ビットコインの準備：サトシのビジョンの裏切り

ミーゼス、ハイエク、フリードマンのような思想家の理想にもかかわらず、準備資産は溜め込みを促進し、流通に障壁を生み出し、停滞につながっています。

Bitcoin, cryptocurrency, Web3

ビットコイン、仮想通貨、Web3

Throughout history, reserve assets have played a pivotal role in shaping monetary systems. From gold bullion sitting in the vaults of the Bank of England (BoE) to the U.S. dollar’s post-Bretton Woods hegemony, the concept of a reserve asset has always carried a double-edged sword. On one side lies the promise of stability and trust while empowering the empire with the most liquid assets; on the other, the creeping specter of corruption, inflation, and economic inefficiency.

歴史を通して、準備資産は通貨システムの形成において極めて重要な役割を果たしてきました。イングランド銀行 (BoE) の金庫に眠っている金塊から、ブレトンウッズ後の米ドルの覇権に至るまで、準備資産の概念は常に両刃の剣を伴っていました。一方では、帝国に最も流動性の高い資産を与えながら、安定性と信頼を約束します。もう一方では、忍び寄る汚職、インフレ、経済的非効率という亡霊。

This was the brilliance of Keynes. He gets rightfully criticized for devaluing the purchasing power of the fiat unit, but few understand that Keynes knew this would be the case. His goal was for the British pound to simply outperform other fiat currencies and drive economic growth in the belief that economic growth would also outpace the devaluation of spending power in the United Kingdom. With few exceptions, he was right. This economic philosophy was transplanted onto the U.S. monetary system with some updates in sophistication, leading to similar outcomes: incredible creation of wealth for people in the U.S., despite the fact that purchasing power of the currency was constantly eroding.

これがケインズの素晴らしさだった。法定通貨部門の購買力を切り下げたとして彼が当然の批判を受けるが、そうなることをケインズが知っていたことを理解している人はほとんどいない。同氏の目標は、経済成長が英国の消費力の切り下げをも上回るとの信念のもと、英国ポンドが他の法定通貨を上回るパフォーマンスを発揮し、経済成長を促進することであった。いくつかの例外を除いて、彼は正しかった。この経済哲学は、いくつかの洗練されたアップデートを加えて米国の通貨制度に移植され、通貨の購買力が絶えず侵食されていたにもかかわらず、米国の人々に信じられないほどの富の創造という同様の結果をもたらしました。

Sounds like I’m a Keynesian, huh? I’m not. The system still has major flaws, but we must at least understand their ideas before we deconstruct them.

どうやら私はケインズ主義者のようですね？そうではありません。このシステムにはまだ大きな欠陥がありますが、私たちはそれらを解体する前に少なくとも彼らのアイデアを理解する必要があります。

As a staunch advocate of sound money and the principles behind the gold standard, I deeply respect systems that prioritize accountability, scarcity, and real economic balance. I’m essentially a classic Austrian on the topic of monetary economics, but the idea has always had a practical limitation of trust in reserve assets for full reserve banking and lending. Essentially, it’s near impossible to trust that the circulating supply of money is always redeemable 1:1 for the reserve asset, and even if you could redeem, why would you want to be illiquid? So we are stuck with trusting the banks, and their incentives tell them to act like Keynesians, even if they are philosophically Austrians.

健全な貨幣と金本位制の背後にある原則の熱心な擁護者として、私は説明責任、希少性、実体経済バランスを優先するシステムを深く尊敬しています。私は本質的に金融経済のテーマに関しては古典的なオーストリア人ですが、この考えには常に、完全な準備銀行業務と融資に対する準備資産の信頼という実際的な制限がありました。基本的に、通貨の循環供給が常に準備資産と 1 対 1 で償還可能であると信じることはほぼ不可能であり、たとえ償還できたとしても、なぜ非流動性を望むのでしょうか?したがって、私たちは銀行を信頼することに固執しており、銀行のインセンティブは、たとえ彼らが哲学的にはオーストリア人であっても、ケインズ主義者のように行動するように銀行に指示します。

Reserve assets, in practice, are antithetical to Austrian ideals. Despite the ideals of thinkers like Mises, Hayek, and Friedman, reserve assets encourage hoarding, creating barriers to circulation—leading to stagnation, which then greases the wheels of fractional reserve lending—turning what should be a stable foundation for commerce into an inflationary house of cards.

実際のところ、準備資産はオーストリアの理想とは相反するものである。ミーゼス、ハイエク、フリードマンのような思想家の理想にもかかわらず、準備資産は溜め込みを促進し、流通に障壁を生み出し、停滞をもたらし、それが分割準備金貸し出しの車輪に油を供給し、商業の安定した基盤であるべきものをインフレの家に変えています。カードの。

Satoshi Nakamoto didn’t simply design a digital asset; he engineered a solution to the inherent corruption of opaque reserve systems. Bitcoin offers the sound money properties of gold, the practical accounting style of cash, and the reduced friction of a global, decentralized payment network. When circulated, Bitcoin balances economic incentives naturally. It’s money in its purest form: not a symbol of value trapped in vaults, but value in motion, fueling commerce and productivity, and it can natively be the reserve asset underlying real-world asset tokens—if the network is implemented for scalability that is…

サトシ・ナカモトは単にデジタル資産を設計しただけではありません。彼は、不透明な予備システムに内在する破損に対する解決策を考案しました。ビットコインは、金の健全な貨幣特性、現金の実用的な会計スタイル、およびグローバルな分散型決済ネットワークの摩擦の軽減を提供します。ビットコインは流通すると、自然に経済的インセンティブのバランスがとれます。それは最も純粋な形のお金です。金庫に閉じ込められた価値の象徴ではなく、取引と生産性を促進する、動いている価値であり、ネットワークがスケーラビリティのために実装されていれば、ネイティブに現実世界の資産トークンの基礎となる準備資産になる可能性があります。 …

Unfortunately, a well-connected cabal of small block “Bitcoin” influencers—led by figures like Samson Mow and Adam Back—are attempting to twist Bitcoin’s original vision. They propose a dystopian system in which Bitcoin becomes a digital reserve asset, akin to gold bars locked away, while a secondary system of fiat inflation, fractional lending, and speculative debt takes place on another network where it is more difficult to audit. Under their scheme, Bitcoin wouldn’t be the revolutionary tool for peer-to-peer commerce Satoshi envisioned but a static asset backing an opaque, centralized financial apparatus, a more technocratic version of the central banking system that we already have.

残念なことに、サムソン・モウやアダム・バックのような人物が率いる、小規模ブロックの「ビットコイン」インフルエンサーの密接なつながりを持つ陰謀団が、ビットコインの当初のビジョンをねじ曲げようとしている。彼らは、ビットコインが、閉じ込められた金の延べ棒に似たデジタル準備資産となり、法定インフレ、部分融資、投機的負債の二次システムが、監査がより困難な別のネットワーク上で行われるディストピアシステムを提案しています。彼らの計画では、ビットコインはサトシが思い描いていたピアツーピアコマースの革新的なツールではなく、不透明で集中化された金融機構、つまり私たちがすでに持っている中央銀行システムのよりテクノクラートなバージョンを裏付ける静的な資産となるだろう。

This isn’t a theoretical danger; it’s happening right now.

これは理論上の危険ではありません。それは今起こっています。

And it’s not just happening in the U.S. Argentina is mining bitcoin, El Salvador, and now Poland looks to be joining the chorus of lambs to the slaughter of the Tetheral Reserve! Oh wait… I haven’t mentioned Tether yet in this article.

そしてそれは米国だけで起こっているわけではなく、アルゼンチンがビットコインを採掘し、エルサルバドルが、そして今度はポーランドがテセラル保護区の屠殺に向かう子羊の合唱に加わっているようだ！ああ、ちょっと待ってください…この記事ではまだテザーについて触れていません。

Consider the role of Tether (USDT), the shadowy stablecoin issued by iFinex. The BTC-as-a-reserve-asset model is at the core of their operation. BTC backs the issuance of Tether, which is then fractionally lent out to traders and leveraged to inflate the value of cryptocurrencies on exchanges and fiat-like derivatives. This creates an endless boom-and-bust cycle, where those closest to the issuance—“early adopters” or whales—can front-run the economy with insiders from the exchanges while everyone else struggles to catch up.

iFinex が発行した影のステーブルコイン、テザー (USDT) の役割を考えてみましょう。準備資産としての BTC モデルが彼らの運営の中核です。 BTCはテザーの発行を支援しており、テザーはトレーダーに部分的に貸し出され、取引所や法定通貨のようなデリバティブでの暗号通貨の価値をつり上げるために利用されます。これにより、終わりのない好景気と不景気のサイクルが生まれ、発行に最も近い人々、つまり「アーリーアダプター」またはクジラが、他の皆が追いつくのに苦労している間に、取引所の内部関係者とともに経済の先頭に立つことができます。

Sound familiar? It should. This is precisely how the central banking system has functioned for over a century. While Samson Mow and his ilk claim to despise central banking, they’re replicating it—just with fewer regulations and even less transparency. The result is not a system of freedom or economic justice, but a hyper-fiat, digital plantation economy where power is concentrated in the hands of a few.

おなじみですね？それはすべきです。これはまさに、中央銀行システムが 1 世紀以上にわたって機能してきた方法です。サムソン・モウとその同類は中央銀行を軽蔑していると主張しながら、規制を減らし透明性をさらに低下させるだけで中央銀行を再現している。その結果生まれたのは、自由や経済的正義のシステムではなく、権力が少数の手に集中した超不換紙幣のデジタルプランテーション経済です。

The sad part is that the idea of the Bitcoin reserve asset

悲しいのは、ビットコインの準備資産という考え方が