新しいGrayscaleETFファイリングは、AvalancheのAvax TokenをNasdaqに持ち込むことを目指しています

グローバル電子証券取引所および市場NASDAQは、雪崩ブロックチェーンのネイティブトークンを追跡するスポットETFであるグレースケール雪崩トラスト（AVAX）をリストするために、米国証券取引委員会（SEC）に提案を提出し、暗号ベースの交換販売製品（ETPS）を拡大するための極めて重要なステップをマークします。

Nasdaq has submitted a proposal to the U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) for listing shares of the Grayscale Avalanche Trust (AVAX). The application, filed on Friday, seeks approval for a spot exchange-traded fund (ETF) that will track the price of the Avalanche blockchain’s native token, avalanche (AVAX).

NASDAQは、Grayscale Avalanche Trust（Avax）の株式を上場するための米国証券取引委員会（SEC）に提案を提出しました。金曜日に提出されたこの申請は、雪崩ブロックチェーンのネイティブトークン、雪崩（Avax）の価格を追跡するスポット交換ファンド（ETF）の承認を求めています。

The filing, made under SEC Form 19b-4, aims for the fund to be listed and traded on Nasdaq’s exchange in accordance with the exchange’s Rule 5711(d) for commodity-based trust shares. A 109-page document detailing the proposal was published this week.

SECフォーム19b-4に基づいて行われたこのファイリングは、商品ベースの信託株の取引所の規則5711（d）に従って、NASDAQの取引所でリストされ、取引されることを目指しています。提案を詳述する109ページの文書が今週公開されました。

The proposed ETF would hold AVAX directly, with Coinbase Custody Trust Company serving as the digital asset custodian. The trust’s net asset value (NAV) would be calculated daily using an index price derived from a weighted average of prices on multiple regulated crypto exchanges, including Kraken, Bitstamp, and Crypto.com, with the weights determined by trading volume and scrubbed for any anomalies.

提案されたETFはAvaxを直接保持し、Coinbase Custody Trust Companyはデジタル資産のカストディアンを務めています。 Trustの純資産価値（NAV）は、Kraken、Bitstamp、Crypto.comを含む複数の規制された暗号取引所の価格の加重平均から派生したインデックス価格を使用して毎日計算されます。

In its application, Grayscale highlighted several safeguards against market manipulation, such as the geographical distribution of private keys used for hot and cold storage and real-time trade surveillance by Nasdaq’s market specialists.

そのアプリケーションでは、グレイスケールは、ホットとコールドストレージに使用されるプライベートキーの地理的分布や、NASDAQの市場スペシャリストによるリアルタイムの貿易サーベイランスなど、市場操作に対するいくつかの保護手段を強調しました。

The filing also noted the SEC’s recent approval of spot bitcoin (BTC) and ethereum (ETH) ETFs, and how Nasdaq’s surveillance-sharing agreement with Coinbase Derivatives—which offers AVAX futures—would provide sufficient measures for monitoring the futures and spot markets for any signs of manipulation.

また、このファイリングは、SECがSpot Bitcoin（BTC）とEthereum（ETH）ETFの最近の承認、およびAvax先物を提供するCoinbaseデリバティブとのNASDAQの監視共有協定は、マニピュレーションの兆候について先物とスポット市場を監視するための十分な手段を提供する方法にも留意しました。

“The correlation between the spot and futures markets for AVAX permits effective monitoring of both markets for signs of manipulation,” Grayscale stated in its application, echoing arguments used in earlier crypto ETF approvals.

「Avaxのスポットと先物市場の相関は、操作の兆候について両方の市場を効果的に監視することを許可します」とGrayscaleはその適用で述べ、以前のCrypto ETF承認で使用されていた議論を反映しています。

As of March 28, 2025, Grayscale’s AVAX Trust had an investment portfolio valued at $1,760,875 in AVAX, and each share of the trust is designed to represent 0.49256798 AVAX.

2025年3月28日現在、GrayscaleのAvax TrustにはAvaxで1,760,875ドルの投資ポートフォリオがあり、信託の各シェアは0.49256798 Avaxを表すように設計されています。

Creation and redemption of the trust shares would occur via cash-only transactions handled by authorized participants, typically large broker-dealers, with each basket used for creation or redemption being equal to 10,000 shares of the trust. The trust itself would not engage in any active management, instead passively reflecting the market price of AVAX, subject to deductions for trust expenses and the addition of a small premium to ensure efficient creation and arbitrage.

信託株式の作成と償還は、認定された参加者、通常は大規模なブローカーディーラーによって処理される現金のみの取引を介して行われ、各バスケットは作成または償還に使用されます。信託自体は、積極的な管理に従事しません。代わりに、信託費用の控除と、効率的な創造と裁定を確保するための小さなプレミアムの追加の対象となるAvaxの市場価格を受動的に反映します。

Nasdaq’s proposal includes provisions for quickly shutting down trading in the ETF via circuit-breaker triggers during periods of extreme volatility, and it mandates real-time disclosures of the fund’s complete holdings and NAV. The exchange also cited Avalanche’s proof-of-stake (PoS) consensus mechanism as a more energy-efficient alternative to Bitcoin’s mining model.

NASDAQの提案には、極端なボラティリティの期間中にサーキットブレーカートリガーを介してETFの取引を迅速に停止するための規定が含まれており、ファンドの完全な保有とNAVのリアルタイムの開示を義務付けています。交換はまた、ビットコインのマイニングモデルのよりエネルギー効率の高い代替品として、雪崩の証明（POS）コンセンサスメカニズムを引用しました。

The SEC has 45-90 days to approve or deny the application. If approved, the ETF would become the first product offering direct exposure to AVAX on a major U.S. exchange, expanding institutional access to the token, which has a market capitalization of $8.4 billion.

SECには、アプリケーションを承認または拒否する45〜90日があります。承認された場合、ETFは、米国の主要な交換でAvaxに直接露出する最初の製品になり、84億ドルの時価総額を持つトークンへの機関のアクセスを拡大します。

Grayscale, already a dominant player in the crypto ETP space with its Bitcoin Trust, has been expanding its lineup of crypto products. The Avalanche Trust’s structure closely follows that of Grayscale’s existing products, with CoinDesk Indices providing the index prices and BNY Mellon serving as the transfer agency.

Bitcoin Trustを備えたCrypto ETPスペースの支配的なプレーヤーであるGrayscaleは、Crypto製品のラインナップを拡大しています。 Avalanche Trustの構造は、Grayscaleの既存の製品の構造に従っており、Coindesk Indicesはインデックス価格を提供し、BNY Mellonは移籍機関として機能します。

The filing comes as U.S. regulators are facing increasing pressure to provide greater clarity on crypto regulations, which were largely put in place during the Trump administration.

米国の規制当局は、トランプ政権の間に主に導入された暗号規制をより明確にするために、より高い圧力に直面しているため、ファイリングが行われます。

The SEC’s approval of the first bitcoin futures ETF in 2021 paved the way for a wave of new crypto ETPs. However, despite numerous applications, no spot bitcoin ETF was approved until earlier this year, with the first such product being launched by Bitwise in March.

2021年の最初のビットコイン先物ETFのSECの承認は、新しい暗号ETPの波への道を開いた。ただし、多数のアプリケーションにもかかわらず、今年の初めまでSpot Bitcoin ETFは承認されておらず、3月に最初のそのような製品がBitwiseによって発売されました。

Earlier this year, the SEC also approved applications for a spot ethereum ETF from Invesco and a spot ether futures ETF from Volkov. Both products are set to begin trading next week.

今年の初め、SECは、InvescoのSpot Ethereum ETFの申請とVolkovのSpot Ether Futures ETFも承認しました。両方の製品は、来週取引を開始するように設定されています。

The U.S. regulator had previously stalled on approving spot bitcoin ETFs, expressing concerns about the potential for fraud and manipulation in crypto markets. However, in recent months, SEC Chair Gary Gensler has indicated a greater openness to approving such products, particularly in response to a lawsuit filed by cryptocurrency exchange sued the SEC last year over its seven-year-long delay in processing an application for a spot bitcoin ETF.

米国の規制当局は、以前にスポットビットコインETFの承認に停滞しており、暗号市場での詐欺と操作の可能性について懸念を表明していました。しかし、ここ数ヶ月で、SEC議長のゲイリー・ゲンスラーは、特に暗号通貨取引所によって提出された訴訟に応じて、そのような製品の承認に対するより大きな開放性を示しています。