that U.S. entities may be restricted from holding or transacting in Tether due to the proposed bill, leading to a potential decline in demand for the stablecoin and a boost for U.S.-issued stablecoins.

S&Pグローバル・レーティングは、時価総額1,100億ドルのテザーが現在市場で最大の米ドルペッグステーブルコイン発行会社であると指摘した。しかし、銀行以外のステーブルコイン企業に対して提案されている100億ドルの発行上限は、テザーの継続的な優位性にとって課題となる可能性がある。アナリストらは、この法案により米国企業がテザーの保有や取引を制限される可能性があり、ステーブルコインの需要が減少する可能性があり、米国発行のステーブルコインの押し上げにつながる可能性があると示唆している。

Controversy and Concerns

論争と懸念

While the proposed bill has drawn support from some stakeholders, it has also faced criticism from certain industry players. Crypto advocacy organization Coin Center has expressed concerns about the bill's proposal to ban algorithmic stablecoins, arguing that it could have negative implications for innovation and consumer protection. The organization has also questioned the bill's constitutionality under the First Amendment.

提案された法案は一部の利害関係者から支持を集めている一方、一部の業界関係者からの批判にも直面している。仮想通貨擁護団体コインセンターは、アルゴリズムステーブルコインを禁止する法案の提案について懸念を表明し、イノベーションと消費者保護にマイナスの影響を与える可能性があると主張した。同団体はまた、憲法修正第 1 条に基づくこの法案の合憲性にも疑問を呈している。

Senator Gillibrand's Perspective

ジリブランド上院議員の視点

Upon introducing the bill, Senator Gillibrand emphasized the need for a regulatory framework for stablecoins to maintain the dominance of the U.S. dollar, promote responsible innovation, protect consumers, and combat illicit finance.

この法案の提出に際し、ギリブランド上院議員は、米ドルの優位性を維持し、責任あるイノベーションを促進し、消費者を保護し、違法金融と戦うためにステーブルコインの規制枠組みの必要性を強調した。

Conclusion

結論

The Payment Stablecoin Act, if approved, could have a significant impact on the U.S. stablecoin market by limiting non-bank stablecoin issuers' issuance capacity and potentially reducing Tether's dominance. The bill's provisions aim to enhance the safety and stability of the stablecoin ecosystem while also addressing concerns related to money laundering and illicit finance. However, the debate surrounding the bill highlights the need for careful consideration of its implications for innovation and consumer rights.

ペイメント・ステーブルコイン法が承認されれば、銀行以外のステーブルコイン発行者の発行能力が制限され、テザーの優位性が低下する可能性があるため、米国のステーブルコイン市場に重大な影響を与える可能性がある。この法案の規定は、マネーロンダリングや違法金融に関する懸念に対処しながら、ステーブルコインエコシステムの安全性と安定性を強化することを目的としている。しかし、この法案をめぐる議論は、イノベーションと消費者の権利への影響を慎重に検討する必要性を浮き彫りにしている。