イタリアの暗号キャピタルゲインの課税を規制する法律の導入後、常に流通してきた大きな疑問の1つは、Stablecoin Daiが財政的に関連しているかどうかです

イタリアで暗号キャピタルゲインの課税を規制する法律が導入されて以来、常に流通してきた大きな疑問の1つは、Stablecoin Daiが財政的に関連しているかどうかです。

A recent statement by the Italian Minister of Economy and Finance has finally cleared up the ambiguity surrounding the tax implications of exchanging cryptocurrency for stablecoins other than e-money tokens.

イタリア経済財務大臣による最近の声明は、電子マネートークン以外の安定したものと暗号通貨を交換することの税務上の意味をめぐる曖昧さをついにクリアしました。

The issue arose following the introduction of a new law in Italy regulating the taxation of capital gains derived from cryptocurrencies. While it was clear that an exchange between two e-money tokens, such as e-euro and e-dollar tokens, would be subject to taxation, the tax status of an exchange between an cryptocurrency and an asset-referenced token, such as BTC or ETH for stablecoins, remained unclear.

この問題は、暗号通貨から派生したキャピタルゲインの課税を規制するイタリアでの新しい法律の導入後に発生しました。電子ユーロやeドルのトークンなどの2つの電子トークン間の交換が課税の対象となることは明らかでしたが、税務上の税金とBTCやStablecoinsのETHなどの資産参照トークンとの交換の税の状態は不明のままでした。

The ambiguity stemmed from the fact that the new European regulation, aiming to integrate cryptocurrencies into the traditional financial system, identifies a subcategory of e-money tokens within the broader category of stablecoins. E-money tokens are defined as "stablecoins issued by an e-money issuer in accordance with Directive 2019/904, granting the holder a claim at nominal value against the issuer." In contrast, asset-referenced tokens are defined as "stablecoins that are not e-money tokens and that reference the value of an asset, commodity, or basket of assets or commodities other than an e-currency, or a unit of account other than the euro or another currency, or a financial instrument."

あいまいさは、暗号通貨を従来の金融システムに統合することを目指している新しいヨーロッパの規制が、より広いカテゴリの馬鹿げたトークンのサブカテゴリを識別しているという事実に由来しています。電子マネートークンは、「ディレクティブ2019/904に従ってe-Money発行者が発行したStablecoinsが発行者に対して名目上の価値で請求を認めた」と定義されています。対照的に、資産参照されたトークンは、「電子マネートークンではなく、e電流の資産、商品、または電子通貨または商品以外の商品のバスケットの価値を参照している、またはユーロまたは他の通貨以外の勘定単位、または金融商品以外の単位を参照する」と定義されています。

The honorable Giulio Centemero, a member of the Italian Parliament, raised this question directly with the Minister of Economy and Finance, seeking explicit clarification.

イタリア議会のメンバーであるGiulio Centemero名誉は、この質問を経済財務大臣と直接提起し、明示的な明確化を求めました。

In his written response, the Minister explicitly affirms that the exchange between cryptocurrencies and asset-referenced tokens "is not relevant for tax purposes."

彼の書面による回答で、大臣は、暗号通貨と資産参照されたトークンとの交換は「税務上の目的には関係ない」と明示的に断言している。

This statement appears to definitively settle the matter, leaving no room for doubt.

この声明は、問題を明確に解決し、疑いの余地がないようです。

The Minister further explains that the asset-referenced tokens in question are not classified as electronic money and, crucially, are not redeemable at nominal value. This distinction is the main discriminant.

大臣はさらに、問題の資産参照されたトークンは電子マネーとして分類されておらず、重要なことに、名目価値で償還できないと説明しています。この区別が主な判別剤です。

In his words: "if the holder of the stablecoin does not have the right to claim at nominal value against the issuer, the eventual exchange of the same with a cryptocurrency does not constitute a relevant fact for the purposes of taxation."

彼の言葉では、「Stablecoinの所有者が発行者に対して名目上の価値を請求する権利を持っていない場合、暗号通貨と同じものを最終的に交換することは、課税の目的で関連する事実を構成するものではありません。」

This statement directly relates to Article 67, paragraph 1, letter c-sexies) of the TUIR (Testo Unico delle Imposte sui Redditi, or Italian Consolidated Law Code for Income Taxes), which states that "the exchange between crypto-assets with equal characteristics and functions does not constitute a case relevant for tax purposes."

この声明は、Tuir（Testo unico delle Imposte sui Redditi、またはItalian Consolidated Law Code for Income Taxe）の第67条17項、パラグラフ1、文字c-xexies）に直接関係しています。

While the issue of DAI (now USDS) is settled, another type of stablecoin, USDT (Tether), remains subject to debate.

DAI（現在のUSDS）の問題は解決されていますが、別のタイプのStablecoin、USDT（Tether）は、議論の対象となっています。

USDT falls into the category of USD-collateralized stablecoins that do grant the holder a right to claim at face value against the issuer. For instance, anyone can return USDT to Tether, such as through the Bitfinex exchange which acts as the primary market, receiving USD in return at par.

USDTは、発行者に対して額面どおりに請求する権利を保有者に付与するUSDコラート化されたスタブコインのカテゴリに分類されます。たとえば、誰でもUSDTをテザーに戻すことができます。たとえば、プライマリ市場として機能するBitfinex Exchangeなど、PARでUSDを受け取ります。

However, European regulation MiCA does not include it in e-money tokens, as Tether is not registered in the EU as an e-money (electronic money) issuer.

ただし、ヨーロッパの規制MICAには電子マネートークンには含まれていません。テザーはEUに電子マネー（電子マネー）発行者として登録されていないためです。

In other words, as of today according to European regulations, USDT cannot be considered electronic money, even if it is directly redeemable in fiat at par.

言い換えれば、欧州の規制によると、今日の時点で、USDTは、たとえそれが等にフィアットで直接償還可能であっても、電子お金と見なすことはできません。

On the other hand, the question from the honorable Centemero was specifically dedicated to asset-referenced tokens, and not to the fiscally relevant nature of USDT in Italy. At this point, it will presumably be necessary to wait for a further explicit pronouncement on the matter.

一方、名誉あるセンテメロからの質問は、イタリアのUSDTの財政的に関連する性質ではなく、資産参照のトークンに特に捧げられていました。この時点で、問題に関するさらなる明示的な宣言を待つ必要があるでしょう。