米国SECは、仕事の証明（POW）マイニング業務は証券取引と解釈されていないことを明確に述べている公式声明を発表しました。

2025年3月20日、SECのCorporation Finance部門は、ビットコインやLitecoinなどのブロックチェーンが関与する活動への適用を発表しました。

The U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) has clarified that proof-of-work (PoW) mining operations are not construed as securities transactions.

米国証券取引委員会（SEC）は、仕事の証明（POW）鉱業業務は証券取引と解釈されないことを明らかにしました。

The SEC’s Division of Corporation Finance announced its application to activities involving blockchain such as Bitcoin (BTC) and Litecoin (LTC) on March 20, according to a press release.

SECのCorporation Finance部門は、プレスリリースによると、3月20日にビットコイン（BTC）やLitecoin（LTC）などのブロックチェーンを含む活動への適用を発表しました。

Individuals or groups mining digital assets through public and decentralized networks are not required to register these activities under U.S. securities laws.

公的および分散型ネットワークを通じてデジタル資産を採掘する個人またはグループは、米国の証券法に基づいてこれらの活動を登録するために必要ではありません。

The way miners participate—by offering computing power to validate transactions and secure the network—is not covered by the legal framework used to define securities.

マイナーの参加方法 - トランザクションを検証し、ネットワークを保護するためのコンピューティングパワーを提供することで、証券を定義するために使用される法的枠組みの対象ではありません。

Miners earn tokens through technical processes that do not involve central decision-makers or a shared enterprise promising profit. These actions, such as solving cryptographic puzzles and maintaining network security, are practical and routine tasks.

鉱夫は、中央の意思決定者や共有企業が有望な利益を伴わない技術プロセスを通じてトークンを獲得します。暗号化パズルの解決やネットワークセキュリティの維持など、これらのアクションは、実用的で日常的なタスクです。

“Running computational processes to support network functions is not the same as relying on another party to generate profits,” the SEC noted. “Miners are operating tools, not entering into investment contracts.”

「ネットワーク機能をサポートするために計算プロセスを実行することは、利益を生み出すために他の当事者に依存することと同じではありません」とSECは述べています。 「鉱山労働者は、投資契約を締結していない操作ツールです。」

These protocol-level tasks do not meet the “reliance on others” criteria laid out in the Howey Test—a legal standard used to decide what qualifies as a security in the U.S. As a result, miners do not need to register with the SEC or qualify for an exemption.

これらのプロトコルレベルのタスクは、Howey Testで定められた「他者への依存」基準を満たしていません。その結果、米国のセキュリティとしての資格を決定するために使用される法的基準は、鉱山労働者はSECに登録したり、免除の資格を与える必要はありません。

Mining Pool Operations Also Fall Outside Securities Scope

鉱業プールの運用も証券の範囲外です

The statement also addressed group mining operations. It said that individuals contributing to mining pools—where computing resources are combined to increase efficiency—are still engaging in direct, resource-based work rather than investment behavior.

声明はまた、グループ採掘操作についても扱いました。鉱業プールに貢献する個人は、コンピューティングリソースを組み合わせて効率を向上させると、投資行動ではなく、直接的なリソースベースの作業に依然として関与していると述べました。

Pool operators were described as performing routine tasks like organizing contributions and dividing rewards. “These roles are more administrative than managerial,” the SEC said, “and do not transform the process into a regulated investment activity.”

プールオペレーターは、貢献を整理したり、報酬を分割するなどの日常的なタスクを実行していると説明されています。 「これらの役割は管理者よりも管理的です」とSECは述べています。

By keeping the focus on computational effort and not on third-party involvement, the SEC separated PoW mining from business models that require oversight under securities law.

SECは、サードパーティの関与ではなく計算の取り組みに焦点を合わせ、証券法に基づく監視を必要とするビジネスモデルからPow採掘を分離しました。

New Guidance Comes Ahead of SEC Leadership Review

新しいガイダンスは、SECリーダーシップレビューに先立ちます

The update from the SEC arrives just days before Paul Atkins, nominated by President Donald Trump to lead the agency, is set to appear before the Senate Banking Committee.

SECからのアップデートは、ドナルドトランプ大統領がエージェンシーを率いるために指名されたポールアトキンスの数日前に到着し、上院銀行委員会の前に出頭する予定です。

Committee Chair Tim Scott confirmed that the hearing will take place next week. If confirmed, Atkins would replace previous leadership that took a stricter stance on digital asset regulation.

委員長のティム・スコットは、来週聴聞会が行われることを確認した。確認された場合、アトキンスは、デジタル資産規制についてより厳しい姿勢をとった以前のリーダーシップに取って代わります。

His nomination will first go through committee approval before moving to a full Senate vote.

彼の指名は、最初に委員会の承認を受けてから、完全な上院投票に移ります。

The SEC’s latest statement is seen by industry members as a formal step toward regulatory clarity for companies and individuals involved in PoW mining in the U.S.

SECの最新の声明は、業界のメンバーが米国のPow Miningに関与する企業や個人の規制の明確性に向けた正式なステップと見なされています。