マラソン デジタル ホールディングス (MARA) がビットコイン融資プログラムで業務革新の限界を押し上げる

世界最大のビットコイン マイニング会社の 1 つであるマラソン デジタル ホールディングス (MARA) は、運用革新の限界を押し広げています。

Bitcoin mining company Marathon Digital (NASDAQ:MARA) has revealed that it lent out 7,377 BTC in 2024, forming 16% of its total 44,893 Bitcoin reserves. This move is part of a broader strategy by the company to generate additional income streams.

ビットコイン採掘会社マラソンデジタル (NASDAQ:MARA) は、2024 年に 7,377 BTC を貸し出し、これが総ビットコイン準備金 44,893 ビットコインの 16% を占めたことを明らかにしました。この動きは、追加の収入源を生み出すための同社の広範な戦略の一環である。

With reserves valued at approximately $4.4 billion as of December 31, this bold move reflects MARA’s dual focus on operational growth and innovative revenue generation.

12 月 31 日の時点で埋蔵量は約 44 億ドルに達しており、この大胆な動きは、MARA が事業の成長と革新的な収益の創出という 2 つの焦点を当てていることを反映しています。

Bitcoin Lending Program Gains Traction

ビットコイン融資プログラムが勢いを増す

Marathon’s Bitcoin lending program, which was operational between the years 2024, also points towards the company’s desire to get the best return on its assets while at the same time managing cost of operations. As explained by Robert Samuels, Director of Investor Relations, the loans refer to ‘short-term arrangements with well-established third parties’ in order to achieve low to mid single-digit returns.

2024 年まで運用されていたマラソンのビットコイン融資プログラムも、運用コストを管理しながら資産から最高の収益を得たいという同社の願望を示しています。投資家向け広報担当ディレクターのロバート・サミュエルズ氏が説明したように、この融資は一桁台前半から半ばの利益を達成するための「確立された第三者との短期協定」に言及している。

Although MARA has not revealed the identities of its borrowers, the move has attracted attention as the industry slowly recovers from the 2022 crypto lending saga. This period was characterized by the crypto industry’s biggest lenders, BlockFi, Genesis, and Celsius, precipitating failures owing to unsecured lending.

MARAは借り手の身元を明らかにしていないが、業界が2022年の仮想通貨融資騒動から徐々に回復しつつある中、この動きは注目を集めている。この期間は、暗号通貨業界最大の貸し手である BlockFi、Genesis、Celsius が無担保融資により破綻を引き起こしたことが特徴でした。

On the other hand, the conservative strategy of Marathon and the fact that it operates with the help of partners increases the emphasis on the prevention of counterparty risks.

一方で、マラソン社の保守的な戦略とパートナーの協力を得て事業を行っているという事実により、カウンターパーティーリスクの防止がより重視されています。

For instance, the company made $3.9 million in the interest income in Q3 2024 from lending Bitcoin and cash. Adding the $4.8 million received in the first half of the year, Bitcoin lending has clearly become one of the biggest revenue generators for MARA.

たとえば、同社は2024年第3四半期にビットコインと現金の貸し出しから390万ドルの利息収入を得た。今年上半期に受け取った 480 万ドルを加えると、ビットコイン融資が MARA にとって最大の収益源の 1 つとなったことは明らかです。

Expanding Bitcoin Reserves and Mining Output

ビットコイン埋蔵量とマイニング生産量の拡大

This is mainly because MARA has had a particularly strong Bitcoin accumulation strategy that supported its lending operation. In 2024 alone, the company mined 9,457 BTC and bought another 22,065 BTC at an average cost of $87,205 making the total reserve to be 44,893 BTC.

これは主に、MARA が融資業務をサポートする特に強力なビットコイン蓄積戦略を持っていたためです。 2024 年だけで、同社は 9,457 BTC を採掘し、さらに 22,065 BTC を平均コスト 87,205 ドルで購入し、合計準備金は 44,893 BTC となりました。

This strategic approach of integrating mining output with opportunities for acquisition has enabled MARA to build up its reserves considerably while at the same time keeping operational flexibility. The reserves are $4.4 billion, which make it possible to continue the company’s search for new yield-generation avenues and at the same time have some safety cushion against market volatility.

採掘の成果と取得の機会を統合するこの戦略的アプローチにより、MARA は運用の柔軟性を維持しながら埋蔵量を大幅に増やすことができました。埋蔵金は44億ドルで、これにより同社は新たな利回り創出の道を模索し続けることが可能になると同時に、市場のボラティリティに対する安全クッションとなる。

With MARA continuing to build up its reserves through active management, the company remains in the front-running position among Bitcoin mining companies. The model of collecting Bitcoin and using it to offer loans is an example of a diversified strategy that in its turn combines potential profit and risk.

MARA はアクティブ運用を通じて埋蔵量を増やし続けており、ビットコイン マイニング会社の中で最前線の地位を維持しています。ビットコインを収集し、それを融資の提供に使用するモデルは、潜在的な利益とリスクを組み合わせた多角化戦略の一例です。

High Hash Rate and High Efficiency in Operation

高いハッシュレートと高い運用効率

In practice, Marathon concluded the year 2024 with one of the most important goals met: an energized hashrate of 53 EH/s and a realized hashrate of 47 EH/s. This is similar to its November metrics where it has proved that it is capable of maintaining a high level of mining efficiency even in unstable market conditions.

実際、マラソンは最も重要な目標の 1 つである、通電時ハッシュ レート 53 EH/s と実現ハッシュ レート 47 EH/s を達成して 2024 年を終えました。これは、不安定な市場状況でも高レベルのマイニング効率を維持できることを証明した11月の指標と同様です。

Hash rate, the amount of computing power applied to mining, is an important parameter of a miner’s performance The realized hashrate of 47 EH/s of MARA shows that it can continue to produce Bitcoin at consistent rates regardless of the changes in the market.

マイニングに適用される計算能力であるハッシュ レートは、マイナーのパフォーマンスの重要なパラメーターです。MARA の 47 EH/s という実現されたハッシュ レートは、市場の変化に関係なく、一貫したレートでビットコインを生産し続けることができることを示しています。

This operational strength not only enhances MARA’s reserve accumulation capacity but also enhances its capacity for expansion. The enhancement of the mining capabilities combined with the right approach in lending makes it an industry leader in Bitcoin mining.

この運営力の強さは、MARA の埋蔵量蓄積能力を強化するだけでなく、拡張能力も強化します。マイニング機能の強化と融資における適切なアプローチを組み合わせることで、同社はビットコイン マイニングの業界リーダーとなっています。

Opportunities and Risks

機会とリスク

However, Marathon’s lending program has its own set of problems. The broader cryptocurrency market is still exposed to counterparty risk, especially after the 2022 failure of prominent Bitcoin lenders. However, MARA’s decision to use only 16% of its reserves is evidence of good risk management strategy.

しかし、マラソンの融資プログラムには独自の問題がある。より広範な暗号通貨市場は、特に2022年の著名なビットコイン貸し手の破綻後、依然としてカウンターパーティリスクにさらされています。しかし、準備金の 16% のみを使用するという MARA の決定は、優れたリスク管理戦略の証拠です。

This gives MARA an opportunity to manage the market forces or operational needs since it has a large reserve base. Also, its focus on short term funding with reliable counterparties eliminates on overall risks that are inherent in this business.

これにより、MARA には大規模な予備基地があるため、市場の力や運用上のニーズを管理する機会が与えられます。また、信頼できる取引相手との短期資金調達に重点を置いているため、このビジネスに固有の全体的なリスクが排除されています。

This conservative yet risky approach may pave the way for other mining companies that want to generate other sources of income without having to bear the risks of lending.

この保守的だが危険なアプローチは、融資のリスクを負わずに他の収入源を生み出したい他の鉱山会社に道を開く可能性があります。