なぜSEC対リップルのケースが解決されなかったのですか？

CoinbaseやKrakenなどの主要なエンティティが関与するSECの却下にもかかわらず、Rippleの法的紛争は長続きし続けており、この事件がまだ解決されていない理由について疑問を投げかけています。

Despite the U.S. Securities and Exchange Commission’s (SEC) recent move to drop cases against major entities like Coinbase and Kraken, and the pending approval of the first spot Bitcoin ETF, the legal dispute with Ripple continues to linger.

米国証券取引委員会（SEC）にもかかわらず、CoinbaseやKrakenなどの主要エンティティに対する訴訟を中止する最近の動きと、最初のSpot Bitcoin ETFの保留中の承認が残っていますが、Rippleとの法的紛争は引き続き残ります。

A Shifting Regulatory Landscape

変化する規制環境

In early 2025, the SEC took a decidedly different approach to enforcing cryptocurrency regulation. After a few years of heavy-handed moves that many in the crypto space interpreted as a “regulation by enforcement” strategy, the commission began to back off.

2025年初頭、SECは暗号通貨規制を実施するために明らかに異なるアプローチを取りました。暗号空間の多くが「執行による規制」戦略として解釈された数年の強引な動きの後、委員会は後退し始めました。

High-profile enforcement actions against companies like Consensys, Gemini, and OpenSea have all been withdrawn. As Commissioner Hester Peirce explained, this move towards ending over-regulation is supposed to enable the SEC to work on leveraging its skillset and expertise instead of using its massive resources to embark on wholesale enforcement proceedings that she maintains “negatively impacted the industry.”

Consensys、Gemini、Openseaなどの企業に対する有名な執行措置はすべて撤回されています。ヘスター・パース委員が説明したように、この過剰規制の終了に向けたこの動きは、彼女が「業界に悪影響を与えた」卸売りの執行手続きに着手するために、その大規模なリソースを使用する代わりに、そのスキルセットと専門知識を活用できるようにすることになっています。

Yet, Ripple’s case stands in stark contrast to these recent dismissals. While many assumed the case would quickly resolve, it remains ongoing.

しかし、Rippleの事例は、これらの最近の解雇とはまったく対照的です。多くの人が事件がすぐに解決すると仮定したが、それは継続的なままです。

The Origins of the Ripple Case

リップルケースの起源

The SEC vs. Ripple case began in 2020 when the SEC accused Ripple of selling XRP in an unregistered offering of securities. It was one of the first big regulatory moves within the crypto space and provided the groundwork for subsequent actions. XRP suffered a harsh blow from the lawsuit, and a majority of the U.S. exchanges de-listed the token. The case had several implications for the broader crypto community, in that it stretched the boundaries of U.S. securities law to cover digital assets.

SEC vs. Rippleの事件は、SECが登録されていない証券でXRPを販売したと非難した2020年に始まりました。これは、暗号スペース内の最初の大きな規制の動きの1つであり、その後の行動の基礎を提供しました。 XRPは訴訟から厳しい打撃を受け、米国の交換の大多数がトークンを廃止しました。このケースは、デジタル資産をカバーするために米国証券法の境界を拡大したという点で、より広範な暗号コミュニティにいくつかの影響を及ぼしました。

Ripple never held an ICO like Ethereum, yet they’ve been unfairly targeted by the SEC, spending $200 million on their defense.

リップルはイーサリアムのようなICOを持っていませんでしたが、彼らはSECの不当に標的にされており、彼らの防衛に2億ドルを費やしています。

In 2023, the court ruled in part for Ripple when it ruled that the sale of XRP on public exchanges was not a sale of securities. However, the court agreed with the SEC that straight sales of XRP to institutional investors were a violation of securities laws. This double verdict left the legal situation complicated for Ripple, which continues to appeal the ruling.

2023年、裁判所は、公的な取引所でのXRPの売却は証券の売却ではないと判断したときに、Rippleを部分的に裁定しました。しかし、裁判所は、XRPの機関投資家へのストレート販売は証券法の違反であるとSECに同意しました。この二重評決は、法的状況をRippleに複雑にしたため、裁定に訴え続けています。

Why Hasn’t the Case Been Resolved?

なぜケースが解決されなかったのですか？

The ongoing status of the Ripple case is a result of multiple factors. Among them is the 2024 injunction that Judge Analisa Torres issued suspending a ban against Ripple's selling XRP to institutional buyers in the absence of exemption by the SEC. Despite such a judgment appearing positive for XRP investors, it added more complexities to Ripple’s operations. The company would rather see the injunction lifted, but overturning such a ruling is not a straightforward process.

リップルケースの継続的なステータスは、複数の要因の結果です。その中には、Analisa Torres裁判官が、SECによる免除がない場合にRippleのXRPの販売に対する禁止を停止してXRPを制度的購入者に販売したことを発行した2024年の差し止め命令があります。このような判断はXRP投資家に肯定的に見えるにもかかわらず、Rippleの業務により複雑さを増しました。同社はむしろ差し止め命令が解除されるのを見たいと思うが、そのような裁定を覆すことは簡単なプロセスではない。

Pro-XRP attorney Jeremy Hogan believes the Ripple case will be settled before the approval of spot XRP ETFs.

Pro-XRP弁護士Jeremy Hoganは、Spot XRP ETFの承認前にリップル事件が解決されると考えています。

According to pro-XRP attorney Jeremy Hogan, Ripple is likely attempting to negotiate the dissolution of this injunction with the SEC. “This is one last shot at getting the injunction dissolved, I believe,” Hogan stated, adding that it would require a carefully worded motion to be approved by both parties and then decided upon by the court. This process, according to Hogan, could stretch into April or May 2025.

プロXRP弁護士ジェレミー・ホーガンによると、リップルはこの差し止め命令の解散をSECと交渉しようとしている可能性が高い。 「これは、差し止め命令を解消するための最後のショットです」とホーガンは述べ、両当事者によって承認されるには慎重に言葉遣いの申し立てが必要であり、裁判所によって決定されると付け加えました。ホーガンによると、このプロセスは2025年4月または5月に伸びる可能性があります。

This thinking aligns with the speculations of financial services lawyer James Murphy, who believes that the SEC might have been willing to settle by accepting the $125 million penalty and dropping the appeals. However, according to Murphy, considering the legal complications that the judgment poses for the company's future operations, especially with regard to an IPO or any plans to expand into new markets, Ripple is likely seeking a better deal—one that would void some of the more draconian provisions of the judgment.

この考え方は、金融サービスの弁護士ジェームズ・マーフィーの憶測と一致しています。ジェームズ・マーフィーは、1億2,500万ドルの罰金を受け入れ、控訴を削除することでSECが解決する意思があると考えています。しかし、マーフィーによれば、特にIPOまたは新しい市場に拡大する計画に関して、会社の将来の業務にも当てはまる法的合併症を考慮して、リップルはより良い取引を求めている可能性があります。

The company's strong hand in the case can also be credited to its persistent efforts to align itself with influential political figures, particularly those in Trump's administration. CEO Brad Garlinghouse recently met with Donald Trump, and the company's contributions to Trump's inauguration fund and its move to align itself with a multi-token crypto reserve have been clocked by the National Archives and Records Administration. These political ties have led some to speculate that Ripple might be using its connections to gain leverage in its legal battle, though no formal comments have been made on the matter.

この事件における会社の強い手は、影響力のある政治家、特にトランプ政権の政治的人物と一致する継続的な努力に功績があることもあります。 CEOのブラッド・ガーリングハウスは最近、ドナルド・トランプと会い、トランプの就任基金への同社の貢献と、マルチトークンの暗号保護区に沿った動きは、国立公文書館と記録管理者によって記録されています。これらの政治的絆は、Rippleがその接続を使用して法的戦いでレバレッジを獲得している可能性があると推測する人もいましたが、この問題について正式なコメントはなされていません。

The Bigger Picture

全体像

This delay in the Ripple case also reminds us of the manner in which the regulatory landscape for cryptocurrencies continues to be disclosed. While earlier rulings, such as the Torres ruling, set useful legal precedents, the general regulatory landscape remains to be disclosed. As the SEC works to conform to this new Trump political and legal landscape, so too will it be less aggressively enforcement-focused in its actions, especially with regard to the uncertainty of the application of securities laws to digital currencies.

リップルの場合のこの遅延は、暗号通貨の規制景観が明らかにされ続けている方法を思い出させます。トーレスの判決などの以前の判決は、有用な法的先例を設定している一方で、一般的な規制の景観はまだ明らかにされていない。 SECは、この新しいトランプの政治的および法的景観に適合するように働くため、特にデジタル通貨への証券法の適用の不確実性に関して、その行動において積極的に執行に焦点を当てていません。

Ripple (XRP) was trading at around $2.48, up 5.64% in the last 24 hours at press time.

Ripple（XRP）は、プレス時に過去24時間で5.64％増加した約2.48ドルで取引されていました。

Within the context of new leadership within the SEC and regulatory policy, Ripple’s case is unusual. When other well-publici

SECおよび規制政策内の新しいリーダーシップの文脈の中で、Rippleのケースは珍しいことです。他のウェルパブリチの場合