SBTC：ビットコインdefiへの欠落リンク？

ビットコインの兆ドル市場は、長い間、債務開発者のための未開発の金鉱と見なされてきました。イーサリアムは分散型財務とその後のスマートコントラクトチェーンがバトンを拾い上げたが、世界で最も安全で液体の暗号通貨であるビットコインは、この鎖革命から大部分隔離されたままである。

Bitcoin’s trillion-dollar market has long been viewed as an untapped goldmine for DeFi developers. While Ethereum pioneered decentralized finance and subsequent smart contract chains picked up the baton, Bitcoin – the world’s most secure and liquid cryptocurrency – has remained largely isolated from this on-chain revolution.

ビットコインの兆ドル市場は、長い間、債務開発者のための未開発の金鉱と見なされてきました。イーサリアムは分散型財務とその後のスマートコントラクトチェーンがバトンを拾い上げたが、世界で最も安全で液体の暗号通貨であるビットコインは、この鎖革命から大部分隔離されたままである。

The reasons for this are self-evident: no native smart contract support, slow block times, and high fees. The Bitcoin network is great for storing and transmitting Bitcoin. But try to do anything else with it and its limitations are quickly exposed. But DeFi builders love a challenge and hate being told “no” and it was thus inevitable that somehow, sooner or later, they’d attempt to make Bitcoin DeFi a reality.

この理由は自明です。ネイティブのスマートコントラクトサポートはありません。ビットコインネットワークは、ビットコインの保存と送信に最適です。しかし、それで他のことをしてみてください、そして、その制限はすぐに暴露されます。しかし、債務ビルダーは挑戦を愛し、「いいえ」と言われるのが嫌いであるため、どういうわけか、遅かれ早かれ、彼らがビットコインを現実にしようとするのは避けられませんでした。

In the event, it’s taken longer than many people expected to create a fully working DeFi ecosystem on Bitcoin rails. It’s also taken the creation of dedicated layer 2s such as Stacks to provide the scalability Bitcoin’s main chain can’t supply – which is something that was very much expected. But it takes more than merely a purpose-built chain to make Bitcoin DeFi take off: there also needs to be a way to safely bridge BTC to Layer 2 without incurring custodial or smart contract risk.

イベントでは、ビットコインレールで完全に機能するdefiエコシステムを作成することが期待される多くの人々よりも時間がかかりました。また、スタックなどの専用レイヤー2を作成して、ビットコインのメインチェーンが供給できないスケーラビリティを提供することも採用されています。これは非常に期待されていたものです。しかし、ビットコインの債権を離陸させるには、単に専用のチェーン以上のものが必要です。また、CustodialまたはSmart Contractのリスクを負うことなく、BTCをレイヤー2に安全に橋渡しする方法も必要です。

In sBTC, Stacks believes it’s finally solved that challenge, slotting the last piece into the puzzle. But is sBTC really the missing link required to catalyze Bitcoin DeFi? And if it’s not, what will it take to move the needle for decentralized finance on Bitcoin infra?

SBTCでは、スタックは最終的にその挑戦を解決し、最後のピースをパズルにスロットすると考えています。しかし、SBTCは実際にビットコインdefiを触媒するために必要なミッシングリンクですか？そうでない場合、ビットコインインフラの分散財政のために針を動かすには何が必要でしょうか？

The entire value proposition of DeFi is rooted in composability: the ability of different protocols and assets to interact. It’s a concept that can be likened to building bridges between islands. Each island (blockchain) has unique resources: one might have fertile soil (robust developer tools), while another has valuable minerals (deep liquidity). If they can’t trade, they can’t prosper together.

Defiの価値提案全体は、複合性に根ざしています。さまざまなプロトコルと対話する資産の能力です。これは、島の間に橋を建設することに例えることができる概念です。各島（ブロックチェーン）にはユニークなリソースがあります。1つは肥沃な土壌（堅牢な開発者ツール）を持っているかもしれませんが、もう1つは貴重な鉱物（深い流動性）を持っています。彼らが取引できない場合、彼らは一緒に繁栄することはできません。

If each blockchain remains isolated, we lose out on the network effects of combining the best features of different systems. And Bitcoin is the largest and most desirable island of all. Yet its trillion-dollar market sits untouched by the innovative DeFi solutions springing up on newer networks. Similarly, those DeFi networks miss out on Bitcoin’s unparalleled liquidity and security.

各ブロックチェーンが孤立したままである場合、さまざまなシステムの最適な機能を組み合わせることのネットワーク効果を失います。そして、ビットコインは、すべての中で最大かつ最も望ましい島です。しかし、その兆ドル市場は、新しいネットワークに登場する革新的なdefiソリューションに触れられていません。同様に、これらのDefiネットワークは、ビットコインの比類のない流動性とセキュリティを逃しています。

But it’s one thing to identify the problem – it’s quite another to solve it. Since Bitcoin’s protocol can’t be easily upgraded (and on the rare occasions when it occurs, such as with Taproot, the changes are subtle rather than radical), Layer 2s or sidechains are the obvious way to address this. And they’ve duly sprung up in recent years, with Stacks just one of many L2s competing to create Bitcoin DeFi on purpose-built networks.

しかし、問題を特定することは1つのことです。それを解決するのはまったく別のことです。ビットコインのプロトコルを簡単にアップグレードできないため（タプルートなど、まれに発生する場合、変更はラジカルではなく微妙です）、レイヤー2またはサイドチェーンはこれに対処する明白な方法です。そして、彼らは近年正式に湧き出ており、スタックは多くのL2の1つだけが競合しており、目的で構築されたネットワークでビットコイン債務を作成しています。

Having launched in 2021, Stacks is also one of the oldest Bitcoin L2s on the market. It’s deliberately taken the slow and steady route to building out its ecosystem and it wasn’t until last year, with the Nakamoto upgrade, that the L2 really became ready for serious onchain action. While this update introduced a host of improvements, the main change was the introduction of sBTC, allowing Stacks to realize the vision it had been working towards all along: non-custodial bitcoin, fully unleashed on Layer 2.

2021年に発売されたStacksは、市場で最も古いビットコインL2の1つでもあります。それは意図的にその生態系を構築するためのゆっくりと着実なルートをとっており、昨年、中本のアップグレードにより、L2が本当に真剣なオンチェーンアクションの準備が整いました。このアップデートでは多くの改善が導入されましたが、主な変更はSBTCの導入であり、スタックはそれがずっと進んでいたビジョンを実現できるようにしました：custodial non-Custodial Bitcoinはレイヤー2で完全に解放されました。

sBTC is a 1:1 backed Bitcoin asset on the Stacks layer, allowing BTC to be used across DeFi protocols without requiring centralized custody. Unlike traditional tokenized BTC solutions, sBTC is secured by Bitcoin’s proof-of-work consensus, ensuring that transactions remain trustless and verifiable. Its introduction means that Bitcoin holders can now provide liquidity in DeFi protocols, earn yield through lending and staking, and participate in onchain trading without leaving the Bitcoin ecosystem.

SBTCは、Stacksレイヤーに1：1のバックコイン資産であり、中央の監護権を必要とせずにDefiプロトコル全体でBTCを使用できるようにします。従来のトークン化されたBTCソリューションとは異なり、SBTCはビットコインの仕事証明のコンセンサスによって保護されており、トランザクションが信頼性が高く検証可能であることを保証します。その導入は、ビットコイン保有者がDefiプロトコルで流動性を提供し、貸付とステーキングを通じて利回りを獲得し、ビットコインのエコシステムを離れることなくオンチェーン取引に参加できることを意味します。

As for how sBTC is created, the user sends BTC to the Stacks network, minting an equivalent amount of sBTC. When the user wants to return to BTC, they can swap sBTC back at a 1:1 ratio. This process preserves decentralization while unlocking Bitcoin’s ability to engage with DeFi, making it a superior alternative to custodial solutions – which have constituted the majority of all tokenized BTC up until now.

SBTCの作成方法については、ユーザーはBTCをStacksネットワークに送信し、同等の量のSBTCを造ります。ユーザーがBTCに戻りたい場合、SBTCを1：1の比率で戻します。このプロセスは、地方分権化を維持しながら、ビットコインのDEFIに関与する能力のロックを解除し、これまでのすべてのトークン化BTCの大部分を構成してきた監護ソリューションに代わる優れた代替品となっています。

The coming years will determine whether Bitcoin’s vast liquidity will be unlocked in a decentralized manner – or whether it’s destined to remain an underutilized store of value. As the value of Bitcoin rises, and the number of ways in which it can be used to generate yield on L2s such as Stack increases, the temptation to participate in Bitcoin DeFi and reap the rewards may prove irresistible.

今後数年間、ビットコインの膨大な流動性が分散型の方法でロック解除されるかどうか、または、十分に活用されていない価値のある貯蔵庫であり続ける運命にあるかどうかを決定します。ビットコインの価値が上昇し、スタックの増加などのL2の収量を生成するためにそれを使用できる方法の数が増えると、ビットコイン債務に参加して報酬を享受する誘惑が魅力的であることが判明する可能性があります。

As Satoshi Nakamoto acutely observed many years ago, “it might make sense just to get some [bitcoin] in case it catches on.” The same remark can now be applied to sBTC.

中本atは何年も前に急激に観察したように、「それが追いついた場合に備えて[ビットコイン]を手に入れることは理にかなっているかもしれません。」同じ発言がSBTCに適用できるようになりました。