イーサリアムネットワークは分散化を可能にし、スポットETF承認への道を開く

JPモルガンのアナリストらは、イーサリアムの分散化が進むことで、SECによる有価証券としての分類を回避できる可能性があると考えている。これは、ステークされたETHのLidoのシェアの減少に続くもので、集中化に対する懸念が軽減されます。イーサリアムネットワークが集中型ステーキングモデルから脱却する動きは前向きな展開とみられており、イーサリアムが「セキュリティ」指定を回避できる可能性が高まる可能性がある。

Ethereum Network Unveils Enhanced Decentralization Amid Declining Lido Shares, Allaying Securities Concerns

イーサリアムネットワーク、Lido株下落の中で強化された分散化を明らかにし、証券懸念を軽減

New York City, April 3, 2023

ニューヨーク市、2023 年 4 月 3 日

In a significant development for the Ethereum network, analysts from the multinational investment bank JPMorgan have reported a notable decline in the share of staked ETH held by Lido Finance. This positive shift has sparked optimism that Ethereum may avoid being classified as a security, paving the way for the potential approval of spot Ethereum exchange-traded funds (ETFs).

イーサリアムネットワークの重要な発展として、多国籍投資銀行JPモルガンのアナリストは、リド・ファイナンスが保有するETH株式のシェアが顕著に低下していると報告した。この前向きな変化により、イーサリアムが有価証券として分類されることを回避できるかもしれないという楽観的な見方が生まれ、スポットイーサリアム上場投資信託（ETF）が承認される可能性への道が開かれることになった。

Decentralization and Security Concerns

分散化とセキュリティ上の懸念

The decentralization of a blockchain network is a key factor in determining whether it falls under the purview of securities laws. The Securities and Exchange Commission (SEC) has historically excluded decentralized networks from security classification, citing the absence of a controlling group.

ブロックチェーンネットワークの分散化は、それが証券法の範囲に該当するかどうかを決定する重要な要素です。証券取引委員会 (SEC) はこれまで、管理グループが存在しないことを理由に、分散型ネットワークをセキュリティ分類から除外してきました。

Lido Finance, a liquid staking platform, has been a major player in the Ethereum staking ecosystem. However, the concentration of staked ETH in Lido's hands has raised concerns about centralization. JPMorgan's analysts believe that the declining Lido share eases these concerns and increases the likelihood of Ethereum being deemed sufficiently decentralized to avoid security designation.

流動性ステーキング プラットフォームである Lido Finance は、イーサリアム ステーキング エコシステムの主要なプレーヤーです。しかし、賭けられたETHがLidoの手に集中しているため、集中化に対する懸念が生じている。 JPモルガンのアナリストらは、Lido株の下落によりこうした懸念が軽減され、イーサリアムが十分に分散化されているとみなされて安全指定を回避できる可能性が高まると考えている。

Staking and Proof-of-Stake

ステーキングとプルーフ・オブ・ステーク

Staking involves users pledging their cryptocurrency holdings to the network to validate transactions and secure the blockchain. In the case of Ethereum, which operates on a proof-of-stake (PoS) blockchain, validators are responsible for ensuring the network's integrity.

ステーキングには、ユーザーが保有する暗号通貨をネットワークに誓約して、トランザクションを検証し、ブロックチェーンを保護することが含まれます。プルーフ・オブ・ステーク (PoS) ブロックチェーン上で動作するイーサリアムの場合、バリデーターはネットワークの完全性を保証する責任があります。

Unlike the proof-of-work (PoW) blockchain used by Bitcoin, where miners are responsible for transaction validation, PoS delegates this role to validators based on the amount of cryptocurrency they hold. The transition to PoS has raised concerns about centralization, as large entities with substantial cryptocurrency holdings could potentially dominate the validation process.

マイナーがトランザクション検証を担当するビットコインで使用されるプルーフ・オブ・ワーク（PoW）ブロックチェーンとは異なり、PoS は保有する暗号通貨の量に基づいてバリデーターにこの役割を委任します。 PoS への移行により、仮想通貨を大量に保有する大企業が検証プロセスを支配する可能性があるため、集中化に対する懸念が生じています。

JPMorgan's Analysis and Outlook

JPモルガンの分析と見通し

JPMorgan's analysts have observed a positive trend in Ethereum's decentralization, with Lido's share of staked ETH declining from one-third a year ago to its current level. This decline has allayed concerns about excessive centralization and has increased the likelihood of Ethereum being categorized as a commodity rather than a security.

JPモルガンのアナリストらは、イーサリアムの分散化に前向きな傾向が見られ、ステーキングされているETHに占めるリドのシェアは1年前の3分の1から現在の水準まで低下していると観察している。この下落により、過度の集中化に対する懸念が和らぎ、イーサリアムが証券ではなく商品として分類される可能性が高まりました。

Implications for Ethereum Classification and ETFs

イーサリアムの分類とETFへの影響

The classification of Ethereum as a commodity or security is crucial for the approval of spot Ethereum ETFs. Several hopeful issuers have submitted applications to the SEC for spot Ethereum ETFs, and the Commission is currently seeking public comment on these proposals.

スポットイーサリアムETFの承認には、イーサリアムを商品または有価証券として分類することが重要です。有望な発行体数社がスポットイーサリアムETFの申請をSECに提出しており、委員会は現在これらの提案についてパブリックコメントを求めている。

The SEC's recent enforcement actions against crypto companies for allegedly selling unregistered securities highlight the importance of regulatory compliance. However, JPMorgan's optimistic assessment of Ethereum's decentralization suggests that the SEC may be more receptive to approving spot Ethereum ETFs.

未登録証券を販売した疑いのある仮想通貨企業に対するSECの最近の執行措置は、規制遵守の重要性を浮き彫りにしている。しかし、イーサリアムの分散化に対するJPモルガンの楽観的な評価は、SECがスポットイーサリアムETFの承認にもっと寛容である可能性があることを示唆しています。

Market Activity and Price Performance

市場活動と価格パフォーマンス

Meanwhile, Ethereum's daily trading volume has surged by 4.10% in the past 24 hours, reaching $15.894 billion. Despite this increased activity, Ethereum's price has fluctuated between $3,238.96 and $3,436.89 during the same period.

一方、イーサリアムの１日の取引高は過去２４時間で４．１０％増加し、１５８億９４００万ドルに達した。このような活動の活発化にもかかわらず、イーサリアムの価格は同じ期間に3,238.96ドルから3,436.89ドルの間で変動しました。

Ethereum's overall market performance has been relatively muted compared to Bitcoin, which set an all-time high price in March. Ethereum is currently trading at 32.6% below its November 2021 high of $4,878.26.

イーサリアムの市場全体のパフォーマンスは、3月に史上最高価格を記録したビットコインと比べると比較的落ち着いている。イーサリアムは現在、2021年11月の高値である4,878.26ドルを32.6％下回る水準で取引されている。

Conclusion

結論

The decline in Lido's share of staked ETH, as reported by JPMorgan analysts, provides positive indicators for Ethereum's decentralization. This development has the potential to shape the SEC's classification of Ethereum and influence the approval process for spot Ethereum ETFs.

JPモルガンのアナリストが報告したように、ステークETHに占めるLidoのシェアの減少は、イーサリアムの分散化に前向きな指標を提供している。この開発は、SECのイーサリアムの分類を形成し、スポットイーサリアムETFの承認プロセスに影響を与える可能性があります。