なぜメディアは最悪の仮想通貨を好むのか

業界の最も評判の悪い側面に固執することで、DePIN、ステーブルコイン、DeFiなどの分野で行われている本当の進歩が見えにくくなると、マヘシュ・ラマクリシュナン氏は言う。

The crypto industry has seen its fair share of ups and downs over the past year. From the collapse of major exchanges like FTX to the rise of new and innovative use cases like decentralized physical infrastructure networks (DePIN), there’s been no shortage of talking points. However, the mainstream media’s coverage of these developments has left much to be desired.

暗号通貨業界は、過去 1 年間でかなりの浮き沈みを経験してきました。 FTX のような大手取引所の崩壊から、分散型物理インフラストラクチャ ネットワーク (DePIN) のような新しく革新的なユースケースの台頭まで、話題には事欠きません。しかし、これらの動向に関する主流メディアの報道には、まだ不十分な点が多く残されています。

While some media outlets have highlighted the promising applications of crypto in facilitating digital transactions and supporting an internet-native financial system, others have remained fixated on the least reputable aspects of the industry, like memecoins and the antics of crypto influencers. This narrow focus on the extremes obscures the substantial progress being made in other areas.

一部のメディアは、デジタル取引の促進やインターネットネイティブの金融システムのサポートにおける暗号通貨の有望な用途を強調していますが、他のメディアは、ミームコインや暗号通貨インフルエンサーのふざけた行為など、業界のあまり評判の悪い側面に固執し続けています。このように極端な部分に焦点が絞られているため、他の分野で行われている実質的な進歩が見えにくくなっています。

For instance, stablecoins, which link digital assets to fiat currencies, are reaching new adoption milestones, especially in emerging markets with unstable local currencies. These stables are being used to preserve purchasing power and facilitate remittances at a scale that’s hard to ignore.

たとえば、デジタル資産を法定通貨に結び付けるステーブルコインは、特に現地通貨が不安定な新興市場において、新たな導入のマイルストーンに達しつつあります。これらの馬小屋は、購買力を維持し、無視できない規模での送金を促進するために使用されています。

Another promising development is decentralized finance (DeFi), which allows users to lend, borrow and trade assets directly, bypassing traditional financial intermediaries. In countries with limited access to banking, DeFi presents a significant opportunity for financial inclusion. Even in a world that's radically reconsidering trade and dollarization, these primitives offer a neutral ground to transact, furthering use and proliferation of the dollar.

もう 1 つの有望な発展は分散型金融 (DeFi) です。これにより、ユーザーは従来の金融仲介業者を迂回して資産を直接貸し借り、取引できるようになります。銀行へのアクセスが限られている国では、DeFi は金融包摂の大きな機会をもたらします。貿易とドル化が根本的に見直されている世界においてさえ、これらの原始的なものは取引のための中立的な基盤を提供し、ドルの使用と拡散を促進します。

However, not all crypto projects have clear value. Memecoins, which derive their worth from internet attention rather than tangible use, are a contentious topic even within crypto circles. For example, dogecoin, a favorite of Elon Musk, has a market value that surpasses 94% of companies in the S&P 500, despite lacking a product or business model. Recently, Chris Dixon, of Andreessen Horowitz, even criticized memecoins for hindering understanding of the broader industry’s utility. If one were looking for a reason to argue that crypto is a scam, you could find it in some corners of the memecoin world.

ただし、すべての暗号プロジェクトに明確な価値があるわけではありません。ミームコインは、具体的な使用よりもインターネット上の注目からその価値を引き出すもので、暗号通貨サークル内でも議論の余地のある話題です。たとえば、イーロン・マスク氏のお気に入りであるドージコインは、製品やビジネスモデルがないにもかかわらず、S&P 500に含まれる企業の94%を超える市場価値を持っています。最近、アンドリーセン・ホロヴィッツのクリス・ディクソン氏は、ミームコインが業界全体の有用性の理解を妨げているとさえ批判した。暗号通貨が詐欺であると主張する理由を探しているなら、ミームコインの世界の片隅でそれを見つけることができるでしょう。

But following Sam Bankman-Fried's ignominious fall, another new primitive is using crypto rails to rebuild the tangible world: decentralized physical infrastructure networks (DePIN). These networks allow individuals to contribute resources – like data or connectivity – in exchange for rewards. By crowdsourcing infrastructure, DePIN projects can compete with large incumbents, offering cheaper and more accessible services.

しかし、サム・バンクマン・フリードの不名誉な転落を受けて、別の新たな原始的手段が暗号レールを使用して有形の世界を再構築しようとしている、それが分散型物理インフラストラクチャネットワーク（DePIN）である。これらのネットワークにより、個人は報酬と引き換えにデータや接続などのリソースを提供できます。インフラストラクチャをクラウドソーシングすることで、DePIN プロジェクトは大手の既存企業と競合し、より安価でアクセスしやすいサービスを提供できます。

The Atlantic has already called the term DePIN (which was coined by an analyst at Messari) “boring.” However, these networks are already changing the market structure of legacy industries. Today, there are over 1,400 DePIN projects building, having raised more than $1 billion in venture funding. But if you relied solely on the Atlantic and Elizabeth Warren’s Twitter feed, you’d still think the industry is fraudulent.

アトランティック紙はすでに、DePIN（メッサーリのアナリストが作った造語）という用語を「退屈」と呼んでいる。しかし、これらのネットワークはすでにレガシー産業の市場構造を変えつつあります。現在、1,400 を超える DePIN プロジェクトが構築されており、ベンチャー資金で 10 億ドル以上を調達しています。しかし、アトランティック紙とエリザベス・ウォーレン氏のツイッターフィードだけに頼っていても、この業界は詐欺だと思うだろう。

One prominent example is Helium, a network that crowdsources mini-tower and hotspot deployment to create a decentralized mobile coverage network. With over 120,000 active mobile plans in service, Helium provides affordable connectivity by pushing operating costs to the edges of the network. But you could also find reporting calling Helium a scam and declaring it a failure after its token price fell by 90% in 2022.

顕著な例の 1 つは、ミニタワーとホットスポットの展開をクラウドソーシングして分散型モバイル カバレッジ ネットワークを作成するネットワークである Helium です。 Helium は、120,000 以上のアクティブなモバイル プランがサービス中であり、運用コストをネットワークのエッジに押し上げることで、手頃な価格の接続を提供します。しかし、2022年にヘリウムのトークン価格が90％下落したことを受けて、ヘリウムを詐欺と呼び、失敗したと宣言する報道も見つかるかもしれない。

This completely misses how Helium's business has transformed into a cellular provider from an IoT network. The misunderstanding highlights how volatile token prices often overshadow real business developments. Crypto networks like Helium are frequently described as “antifragile,” adapting through volatility as extreme price swings fuel misleading narratives.

これは、Helium のビジネスが IoT ネットワークから携帯電話プロバイダーにどのように変化したかを完全に見逃しています。この誤解は、不安定なトークン価格が実際のビジネスの発展にいかに影を落とすことが多いかを浮き彫りにしています。 Helium のような暗号ネットワークは、極端な価格変動が誤解を招く物語を煽る中、ボラティリティに適応して「反脆弱」であるとよく言われます。

Perhaps this explains Trump’s affinity for crypto: both he and the crypto industry are often misrepresented or taken out of context. Like with MAGA, certain crypto actors become conflated with the whole industry, and those looking for something to blame find an easy scapegoat. It also explains why crypto-natives feel so misunderstood.

おそらく、これがトランプ氏の暗号通貨に対する親近感を説明しているのでしょう。トランプ氏も暗号通貨業界も、しばしば誤って伝えられたり、文脈から無視されたりすることが多いのです。 MAGA と同様に、特定の暗号通貨関係者が業界全体と混同され、非難されるべきものを探している人々は簡単なスケープゴートを見つけます。また、仮想通貨ネイティブが誤解されていると感じている理由も説明されています。

Yes, there is a cohort of crypto-owners that support anarchy, and others still that have abused this unregulated market for personal gain. As the failures of the end of last cycle pushed the mainstream media to pessimism, it makes sense that many believe that The Worst of Crypto is yet to come. But as real use-cases in stables, DeFi and DePIN continue to abound, it’s clear that the best of crypto is yet to come, too.

はい、無政府状態を支持する仮想通貨所有者の集団が存在しますが、個人的な利益のためにこの規制されていない市場を悪用する者もまだいます。前回のサイクルの終わりの失敗により主流メディアが悲観的な見方に傾いたため、仮想通貨最悪の事態はまだ来ないと多くの人が信じているのも当然です。しかし、厩舎、DeFi、DePIN における実際のユースケースが引き続き豊富であることから、暗号通貨の最良の部分もまだ到来していないことは明らかです。