リアルイールド DeFi プロトコル: 分散型金融分野におけるパラダイムシフト

分散型金融（DeFi）分野は過去数年間で驚異的な成長を遂げ、世界中からユーザー、開発者、投資家を魅了しています。

In the realm of decentralized finance (DeFi), a new wave of protocols is emerging, shifting away from inflationary token models and ushering in an era of real-yield mechanisms. This marks a departure from the traditional approach, where many DeFi protocols relied on distributing large quantities of native tokens as rewards for participation.

分散型金融（DeFi）の領域では、プロトコルの新たな波が台頭しており、インフレトークンモデルから脱却し、実質利回りメカニズムの時代を迎えています。これは、多くの DeFi プロトコルが参加の報酬として大量のネイティブ トークンを配布することに依存していた従来のアプローチからの脱却を示しています。

As a result of this practice, concerns arose regarding the sustainability of such rapid token creation and its potential to lead to devaluation of the token’s value over time. However, a new generation of protocols is now pivoting towards a more enduring approach.

この慣行の結果、このような急速なトークン作成の持続可能性と、時間の経過とともにトークンの価値の下落につながる可能性に関する懸念が生じました。しかし、新世代のプロトコルは現在、より永続的なアプローチに方向転換しています。

This article delves into the inner workings of real-yield DeFi protocols, exploring how they differ from inflationary models and examining the strategies employed by platforms like GMX and Gains Network to generate real yield for their users.

この記事では、実質利回り DeFi プロトコルの内部動作を詳しく掘り下げ、インフレモデルとの違いを探り、GMX やゲインズネットワークなどのプラットフォームがユーザーに実質利回りを生み出すために採用している戦略を検証します。

We also highlight the advantages and risks associated with these protocols and discuss their potential to shape the future of DeFi.

また、これらのプロトコルに関連する利点とリスクに焦点を当て、DeFi の将来を形作る可能性についても説明します。

Key Takeaways

重要なポイント

What Are Real-Yield DeFi Protocols?

リアルイールドDeFiプロトコルとは何ですか?

In contrast to relying on inflationary issuance of native tokens, real-yield DeFi protocols distribute rewards based on the actual revenue generated from the platform's activities.

ネイティブトークンのインフレ的な発行に依存するのとは対照的に、実質利回りのDeFiプロトコルは、プラットフォームの活動から生成された実際の収益に基づいて報酬を分配します。

In traditional inflationary DeFi models, tokens are minted and distributed as rewards, often leading to a situation where the supply of tokens outpaces demand, causing inflation and, in some cases, devaluation.

従来のインフレ型DeFiモデルでは、報酬としてトークンが鋳造されて配布されるため、多くの場合、トークンの供給が需要を上回る状況が発生し、インフレ、場合によっては価値の切り下げを引き起こします。

In contrast, real-yield protocols generate revenue through activities such as:

対照的に、実質利回りプロトコルは、次のような活動を通じて収益を生み出します。

A portion of this revenue is then shared with liquidity providers, stakers, or token holders in the form of real yield, meaning that the rewards come from the platform's operational income and not from inflationary token issuance. This creates a more sustainable and potentially lucrative environment for participants, as rewards are tied directly to the protocol's economic activity.

この収益の一部は、実質利回りの形で流動性プロバイダー、ステーカー、またはトークン保有者と共有されます。これは、報酬がインフレトークン発行からではなく、プラットフォームの運用収入から得られることを意味します。これにより、報酬がプロトコルの経済活動に直接結びつくため、参加者にとってより持続可能で潜在的に儲かる環境が生まれます。

Key Features of Real-Yield Protocols:

リアルイールドプロトコルの主な特徴:

How GMX Uses Revenue-Sharing for Real-Yield Rewards

GMX が実質利回り報酬のために収益分配を使用する方法

Among the most prominent platforms to adopt the real-yield model is GMX, a decentralized perpetual contract trading platform that allows users to trade with leverage while also providing liquidity to earn rewards.

実質利回りモデルを採用する最も著名なプラットフォームの 1 つは GMX です。GMX は、ユーザーがレバレッジをかけて取引できると同時に、報酬を獲得するための流動性も提供できる分散型永久契約取引プラットフォームです。

GMX's revenue-sharing mechanism has garnered attention for its ability to provide sustainable yields without relying on the creation of inflationary tokens.

GMX の収益分配メカニズムは、インフレトークンの作成に依存せずに持続可能な利回りを提供する能力で注目を集めています。

GMX's Business Model

GMXのビジネスモデル

Multiple streams contribute to GMX's revenue generation:

複数のストリームが GMX の収益創出に貢献します。

Revenue Distribution and Real-Yield Rewards

収益分配と実質利回り報酬

A portion of the fees generated from trading and liquidity provision is distributed to GMX token holders and liquidity providers in the form of real yield. The GMX protocol employs a multi-tiered distribution system:

取引と流動性の提供から発生する手数料の一部は、実質利回りの形で GMX トークン所有者と流動性プロバイダーに分配されます。 GMX プロトコルは多層分散システムを採用しています。

By relying on trading fees and liquidity provision rewards, GMX ensures that its yield generation is tied directly to the platform's activity. This approach eliminates the need for inflationary token issuance and promotes long-term sustainability for the project.

GMX は、取引手数料と流動性提供報酬に依存することで、その収益生成がプラットフォームの活動に直接結びついていることを保証します。このアプローチにより、インフレ的なトークン発行の必要性がなくなり、プロジェクトの長期的な持続可能性が促進されます。

Gains Network’s Revenue Model and Real-Yield Structure

ゲインズネットワークの収益モデルと実質利回り構造

Another leading platform in the real-yield DeFi space, Gains Network operates as a decentralized platform for leveraged trading of various assets, including cryptocurrencies, stocks, commodities, and more.

実質利回り DeFi 分野のもう 1 つの主要プラットフォームである Gains Network は、暗号通貨、株、商品などを含むさまざまな資産のレバレッジ取引のための分散型プラットフォームとして運営されています。

Much like GMX, Gains Network provides users with the opportunity to earn revenue by contributing liquidity to the platform or trading on it.

GMX と同様に、Gains Network は、プラットフォームに流動性を提供したり、プラットフォーム上で取引したりすることで収益を得る機会をユーザーに提供します。

Gains Network's Business Model

ゲインズネットワークのビジネスモデル

Gains Network generates revenue through:

Gains Network は以下を通じて収益を生み出します。

Revenue Sharing and Real-Yield Distribution

収益分配と実質利回りの分配

Gains Network utilizes a revenue-sharing model that rewards liquidity providers and token holders. The revenue generated by the platform is distributed as follows:

Gains Network は、流動性プロバイダーとトークン保有者に報酬を与える収益分配モデルを利用しています。プラットフォームによって生成された収益は次のように分配されます。

By linking rewards to actual revenue generation and trading volume, Gains Network aligns the interests of users with the platform's success, ensuring that rewards are sustainable and come from real economic activity.

Gains Network は、報酬を実際の収益生成と取引量に結び付けることで、ユーザーの利益とプラットフォームの成功を一致させ、報酬が持続可能で実際の経済活動から得られることを保証します。

Advantages of Real-Yield Protocols

リアルイールドプロトコルの利点

1. Sustainability of Tokenomics

1. トケノミクスの持続可能性

Unlike inflationary models, where rewards are often paid out through new token issuance, real-yield protocols distribute rewards generated from actual economic activity. This creates a more sustainable model because the rewards are tied to the platform's ability to generate revenue. The risk of token inflation and devaluation is significantly reduced.

新しいトークンの発行によって報酬が支払われることが多いインフレモデルとは異なり、実質利回りプロトコルは実際の経済活動から生成された報酬を分配します。これにより、報酬がプラットフォームの収益を生み出す能力に関連付けられるため、より持続可能なモデルが作成されます。トークンのインフレと価値の下落のリスクが大幅に軽減されます。

2. Attractive for Long-Term Investors

2. 長期投資家にとって魅力的

Real-yield protocols offer more predictable and reliable rewards for liquidity providers and token holders, making them attractive for long-term investors. Instead of relying on speculative growth in token prices, users can earn a share of actual revenue generated from platform activity.

リアルイールドプロトコルは、流動性プロバイダーとトークン保有者により予測可能で信頼性の高い報酬を提供するため、長期投資家にとって魅力的です。ユーザーは、トークン価格の投機的な上昇に頼るのではなく、プラットフォームの活動から得られる実際の収益の一部を得ることができます。

3. More Stable Token Prices

3. より安定したトークン価格

Since rewards are tied to revenue, real-yield protocols tend to exhibit more price stability in their native tokens compared to inflationary models. With fewer tokens being minted and distributed as rewards, the overall supply of tokens remains more controlled, reducing the risk of excessive dilution.

報酬は収益に結びついているため、実質利回りプロトコルは、インフレモデルと比較して、ネイティブトークンの価格がより安定している傾向があります。報酬として鋳造および配布されるトークンの数が少なくなるため、トークンの全体的な供給がより制御され、過度の希薄化のリスクが軽減されます。

4. Transparency and Trust

4. 透明性と信頼性

Real-yield protocols often operate on decentralized platforms with transparent revenue models, where participants can directly observe how funds are generated and distributed. This transparency increases trust among users and encourages participation in liquidity provision and staking.

実質利回りプロトコルは多くの場合、透明な収益モデルを備えた分散型プラットフォームで動作し、参加者は資金がどのように生成され分配されるかを直接観察できます。この透明性により、ユーザー間の信頼が高まり、流動性の提供やステーキングへの参加が促進されます。

Risks and Challenges of Real-Yield Models

実質利回りモデルのリスクと課題

1. Revenue Volatility

1. 収益の変動性

The revenue generated by real-yield protocols depends on the platform's trading volume, liquidity, and other factors. Market conditions can cause trading volumes to fluctuate, leading to variability in the rewards distributed to participants. During market downt

リアルイールドプロトコルによって生み出される収益は、プラットフォームの取引量、流動性、その他の要因によって異なります。市場状況により取引量が変動し、参加者に分配される報酬が変動する可能性があります。市場下落時