2月に米国連邦準備制度の優先インフレーション尺度は急激に上昇しました

コアの個人消費支出価格指数は0.4％上昇しました。これは、2024年1月以来の最大の月間スパイクですが、消費者支出の成長は期待に達しませんでした。

The U.S. Federal Reserve’s preferred inflation measure posted a sharper-than-anticipated increase in February, with the core personal consumption expenditures price index (PCE price index) climbing 0.4%—the largest monthly spike since January 2024—while consumer spending growth fell short of expectations, the Commerce Department reported on Friday.

米国連邦準備制度の優先インフレーション措置は、2月に予定よりも鋭い増加を記録し、中核的な個人消費支出価格指数（PCE価格指数）が0.4％上昇しました。これは2024年1月以来の最大の月間スパイクであり、消費者支出の成長は金曜日に予想に達しませんでした。

The core PCE price index, which excludes volatile food and energy costs, pushed the annual inflation rate to 2.8%, remaining above the Fed’s 2% target. Overall, PCE prices went up 0.3% for the month and 2.5% year-over-year, driven by persistent increases in services and goods costs, including health care, financial services, and recreational goods. The data shows ongoing inflationary pressures complicating the central bank’s path to rate cuts.

不安定な食料とエネルギーのコストを除外するコアPCE価格指数は、年間インフレ率を2.8％に押し上げ、FRBの2％の目標を超えています。全体として、PCE価格は、ヘルスケア、金融サービス、レクリエーション商品など、サービスと商品コストの持続的な増加により、その月に0.3％、前年比2.5％上昇しました。データは、中央銀行のレート削減への経路を複雑にしている進行中のインフレ圧力を示しています。

Consumer spending, a key driver of economic activity, grew just 0.4% in February to $87.8 billion, less than the $88.0 billion analysts expected. Gains were largely seen in spending on goods at $56.3 billion—specifically, motor vehicles and recreational items—while services outlays turned up $31.5 billion. However, spending on food services, accommodation away from home, and gasoline declined, partially offsetting the growth. Real PCE, or PCE adjusted for inflation, edged up a mere 0.1%, signaling weak demand amid high prices.

経済活動の主要な推進力である消費者支出は、2月にわずか0.4％増加して878億ドルに増加し、880億ドルのアナリストが予想されました。利益は、563億ドル、特に自動車やレクリエーションアイテムの商品への支出に大きく見られましたが、サービスの支出は315億ドルになりました。しかし、フードサービス、自宅から離れた宿泊施設、ガソリンへの支出は減少し、成長を部分的に相殺しました。実際のPCE、またはインフレのために調整されたPCEは、わずか0.1％を上げ、高い価格の中で需要が弱いことを示しています。

Financial markets reacted sharply to the report, with all major U.S. stock indices trading lower following the news. Bitcoin (BTC) price plunged to an intraday low of $83,920 per unit as investors booked profits from crypto assets. Gold, a traditional hedge against inflation, held firm at $3,071 per ounce at 11:30 a.m. ET on Friday as it signaled economic uncertainty.

金融市場は報告書に鋭く反応し、すべての主要な米国の株価指数はニュースに続いて低くなりました。ビットコイン（BTC）価格は、投資家が暗号資産から利益を予約したため、1部あたり83,920ドルの低価格に急落しました。インフレに対する伝統的なヘッジであるゴールドは、経済的不確実性を示したため、金曜日の午前11時30分に1オンスあたり3,071ドルで確定していました。

The Commerce Department also noted that personal income went up 0.8% in February, supported by strong wage growth and an increase in government transfer receipts, like health insurance subsidies. Disposable income went up 0.9%, and real disposable income went up 0.5%. Finally, the personal saving rate remained at 4.6% in February, suggesting that households are still exercising caution with their spending amid sticky inflation.

商務省はまた、2月に個人収入が0.8％増加し、強い賃金の伸びと健康保険の補助金のような政府の譲渡領収書の増加に支えられていることに注目しました。可処分所得は0.9％増加し、実際の可処分所得は0.5％増加しました。最後に、個人の貯蓄率は2月に4.6％のままであり、粘着性のインフレの中で世帯が支出に依然として注意を払っていることを示唆しています。

In January, income growth was revised downward. From prior reports, wages are now seen rising 0.2% in January, and farm proprietors’ income is estimated to have decreased by $33.9 billion. The decrease in farm income was mainly due to a lower contribution from government programs, specifically, the Paycheck Protection Program (PPP) and Economic Injury Disaster Loan Program (EIDL) payments, which are included in net interest paid by government. These programs provided aid to businesses and farmers during the COVID-19 pandemic. Additionally, the adjustment in January’s income data resulted in a downward revision to the 4Q2023 GDP growth to 0.6% quarter-over-quarter.

1月、所得の伸びが下方に改訂されました。以前の報告から、1月に賃金が0.2％上昇していることが見られ、農場所有者の収入は339億ドル減少したと推定されています。農場収入の減少は、主に政府プログラム、特に給与保護プログラム（PPP）および経済傷害災害ローンプログラム（EIDL）の支払いからの拠出金が低いことによるものであり、政府が支払った純利息に含まれています。これらのプログラムは、Covid-19のパンデミック中に企業や農家に支援を提供しました。さらに、1月の収入データの調整により、4Q2023 GDP成長率が0.6％の四半期四半期に減少しました。

The report comes ahead of the crucial Fed policy meeting in April, where officials will be weighing resilient inflation against signs of moderating consumer momentum and a potential slowdown in the labor market. The Commerce Department added that updated March data on income and spending will be released on April 30.

この報告書は、4月の重要なFRB政策会議の前にあります。そこでは、当局は、消費者の勢いを緩和する兆候と労働市場の潜在的な減速の兆候に対する回復力のあるインフレを比較検討します。商務省は、収入と支出に関する3月の更新データが4月30日にリリースされると付け加えました。