高脂質：次世代の分散交換

いくつかの分散型取引所は、流動性、高い購入コスト、顧客体験を混乱させることに苦労しているため、投資家はBinanceやBybitなどの集中交換に固執する以外にほとんど選択肢がありません。

In the sprawling landscape of decentralised exchanges (DEXs), several contenders valiantly clash for liquidity, striving to offer competitive purchase costs and seamless customer experiences—all while attempting to siphon customers away from centralised behemoths like Binance and Bybit. Sadly, for traders seeking an alternative to these centralised giants, the options might appear limited, leaving them with little choice but to stick to the likes of Binance or Bybit.

分散化された交換（DEXS）の広大な景観では、いくつかの候補者が流動性のために勇敢に衝突し、競争力のある購入コストとシームレスな顧客体験を提供しようと努力しています。悲しいことに、これらの集中型の巨人の代替案を求めているトレーダーにとって、選択肢は限られているように見えるかもしれません。

Several DEXs clash with liquidity, high purchase costs, and customer experience

いくつかのデックスは、流動性、高い購入コスト、顧客体験と衝突します

A substantial setback for DEXs is liquidity. While DEXs provide the benefit of self-custody and censorship resistance, they usually experience high gas costs, sluggish purchase times, and fragmented liquidity compared to their centralised counterparts.

DEXSのかなりのset折は流動性です。 Dexsは自立と検閲の抵抗の利点を提供しますが、通常、集中型のカウンターパートと比較して、高いガスコスト、購入時間の鈍化、断片化された流動性を経験します。

Nonetheless, one particular DEX claims to have finally split the code and offers an answer to this pressing issue: Hyperliquid.

それにもかかわらず、ある特定のDexは最終的にコードを分割したと主張し、この差し迫った問題に対する答えを提供します：Hyperliquid。

Hyperliquid claims to be a blazing-fast order-book DEX boasting $12 billion in daily volume, nearly instant purchases, and a trading experience that matches CEXs while staying completely on-chain. It is also a no-VC, no-ICO DEX—a feat in an industry where most tasks struggle to launch without early-stage funding. Instead, Hyperliquid airdropped its native token, BUZZ, to early adopters, fostering rapid engagement.

Hyperliquidは、毎日のボリューム、ほぼ瞬時の購入、および完全に鎖で留まりながらCEXSと一致する取引体験を誇る燃えるような注文書Dexであると主張しています。また、ほとんどのタスクが初期段階の資金提供なしに立ち上げるのに苦労している業界の偉業でもあります。代わりに、Hyperliquidは、ネイティブのトークンであるバズを早期採用者に空中散布し、迅速な関与を促進しました。

But Hyperliquid’s quick surge isn’t without controversy. Questions remain concerning who precisely lies behind the platform—and whether its purported decentralisation is as genuine as it claims.

しかし、Hyperliquidの素早い急増は論争がないわけではありません。誰がプラットフォームの背後に正確にあるのか、そしてその地方分権化が主張するのと同じくらい本物であるかどうかについての疑問が残ります。

Is Hyperliquid the future of decentralised trading, or is it simply one more crypto venture harboring covert centralisation dangers? Today, we’re diving deep into who’s behind it, how it works, and whether it can live up to the hype.

高脂質は分散化された取引の未来ですか、それとも単に秘密の集中性の危険を抱えているもう1つの暗号ベンチャーですか？今日、私たちは誰がその背後にいるのか、それがどのように機能するか、そしてそれが誇大広告に応えることができるかどうかを深く掘り下げています。

Hyperliquid’s Beginnings and Team

Hyperliquidの始まりとチーム

The tale of Hyperliquid begins with Jeffrey Yan, a Harvard graduate with a background in mathematics, quantitative trading, and software development. Before venturing into crypto, Jeff worked at Google and an elite trading firm called Hudson River Trading, where he focused on building high-frequency trading (HFT) algorithms—experience that would later influence Hyperliquid’s design.

高脂質の物語は、数学、定量的取引、ソフトウェア開発のバックグラウンドを持つハーバード大学の卒業生であるジェフリー・ヤンから始まります。 Cryptoに進む前に、JeffはGoogleとHudson River Tradingと呼ばれるエリートトレーディング会社で働き、そこで高頻度取引（HFT）アルゴリズムの構築に焦点を当てました。

Jeff initially became interested in crypto in 2018 after discovering Ethereum and its potential for decentralised applications. His initial attempt at building in the space was a Layer-2 prediction market on Ethereum, but after a few months, he abandoned the project. Instead, he returned to what he knew best—trading.

ジェフは当初、イーサリアムと分散型アプリケーションの可能性を発見した後、2018年にCryptoに興味を持ちました。スペースに建設しようとする彼の最初の試みは、イーサリアムのレイヤー2予測市場でしたが、数ヶ月後、彼はプロジェクトを放棄しました。代わりに、彼は彼が最もよく知っていること、つまり取引に戻りました。

In early 2020, Jeff started Chameleon Trading, a proprietary crypto trading firm and market maker. According to him, Chameleon became a significant player in the space, yet strangely enough, there is nearly no public information concerning it. The company’s website, now offline, included only a single sentence: “Global proprietary trading and investment firm.” There’s no LinkedIn account, no company information, and no legal documents of its trading activity.

2020年初頭、ジェフは独自の暗号取引会社でマーケットメーカーであるカメレオントレーディングを開始しました。彼によると、カメレオンはこのスペースの重要なプレーヤーになりましたが、奇妙なことに、それに関する公開情報はほとんどありません。現在、オフラインでは、同社のウェブサイトには、「グローバル専有取引および投資会社」という単一の文だけが含まれています。 LinkedInアカウント、会社の情報も、その取引活動の法的文書もありません。

By late 2022, Chameleon Trading had shifted its attention to DeFi, observing that despite the crypto bear market, decentralised exchanges were still attracting huge trading volumes. The collapse of FTX, one of the largest centralised derivatives exchanges, left a significant gap in the market—a void that Jeff and his team saw as an opportunity.

2022年後半までに、Chameleon TradingはDefiに注意をシフトし、暗号ベア市場にもかかわらず、分散型の交換が依然として膨大な取引量を集めていることを観察しました。最大の集中デリバティブ交換の1つであるFTXの崩壊は、市場に大きなギャップを残しました。これは、ジェフと彼のチームが機会と見なした空白です。

This led to the birth of Hyperliquid, a decentralised derivatives exchange aiming to provide the same speed, liquidity depth, and low latency as centralised exchanges but without the risks of custody and opaque balance sheets.

これにより、高液体の誕生につながりました。これは、一元化された交換と同じ速度、流動性の深さ、および低遅延を提供することを目的とした分散系の派生物質交換であり、監護権と不透明なバランスシートのリスクなしです。

Hyperliquid’s Unique Funding Model

Hyperliquidのユニークな資金モデル

We can’t discuss Hyperliquid without mentioning its controversial funding.

議論の余地のある資金について言及せずに、脂質について議論することはできません。

Among the boldest claims Hyperliquid makes is that it launched with no VC funding, ICO, or pre-sale. This is nearly unprecedented in the crypto space, where most tasks rely on early-stage venture capital or token sales to bootstrap growth and provide liquidity. Instead, Hyperliquid took a different approach: a massive airdrop of its native token, BUZZ, to early adopters—quickly generating a large, engaged user base without selling tokens to VCs.

Hyperliquidが作成する最も大胆な主張の中には、VCの資金、ICO、または販売前に発売されたことがあります。これは、ほとんどのタスクが初期段階のベンチャーキャピタルまたはトークン販売に依存してブートストラップの成長を遂げ、流動性を提供する暗号スペースではほぼ前例がありません。代わりに、Hyperliquidは別のアプローチを取りました。ネイティブのトークンであるバズの大規模なエアロップが早期採用者になりました。これは、VCSにトークンを販売せずに、大規模でエンゲージしたユーザーベースを生成します。

At first glance, this appears to be a clean launch, reinforcing Hyperliquid’s decentralised values. However, when you look deeper, the question of who precisely funded Hyperliquid’s development and initial liquidity remains unanswered.

一見すると、これはきれいな打ち上げのように見え、高脂質の分散値を強化します。しかし、あなたがより深く見ると、誰がHyperliquidの開発と初期流動性に正確に資金を提供したかという問題は未回答のままです。

Building a custom Layer-1 blockchain, deploying a sophisticated order-book-based DEX, and onboarding users without external financing is no small feat. Without VC funding, the most rational source of capital would be Chameleon Trading—the market-making firm that Hyperliquid’s owner, Jeffrey Yan, ran before launching the exchange. Given Chameleon’s alleged success as a trading firm, it’s plausible that the team self-funded Hyperliquid using trading profits.

カスタムレイヤー-1ブロックチェーンの構築、洗練された注文本ベースのDEXを展開し、外部資金調達のないオンボーディングユーザーは小さな偉業ではありません。 VCの資金がなければ、最も合理的な資本源はChameleon Tradingです。これは、Hyperliquidの所有者であるJeffrey Yanが取引所を立ち上げる前に走った市場制作会社です。 Chameleonが取引会社としての成功を収めたとされることを考えると、チームが取引利益を使用して自己資金の高分子肉を使用したことはもっともらしいです。

Yet if that is true, this raises another question: Did Chameleon Trading—or other professional entities—claim a large portion of the buzz airdrop?

しかし、それが真実なら、これは別の疑問を提起します：カメレオンの取引、または他の専門家は、バズエアドロップの大部分を称賛しましたか？

This has led some to speculate that a significant part of the airdrop

これにより、エアドロップの重要な部分があると推測する人がいます