ICO のルネサンス: CoinList、Legion、Echo

ICO (Initial Coin Offerings) の強力なリターンは暗号通貨業界にとって非常に有益であり、このサイクルにおけるトークン所有者にとってより強力な基盤を築きます。

The return of ICOs (Initial Coin Offerings) is a boon for the crypto space and strengthens the foundation for token holders in this cycle.

ICO (Initial Coin Offerings) の復活は暗号通貨業界にとって恩恵であり、このサイクルにおけるトークン所有者の基盤を強化します。

The story begins in 2010 when Naval, a prominent investor, saw an opportunity to involve retail investors in venture capital and democratize the asset class.

物語は 2010 年に始まり、著名な投資家である Naval 氏が個人投資家をベンチャー キャピタルに参加させ、資産クラスを民主化する機会を見出しました。

He launched AngelList, and by 2013, the platform had helped startups raise over $200 million.

彼は AngelList を立ち上げ、2013 年までにこのプラットフォームはスタートアップ企業の 2 億ドル以上の調達を支援しました。

AngelList's first product was an email list (hence the name) that connected startups with investors.

AngelList の最初の製品は、スタートアップと投資家を結び付ける電子メール リスト (そのため名前が付けられました) でした。

This may sound silly and basic, but Naval was already highly influential in Silicon Valley, and several companies, including Uber, raised funds through this email list.

これは愚かで基本的なことのように聞こえるかもしれませんが、Naval はすでにシリコンバレーで大きな影響力を持っており、Uber を含むいくつかの企業がこの電子メール リストを通じて資金を調達しました。

In 2014, AngelList launched Syndicates, which was a turning point.

2014 年に AngelList は Syndicates を立ち上げ、これが転機となりました。

Syndicates shifted AngelList from a platform-centric investor model to a lead investor-centric model.

シンジケートは、AngelList をプラットフォーム中心の投資家モデルからリード投資家中心のモデルに移行しました。

Remember this distinction; it will be important later.

この違いを覚えておいてください。それは後で重要になります。

Due to adverse selection, equity crowdfunding never found PMF (Product-Market Fit) ------ why would a great startup that can raise funds from VCs want to raise funds from a random platform?

逆選択のため、株式クラウドファンディングは PMF (Product-Market Fit) を見つけることができませんでした ------- VC から資金を調達できる優れたスタートアップが、なぜランダムなプラットフォームから資金を調達したいのでしょうか?

(Note: Adverse selection refers to a situation where one party has information advantages, leading the less informed party to make incorrect choices before a transaction occurs.)

(注: 逆選択とは、一方の当事者が情報上の優位性を持っており、取引が行われる前に情報の少ない当事者が誤った選択をしてしまう状況を指します。)

Syndicates completely overturned this idea by concentrating investments on a primary investor rather than on AngelList itself.

シンジケートは、エンジェルリスト自体ではなく主要投資家に投資を集中させることで、この考えを完全に覆しました。

Syndicates provided leverage for angel investors who had deal experience but not necessarily capital.

シンジケートは、取引経験はあるが資本が必ずしも必要ではないエンジェル投資家に影響力を提供しました。

For example, John Smith is a very influential marketer that startup founders want to work with, but he lacks funds.

たとえば、ジョン・スミスは非常に影響力のあるマーケターであり、スタートアップの創業者が協力したいと考えていますが、資金が不足しています。

John Smith gets a $300,000 allocation in a hot deal. He invests $1,000, forms a syndicate, raises another $299,000, and then succeeds. Subsequently:

ジョン・スミスは注目の取引で 30 万ドルの割り当てを獲得します。彼は 1,000 ドルを投資してシンジケートを結成し、さらに 299,000 ドルを集めて成功します。その後:

John Smith's syndicate members get pro-rata tokens in the deal.

ジョン・スミスのシンジケートのメンバーは、取引において比例配分のトークンを受け取ります。

John Smith can now lead deals himself.

ジョン・スミス氏自身が取引をリードできるようになりました。

The startup gets a top marketer and a group of his friends to help them.

このスタートアップにはトップマーケターとその友人グループが協力してくれる。

AngelList gets a small carry on the syndicate (usually 1%).

AngelList はシンジケートから少額の利益を得ます (通常は 1%)。

Everyone wins, and this simple product was the genesis of the massive wave of天使投资人 that followed.

誰もが勝ちます。このシンプルな製品は、その後に続く天使投资人の大規模な波の起源でした。

John Smith can now lead deals himself because he has proven deal experience and can get a large allocation in any follow-on round.

ジョン・スミスは取引経験が証明されており、後続のラウンドで多額の割り当てを獲得できるため、現在は自ら取引を主導することができます。

This meant that startups had to give天使投资人good follow-on terms to keep them happy and engaged.

これは、スタートアップが彼らを満足させ、関与し続けるために、天使投资人に適切な継続条件を与える必要があることを意味しました。

Over time,天使投资人became more powerful than funds, and by 2018, funds were largely shut out of early-stage venture capital.

Anyway… back to the crypto space.

とにかく…暗号空間に戻りましょう。

In 2016, I moved to San Francisco to work on the venture capital team at AngelList and started trading cryptocurrencies everywhere, but that’s not the focus.

2016 年に、私は AngelList のベンチャー キャピタル チームで働くためにサンフランシスコに移り、あらゆる場所で暗号通貨の取引を始めましたが、焦点はそこではありません。

Besides startup equity, venture capital funds are also subject to regulatory restrictions, making public offerings challenging.

スタートアップの株式に加えて、ベンチャーキャピタルファンドも規制の対象となるため、株式公開は困難となっています。

However, Naval became a true crypto believer earlier than most, spinning off CoinList from AngelList in 2017 to focus on cryptocurrencies.

しかし、Naval 氏は他のほとんどの企業よりも早く真の仮想通貨信者となり、2017 年に仮想通貨に焦点を当てるために AngelList から CoinList を分離しました。

CoinList's mission is to build a seamless, compliant way for companies to conduct their token offerings.

CoinList の使命は、企業がトークンの提供を行うためのシームレスでコンプライアンスに準拠した方法を構築することです。

Interestingly, CoinList did not face the adverse selection issues that AngelList encountered, so it remained platform-centric.

興味深いことに、CoinList は AngelList が遭遇した逆選択の問題に直面せず、プラットフォーム中心のままでした。

While a rapidly growing seed-stage SaaS company has no interest in 1,000 retail supporters, every company in the crypto industry wants as many supporters as possible.

急成長を遂げているシード段階の SaaS 企業は 1,000 人の小売サポーターには興味がありませんが、暗号通貨業界のどの企業もできるだけ多くのサポーターを望んでいます。

CoinList found true PMF from day one, with its first client being Filecoin, which raised $200 million, and that says it all.

CoinList は初日から真の PMF を発見し、最初のクライアントは Filecoin で、2 億ドルを調達しました。これがすべてを物語っています。

In that cycle, there were some decent projects like Stacks selling, but by Q2 2018, the situation took a sharp turn.

そのサイクルでは、Stacks のようないくつかのまともなプロジェクトが販売されましたが、2018 年の第 2 四半期までに状況は急変しました。

CoinList went over a year without earning any revenue from token sales, and the situation was dire.

CoinList は 1 年以上トークン販売から収益を得ることができず、状況は悲惨でした。

I (the author of this article), Mike Zajko (former CoinList sales director), and other CoinList members would head to the bar on Friday afternoons, downing six pints of Guinness and pondering what they were doing.

私（この記事の著者）、マイク・ザコ（元コインリスト・セールス・ディレクター）、そして他のコインリストのメンバーは金曜日の午後にバーに向かい、ギネスを6パイント飲みながら、自分たちが何をしているのかを考えていました。

But the market recovered, and by the end of 2019, the team wanted to issue tokens again. They quickly helped launch ALGO, NEAR, SOL, and several other tokens.

しかし、市場は回復し、2019年末までにチームは再びトークンを発行したいと考えました。彼らは、ALGO、NEAR、SOL、およびその他のいくつかのトークンの立ち上げを迅速に支援しました。

The token sale product was largely the same ------ the team still wanted as many token holders as possible.

トークン販売製品はほぼ同じでした -- チームは依然としてできるだけ多くのトークン所有者を望んでいました。

The biggest difference was that, so far, most lawyers told the team to completely avoid the U.S. Thus, these were all sales excluding Americans.

最大の違いは、これまでのところ、ほとんどの弁護士が米国を完全に避けるようチームに指示したことであり、したがって、これらはすべて米国人を除いた販売であった。

CoinList experienced ups and downs but launched a series of tokens that made users a lot of money.

CoinList は浮き沈みを経験しましたが、ユーザーに多額の利益をもたらす一連のトークンを発売しました。

Ultimately, if you’re in this industry, that’s the KPI.

この業界にいるのであれば、最終的にはそれが KPI になります。

Starting in 2022, the game shifted from token sales to airdrops.

2022 年から、ゲームはトークン販売からエアドロップに移行しました。

Once OP and ARB abandoned public token sales, most blue-chip teams issuing tokens listened

OPとARBがパブリックトークンの販売を放棄すると、トークンを発行しているほとんどの優良チームはこれに耳を傾けた