MicroStrategy（MSTR）は、ビットコインの取得戦略に関する精査に直面しています

新しいアナリストレポートによると、以前はMicroStrategyとして知られていたStrategy Inc.は、積極的なビットコイン獲得戦略を継続する能力について精査に直面しています。

TLDR; Strategy Inc., formerly known as MicroStrategy, is facing scrutiny about its ability to continue its aggressive Bitcoin acquisition strategy, according to a new analyst report.

tldr;新しいアナリストレポートによると、以前はMicroStrategyとして知られていたStrategy Inc.は、積極的なビットコイン獲得戦略を継続する能力について精査に直面しています。

The company, which holds over 528,000 Bitcoin valued at approximately $44 billion, saw its stock downgraded to "Sell" by Monness, Crespi, Hardt & Co. analyst Gus Gala.

約440億ドルの528,000を超えるビットコインを保有している同社は、Monness、Crespi、Hardt＆Co。のアナリストGus Galaによって株式が「販売」に格下げされました。

Gala set a price target of $220 for MSTR shares, suggesting nearly 30% downside from current trading levels around $300. This comes just two weeks after the firm initiated coverage with a "Neutral" rating.

GALAは、MSTR株式に対して220ドルの価格目標を設定し、現在の取引レベルから約300ドルから30％近くのマイナス面を示唆しています。これは、会社が「中立」の評価で補償を開始してからわずか2週間後に行われます。

The analyst's main concern centers on Strategy's funding mechanisms. The company has purchased Bitcoin almost weekly for months, using common share issuance and preferred stock sales.

アナリストの主な関心事は、戦略の資金調達メカニズムに集中しています。同社は、共通の株式発行と優先株式販売を使用して、ほぼ毎月ビットコインを数ヶ月間購入しています。

"While we were negative on several respects upon initiation, we have gained incremental confidence that the convertible issuance strategy is likely tapped," Gala wrote in his report.

「私たちは開始時にいくつかの敬意を払って否定的でしたが、転換可能な発行戦略がタップされる可能性が高いという段階的な自信を得ています」とガラは彼の報告に書いています。

The report notes that Strategy has already used $18.6 billion of its $21 billion common share at-the-market offering. The company also recently raised another $711 million through STRF, its second series of preferred stock.

報告書は、戦略がすでに186億ドルの普通株式を市場で提供していると指摘しています。同社は最近、STRFを通じてさらに7億1,1100万ドルを調達しました。これは、2番目の優先株式シリーズです。

Gala argues that Strategy will face increasing difficulty raising money through share issuance. This could force the company to rely more heavily on fixed income vehicles.

ガラは、戦略が株式発行を通じて資金調達の困難の増加に直面すると主張しています。これにより、会社は債券車両に大きく依存するように強制される可能性があります。

"If fixed income securities do not become a greater portion of issuance, the BTC treasury strategy will look increasingly challenged," according to the analyst.

「債券証券が発行の大部分にならない場合、BTC財務戦略はますます挑戦されるように見えるでしょう」とアナリストによると。

Not all analysts share this bearish outlook. TD Cowen's Lance Vitanza maintained a "Buy" rating on Strategy shares with a $550 price target - more than double Gala's estimate.

すべてのアナリストがこの弱気な見通しを共有しているわけではありません。 TD CowenのLance Vitanzaは、550ドルの価格目標で戦略シェアの「購入」格付けを維持しました。

Vitanza views Strategy's recent financial maneuvers positively. He highlighted the company's new fixed income instrument as a strategic move to accelerate Bitcoin purchases.

Vitanzaは、戦略の最近の財政的操作を積極的に見ています。彼は、ビットコインの購入を加速するための戦略的な動きとして、同社の新しい債券手段を強調しました。

"The issuance of non-convertible preferred shares allows Strategy to advance its Bitcoin acquisition strategy," Vitanza noted. This approach appeals particularly to investors bullish on Bitcoin.

「非転換可能な優先株式の発行により、戦略はビットコインの取得戦略を進めることができます」とVitanza氏は述べています。このアプローチは、特にビットコインで強気の投資家にアピールします。

The TD Cowen analyst expects Strategy to finance dividends on its new preferred shares mainly through common equity issuance. He sees the transaction as a way to "front-load" Bitcoin purchases that would otherwise happen quarterly over multiple years.

TD Cowenアナリストは、主にCommon Equity発行を通じて、新しい優先株式の配当に資金を提供する戦略を期待しています。彼は、この取引を、複数年にわたって四半期ごとに発生するビットコイン購入を「フロントロード」する方法と見なしています。

Bitcoin Strategy

ビットコイン戦略

Strategy's Bitcoin holdings continue to grow despite these funding concerns. The company recently acquired 22,048 additional Bitcoins at a cost of approximately $1.92 billion.

これらの資金調達の懸念にもかかわらず、戦略のビットコイン保有は成長し続けています。同社は最近、約19億2,000万ドルの費用で22,048の追加ビットコインを取得しました。

This purchase brings Strategy's total holdings to 528,185 Bitcoin, acquired at an average price of $67,458 per Bitcoin. The company funded these acquisitions through proceeds from its Common ATM and STRK ATM programs.

この購入により、戦略の総保有は528,185ビットコインになり、ビットコインあたり平均価格67,458ドルで取得されます。同社は、共通のATMおよびSTRK ATMプログラムからの収益を通じてこれらの買収に資金を提供しました。

From March 24 to March 30, 2025, Strategy sold 3,645,528 MSTR shares and 213,807 STRK shares. These sales generated net proceeds of $1.20 billion and $18.52 million, respectively.

2025年3月24日から3月30日まで、戦略は3,645,528 MSTR株と213,807 STRK株を売却しました。これらの販売は、それぞれ12億ドルと1852万ドルの純収入を生み出しました。

The company also introduced a new class of capital stock - the 10.00% Series A Perpetual Strife Preferred Stock. It issued 8.5 million shares as part of a public offering.

同社はまた、新しいクラスの資本ストックを導入しました - 10.00％シリーズA永久闘争優先株。公募の一環として850万株を発行しました。

Strategy's approach has produced remarkable returns for long-term investors. MSTR shares have soared over 2,500% in the past five years, reflecting Bitcoin's rising value.

戦略のアプローチは、長期投資家に顕著なリターンを生み出しました。 MSTRの株式は、過去5年間で2,500％以上急増し、ビットコインの価値の上昇を反映しています。

However, the competing analyst views highlight the uncertainty surrounding Strategy's future. The company's current ratio of 0.71, according to InvestingPro data, suggests potential challenges in meeting short-term obligations.

ただし、競合するアナリストの見解は、戦略の将来を取り巻く不確実性を強調しています。 InvestingProのデータによると、同社の現在の0.71の比率は、短期的な義務を満たす際の潜在的な課題を示唆しています。

Bernstein SocGen Group provides yet another perspective. They maintain an "Outperform" rating on Strategy with a $600 price target, citing the company's strategic capital structure and expanded Bitcoin holdings.

Bernstein Socgen Groupは、さらに別の視点を提供します。会社の戦略的資本構造とビットコインホールディングを拡大して、600ドルの価格目標で戦略に関する「アウトパフォーム」の評価を維持しています。

Strategy, originally founded as an enterprise software company in 1989, is now widely viewed as a leveraged play on Bitcoin. Including debt, the company is valued at approximately $90 billion today.

元々1989年にエンタープライズソフトウェア会社として設立された戦略は、現在、ビットコインでの活用されたプレイと広く見られています。負債を含めて、同社は今日約900億ドルと評価されています。

The stock's future depends largely on two factors: Bitcoin's price performance and Strategy's ability to sustain its funding model for continued acquisitions.

株式の将来は、主に2つの要因に依存しています。ビットコインの価格パフォーマンスと、継続的な買収のために資金調達モデルを維持する戦略の能力です。