リキッドステーキングデリバティブ: プルーフオブステークネットワークにおける流動性と利回りの解放

分散型金融（DeFi）が進化し続けるにつれ、デジタル資産の可能性を最大限に活用したいと考えているユーザーが直面する課題に対処するための新しいイノベーションが生まれています。

As decentralized finance (DeFi) continues to evolve, new innovations are emerging to address the challenges faced by users looking to maximize the potential of their digital assets. One such innovation that has gained significant attention is liquid staking derivatives. These derivatives allow users to participate in staking activities while retaining liquidity—offering the best of both worlds: earning staking rewards without locking up assets.

分散型金融（DeFi）が進化し続けるにつれ、デジタル資産の可能性を最大限に活用したいと考えているユーザーが直面する課題に対処するための新しいイノベーションが生まれています。大きな注目を集めているそのようなイノベーションの 1 つは、リキッドステーキングデリバティブです。これらのデリバティブを使用すると、ユーザーは流動性を維持しながらステーキング活動に参加でき、資産をロックアップすることなくステーキング報酬を獲得できるという両方の長所を提供します。

In traditional proof-of-stake (PoS) networks like Ethereum, staking involves locking assets in a network to help secure the blockchain in exchange for rewards. While staking offers attractive yields, the trade-off is that assets remain locked and inaccessible for a set period. Liquid staking, however, solves this problem by tokenizing staked assets, enabling users to maintain liquidity while still earning staking rewards.

イーサリアムのような従来のプルーフ・オブ・ステーク (PoS) ネットワークでは、ステーキングには、報酬と引き換えにブロックチェーンを保護するためにネットワーク内の資産をロックすることが含まれます。ステーキングは魅力的な利回りを提供しますが、そのトレードオフとして、資産は一定期間ロックされアクセスできない状態になります。しかし、リキッドステーキングはステーキング資産をトークン化することでこの問題を解決し、ユーザーがステーキング報酬を獲得しながら流動性を維持できるようにします。

Platforms like Lido and Rocket Pool are at the forefront of this innovation, enabling liquid staking as a service on their DeFi platforms. Through these platforms, users can stake assets in PoS networks like Ethereum, receive liquid staking tokens in return, and use those tokens for other DeFi activities such as lending, trading, or liquidity provision. This article will explore the mechanics of liquid staking derivatives, the benefits they offer, and how platforms like Lido and Rocket Pool are driving their adoption.

Lido や Rocket Pool などのプラットフォームはこのイノベーションの最前線にあり、DeFi プラットフォーム上でサービスとしてのリキッド ステーキングを可能にしています。これらのプラットフォームを通じて、ユーザーはイーサリアムなどのPoSネットワークに資産をステーキングし、代わりに流動性ステーキングトークンを受け取り、それらのトークンを融資、取引、流動性の提供などの他のDeFiアクティビティに使用できます。この記事では、リキッドステーキングデリバティブの仕組み、デリバティブが提供するメリット、そしてLidoやRocket Poolのようなプラットフォームがどのようにデリバティブの導入を推進しているのかについて探っていきます。

Key Highlights

主なハイライト

What Are Liquid Staking Derivatives?

リキッドステーキングデリバティブとは何ですか?

Liquid staking derivatives are tokenized assets that represent staked assets in a proof-of-stake (PoS) network. When users stake their assets through liquid staking platforms, they receive a derivative token in return, which is essentially a claim to the staked asset and its associated rewards. These tokens are tradeable and can be used across other DeFi protocols while still earning staking rewards in the background.

リキッドステーキングデリバティブは、プルーフオブステーク（PoS）ネットワーク内のステーキング資産を表すトークン化された資産です。ユーザーがリキッドステーキングプラットフォームを通じて自分の資産をステーキングすると、その見返りにデリバティブトークンを受け取ります。これは基本的に、ステーキングされた資産とそれに関連する報酬に対する請求となります。これらのトークンは取引可能であり、バックグラウンドでステーキング報酬を獲得しながら、他の DeFi プロトコル全体で使用できます。

Key Features of Liquid Staking Derivatives:

リキッドステーキングデリバティブの主な特徴:

How Liquid Staking Works

リキッドステーキングの仕組み

Liquid staking works by taking the assets a user wants to stake (e.g., Ethereum) and locking them into a smart contract, which then distributes them across multiple validators in the PoS network. In return, the user receives a liquid staking token that represents their stake in the network.

リキッドステーキングは、ユーザーがステーキングしたい資産 (イーサリアムなど) を取得し、それらをスマートコントラクトにロックし、PoS ネットワーク内の複数のバリデーターに分散させることで機能します。その見返りに、ユーザーはネットワークでのステークを表すリキッド ステーキング トークンを受け取ります。

Step-by-Step Process:

段階的なプロセス:

Key Platforms in Liquid Staking – Lido and Rocket Pool

リキッドステーキングの主要プラットフォーム – Lido と Rocket Pool

Lido

リド

Lido is one of the largest and most popular liquid staking platforms, especially for Ethereum 2.0 staking. Lido allows users to stake their Ethereum (ETH) and receive stETH, which represents their staked ETH and the staking rewards associated with it.

Lido は、特にイーサリアム 2.0 ステーキングにおいて、最大かつ最も人気のあるリキッド ステーキング プラットフォームの 1 つです。 Lido を使用すると、ユーザーはイーサリアム (ETH) をステーキングし、ステーキングされた ETH とそれに関連するステーキング報酬を表す stETH を受け取ることができます。

Rocket Pool

ロケットプール

Rocket Pool is a decentralized liquid staking protocol that is built on top of Ethereum and allows users to stake ETH in a more decentralized manner. Instead of relying on a centralized staking service, Rocket Pool connects users to a decentralized network of node operators who maintain the Ethereum network.

Rocket Pool は、イーサリアム上に構築された分散型リキッド ステーキング プロトコルであり、ユーザーがより分散型の方法で ETH をステーキングできるようになります。 Rocket Pool は、集中型のステーキング サービスに依存するのではなく、イーサリアム ネットワークを維持するノード オペレーターの分散型ネットワークにユーザーを接続します。

Advantages of Liquid Staking Derivatives

リキッドステーキングデリバティブの利点

1. Liquidity Without Sacrificing Yield

1. 利回りを犠牲にすることなく流動性を確保

The primary advantage of liquid staking is that it provides liquidity while allowing users to earn staking rewards. In traditional staking, users must lock their assets for a certain period, but liquid staking tokens allow users to trade, lend, or use them for other DeFi purposes.

リキッドステーキングの主な利点は、ユーザーがステーキング報酬を獲得しながら流動性を提供できることです。従来のステーキングでは、ユーザーは自分の資産を一定期間ロックする必要がありますが、リキッドステーキングトークンを使用すると、ユーザーはトークンを取引、貸し出し、または他のDeFi目的に使用できます。

2. Access to DeFi Markets

2. DeFi市場へのアクセス

Users can use liquid staking derivatives (such as stETH or rETH) in DeFi platforms to access lending protocols, liquidity pools, and yield farming opportunities. This increases the utility of staked assets and allows users to maximize their returns.

ユーザーは、DeFiプラットフォームでリキッドステーキングデリバティブ（stETHやrETHなど）を使用して、融資プロトコル、流動性プール、イールドファーミングの機会にアクセスできます。これにより、ステークされた資産の有用性が高まり、ユーザーは利益を最大化することができます。

3. Reduced Entry Barriers

3. 参入障壁の軽減

Platforms like Rocket Pool and Lido lower the barriers to entry for staking, making it easier for smaller holders to participate in Ethereum staking and earn rewards. Users don’t need to own 32 ETH to run a validator node, and even small holders can contribute to staking.

Rocket Pool や Lido などのプラットフォームはステーキングへの参入障壁を低くし、小規模保有者がイーサリアム ステーキングに参加して報酬を獲得することを容易にします。ユーザーはバリデーターノードを実行するために 32 ETH を所有する必要はなく、少額の保有者でもステーキングに貢献できます。

4. Decentralization and Security

4. 分散化とセキュリティ

Both Lido and Rocket Pool promote decentralization by distributing staked assets across multiple validators, ensuring the security and integrity of the staking process. Rocket Pool, in particular, is focused on ensuring that the staking process is more decentralized by involving independent node operators.

Lido と Rocket Pool はどちらも、ステーキングされたアセットを複数のバリデーターに分散することで分散化を促進し、ステーキング プロセスのセキュリティと整合性を確保します。特に Rocket Pool は、独立したノードオペレーターを関与させることで、ステーキングプロセスがより分散化されるようにすることに重点を置いています。

5. Compound Earnings

5. 複利収益

Staked assets that are converted into liquid staking derivatives can continue to compound in DeFi protocols. This allows users to earn rewards from both staking and the activities they engage in with their liquid tokens.

流動性ステーキングデリバティブに変換されたステーキング資産は、DeFi プロトコルで引き続き複合化する可能性があります。これにより、ユーザーはステーキングとリキッド トークンを使用して行うアクティビティの両方から報酬を得ることができます。

Risks and Challenges in Liquid Staking

リキッドステーキングにおけるリスクと課題

1. Smart Contract Risks

1. スマートコントラクトのリスク

As with all DeFi protocols, liquid staking derivatives come with smart contract risks. Bugs or vulnerabilities in the smart contract could potentially lead to loss of funds. However, both Lido and Rocket Pool have been audited and have insurance mechanisms in place to mitigate this risk.

すべてのDeFiプロトコルと同様に、リキッドステーキングデリバティブにはスマートコントラクトのリスクが伴います。スマートコントラクトのバグや脆弱性は、資金の損失につながる可能性があります。ただし、Lido と Rocket Pool は両方とも監査を受けており、このリスクを軽減するための保険メカニズムが導入されています。

2. Centralization Risks (For Lido)

2. 集中化​​のリスク (Lido の場合)

While Lido has become a dominant player in the liquid staking space, some critics argue that it may lead to centralization, as the platform controls a significant portion of Ethereum’s staked assets. This could result in a single point of failure and a lack of decentralization in Ethereum’s validator network.

Lidoはリキッドステーキング分野で支配的なプレーヤーとなっているが、同プラットフォームがイーサリアムのステーキング資産のかなりの部分を管理しているため、一部の批評家はそれが集中化につながる可能性があると主張している。これにより、イーサリアムのバリデーターネットワークに単一障害点が発生し、分散化が失われる可能性があります。

3. Slashing Risks

3. リスクを断つ

Slashing is a penalty imposed on validators who act maliciously or fail to perform their duties. Although liquid staking platforms like Lido and Rocket Pool mitigate this risk by spreading assets across multiple validators, users may still face slashing penalties if a validator is penalized.

スラッシュは、悪意を持って行動したり、職務を怠ったバリデーターに課せられるペナルティです。 Lido や Rocket Pool のようなリキッド ステーキング プラットフォームは、複数のバリデーターに資産を分散させることでこのリスクを軽減しますが、バリデーターがペナルティを受けた場合、ユーザーは依然として大幅なペナルティに直面する可能性があります。

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