エセナチームメンバー

エセナチームのメンバーは豊富な背景を持ち、暗号、金融、技術などの分野での深い専門知識と実務経験を持っています。

Author: 0xCousin

著者：0xcousin

1. Who is behind Ethena?

1。エセナの背後にいるのは誰ですか？

Ethena team members have rich backgrounds and possess deep expertise and practical experience in fields such as Crypto, finance, and technology.

エセナチームのメンバーは豊富な背景を持ち、暗号、金融、技術などの分野での深い専門知識と実務経験を持っています。

Founder G (Guy Young) used to work in a hedge fund with a market value of US$60 billion. After Luna went bankrupt, he founded Ethena; COO Elliot Parker was previously a product manager at Paradigm and also worked at Deribit; Jane Liu, head of institutional growth in Asia Pacific, has served as head of investment research at Fundamental Labs and head of institutional partnerships and fund relations at Lido Finance.

創設者G（Guy Young）は、市場価値が600億米ドルのヘッジファンドで働いていました。ルナが破産した後、彼はエセナを設立しました。 Coo Elliot Parkerは、以前はParadigmのプロダクトマネージャーであり、Deribitでも働いていました。アジア太平洋地域の制度的成長の責任者であるジェーン・リューは、基本的な研究室で投資研究責任者を務め、Lido Financeの制度的パートナーシップと資金関係の責任者を務めました。

Ethena’s financing

エセナの資金調達

According to Rootdata, Ethena has completed three rounds of financing, with a total financing amount of US$119.5 million. The lead investors include Dragonfly, Maelstrom Capital, and Brevan Howard Digital.

Rootdataによると、Ethenaは3回の資金調達を完了し、総資金調達額は1億1,950万米ドルです。主要な投資家には、Dragonfly、Maelstrom Capital、Brevan Howard Digitalが含まれます。

Ethena has attracted the attention and investment of many well-known investment institutions, which not only brought considerable funds to the development of Ethena, but also provided valuable industry resources for the business development of Ethena. Ethena's investment institutions include exchanges (YZi Labs, OKX Ventures, HTX Ventures, Kraken Ventures, Gemini Frontier Fund, Deribit, etc.), market makers (GSR, Wintermute, Galaxy Digital, Amber Group, etc.), and investment institutions with traditional financial backgrounds (Paypal Ventures, Franklin Templeton, F-Prime Capital, etc.).

エセナは、多くの有名な投資機関の注意と投資を引き付けました。これは、エテナの開発にかなりの資金をもたらすだけでなく、エテナのビジネス開発に貴重な業界リソースを提供しました。エセナの投資機関には、交換（YZIラボ、OKXベンチャー、HTXベンチャー、Kraken Ventures、Gemini Frontier Fund、DeLibitなど）、マーケットメーカー（GSR、WinterMute、Galaxy Digital、Amber Groupなど）、および伝統的な金融バックグラフィックを備えた投資機関などが含まれます。

2. What is Ethena?

2。エセナとは何ですか？

In a nutshell, Ethena is a synthetic dollar protocol that has launched the US dollar stablecoin USDe and the US dollar savings asset sUSDe. The stability of USDe is supported by crypto assets and corresponding Delta neutral hedging (short futures) positions.

一言で言えば、エテナは合成ドルのプロトコルであり、米ドルのStablecoin USDEと米ドル貯蓄資産Susdeを発売しました。 USDEの安定性は、暗号資産と対応するデルタニュートラルヘッジ（ショート先物）の位置によってサポートされています。

From the perspective of the project mission, Ethena aims to connect the funds in the three fields of CeFi, DeFi, and TradFi through the stablecoin USDe. At the same time, Ethena captures the interest rate differences of funds in these three fields (exchanges, on-chain, and traditional finance), thereby providing customers with more returns. If the scale of USDe grows large enough, it may also promote the convergence of capital and interest rates among DeFi, CeFi, and TradFi.

プロジェクトミッションの観点から、エセナは、Stablecoin USDEを介してCEFI、Defi、およびTradfiの3つの分野の資金を接続することを目指しています。同時に、エセナは、これら3つの分野（交換、オンチェーン、および従来の金融）の資金の金利の差を捉えているため、より多くのリターンを顧客に提供します。 USDEの規模が十分に大きくなると、Defi、Cefi、およびTradfiの資本と金利の収束を促進する可能性もあります。

The mechanism of stablecoin USDe

Stablecoin USDEのメカニズム

Minting/Redemption Mechanism: Only two independent legal person minters (Ethena GmbH and Ethena BVI Limited) listed in the whitelist are eligible for minting and redemption of USDe. Minters need to use BTC/ETH/ETH LSTs/ USDT/USDC as collateral and interact with the USDe Mint and Redeem Contract. As shown below:

造り/償還メカニズム：ホワイトリストにリストされている2人の独立した法人採掘者（Ethena GmbHとEthena BVI Limited）のみがUSDEの鋳造と償還の対象となります。 Mintersは、BTC/ETH/ETH LSTS/USDT/USDCを担保として使用し、USDEミントと引き換え契約と相互作用する必要があります。以下に示すように：

A recent USDe minting based on the Ethena protocol USDe Mint and Redeem Contract V2

Ethena Protocol USDE MintとRedeem Contract v2に基づく最近のUSDEミント

At the time of minting/redemption, the pricing of Backing Assets is obtained and continuously verified by multiple different sources, including CeFi Exchange, DeFi Exchange, OTC Markets, and Oracles such as Pyth and RedStone to ensure that the pricing is correct and reasonable.

造り/償還の時点で、CEFI Exchange、Defi Exchange、OTC Markets、PythやRedstoneなどのOraclesを含む複数の異なるソースによって、バッキング資産の価格設定が取得され、継続的に検証され、価格設定が正しく合理的であることを確認します。

USDe stability maintenance mechanism: To ensure the stability of USDe, the key is to hedge the price fluctuations of Backing Assets. Ethena adopts an automated and programmed Delta neutral strategy.

USDEの安定性メンテナンスメカニズム：USDEの安定性を確保するために、重要なのはバッキング資産の価格変動をヘッジすることです。エセナは、自動化されプログラムされたデルタニュートラル戦略を採用しています。

sUSDe’s revenue sources

Susdeの収益源

The income of sUSDe comes from Ethena's disposal of collateral.

Susdeの収入は、Ethenaの担保の処分に起因しています。

When Ethena receives collateral, it can hold it as a stablecoin and earn a fixed deposit rate;

エセナが担保を受け取ると、それを安定したものとして保持し、定期預金率を獲得できます。

You can also entrust the selected CEX through a custodian, set up an airdrop futures position in the CEX to hedge the price fluctuations of the Backing Assets and earn funding rates at the same time;

また、カストディアンを介して選択したCEXを委託し、CEXにエアドロップ先物の位置を設定して、バッキング資産の価格変動をヘッジし、同時に資金調達率を獲得することもできます。

If the Backing Assets spot is ETH, you can also do Staking and earn ETH Staking APR.

バッキングアセットのスポットがETHの場合、ステーキングを行い、APRをステーキングステーキングすることもできます。

These earnings will be distributed to users in the form of returning more USDe when they cancel their pledged sUSDe and redeem USDe.

これらの収益は、誓約されたsusdeとUSDEの引き換えをキャンセルすると、より多くのUSDEを返すという形でユーザーに分配されます。

Uses of Stablecoins (USDe/sUSDe/iUSDe)

Stablecoinsの使用（USDE/SUSDE/IUSDE）

In the DeFi space:

defiスペースで：

In the CeFi space:

CEFIスペースで：

In the TradFi space:

Tradfiスペースで：

3. Ethena’s Innovations

3。エセナの革新

Delta neutral strategy hedges the price fluctuations of Backing Assets

デルタニュートラル戦略ヘッジバッキング資産の価格変動

Many stablecoin projects with Crypto Assets as Backing Assets eventually became insolvent and led to exchange rate decoupling. The key is that the price fluctuations of Backing Assets were not hedged. Ethena is the first project to use the Delta-Hedging algorithm and execution model to perform automated and programmatic Delta-neutral hedging on Backing Assets, making the Delta value of the portfolio close to 0. Although Ethena's Delta-Hedging algorithm and execution model were a black box in the early days, whether it can continue to achieve Delta-neutral results in the long term is a potential risk point, and this stability maintenance mechanism is an innovation. In the later stage, it may turn

バッキング資産としての暗号資産を備えた多くのStablecoinプロジェクトは、最終的に支払不能になり、為替レートの分離につながりました。重要なのは、バッキング資産の価格変動がヘッジされていないことです。エテナは、デルタヘッジアルゴリズムと実行モデルを使用してバッキング資産で自動化されたプログラムのデルタ中立ヘッジを実行する最初のプロジェクトです。ポートフォリオのデルタ値は0に近いです。安定性メンテナンスメカニズムは革新です。後の段階では、回転する可能性があります