2025 年への序曲にはおなじみの旋律がある：JP モルガンが「格下げ取引は定着する」と発言し、ビットコインは 8% 上昇

2025年への序曲には聞き覚えのある曲がある。ビットコインが12月下旬から8%回復したという数字だけではないが、ニュースの流れも同様に認識できる。

Markets Update: Bitcoin Shows Signs of Life in 2025 Overture

市場最新情報: ビットコインは 2025 年に生命の兆しを見せる序曲

The opening notes of 2025 in markets sound a familiar tune. It's not just the numbers, with Bitcoin up 8% since late December, but the news flow is equally recognizable.

市場での 2025 年の幕開けは、聞き覚えのある調べに聞こえます。ビットコインが12月下旬以来8％上昇しているなど、数字だけではないが、ニュースの流れも同様に認識できる。

Perhaps the most important note comes from JPMorgan, which says the market forces that drove bitcoin and gold to records last year are still around.

おそらく最も重要なメモはJPモルガンによるもので、昨年ビットコインと金を記録的な値に押し上げた市場原理はまだ存在していると述べている。

"The debasement trade is here to stay, with both gold and Bitcoin becoming increasingly important components of investors' portfolios," the investment bank wrote.

同投資銀行は、「金とビットコインの両方が投資家のポートフォリオにおいてますます重要な要素となっており、劣化取引は今後も続く」と書いている。

The debasement trade is a strategy where investors buy assets that protect against declines in fiat currencies and government bonds due to inflation and policy shifts.

格下げ取引は、投資家がインフレや政策変更による法定通貨や国債の下落から守る資産を購入する戦略です。

Last year's debasement play drove bitcoin above $100,000 — a figure it's approaching again — and gold over $2,600. The rallies were fueled by increased geopolitical uncertainty, persistent inflation concerns, debt debasement in advanced economies, fears of fiat currency devaluation in emerging markets and a shift away from the U.S. dollar. Coupled with President-elect Donald Trump's pro-crypto stance, this led to a record $78 billion in net inflows into the digital assets market, according to JPMorgan.

昨年の格下げ劇により、ビットコインは10万ドルを超え（再びこの数字に近づきつつある）、金は2,600ドルを超えた。地政学的な不確実性の高まり、根強いインフレ懸念、先進国の債務減価、新興市場における法定通貨の切り下げへの懸念、米ドル離れが上昇を加速させた。 JPモルガンによると、ドナルド・トランプ次期大統領の仮想通貨支持の姿勢と相まって、デジタル資産市場への純流入額は過去最高となる780億ドルに達したという。

Any discordant tone comes from elevated bond yields and a strong dollar driven by economic optimism and declining Fed rate-cut bets, which could limit upside potential in the short term. This Friday's nonfarm payrolls report will provide a critical test for the hawkish Fed narrative, with expectations for 154,000 job additions in December.

いかなる不一致なトーンも、経済楽観主義とFRBの利下げ観測の低下による債券利回りの上昇とドル高から生じており、短期的には上値余地が限定される可能性がある。今週金曜日の非農業部門雇用統計は、12月に15万4,000人の雇用増加が見込まれているタカ派FRBの主張にとって重要な試金石となるだろう。

The shenanigans surrounding BTC-holder MicroStrategy (MSTR) deserve attention, particularly the social-media buzz about brokers reducing their exposure to the company. This reduction comes alongside significant increases in margin requirements, raising concerns about potential volatility.

BTC保有者のMicroStrategy（MSTR）をめぐる悪ふざけ、特にブローカーが同社へのエクスポージャーを減らしているというソーシャルメディアの話題は注目に値する。この削減は必要証拠金の大幅な増加を伴い、潜在的なボラティリティに対する懸念を引き起こしています。

Meanwhile, crypto economist Ben Lilly suggests that ether’s price has been suppressed by the growing number of coins locked up in the DeFi protocol Ethena, which shorts ETH futures as part of a delta-neutral hedge strategy to maintain the $1 peg of its stablecoin, USDe. ETH has jumped 10% in the first six days of the year but remains well below its record high.

一方、仮想通貨エコノミストのベン・リリー氏は、イーサの価格は、ステーブルコインであるUSDeの1ドルペッグを維持するためのデルタニュートラルなヘッジ戦略の一環としてETH先物を空売りするDeFiプロトコルEthenaにロックアップされたコインの増加によって抑制されていると示唆している。 。 ETHは年初から6日間で10％上昇したが、依然として過去最高値を大きく下回っている。

"This suggests a shift in the market toward delta-neutral exposure on ETH instead of seeking upside by holding it as collateral. Thus, the ETH price is likely to be muted on the upside because of Ethena," Lilly said on X.

「これは、ETHを担保として保有することで上値を求めるのではなく、ETHのデルタニュートラルなエクスポージャーに市場が移行していることを示唆している。したがって、ETH価格はイーテナのせいで上値が抑えられる可能性が高い」とリリー氏はXで述べた。

Ethena has announced plans to launch iUSDe, a version designed for institutional investors seeking exposure to yield-bearing USDe without direct token interaction. In other DeFi developments, the leading on-chain perp DEX exchange, Hyperliquid, has listed SOLV, the native token of the Bitcoin staking protocol Solv Protocol, and there are whispers of whales looking to buy up the HYPE token. Stay tuned.

Ethenaは、直接のトークン相互作用なしで利回りの高いUSDeへのエクスポージャーを求める機関投資家向けに設計されたバージョンであるiUSDeを開始する計画を発表しました。他のDeFi開発では、大手オンチェーンPERP DEX取引所であるHyperliquidが、ビットコインステーキングプロトコルSolv ProtocolのネイティブトークンであるSOLVを上場しており、HYPEトークンを買い占めようとしているクジラのささやきもある。乞うご期待。

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