ブラックロックがデジタルゴールドを推し進める中、新たなビットコインの高値と安値への競争が始まる

ビットコインETFの立ち上げから半年後、3,095億3,000万ドルの出来高を生み出し、史上最も成功したETF立ち上げとなったと言っても過言ではありません。

Half a year after Bitcoin ETFs hit the scene, they have proven to be the most successful ETF launch in history, generating a volume of $309.53 billion. On the first day of trading alone, spot-traded Bitcoin ETFs raked in $4 billion, crushing the previous record holder, Gold ETF (GLD), which took three days to clock up capital inflows of over $1 billion.

ビットコインETFが登場してから半年後、ビットコインETFは史上最も成功したETFの立ち上げであることが証明され、3,095億3,000万ドルの出来高を生み出しました。取引初日だけでスポット取引のビットコインETFは40億ドルを集め、10億ドルを超える資本流入を記録するのに3日かかったこれまでの記録保持者であるゴールドETF（GLD）を破った。

This is all the more impressive considering that Bitcoin is a novel asset compared to ancient gold. The trend clearly indicates that Bitcoin is a better fit for the digital age. But what is that purpose?

ビットコインが古代の金と比較して新しい資産であることを考えると、これはさらに印象的です。この傾向は、ビットコインがデジタル時代により適していることを明確に示しています。しかし、その目的は何でしょうか？

BlackRock’s Head of Thematic & Active ETFs, Jay Jacobs, recently noted that Bitcoin is a “potential hedge against geopolitical and monetary risks”. By now, most people are aware that central banks’ ability to tamper with the money supply brings many moral hazards, from record-breaking budgetary deficits to inflation as an extra layer of taxation to cover those wild spending sprees.

ブラックロックのテーマ＆アクティブETF部門責任者、ジェイ・ジェイコブス氏は最近、ビットコインが「地政学的・金融リスクに対する潜在的なヘッジ」であると指摘した。今ではほとんどの人が、中央銀行のマネーサプライ改ざん能力が、記録的な財政赤字から、その乱暴な支出をカバーするための追加課税としてのインフレに至るまで、多くのモラルハザードをもたらすことを認識している。

Gold is less suited to counter that ability because it is physical, confiscatable, and not truly limited. Being one-tenth the size of the gold market, Bitcoin's price is more volatile, but it is also a more attractive gains machine.

ゴールドは物理的であり、没収可能であり、実際には制限されていないため、その能力に対抗するにはあまり適していません。ビットコインは金市場の10分の1の規模であるため、価格の変動がより激しいですが、より魅力的な利益マシンでもあります。

Now that Bitcoin ETFs have simplified and institutionalized access to more exciting digital gold, what steps are needed to ensure that trend continues?

ビットコイン ETF により、よりエキサイティングなデジタルゴールドへのアクセスが簡素化され、制度化された今、この傾向を確実に継続するにはどのような手順が必要でしょうか?

Ensuring Network ReliabilityOwing to its proof-of-work (PoW) consensus mechanism, Bitcoin is inherently dual-natured. It is a digital asset that is anchored into the physical reality of energy and hardware assets. This underlying foundation gives Bitcoin its value as a decentralized counter to central banking.

ネットワークの信頼性の確保そのプルーフ・オブ・ワーク (PoW) コンセンサス メカニズムにより、ビットコインには本質的に二面性があります。これは、エネルギー資産とハードウェア資産の物理的現実に固定されたデジタル資産です。この基礎となる基盤により、ビットコインは中央銀行に対抗する分散型のカウンターとしての価値が得られます。

In turn, the components of that foundation, the Bitcoin network, have to scale up to continue the institutional intake. Presently, the Bitcoin network handles around 412k transactions per day, nearly double from two years ago. Although the median transaction fee oscillates depending on network load, it rarely exceeds $5 per transaction.

次に、その基盤のコンポーネントであるビットコインネットワークは、機関による摂取を継続するためにスケールアップする必要があります。現在、ビットコイン ネットワークは 1 日あたり約 412,000 件のトランザクションを処理していますが、これは 2 年前のほぼ 2 倍です。トランザクション手数料の中央値はネットワーク負荷に応じて変動しますが、トランザクションあたり 5 ドルを超えることはほとんどありません。

In parallel, their networks have to scale to ensure the Bitcoin network can handle orders of magnitude greater load coming from institutions. To increase their stability and robustness, they have to tackle multiple network components, from software and servers to hardware and internet connection.

並行して、ビットコイン ネットワークが機関からの桁違いに大きな負荷を確実に処理できるように、ネットワークを拡張する必要があります。安定性と堅牢性を高めるには、ソフトウェアやサーバーからハードウェアやインターネット接続に至るまで、複数のネットワーク コンポーネントに取り組む必要があります。

Scalable Blockchain SolutionsJust as IBM made significant contributions to developing current large language models (LLM), the legacy computer company also made a strong case for blockchain scaling with IBM Blockchain. This immutable ledger is based on an open-source Hyperledger Fabric framework with a complete set of tools for building blockchain platforms.

スケーラブルなブロックチェーン ソリューションIBM が現在の大規模言語モデル (LLM) の開発に多大な貢献をしたのと同じように、このレガシー コンピューター会社も IBM ブロックチェーンを使用したブロックチェーンのスケーリングを強力に主張しました。この不変台帳は、ブロックチェーン プラットフォームを構築するための完全なツール セットを備えたオープンソースの Hyperledger Fabric フレームワークに基づいています。

Such a framework could interface with the Bitcoin ecosystem via atomic swaps, for example, through virtual vaults with timed smart contracts. Similarly, Visa proposed an experimental Universal Payment Channel (UPC) framework as a hub for blockchain network interoperability. International banking network SWIFT had already completed the second test phase for atomic settlement capability.

このようなフレームワークは、アトミック スワップを介して、たとえば時間指定のスマート コントラクトを備えた仮想保管庫を介してビットコイン エコシステムと連携することができます。同様に、Visaは、ブロックチェーンネットワークの相互運用性のハブとして実験的なユニバーサルペイメントチャネル（UPC）フレームワークを提案しました。国際銀行ネットワーク SWIFT は、アトミック決済機能の第 2 テスト段階をすでに完了していました。

Zooming out, a picture emerges of enterprise-grade blockchain solutions for institutions, interlinking with international hubs and intermediating with institutions that handle exposure to Bitcoin, such as Coinbase.

ズームアウトすると、国際ハブと連携し、Coinbase などのビットコインへのエクスポージャーを扱う機関と仲介する、機関向けのエンタープライズ グレードのブロックチェーン ソリューションの絵が浮かび上がります。

Dependable ServersPowering scalable blockchain solutions comes in the form of hardware. These can either be internal servers, via customized solutions offered by Broadcom, or offloaded to external options like the Canton Network.

信頼できるサーバースケーラブルなブロックチェーン ソリューションを強化するのはハードウェアの形です。これらは、Broadcom が提供するカスタマイズされたソリューションを介して内部サーバーにすることも、Canton Network などの外部オプションにオフロードすることもできます。

As a decentralized infrastructure, the Canton Network is a network of networks, building on Daml smart contract language and micro-services architecture. The latter allows for each service plugged in to to have its own server, expandable with more CPUs and storage.

分散型インフラストラクチャとしての Canton Network は、Daml スマート コントラクト言語とマイクロサービス アーキテクチャに基づいて構築されたネットワークのネットワークです。後者では、接続されている各サービスが独自のサーバーを持つことができ、より多くの CPU とストレージで拡張できます。

Using atomic settlements, the Canton Network makes real-time settlement possible across different blockchain apps. By outsourcing services to such networks, businesses and institutions can focus on core features rather than IT infrastructure management, including the maintenance of CPUs, dedicated GPU hosting to diversify into AI support, and other essential hardware.

Canton Network はアトミック決済を使用して、さまざまなブロックチェーン アプリ間でのリアルタイム決済を可能にします。このようなネットワークにサービスをアウトソーシングすることで、企業や機関は、CPU のメンテナンス、AI サポートに多様化するための専用 GPU ホスティング、その他の重要なハードウェアなど、IT インフラストラクチャ管理ではなくコア機能に集中できます。

Internet ConnectivityNodes in any blockchain network have to communicate continuously to validate transactions and execute settlements by adding them as the next block on the blockchain ledger. In other words, internet connectivity necessarily involves redundancy and failover strategies.

インターネット接続 ブロックチェーン ネットワーク内のノードは、トランザクションを検証し、ブロックチェーン台帳の次のブロックとして追加することで決済を実行するために継続的に通信する必要があります。言い換えれば、インターネット接続には必然的に冗長性とフェイルオーバー戦略が必要になります。

For example, when Solana experienced network downtime problems, co-founder Anatoly Yakovenko hired Jump Crypto to develop Firedancer as a secondary network validator client to fortify network throughput and stability.

たとえば、Solana でネットワークのダウンタイムの問題が発生したとき、共同創設者の Anatoly Yakovenko は Jump Crypto を雇用して、ネットワークのスループットと安定性を強化するためのセカンダリ ネットワーク バリデータ クライアントとして Firedancer を開発しました。

With broader solutions like the Canton Network, enjoying support from the Big Tech and Big Bank, redundancies, multi-channels, backup systems, and load balancing are already baked into the DLT cake.

Canton Network のような広範なソリューションでは、Big Tech や Big Bank からのサポートを受けて、冗長性、マルチチャネル、バックアップ システム、負荷分散がすでに DLT ケーキに組み込まれています。

Enhancing Network PerformanceIt is inherent in all types of computer networks to suffer from some level of packet loss and jitter. Packet losses can happen due to overwhelming demand, causing congestion, network interference, faulty software or hardware, and data corruption on hard drives.

ネットワーク パフォーマンスの向上 あらゆる種類のコンピュータ ネットワークには、ある程度のパケット損失やジッターがつきものです。パケット損失は、過大な需要によって発生し、輻輳、ネットワーク干渉、ソフトウェアまたはハードウェアの欠陥、ハードドライブ上のデータ破損を引き起こす可能性があります。

Transmission Control Protocols (TCP) deal with packet losses by retransmitting data, which causes delays, or by Forward Error Correction (FEC), which adds redundant data to packets, removing the need for retransmission. The Bitcoin Relay Network uses FEC to this effect, as does the Blockstream Satellite network, as an alternative avenue to receive Bitcoin blockchain data.

伝送制御プロトコル (TCP) は、遅延の原因となるデータの再送信、またはパケットに冗長データを追加して再送信の必要性を排除する前方誤り訂正 (FEC) によってパケット損失に対処します。ビットコイン リレー ネットワークは、ブロックストリーム サテライト ネットワークと同様に、ビットコイン ブロックチェーン データを受信する代替手段として、この目的で FEC を使用します。

As for jitter

ジッターに関しては