MicroStrategy (MSTR) fait face à un examen minutieux sur sa stratégie d'acquisition de Bitcoin

Strategy Inc., anciennement connu sous le nom de MicroStrategy, est confronté à un examen minutieux de sa capacité à poursuivre sa stratégie d'acquisition de bitcoin agressive, selon un nouveau rapport d'analyste.

TLDR; Strategy Inc., formerly known as MicroStrategy, is facing scrutiny about its ability to continue its aggressive Bitcoin acquisition strategy, according to a new analyst report.

TLDR; Strategy Inc., anciennement connu sous le nom de MicroStrategy, est confronté à un examen minutieux de sa capacité à poursuivre sa stratégie d'acquisition de bitcoin agressive, selon un nouveau rapport d'analyste.

The company, which holds over 528,000 Bitcoin valued at approximately $44 billion, saw its stock downgraded to "Sell" by Monness, Crespi, Hardt & Co. analyst Gus Gala.

La société, qui détient plus de 528 000 Bitcoin d'une valeur d'environ 44 milliards de dollars, a vu ses actions dégradées pour «vendre» par Monness, Crespi, Hardt & Co. Gala Gus.

Gala set a price target of $220 for MSTR shares, suggesting nearly 30% downside from current trading levels around $300. This comes just two weeks after the firm initiated coverage with a "Neutral" rating.

Gala a fixé un objectif de prix de 220 $ pour les actions MSTR, ce qui suggère près de 30% de réduction par rapport aux niveaux de négociation actuels d'environ 300 $. Cela survient seulement deux semaines après la couverture initiale de l'entreprise avec une note "neutre".

The analyst's main concern centers on Strategy's funding mechanisms. The company has purchased Bitcoin almost weekly for months, using common share issuance and preferred stock sales.

La principale préoccupation de l'analyste est centrée sur les mécanismes de financement de la stratégie. La société a acheté Bitcoin presque chaque semaine pendant des mois, en utilisant l'émission d'action commune et les ventes de stocks privilégiés.

"While we were negative on several respects upon initiation, we have gained incremental confidence that the convertible issuance strategy is likely tapped," Gala wrote in his report.

"Alors que nous étions négatifs à plusieurs égards lors de l'initiation, nous avons gagné une confiance supplémentaire que la stratégie d'émission convertible est probablement exploitée", a écrit Gala dans son rapport.

The report notes that Strategy has already used $18.6 billion of its $21 billion common share at-the-market offering. The company also recently raised another $711 million through STRF, its second series of preferred stock.

Le rapport note que la stratégie a déjà utilisé 18,6 milliards de dollars de son offre commune de 21 milliards de dollars au marché. La société a également récemment recueilli 711 millions de dollars supplémentaires grâce à STRF, sa deuxième série d'actions privilégiées.

Gala argues that Strategy will face increasing difficulty raising money through share issuance. This could force the company to rely more heavily on fixed income vehicles.

Gala fait valoir que la stratégie sera confrontée à des difficultés croissantes à collecter des fonds grâce à l'émission d'actions. Cela pourrait forcer l'entreprise à s'appuyer davantage sur les véhicules à revenu fixe.

"If fixed income securities do not become a greater portion of issuance, the BTC treasury strategy will look increasingly challenged," according to the analyst.

"Si les titres à revenu fixe ne deviennent pas une plus grande partie de l'émission, la stratégie du BTC Treasury sera de plus en plus contestée", selon l'analyste.

Not all analysts share this bearish outlook. TD Cowen's Lance Vitanza maintained a "Buy" rating on Strategy shares with a $550 price target - more than double Gala's estimate.

Tous les analystes ne partagent pas cette perspective baissière. Lance Vitanza de TD Cowen a maintenu une note "acheter" sur les actions de stratégie avec un objectif de prix de 550 $ - plus que l'estimation de Double Gala.

Vitanza views Strategy's recent financial maneuvers positively. He highlighted the company's new fixed income instrument as a strategic move to accelerate Bitcoin purchases.

Vitanza considère positivement les récentes manœuvres financières de la stratégie. Il a souligné le nouvel instrument à revenu fixe de l'entreprise comme une décision stratégique pour accélérer les achats de Bitcoin.

"The issuance of non-convertible preferred shares allows Strategy to advance its Bitcoin acquisition strategy," Vitanza noted. This approach appeals particularly to investors bullish on Bitcoin.

"L'émission d'actions privilégiées non convertibles permet à la stratégie de faire progresser sa stratégie d'acquisition de Bitcoin", a noté Vitanza. Cette approche fait appel en particulier aux investisseurs haussiers sur le bitcoin.

The TD Cowen analyst expects Strategy to finance dividends on its new preferred shares mainly through common equity issuance. He sees the transaction as a way to "front-load" Bitcoin purchases that would otherwise happen quarterly over multiple years.

L'analyste TD Cowen s'attend à ce que la stratégie finance des dividendes sur ses nouvelles actions privilégiées principalement par l'émission de fonds propres commune. Il considère la transaction comme un moyen d'achat de Bitcoin "à chargement frontal" qui autrement se produirait trimestriellement sur plusieurs années.

Bitcoin Strategy

Stratégie de bitcoin

Strategy's Bitcoin holdings continue to grow despite these funding concerns. The company recently acquired 22,048 additional Bitcoins at a cost of approximately $1.92 billion.

Les Holdings Bitcoin de Strategment continuent de croître malgré ces problèmes de financement. La société a récemment acquis 22 048 bitcoins supplémentaires au coût d'environ 1,92 milliard de dollars.

This purchase brings Strategy's total holdings to 528,185 Bitcoin, acquired at an average price of $67,458 per Bitcoin. The company funded these acquisitions through proceeds from its Common ATM and STRK ATM programs.

Cet achat porte les avoirs totaux de Strategy à 528 185 Bitcoin, acquis à un prix moyen de 67 458 $ par Bitcoin. La société a financé ces acquisitions par le produit de ses programmes ATM et STRK ATM communs.

From March 24 to March 30, 2025, Strategy sold 3,645,528 MSTR shares and 213,807 STRK shares. These sales generated net proceeds of $1.20 billion and $18.52 million, respectively.

Du 24 mars au 30 mars 2025, la stratégie s'est vendue 3 645 528 actions MSTR et 213 807 actions STRK. Ces ventes ont généré un produit net de 1,20 milliard de dollars et 18,52 millions de dollars, respectivement.

The company also introduced a new class of capital stock - the 10.00% Series A Perpetual Strife Preferred Stock. It issued 8.5 million shares as part of a public offering.

La société a également introduit une nouvelle classe de stocks de capital - la série de 10,00% A Perpetual Strife Préférences. Il a émis 8,5 millions d'actions dans le cadre d'une offre publique.

Strategy's approach has produced remarkable returns for long-term investors. MSTR shares have soared over 2,500% in the past five years, reflecting Bitcoin's rising value.

L'approche de la stratégie a produit des rendements remarquables pour les investisseurs à long terme. Les actions MSTR ont grimpé sur 2 500% au cours des cinq dernières années, reflétant la valeur croissante de Bitcoin.

However, the competing analyst views highlight the uncertainty surrounding Strategy's future. The company's current ratio of 0.71, according to InvestingPro data, suggests potential challenges in meeting short-term obligations.

Cependant, les points de vue des analystes concurrents mettent en évidence l'incertitude entourant l'avenir de la stratégie. Le ratio actuel de la société de 0,71, selon les données InvestingPro, suggère des défis potentiels pour répondre aux obligations à court terme.

Bernstein SocGen Group provides yet another perspective. They maintain an "Outperform" rating on Strategy with a $600 price target, citing the company's strategic capital structure and expanded Bitcoin holdings.

Bernstein Socgen Group offre une autre perspective. Ils maintiennent une note de "surperformance" sur la stratégie avec un objectif de prix de 600 $, citant la structure du capital stratégique de l'entreprise et les Holdings Bitcoin élargis.

Strategy, originally founded as an enterprise software company in 1989, is now widely viewed as a leveraged play on Bitcoin. Including debt, the company is valued at approximately $90 billion today.

La stratégie, à l'origine fondée en tant que société de logiciels d'entreprise en 1989, est désormais largement considérée comme un jeu à effet de levier sur Bitcoin. Y compris la dette, la société est évaluée à environ 90 milliards de dollars aujourd'hui.

The stock's future depends largely on two factors: Bitcoin's price performance and Strategy's ability to sustain its funding model for continued acquisitions.

L'avenir de l'action dépend en grande partie de deux facteurs: la performance des prix de Bitcoin et la capacité de la stratégie à maintenir son modèle de financement pour les acquisitions continues.