グレースケールはSECの懸念が残る中、イーサリアムETFの承認に楽観的であることを示している

グレイスケール・インベストメンツは、スポット・ビットコインETFの承認が優先であることを理由に、SECによる5月のスポット・イーサリアムETF承認について引き続き楽観的な見方をしている。しかし、ブルームバーグのアナリストらは、SECが申請者との関与を欠いており、承認の確率が25％に低下していることに懸念を表明している。グレイスケールの最高法務責任者は、先物とスポット商品の強い相関関係と最近のイーサ先物ETFの承認を強調することで、この懐疑論に反論している。

Grayscale Exudes Optimism on Ethereum ETF Approval, but Concerns Linger

グレースケールはイーサリアムETF承認に楽観的だが懸念は残る

Lucknow, India (CoinChapter.com) - Grayscale Investments, a preeminent New York-based investment management firm, expresses unwavering confidence in the imminent regulatory approval of spot Ethereum (ETH) exchange-traded funds (ETFs) by the United States Securities and Exchange Commission (SEC) in May. However, recent concerns have been raised regarding the SEC's perceived lack of engagement with applicants, casting a shadow over the potential outcome.

インド、ラクナウ (CoinChapter.com) - ニューヨークを拠点とする著名な投資管理会社であるグレイスケール・インベストメンツは、米国証券取引所によるスポット・イーサリアム (ETH) 上場投資信託 (ETF) の規制当局の承認が差し迫っていることに揺るぎない自信を表明しています。 5月に委員会（SEC）。しかし、最近では、SEC が申請者との関与を欠いているとの認識に関して懸念が生じており、潜在的な結果に影を落としています。

Craig Salm, Grayscale's esteemed Chief Legal Officer, steadfastly believes in the imminent approval of the ETFs. In a March 25 Twitter post, he unequivocally stated: "I personally am not deterred by it and believe the ETFs should be approved."

グレイスケール社の高名な最高法務責任者であるクレイグ・サーム氏は、ETFの承認が差し迫っていると強く信じている。同氏は3月25日のツイッター投稿で「私個人としてはそれにひるむようなことはなく、ETFは承認されるべきだと信じている」と明言した。

Salm's optimism is anchored in the premise that many of the issues typically associated with spot Ether ETFs were meticulously addressed during the approval process for spot Bitcoin ETFs. He elucidated that critical details concerning creation and redemption procedures, cash and in-kind models, asset protection, loss prevention, and custody "were figured out" during the Bitcoin ETF applications.

サルム氏の楽観主義は、スポット・イーサETFに通常関連する問題の多くが、スポット・ビットコインETFの承認プロセス中に細心の注意を払って対処されたという前提に基づいている。同氏は、ビットコインETFの申請中に、創設と償還の手順、現金と現物モデル、資産保護、損失防止、保管に関する重要な詳細が「把握された」と説明した。

"So in many ways, the SEC already has engaged, and issuers simply have less to engage on this time," Salm asserted, emphasizing that "the case is just as strong as it was for spot #Bitcoin ETFs."

「つまり、多くの意味で、SECはすでに関与しており、発行会社は今回は単に関与する必要が少ないだけだ」とサルム氏は主張し、「この訴訟はスポット#ビットコインETFの場合と同じくらい強力である」と強調した。

Nevertheless, Salm acknowledged that ETF issuers seeking to incorporate staking into their spot Ether ETFs might encounter an additional hurdle that requires further deliberation with the SEC. This category includes prominent applicants such as Ark 21Shares, Fidelity, and Franklin Templeton.

それにもかかわらず、サルム氏は、スポットイーサETFにステーキングを組み込もうとするETF発行会社は、SECとの更なる審議を必要とする追加のハードルに遭遇する可能性があることを認めた。このカテゴリーには、Ark 21Shares、Fidelity、Franklin Templeton などの著名な申請者が含まれています。

Bloomberg Analysts Sound Alarm on Ethereum ETFs

ブルームバーグのアナリストがイーサリアムETFに警鐘を鳴らす

Despite Grayscale's unwavering confidence, Bloomberg ETF analysts Eric Balchunas and James Seyffart recently expressed apprehension over the SEC's apparent "lack of engagement." Subsequently, they have downgraded their forecast for an approved spot Ether ETF in May to a "pessimistic 25%."

グレイスケールの揺るぎない自信にもかかわらず、ブルームバーグETFアナリストのエリック・バルチュナス氏とジェームス・セイファート氏は最近、SECの明らかな「関与の欠如」に懸念を表明した。その後、彼らは5月に承認されたスポットイーサETFの予想を「悲観的な25％」に引き下げた。

Balchunas posits that the SEC's lack of engagement appears "purposeful" rather than mere "procrastination."

バルチュナス氏は、SECの関与の欠如は単なる「先延ばし」ではなく「意図的」に見えると主張している。

Salm countered this skepticism by drawing attention to the recent approval of Ether Futures ETFs and their regulation as commodity futures. He contends that this development places the spot Ether ETFs in a strong position for approval, given the "high correlation" between futures and spot products.

サルム氏は、最近のイーサ先物ETFの承認と商品先物としての規制に注目を集めることで、この懐疑論に反論した。同氏は、先物とスポット商品の「高い相関関係」を考慮すると、今回の開発によりスポットイーサETFが承認される強力な立場に立つと主張している。

Furthermore, Coinbase's Chief Legal Officer, Paul Grewal, and Brian Quintenz, a former commissioner of the Commodity Futures Trading Commission, expressed similar sentiments last week.

さらに、コインベースの最高法務責任者であるポール・グレワル氏と商品先物取引委員会の元委員であるブライアン・クインテンツ氏も先週、同様の意見を表明した。

Optimism vs. Skepticism

楽観主義と懐疑主義

However, there are compelling reasons to approach Grayscale's overconfidence with skepticism. To date, the SEC has not approved any spot crypto ETF beyond Bitcoin. Therefore, an Ethereum approval would represent an unprecedented step into a hitherto uncharted territory of crypto regulation.

しかし、グレースケールの自信過剰には懐疑的な見方をすべき説得力のある理由があります。現在までのところ、SEC はビットコイン以外のスポット暗号 ETF を承認していません。したがって、イーサリアムの承認は、これまで知られていなかった暗号通貨規制の領域への前例のない一歩となるでしょう。

Moreover, SEC Chair Gary Gensler's recent comments questioning whether Ethereum's shift to proof-of-stake might violate the Howey test for investment contract securities have further cast doubt on the prospects of approval.

さらに、イーサリアムのプルーフ・オブ・ステークへの移行が投資契約証券のハウイー・テストに違反する可能性があるかどうかを疑問視するSEC委員長ゲイリー・ゲンスラーの最近のコメントは、承認の見通しにさらに疑問を投げかけている。

Ultimately, while Grayscale presents logical arguments based on the approval trajectory for Bitcoin ETFs, their optimism may be excessive. The SEC has consistently maintained a highly cautious stance on crypto. Consequently, approving a spot Ethereum ETF amidst ongoing regulatory ambiguity would constitute a bold departure from this established approach.

結局のところ、Grayscale はビットコイン ETF の承認の軌跡に基づいて論理的な議論を提示していますが、彼らの楽観主義は行き過ぎている可能性があります。 SEC は暗号通貨に対して非常に慎重な姿勢を一貫して維持してきました。したがって、規制上の曖昧さが続く中でスポットイーサリアムETFを承認することは、この確立されたアプローチからの大胆な逸脱となるでしょう。

The SEC is expected to make a decision on VanEck's application by May 23. Analysts anticipate that all applicants will be notified of their respective fates on that date.

SECは5月23日までにVanEckの申請について決定を下す予定である。アナリストらは、その日にすべての申請者にそれぞれの運命が通知されると予想している。