MicroStrategy (MSTR) 株は今年、S&P 500 のすべての銘柄を上回りましたが、それに及ばないほどです

MicroStrategyの執行会長マイケル・セイラー氏は、長年にわたって分散型通貨への支持を率直に表明してきた

MicroStrategy Inc (NASDAQ: MSTR) might not be a part of the S&P 500 — but it has outpaced every stock in the index — and it’s not even close.

MicroStrategy Inc (NASDAQ: MSTR) は S&P 500 の一部ではないかもしれませんが、指数構成銘柄のすべてを上回っており、それに近いものでもありません。

MSTR stock was trading at $388.88 at press time — having rallied by 78.25% over the course of the last 30 days to bring year-to-date (YTD) returns up to 469.90%.

MSTR株は記事執筆時点で388.88ドルで取引されており、過去30日間で78.25％上昇し、年初来（年初来）リターンは最大469.90％となった。

The company, which is the largest corporate holder of Bitcoin (BTC), has lofty ambitions of becoming the first Bitcoin bank, and it has managed to provide unsurpassed returns and exposure to the largest cryptocurrency in the world.

同社はビットコイン（BTC）の最大の企業保有者であり、初のビットコイン銀行になるという高い野心を持ち、比類のない利益と世界最大の暗号通貨へのエクスポージャーを提供することに成功した。

MicroStrategy executive chairman Michael Saylor has been outspoken in his support for the decentralized currency for years on end — and while the BTC bear market made his decision to put all of his eggs in one basket seem foolish, now it seems like that was a hasty conclusion.

MicroStrategyの執行会長であるマイケル・セイラー氏は、長年にわたり分散型通貨への支持を率直に表明してきた。ビットコインの弱気相場では、すべての卵を1つのカゴに入れるという彼の決断は愚かに思えたが、今ではそれが性急な結論だったようだ。

From November 11 to November 18, MSTR acquired a total of 78,980 BTC, as revealed by press releases and form 8-K filings made with the Securities and Exchange Commission (SEC).

プレスリリースと証券取引委員会（SEC）に提出されたフォーム8-K提出書類で明らかになったように、11月11日から11月18日までにMSTRは合計78,980BTCを取得した。

Let’s take a closer look at how exactly it is that MicroStrategy has become the best Bitcoin miner — without doing any actual mining.

実際のマイニングを行わずに、MicroStrategy がどのようにして最高のビットコイン マイナーになったのかを詳しく見てみましょう。

How MicroStrategy’s Bitcoin strategy works

MicroStrategy のビットコイン戦略の仕組み

Unlike traditional miners, who have to make significant investments in infrastructure to acquire mining capacity, then wait as the actual process of mining chugs along, paying exorbitant energy bills and being at the mercy of price fluctuations all the while, Saylor’s approach is much simpler.

マイニング能力を獲得するためにインフラに多額の投資をしなければならず、実際のマイニングのプロセスが順調に進んでいくのを待ち、法外なエネルギー料金を支払い、その間ずっと価格変動に翻弄されなければならない従来のマイナーとは異なり、セイラー氏のアプローチははるかにシンプルだ。

The business uses a metric it calls Bitcoin yield as a simple measure of whether or not its acquisitions benefit shareholders. The metric compares MicroStrategy’s BTC holdings against assumed diluted shares outstanding — in essence, all of the MSTR shares currently being traded plus those that would result from converting notes and exercising stock option awards.

同社は、買収が株主に利益をもたらすかどうかの簡単な尺度として、ビットコイン利回りと呼ぶ指標を使用している。この指標は、MicroStrategy の BTC 保有株と、想定される希薄化後の発行済株式数、つまり、現在取引されているすべての MSTR 株式に加えて、手形の交換とストック オプション特典の行使によって生じる株式を比較します。

MicroStrategy funds its purchase of BTC by issuing additional shares at the money (ATM) and taking on debt. By tracking the percentage change of Bitcoin yield over time, the company can tell whether or not the acquisitions are accretive to shareholders.

MicroStrategy は、アット・ザ・マネー (ATM) で追加株式を発行し、借金を引き受けることで BTC の購入に資金を供給します。長期にわたるビットコイン利回りの変化率を追跡することで、同社は買収が株主に利益をもたらすかどうかを知ることができる。

Throughout 2024, the business has managed to secure a BTC yield of 41.8%, per its latest Form 8-K filing — put another way, this equates to a net benefit of 79,130 BTC for shareholders, or roughly 246 BTC per day — all without the high costs associated with mining.

最新のForm 8-K提出書類によると、同社は2024年を通じて41.8％のBTC利回りを確保することに成功した。言い換えれば、これは株主にとって79,130​​BTCの純利益、つまり1日あたり約246BTCの利益に相当する。マイニングに伴う高額なコスト。

To give readers a perspective, it would take all of the miners on the planet approximately 176 days to achieve that feat.

読者に見通しを与えるために、この偉業を達成するには、地球上のすべての鉱山労働者が約 176 日かかることになります。

Is MicroStrategy’s approach to BTC sustainable?

MicroStrategy の BTC に対するアプローチは持続可能ですか?

Although Saylor’s approach to accruing BTC has been successful thus far, it is far from risk-free. In a bull market, the rising price of BTC can shield MSTR from share dilution — a stagnating or bearish crypto market could potentially spell disaster for the venture.

BTCを獲得するためのセイラー氏のアプローチはこれまでのところ成功しているが、リスクがないわけではない。強気市場では、BTC 価格の上昇が MSTR の株価希薄化を防ぐことができます。仮想通貨市場の停滞または弱気は、MSTR に災難をもたらす可能性があります。

However, with the institutional adoption of cryptocurrencies, particularly in light of President-elect Donald Trump’s support for the industry, the risk of that happening appears to be decreasing.

しかし、特に次期大統領ドナルド・トランプによる暗号通貨業界への支持を考慮すると、暗号通貨の制度的導入により、そのようなことが起こるリスクは減少しているように見えます。

MicroStrategy’s broader vision of becoming the first Bitcoin bank offers a potential pathway to long-term sustainability. By leveraging its vast BTC holdings, the company could provide financial services such as Bitcoin-backed loans, custody solutions, or even facilitate digital asset transactions.

最初のビットコイン銀行になるという MicroStrategy のより広範なビジョンは、長期的な持続可能性への潜在的な道筋を提供します。同社は膨大なBTC保有を活用することで、ビットコイン担保ローンや保管ソリューションなどの金融サービスを提供したり、デジタル資産取引を促進したりすることもできるだろう。