正反対の軌道を開始したにもかかわらず、Ethereum ETH/USD契約は1年で39％契約します

時価総額による2番目に大きい暗号通貨であるEthereum Eth/USDは、その古い兄弟と比較して、正反対の軌道を図表しました

As the second-largest cryptocurrency by market capitalization, Ethereum (CRYPTO: ETH) has charted a diametrically opposite trajectory when compared to its older sibling, Bitcoin (CRYPTO: BTC), over the past year.

時価総額による2番目に大きい暗号通貨として、Ethereum（Crypto：ETH）は、過去1年間で、古い兄弟ビットコイン（Crypto：BTC）と比較して、正反対の軌道をチャート化しました。

Consider this. Bitcoin has risen 32% in a year to reach an all-time high of $109,000. Its share in the overall cryptocurrency market has expanded from 52% to 60%.

これを考慮してください。ビットコインは1年で32％上昇して、史上最高の109,000ドルに達しました。暗号通貨市場全体でのそのシェアは、52％から60％に拡大しました。

Ethereum, on the other hand, contracted 39% during the same time, reducing its market share from 16% to 8%.

一方、イーサリアムは同時に39％を契約し、市場シェアを16％から8％に削減しました。

The widening gap has sparked discussions about Ethereum’s role in the cryptocurrency hierarchy and its future course Benzinga spoke to a few analysts to understand the factors contributing to the ecosystem’s ongoing downturn.

ギャップの広がりは、暗号通貨階層におけるイーサリアムの役割とその将来のコースであるベンツィンガが数人のアナリストに話し、生態系の進行中の低迷に寄与する要因を理解したことについての議論を引き起こしました。

The Inflationary Problem

インフレ問題

Jeffrey Hu, Head of Investment Research at digital asset manager HashKey Capital, believed the fault lies in Ethereum’s economic model.

デジタル資産マネージャーのハッシュキーキャピタルの投資研究責任者であるジェフリー・フーは、この欠点はイーサリアムの経済モデルにあると信じていました。

“The activation of EIP-1559 allows more Ether to be burned for deflation when Ether activity is high on Ethereum; however, in order to further support on-chain applications, Ethereum must scale,” Hu stated.

「EIP-1559の活性化により、イーサリアムでエーテル活性が高い場合、デフレのためにより多くのエーテルを燃やすことができます。しかし、鎖でのアプリケーションをさらにサポートするためには、イーサリアムが規模を拡大する必要があります」とHuは述べました。

The Ethereum London Hard fork, dubbed EIP-1559, introduced a token burn mechanism for the network. Under this mechanism, the base fee, i.e., the minimum fee per transaction, is removed to add deflationary pressure on ETH and boost its value.

Ethereum London Hard Forkは、EIP-1559と呼ばれ、ネットワークにトークンバーンメカニズムを導入しました。このメカニズムの下では、基本料金、すなわち、トランザクションあたりの最低料金が削除され、ETHにデフレの圧力が追加され、その価値が高まります。

So, what exactly is the problem?

それで、まさに問題は何ですか？

Hu asserted that the rise of Layer-2 blockchains and the Dencun Upgrade, which slashed fees on L2s by magnitudes, diverted on-chain activity away from the base Ethereum chain, resulting in inflation.

Huは、レイヤー2ブロックチェーンの上昇とDencunのアップグレードが、L2Sの大規模で料金を削減し、ベースイーサリアムチェーンからチェーン上のアクティビティを迂回させ、インフレを引き起こしたと主張しました。

According to Ultrasound Money, ETH’s deflation rate started slowing down in May 2024, and since early February, the coin’s supply has been net increasing.

超音波金によると、ETHのデフレ率は2024年5月に減速し始め、2月上旬からコインの供給が純増加しています。

Trever Koverko, Web3 investor and co-founder of Sapien, echoed these observations.

SapienのWeb3投資家であり共同設立者であるTrever Koverkoは、これらの観察結果を反映しました。

“Ethereum is struggling to establish a narrative around how L2’s are accretive and not extractive to the main chain,” he added.

「Ethereumは、L2がどのように付加的であり、メインチェーンに抽出しないかについての物語を確立するのに苦労しています」と彼は付け加えました。

However, L2s were not the only competition that Ethereum encountered.

しかし、イーサリアムが遭遇した唯一の競争ではありませんでした。

Competition From Solana’s Meme Frenzy

ソラナのミームフレンジーとの競争

“Ethereum is also not doing well in terms of community culture. In contrast, Solana (CRYPTO: SOL) clearly places more emphasis on meme coin community culture, which has attracted more application development and on-chain transactions,” Hu said.

「イーサリアムはコミュニティ文化の観点からもうまくいっていません。対照的に、ソラナ（暗号：SOL）は、より多くのアプリケーション開発とチェーントランザクションを引き付けたミームコインコミュニティカルチャーに明らかに重点を置いています」とHu氏は述べました。

Over the past year, Solana has become a meme coin hotspot, aided by its user-friendly meme coin generator Pump.fun. In fact, President Donald Trump and First Lady Melania Trump also chose Solana to launch their Official Trump (CRYPTO: TRUMP) and Official Melania (CRYPTO: MELANIA) coins, respectively.

過去1年間、SolanaはMeme Coin Hotspotになりました。これは、使いやすいMeme Coin Generator Pump.funの支援を受けています。実際、ドナルド・トランプ大統領とファースト・レディ・メラニア・トランプは、それぞれソラナを選んで、それぞれ公式のトランプ（暗号：トランプ）と公式のメラニア（暗号：メラニア）コインを立ち上げました。

The ‘Middle Child’ Sentiment?

「真ん中の子供」感情？

It’s worth remembering that Ethereum remains the only cryptocurrency other than Bitcoin to have its spot exchange-traded fund on Wall Street, however, inflows have been relatively subdued.

イーサリアムは、ビットコイン以外の唯一の暗号通貨であり、ウォール街にスポット交換販売基金を持っていることを覚えておく価値がありますが、流入は比較的抑制されています。

Himanshu Maradiya, Founder & Chairman, CIFDAQ Global, stated this is due to a lack of a clear consensus on Ethereum’s narrative.

CIFDAQ Globalの創設者兼会長であるHimanshu Maradiyaは、これはEthereumの物語に関する明確なコンセンサスがないためであると述べました。

“Lacking a pure store-of-value proposition and often perceived as the “middle child” of the crypto ecosystem, Ethereum struggles to capture the same institutional confidence,” Maradiya argued.

「純粋な価値のある命題を欠いており、暗号生態系の「真ん中の子供」としてしばしば認識されているため、イーサリアムは同じ制度的信頼を捉えるのに苦労しています」とマラディヤは主張しました。

He also noted that the absence of staking rewards has made Ethereum ETFs less appealing, which may be remedied given that fresh applications have been filed to permit them.

彼はまた、ステーキングの報酬がないことにより、イーサリアムETFが魅力的ではなくなったことを指摘しました。

A spokesperson for the Ethereum Foundation—a non-profit dedicated to promoting and developing Ethereum-related technologies—declined to comment on ETH’s shrinking market share but said that their focus remained on ecosystem development and research.

Ethereum財団のスポークスマン（Ethereum関連の技術の促進と開発に専念する非営利団体）は、ETHの市場シェアの縮小についてコメントすることを決定しましたが、彼らの焦点は生態系の開発と研究に残っていると述べました。

Price Action: At the time of writing, Ethereum was exchanging hands at $1,978.99, down 2.17% in the last 24 hours, according to Benzinga Pro.

価格アクション：執筆時点で、EthereumはBenzinga Proによると、過去24時間で1,978.99ドルで2.17％減少していました。

Year-to-date, the coin has slipped 41%.

年初から、コインは41％を滑りました。