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業界最大手のデジタル資産運用会社の 1 つである Grayscale Investments は、主力商品である GBTC をスポット ETF に転換して以来、大きな課題に直面しています。
Grayscale’s business model, which has seen it hike fees on its crypto ETF products, has proven to be quite profitable, despite the challenges faced by the firm.
グレイスケールのビジネスモデルは、同社が直面する課題にもかかわらず、仮想通貨ETF商品の手数料を値上げしており、非常に収益性が高いことが証明されている。
Key Points:
重要なポイント:
Grayscale Investments, a leading digital asset manager, has faced difficulties in converting its flagship product, the GBTC, into a spot ETF.
大手デジタル資産運用会社であるグレイスケール・インベストメンツは、主力商品であるGBTCをスポットETFに転換する際に困難に直面している。
Due to aggressive investor capital outflows, GBTC has experienced a significant drop in Assets Under Management (AUM).
投資家の積極的な資金流出により、GBTC の運用資産 (AUM) は大幅に減少しました。
Despite this decline, Grayscale continues to generate substantial revenue, primarily due to the high fees attached to its ETF products.
この減少にもかかわらず、Grayscale は主に ETF 商品に付随する高額な手数料のおかげで、多額の収益を上げ続けています。
These fees, which are often criticized for being the highest in the industry, have allowed Grayscale to generate significant income as investors’ interest wanes.
これらの手数料は業界で最も高いとしばしば批判されるが、投資家の関心が薄れる中、グレースケールは多額の収入を得ることができた。
GBTC ETF Revenue Surpasses BlackRock IBIT
GBTC ETFの収益がブラックロックIBITを上回る
According to reports, the firm generates five times more revenue from its GBTC ETF than BlackRock, the world’s largest asset manager, does from its iShares Bitcoin Trust (IBIT). This disparity highlights the profitability of Grayscale’s fee structure compared to competitors offering similar Bitcoin-based products.
報道によると、同社はGBTC ETFから、世界最大の資産運用会社であるブラックロックがiシェアーズ・ビットコイン・トラスト(IBIT)から得た収益の5倍の収益を上げているという。この差は、同様のビットコインベースの製品を提供する競合他社と比較したグレイスケールの料金体系の収益性を浮き彫りにしています。
However, Grayscale must balance its high revenues through fees with dealing with the outflows from its ETF products. While the firm benefits financially from its fee structure, it risks alienating investors seeking more affordable options in a competitive crypto ETF market.
しかし、グレイスケールは手数料による高い収益と、ETF商品からの流出への対応とのバランスを取る必要がある。同社は手数料体系から財務面で利益を得ているものの、競争の激しい仮想通貨ETF市場でより手頃なオプションを求める投資家を遠ざけるリスクがある。
Earlier this year, Grayscale’s former CEO, Michael Sonnenshein, planned to lower fees on the GBTC Bitcoin ETF. Sonnenshein attributed the company’s decision to reduce its fees to the market’s evolution and increased demand for the product.
今年初め、グレイスケールの前最高経営責任者(CEO)マイケル・ソネンシャイン氏は、GBTCビットコインETFの手数料を引き下げる計画を立てていた。ソネンシャイン氏は、手数料引き下げという同社の決定は市場の進化と製品に対する需要の増加によるものだと考えた。
While this has not materialized for GBTC, its mini Bitcoin and Ethereum products offer some of the industry’s lowest fees.
GBTC ではこれは実現していませんが、そのミニ ビットコインとイーサリアムの製品は業界で最も低い手数料を提供しています。
Grayscale’s Q1 2024 Earnings Impacted by Outflows
グレイスケールの2024年第1四半期利益は流出の影響を受ける
Since transitioning to a spot Bitcoin ETF, GBTC has experienced a substantial outflow of over $12 billion. In particular, it saw a record single-day outflow of $643 million, even as competitors like BlackRock’s IBIT saw inflows.
スポットビットコインETFに移行して以来、GBTCは120億ドルを超える大幅な流出を経験した。特に、ブラックロックのIBITなどの競合他社が流入を記録したにもかかわらず、1日の流出額は6億4,300万ドルという記録的な数字となった。
This trend can be attributed to the high management fee of 1.5% compared to other Bitcoin ETF providers. For example, VanEck has chosen to waive fees on its Bitcoin ETF amid fierce competition within the market.
この傾向は、他のビットコイン ETF プロバイダーと比較して 1.5% という高額な管理手数料に起因していると考えられます。たとえば、VanEck は市場内の激しい競争の中、ビットコイン ETF の手数料を免除することを選択しました。
Since trading began earlier in January, all the US spot Bitcoin ETFs have registered a total net inflows of over $18 billion. However, demand for Bitcoin funds has slowed down considerably in the midst of the tightening economic condition in the US.
1月初めに取引が開始されて以来、米国のすべてのスポットビットコインETFは合計180億ドルを超える純流入を記録した。しかし、米国の経済状況が引き締まる中、ビットコイン資金の需要は大幅に鈍化している。
On the other hand, the outflows from the Grayscale Bitcoin ETF have continued. On October 1, GBTC reported over $5 million in net outflows.
一方で、グレイスケール・ビットコインETFからの流出は続いている。 10月1日、GBTCは500万ドルを超える純流出額を報告した。
In May, Blackrock’s IBIT surpassed Grayscale GBTC as the largest Bitcoin exchange-traded fund. Notably, on May 9, IBIT registered a total cash inflow of about $102.5 million, while GBTC recorded $105.2 million in outflows to register the flipping.
5月には、ブラックロックのIBITがグレイスケールGBTCを上回り、最大のビットコイン上場投資信託となった。特に、5 月 9 日、IBIT は総額約 1 億 250 万ドルの現金流入を記録したが、GBTC は反転を記録して 1 億 520 万ドルの流出を記録した。
Meanwhile, Grayscale recently launched its XRP Trust. This investment vehicle provides accredited investors with direct exposure to XRP, enabling them to invest in the cryptocurrency without needing to handle it directly. Grayscale’s move is expected to boost investor confidence and could be a precursor to further developments in the XRP ecosystem.
一方、Grayscaleは最近XRP Trustを開始しました。この投資手段は、認定投資家に XRP への直接エクスポージャーを提供し、仮想通貨を直接扱う必要なく仮想通貨に投資できるようにします。 Grayscaleの動きは投資家の信頼を高めることが期待されており、XRPエコシステムのさらなる発展の前兆となる可能性があります。
Benjamin Godfrey is a blockchain enthusiast and journalist who relishes writing about the real life applications of blockchain technology and innovations to drive general acceptance and worldwide integration of the emerging technology. His desire to educate people about cryptocurrencies inspires his contributions to renowned blockchain media and sites.
ベンジャミン ゴッドフリーは、ブロックチェーン愛好家でありジャーナリストであり、ブロックチェーン テクノロジーの実社会への応用と、新興テクノロジーの一般的な受け入れと世界的な統合を促進するイノベーションについての執筆を楽しんでいます。暗号通貨について人々を教育したいという彼の願望は、有名なブロックチェーン メディアやサイトへの寄稿にも影響を与えています。
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