永久市場における DEX の台頭: Zeta Market の Tristan Yver が洞察を共有

DEX は永久市場で急速に台頭しており、今年初めのわずか 3 ～ 4% から現在では 10% 近くの市場シェアを獲得しています。この成長は特に Solana ベースのプラットフォームで顕著であり、2023 年後半以降、永久取引量は 50% 以上急増しています。

DEXs are quickly capturing a larger share of the perpetuals market, now holding nearly 10% of the market, up from just 3-4% earlier this year. This growth is particularly evident on Solana-based platforms, where perpetual trading volumes have surged by over 50% since late-2023. In July 2024 alone, the DEX-to-CEX futures trade volume ratio reached 13.9%, highlighting the increasing appeal of on-chain trading.

DEX は永久市場で急速に大きなシェアを獲得しており、今年初めのわずか 3 ～ 4% から現在では市場の 10% 近くを占めています。この成長は特に Solana ベースのプラットフォームで顕著であり、2023 年後半以降、永久取引量は 50% 以上急増しています。 2024 年 7 月だけで、DEX と CEX の先物取引量比率は 13.9% に達し、オンチェーン取引の魅力が増大していることが浮き彫りになりました。

These trends indicate growing confidence in DeFi solutions, driven by transparency, lower costs, and the inclusion of new assets like real-world assets (RWAs) on decentralized platforms.

これらの傾向は、透明性、低コスト、分散型プラットフォーム上の現実世界資産（RWA）などの新しい資産の組み込みによって、DeFiソリューションに対する信頼が高まっていることを示しています。

With Tristan we discussed the key drivers behind the increasing shift from CEXs to DEXs in perpetuals trading and how DEXs are solving liquidity challenges to attract more traders.

トリスタンと私たちは、永久取引における CEX から DEX への移行が進む主な要因と、より多くのトレーダーを引き付けるために DEX が流動性の課題をどのように解決しているかについて話し合いました。

Also he gave us a new perspective on trading strategies on DEXs, such as arbitrage and funding rate exploitation, and how they are attracting sophisticated traders.

また、裁定取引やファンディングレートの悪用など、DEX の取引戦略と、DEX がどのようにして洗練されたトレーダーを惹きつけているのかについて、新たな視点を与えてくれました。

What do you see as the primary drivers behind the growing shift from centralized exchanges (CEXs) to decentralized exchanges (DEXs) in the perpetuals market?

無期限市場における集中型取引所 (CEX) から分散型取引所 (DEX) への移行が進む主な要因は何だと思いますか?

The shift from CEXs to DEXs in the perpetuals market is primarily driven by greater transparency, reduced counterparty risk, and enhanced control over assets. Decentralized exchanges operate on-chain, ensuring that users can audit transactions, positions, and collateral in real time, which builds trust. Moreover, recent regulatory pressures on centralized exchanges have made decentralized platforms more appealing, offering a censorship-resistant and more permissionless environment. Zeta Markets has observed that traders are increasingly drawn to these advantages. Together with improvements in the user experience and execution speeds, DEXs like Zeta X are closing the gap with CEXs, further accelerating this shift.

無期限市場における CEX から DEX への移行は、主に透明性の向上、カウンターパーティ リスクの軽減、資産管理の強化によって推進されています。分散型取引所はオンチェーンで動作し、ユーザーが取引、ポジション、担保をリアルタイムで監査できるようにすることで、信頼を築きます。さらに、集中型取引所に対する最近の規制圧力により、検閲に耐え、よりパーミッションレスな環境を提供する分散型プラットフォームがより魅力的なものになっています。 Zeta Markets は、トレーダーがこれらの利点にますます惹かれていることに気づきました。ユーザー エクスペリエンスと実行速度の向上とともに、Zeta X のような DEX は CEX との差を縮めており、この変化はさらに加速しています。

Solana-based platforms have seen a significant surge in perpetuals trading volumes recently. What unique advantages does Solana offer for these kinds of trading activities compared to other blockchains?

最近、Solana ベースのプラットフォームでは永久取引量が大幅に増加しています。他のブロックチェーンと比較して、Solana はこの種の取引活動に対してどのような独自の利点を提供しますか?

Solana’s unique combination of high throughput and low-latency transactions makes it an ideal blockchain for perpetuals trading. With its ability to process thousands of transactions per second and sub-second finality, Solana enables traders on platforms like Zeta Markets to experience near-instant order matching and execution, critical for high-frequency and algorithmic trading strategies. Unlike Ethereum, Solana’s low transaction fees allow traders to trade actively and frequently without worrying about prohibitive gas costs, making it particularly well-suited for driving usage in high throughput applications like perpetuals trading.

Solana は、高スループットと低遅延トランザクションの独自の組み合わせにより、永久取引に理想的なブロックチェーンとなっています。 Solana は、1 秒あたり数千件の取引を処理する能力と 1 秒未満のファイナリティにより、Zeta Markets などのプラットフォームのトレーダーが、高頻度のアルゴリズム取引戦略にとって重要な、ほぼ瞬時の注文照合と実行を体験できるようにします。イーサリアムとは異なり、Solana の取引手数料が低いため、トレーダーは法外なガスコストを気にすることなく積極的かつ頻繁に取引できるため、永久取引のような高スループットのアプリケーションでの使用を促進するのに特に適しています。

How has Zeta Markets managed to tackle the liquidity challenges that have traditionally been a barrier for DEXs in attracting more traders?

Zeta Markets は、DEX がより多くのトレーダーを引き付ける上で伝統的に障壁となっていた流動性の課題にどのように取り組んできたのでしょうか?

Zeta Markets has addressed liquidity challenges by leveraging partnerships with key liquidity providers who are native to the Solana ecosystem. This enables Zeta X to integrate with and onboard liquidity providers quickly and efficiently. Additionally, Zeta Markets is also building Bullet, a purpose-built L2 solution for high-frequency trading, which will further enhance throughput while maintaining a high-performance order book structure. This will make market making more cost effective and efficient, ultimately attracting and retaining liquidity providers.

Zeta Markets は、Solana エコシステムにネイティブである主要な流動性プロバイダーとのパートナーシップを活用することで、流動性の課題に対処してきました。これにより、Zeta X は流動性プロバイダーと統合し、迅速かつ効率的にオンボードできるようになります。さらに、Zeta Markets は、高頻度取引専用の L2 ソリューションである Bullet も構築中です。これにより、高性能の注文帳構造を維持しながらスループットがさらに向上します。これにより、マーケットメイクがより費用効果的かつ効率的になり、最終的には流動性プロバイダーを引き付け、維持できるようになります。

Can you elaborate on some of the new trading strategies, such as arbitrage and funding rate exploitation, that are emerging on DEXs, and how these strategies are attracting more sophisticated traders to Zeta Markets?

DEX で出現している裁定取引や資金調達レートの搾取などの新しい取引戦略のいくつかと、これらの戦略がどのようにしてより洗練されたトレーダーをゼータ マーケットに引き付けているのかについて詳しく説明してもらえますか?

Due to the transparency and granularity of on-chain exchanges traders have more access to data, this opens the door for strategies like arbitrage and funding rate trades which are gaining traction on DEXs like Zeta Markets.

オンチェーン取引所の透明性と粒度により、トレーダーはより多くのデータにアクセスできるため、ゼータ マーケットのような DEX で注目を集めている裁定取引やファンディング レート取引などの戦略への扉が開かれます。

Arbitrage opportunities arise from divergences in prices of contracts between Zeta’s perpetuals markets and other trading venues, allowing sophisticated traders to capitalize on these price discrepancies by trading across different platforms.

裁定取引の機会は、ゼータの永久市場と他の取引会場との間の契約価格の相違から生じ、洗練されたトレーダーが異なるプラットフォーム間で取引することでこれらの価格の相違を利用することができます。

Funding rate trades enable traders to earn yield. This yield is naturally created when there is an imbalance of traders who are going long and short – to address the imbalance funding rates are paid. Funding rate traders will look to earn the funding rate while using other instruments to hedge their risk. Zeta X’s enhanced platform will package up these strategies making these more accessible to the entire user base.

ファンディングレート取引により、トレーダーは利回りを得ることができます。この利回りは、ロングとショートを行うトレーダーの不均衡がある場合に自然に生成され、その不均衡に対処するために資金調達金利が支払われます。ファンディングレートのトレーダーは、リスクをヘッジするために他の手段を使用しながら、ファンディングレートを獲得しようとします。 Zeta X の強化されたプラットフォームでは、これらの戦略がパッケージ化され、ユーザー ベース全体がよりアクセスしやすくなります。