MiCAが市場に参入：サークルがコンプライアンスを主導する中、テザーはユーロステーブルコインの存在感を拡大するための「代理店」を探している

欧州連合の暗号資産市場規制（MiCA）は6月30日に発効し、今年12月30日までに完全施行される予定です。

As the European Union's Markets in Crypto-Assets Regulation (MiCA) comes into full effect, it brings both challenges and opportunities for stablecoin issuers like Tether. With a focus on regulatory compliance, Tether has invested in the Dutch company Quantoz, which is set to launch two MiCA-compliant stablecoins. This move by Tether highlights the strategies being employed in the competitive euro stablecoin market.

欧州連合の暗号資産市場規制（MiCA）が完全に発効すると、テザーのようなステーブルコイン発行者には課題と機会の両方がもたらされます。規制順守に重点を置いて、テザーはオランダの会社クアントツに投資しており、同社は2つのMiCA準拠のステーブルコインを発売する予定です。テザーによるこの動きは、競争の激しいユーロステーブルコイン市場で採用されている戦略を浮き彫りにしている。

On November 18, Tether, Kraken, and Fabric Ventures jointly announced an investment in Quantoz, a blockchain company based in the Netherlands. This investment will support Quantoz in launching two stablecoins, USDQ and EURQ, which are pegged to the US dollar and euro, respectively, and will be listed on Bitfinex and Kraken on November 21. These stablecoins will be fully compliant with the EU's MiCA regulatory framework.

11月18日、Tether、Kraken、および Fabric Ventures は共同で、オランダに拠点を置くブロックチェーン企業 Quantoz への投資を発表しました。この投資は、Quantozによる2つのステーブルコインUSDQとEURQの立ち上げをサポートします。USDQとEURQは、それぞれ米ドルとユーロに固定されており、11月21日にBitfinexとKrakenに上場される予定です。これらのステーブルコインは、EUのMiCA規制枠組みに完全に準拠します。 。

This investment by Tether, known for issuing the world's largest stablecoin USDT, is a strategic move in the context of MiCA's implementation. As Tether has yet to obtain a license to issue stablecoins under the MiCA framework, this investment could pave the way for Tether to expand its presence in the euro stablecoin market. By supporting projects that comply with MiCA regulations, Tether may be able to indirectly participate in this market.

世界最大のステーブルコインUSDTの発行で知られるテザーによる今回の投資は、MiCAの実装という文脈における戦略的な動きである。テザーはまだMiCAフレームワークに基づいてステーブルコインを発行するライセンスを取得していないため、この投資はテザーがユーロステーブルコイン市場での存在感を拡大する道を開く可能性がある。 MiCA 規制に準拠するプロジェクトをサポートすることで、Tether はこの市場に間接的に参加できる可能性があります。

According to Coingecko data, as of November 20, the top five participants in the euro stablecoin market by market capitalization are: Circle's EURC, SG-Forge's EURCV, Tether's EUR₮, Stasis's EURS, and Celo Euro's cEUR. Together, EURC and EURCV account for 40% of the euro stablecoin market, out of a total market cap of $326 million. This market concentration poses challenges for new entrants but also provides an entry point for Quantoz, which has a compliance advantage.

Coingecko のデータによると、11 月 20 日の時点で、ユーロ ステーブルコイン市場の時価総額上位 5 社は、Circle の EURC、SG-Forge の EURCV、Tether の EUR₮、Stasis の EURS、Celo Euro の cEUR です。 EURCとEURCVを合わせると、時価総額総額3億2,600万ドルのうち、ユーロステーブルコイン市場の40％を占めます。この市場の集中は新規参入者にとって課題となるが、コンプライアンスの利点を持つQuantozにとっては参入ポイントにもなる。

MiCA places stringent requirements on stablecoin issuers, with key provisions including:

MiCA はステーブルコイン発行者に厳しい要件を課しており、主な規定には以下が含まれます。

Licensing requirements: Issuers must obtain an Electronic Money Institution (EMI) license in at least one EU member state or register as a credit institution.

ライセンス要件: 発行者は、少なくとも 1 つの EU 加盟国で電子マネー機関 (EMI) ライセンスを取得するか、信用機関として登録する必要があります。

Reserve asset requirements: At least 60% of reserve assets must be held in European banks.

準備資産の要件: 準備資産の少なくとも 60% を欧州の銀行に保有する必要があります。

Trading volume limits: If a stablecoin's daily trading volume exceeds 1 million transactions or daily trading value exceeds €200 million, the issuer will be prohibited from issuing more stablecoins.

取引量制限: ステーブルコインの 1 日あたりの取引量が 100 万件を超えるか、または 1 日あたりの取引額が 2 億ユーロを超える場合、発行者はそれ以上のステーブルコインを発行することが禁止されます。

Major issuers like Circle and SG-Forge have met these requirements by registering for EMI licenses in France. For example, SG-Forge's EURCV operates on Ethereum and recently announced plans to launch on Ripple's XRP Ledger (XRPL) to expand its market coverage.

Circle や SG-Forge などの主要発行会社は、フランスで EMI ライセンスを登録することでこれらの要件を満たしています。たとえば、SG-Forge の EURCV はイーサリアム上で動作し、最近、市場カバレッジを拡大するためにリップルの XRP Ledger (XRPL) 上で起動する計画を発表しました。

With Tether's investment in Quantoz, Tether may have the opportunity to further stabilize its share in the euro stablecoin market through "agents." The search for new companies holding EMI licenses has also become a newly emerging trend.

テザー社のQuantozへの投資により、テザー社は「代理店」を通じてユーロステーブルコイン市場におけるシェアをさらに安定させる機会を得られるかもしれない。 EMI ライセンスを保有する新しい企業を探すことも、新たなトレンドとなっています。

On November 19, Paxos, a blockchain and tokenization infrastructure platform, announced that it has agreed to acquire Membrane Finance, a licensed electronic money institution (EMI) based in Finland. This acquisition is still subject to regulatory approval. Upon completion, Paxos will become a fully licensed EMI in Finland and the EU.

11月19日、ブロックチェーンおよびトークン化インフラストラクチャプラットフォームであるPaxosは、フィンランドに拠点を置く認可電子マネー機関（EMI）であるMembrane Financeを買収することに合意したと発表した。この買収にはまだ規制当局の承認が必要です。完了すると、Paxos はフィンランドと EU で完全に認可された EMI になります。

Tether's CEO Expresses Concerns Over MiCA, More Companies Seek Competitive "Agents"

テザーのCEO、MiCAに懸念を表明、競争力のある「エージェント」を求める企業が増加

For Tether, the new requirements brought by MiCA pose urgent challenges. According to previous reports, Coinbase Global Inc. plans to delist all unauthorized stablecoins from its European crypto exchange by the end of the year, which could impact tokens like Tether's USDT.

テザーにとって、MiCA によってもたらされた新しい要件は差し迫った課題を引き起こしています。以前の報道によると、コインベース・グローバル社は年末までに欧州の仮想通貨取引所から無許可のステーブルコインをすべて上場廃止にする予定で、これはテザーのUSDTなどのトークンに影響を与える可能性がある。

Currently, major cryptocurrency exchanges, including Uphold, Bitstamp, Binance, Kraken, and OKX, are taking measures to comply with the EU's new cryptocurrency regulations. OKX has already delisted all trading pairs of USDT in Europe. Other major exchanges, such as Binance and Kraken, have not yet delisted USDT but are considering restricting its functionality.

現在、Uphold、Bitstamp、Binance、Kraken、OKX などの主要な仮想通貨取引所は、EU の新しい仮想通貨規制に準拠するための措置を講じています。 OKXはすでに欧州におけるUSDTのすべての取引ペアの上場を廃止している。バイナンスやクラーケンなど他の大手取引所はまだUSDTの上場廃止を行っていないが、その機能を制限することを検討している。

Tether's CEO Paulo Ardoino previously stated that the upcoming regulatory framework in Europe will bring banking-related issues for stablecoin issuers, which could threaten the broader stability of the crypto market. According to MiCA, stablecoin issuers must hold at least 60% of their reserve assets in European banks. Ardoino noted that since banks can lend out up to 90% of their reserves, this could introduce "systemic risk" for stablecoin issuers.

テザー社のCEO、パウロ・アルドイーノ氏は以前、欧州における今後の規制枠組みはステーブルコイン発行会社に銀行関連の問題をもたらし、仮想通貨市場の広範な安定性を脅かす可能性があると述べた。 MiCAによると、ステーブルコイン発行者は準備資産の少なくとも60％を欧州の銀行に保有しなければならない。アルドイーノ氏は、銀行は準備金の最大90％を貸し出すことができるため、これがステーブルコイン発行者に「システミックリスク」をもたらす可能性があると指摘した。

Some major stablecoin issuers have faced banking-related issues in the past. For instance, in March 2023, Circle's USD Coin (USDC) experienced a de-pegging event. At that time, Circle was unable to withdraw $3.3 billion in reserves from Silicon Valley Bank, which had previously managed $40 billion in reserves for the stablecoin issuer before ceasing operations.

一部の主要なステーブルコイン発行会社は、過去に銀行関連の問題に直面しました。たとえば、2023 年 3 月に、Circle の USD Coin (USDC) はペッグ解除イベントを経験しました。当時、サークルはシリコンバレー銀行から33億ドルの準備金を引き出すことができなかった。シリコンバレー銀行は業務を停止する前にステーブルコイン発行者のために400億ドルの準備金を管理していた。

In Ardoino's view, the banking

アルドイーノ氏の見解では、銀行は