トークン証券（STO）に関連する法律が作成されており、これが最後の公聴会になることが期待されています

ソウルのヨウイドで開催された韓国取引所で28日に開催されたセミナーの参加者、「デジタルファイナンスエコシステムとトークンの統合

The Digital Finance Hub Committee of the Democratic Party of Korea held a seminar on the integration of the digital finance ecosystem and token securities at the Korea Exchange in Yeouido, Seoul, on the 28th. The event was attended by over 200 people from industry, government, and academia.

韓国民主党のデジタルファイナンスハブ委員会は、28日にソウルのヨウイドで開催された韓国取引所で、デジタルファイナンスエコシステムとトークン証券の統合に関するセミナーを開催しました。このイベントには、産業、政府、学界の200人以上の人々が参加しました。

The seminar began with a discussion on the status of legislation on token securities (STO). After the Financial Services Commission announced measures to reorganize the issuance and distribution system of token securities two years ago, amendments to the Electronic Securities Act and the Capital Markets Act were proposed in the 21st National Assembly that year. However, the bills were automatically discarded due to the expiration of the National Assembly’s term in May of last year. With the opening of the 22nd National Assembly, amendments to the Electronic Securities Act and the Capital Markets Act were proposed again in October of last year.

セミナーは、トークン証券（STO）に関する法律のステータスに関する議論から始まりました。金融サービス委員会が2年前にトークン証券の発行および流通システムを再編成する措置を発表した後、電子証券法と資本市場法の修正は、その年に第21回国民議会で提案されました。しかし、昨年5月の国会の任期の満了により、法案は自動的に破棄されました。第22回国会の開設により、電子証券法と資本市場法の改正が昨年10月に再び提案されました。

In his opening remarks, which were delivered by Lee Han-joo, head of the Democratic Party’s Research Institute, party leader Lee Jae-myung said, "If we open the digital asset market and the world’s digital assets come to Korea and are traded, corporations will find new opportunities." He added that the country that seizes digital finance will gain dominance in future finance.

民主党の研究研究所の責任者であるリー・ハンジュが届けられた彼の冒頭の発言で、党首のリー・ジェ・ミョンは、「デジタル資産市場を開き、世界のデジタル資産が韓国に来て取引されると、企業は新しい機会を見つけます」と述べました。彼は、デジタルファイナンスを押収する国は将来の金融で支配を獲得すると付け加えた。

The first presentation was by Kim Dae-ik, Partner at PWC Consulting, on the topic of The Impact of STO on Economic Growth. According to Kim, through STO, everything that exists in this world can be contained in tokens and traded. STO refers to securities that are digitized by registering existing assets in a distributed ledger, which is a technology used in cryptocurrencies.

最初のプレゼンテーションは、PWCコンサルティングのパートナーであるKim Dae-Ikによる、経済成長に対するSTOの影響に関するトピックに関するものでした。キムによると、STOを通じて、この世界に存在するすべてのものはトークンに含まれ、取引されることができます。 STOとは、暗号通貨で使用される技術である分散元帳に既存の資産を登録することによりデジタル化される証券を指します。

Compared to traditional securities, STO has the advantage of quickly opening up investment markets that have high barriers, reducing the cost incurred by the complex stages of transaction, and overcoming the physical constraints of existing securities. According to Kim, the global STO market is expected to grow at an average annual rate of 39% by 2030, reaching 2.3 quadrillion won, which is about 10% of the global Gross Domestic Product.

従来の証券と比較して、STOには、障壁が高い投資市場を迅速に開放し、取引の複雑な段階によって生じるコストを削減し、既存の証券の物理的制約を克服するという利点があります。キムによると、世界のSTO市場は2030年までに平均年率39％で成長すると予想され、2.3クアドリリオンのウォンに達し、これは世界の国内総生産の約10％です。

However, in South Korea, as the relevant laws have not been established yet, there is no distribution or issuance of STO. "Our corporations cannot enter the domestic market and they are reporting cases of issuance in foreign countries,” said Kim. In a case of Japan, as of 2020, tokenization has been taking place in traditional financial sectors, starting with stocks, then moving to bond securitization and corporate bond issuance. In the United States, real estate assets were tokenized in 2018, and as of last year, 15 local exchanges handle STO.

しかし、韓国では、関連する法律はまだ確立されていないため、STOの分配または発行はありません。 「当社の企業は国内市場に参入することはできず、外国での発行の事例を報告しています」とキムは述べています。日本の場合、2020年の時点で、トークン化は伝統的な金融セクターで行われ、株式化と債券の債券発行に移行し、その後、米国では、2018年に現地の輸送手段がトークン化され、昨年、15の地域輸出物がSTOになりました。

"By creating an environment for digital asset projects to operate in Korea, we can achieve the goal of becoming a ‘global financial hub’. Our country has a solid industrial base and the capacity to quickly catch up with other countries. We need to provide strong institutional support such as simplifying the issuance process and quickly integrating the capital market system,” said Kim.

「デジタル資産プロジェクトが韓国で運営される環境を作成することにより、「グローバルな金融ハブ」になるという目標を達成することができます。私たちの国には、堅実な産業基盤があり、他の国に迅速に追いつく能力があります。発行プロセスを簡素化し、資本市場システムを迅速に統合するなど、強力な制度的支援を提供する必要があります。

The second presentation was by Hwang Hyun-il, Lawyer at Sejong Law Firm, on the Critical Analysis of the Proposed Measures for Introducing Token Securities. Pointing out the shortcomings of the government’s proposed measures for STO, Hwang said, “When setting the capital requirements for the issuer’s account management agency, they should be established in proportion to the issuance volume rather than uniform early standards.”

2回目のプレゼンテーションは、トークン証券を導入するための提案された措置の批判的分析に関するセジョン法律事務所の弁護士であるファン・ヒョンイルによるものでした。 STOに関する政府が提案した措置の欠点を指摘して、Hwang氏は、「発行者の口座管理機関の資本要件を設定する際、統一の初期基準ではなく発行量に比例して確立されるべきだ」と述べた。

He also noted the need to improve regulations that limit the issuer’s role to only issuance and prevent them from distributing the issued tokens. “Issuance is broadly divided into three types: the issuer who bears obligations according to securities; the underwriter who takes on unsold quantities; and the broker who connects the issuer and investors,” explained Hwang.

彼はまた、発行者の役割を発行のみに制限し、発行されたトークンの配布を妨げる規制を改善する必要性を指摘しました。 「発行は3つのタイプに広く分けられます。証券に応じて義務を負う発行者。未販売の量を引き受ける下引受者。そして、発行者と投資家をつなぐブローカー」とファンは説明した。

He added that the size of the conflict of interest differs when issuers and underwriters are entrusted with distribution at the same time. The issuer’s participation in the distribution market poses risks of abuse and conflict, but it is essential for the efficient mobilization of the capital market to allow it. In essence, it would be political to allow securities companies to offer distribution services for the securities they underwrite.

彼は、発行者と引受会社が同時に配布を委託されている場合、利益相反の規模は異なると付け加えました。流通市場への発行者の参加は、虐待と紛争のリスクをもたらしますが、資本市場の効率的な動員がそれを許可することが不可欠です。本質的に、証券会社が彼らが引き受ける証券に流通サービスを提供できるようにすることは政治的でしょう。

Hwang also suggested that it would be desirable to eliminate the annual investment limit for investors. The Financial Services Commission plans to set an annual limit on the amount investors can invest during the institutionalization process of STO, given that it is a new product. However, according to Hwang, the type of bowl does not change the amount of food an investor eats. The food itself is more important.

ファンはまた、投資家の年間投資限度を排除することが望ましいと示唆した。金融サービス委員会は、新製品であることを考えると、STOの制度化プロセス中に投資家が投資できる金額に年間制限を設定する予定です。しかし、ファンによると、ボウルの種類は投資家が食べる食べ物の量を変えません。食べ物自体がより重要です。

In an analogy used by the Financial Services Commission, the form of issuance (physical securities, electronic securities, token securities) is like the bowl, and securities (equity securities, debt securities, revenue securities, etc.) are like the food. The new point of the metaverse is interoperability, and the new point of the capital market is synergy.

金融サービス委員会が使用する類推では、発行の形式（物理的証券、電子証券、トークン証券）はボウルのようなものであり、証券（株式証券、債務証券、収益証券など）は食品のようなものです。メタバースの新しいポイントは相互運用性であり、資本市場の新しいポイントは相乗効果です。

Also participating in the discussion were members of the Token Securities Council, including Chair Shin Beom-jun (representative of

また、議論に参加したのは、シン・ベームジュン議長を含むトークン証券評議会のメンバーでした（の代表者