イーサリアムブロックチェーン上に構築された有名な合成ドルプロトコルであるイーテナは、素晴らしい2024年を終え、現在新年の目標について考えています。

プロジェクトチームの報告によると、2025年にはテレグラムがサポートする決済プラットフォームの導入など、大きな変化が予想されている。

Ethena, a well-known synthetic dollar protocol built on the Ethereum blockchain, had a great 2024 and is now thinking about the goals for the new year.

イーサリアムブロックチェーン上に構築された有名な合成ドルプロトコルであるイーテナは、素晴らしい 2024 年を過ごし、現在新年の目標について考えています。

According to what was reported by the project team, in 2025 great changes are expected, with the introduction of a payment platform supported by Telegram.

プロジェクトチームの報告によると、2025年にはテレグラムがサポートする決済プラットフォームの導入など、大きな変化が予想されている。

The roadmap also includes the launch of a new stablecoin, iUSDe, which will play a crucial role in the expansion and establishment within the TradFi ecosystem.

このロードマップには、TradFi エコシステム内での拡大と確立において重要な役割を果たす新しいステーブルコイン iUSDe の開始も含まれています。

Let’s delve deeper into the discussion below.

以下の議論をさらに深く掘り下げてみましょう。

Ethena aims at TradFi: it wants to become a neo-bank with support on Telegram

Ethena は TradFi を目指しています: Telegram をサポートするネオバンクになりたいと考えています

According to what is reported in its own blog post, the decentralized protocol Ethena has planned to become a “neobank” during 2025.

自身のブログ投稿で報告されている内容によると、分散型プロトコル Ethena は 2025 年中に「ネオバンク」になることを計画しています。

The project, which last year attracted great interest from investors, now wants to become a traditional financial institution in all respects. The plan involves introducing a product focused on cryptographic payments, developed within the well-known social media Telegram.

このプロジェクトは昨年投資家から大きな関心を集めたが、現在はあらゆる面で伝統的な金融機関になることを目指している。この計画には、有名なソーシャルメディア Telegram 内で開発された、暗号化決済に焦点を当てた製品の導入が含まれます。

In this regard, Ethena has come up with a Telegram app that, leveraging the TON blockchain and Apple Pay, allows “direct payments via mobile tap” for one billion users.

この点で、Ethena は TON ブロックチェーンと Apple Pay を活用して、10 億人のユーザーに「モバイルタップによる直接支払い」を可能にする Telegram アプリを考案しました。

This move reflects the company’s desire to enter the fintech world with its own resources typical of the web3, revolutionizing the way in which one accesses virtual finance.

この動きは、Web3 に典型的な独自のリソースを使ってフィンテックの世界に参入し、仮想金融へのアクセス方法に革命を起こしたいという同社の願望を反映しています。

The founder of Ethena, known on X with the nickname “@leptokurtic_“, expressed his enthusiasm for the ambitious roadmap, citing the following:

X では「@leptokurtic_」というニックネームで知られる Ethena の創設者は、次のように引用して野心的なロードマップに対する熱意を表明しました。

“The next step in Ethena’s growth will be driven primarily by the export of the product into traditional finance. The infrastructure is now in place, the regulatory path for the product in TradFi is clear, and the size of the opportunity eclipses anything we have seen so far in the crypto sector”.

「Ethena の成長の次のステップは、主に従来の金融への製品の輸出によって推進されることになります。インフラストラクチャは現在整備されており、TradFi における製品の規制の道筋は明確であり、その機会の大きさは、これまで仮想通貨セクターで見てきたものを凌駕します。」

iUSDe: the new synthetic savings stablecoin dedicated to financial operators

iUSDe: 金融事業者専用の新しい合成貯蓄ステーブルコイン

In the first quarter of 2025, Ethena plans to introduce a new synthetic savings stablecoin, called iUSDe.

2025 年の第 1 四半期に、Ethena は iUSDe と呼ばれる新しい合成貯蓄ステーブルコインを導入する予定です。

This is a cryptocurrency created to “export sUSDe” to the world of traditional financial operators, including asset managers, ETFs, prime brokers, and investment funds.

これは、資産運用会社、ETF、プライムブローカー、投資ファンドなどの従来の金融事業者の世界に「sUSDe を輸出」するために作成された暗号通貨です。

Technically, iUSDe represents a reward token, very similar to sUSDe, which users receive when they stake their USDe on Ethena.

技術的には、iUSDe は sUSDe と非常によく似た報酬トークンを表し、ユーザーが Ethena に USDe を賭けたときに受け取るものです。

Its value reflects parity with the US dollar, with the peg maintained through a crypto carry trade strategy. In practice, Ethena uses an arbitrage strategy between the spot and future prices of ETH based on the theory that prices generally converge as the future contracts approach.

その価値は米ドルとの等価性を反映しており、暗号通貨キャリートレード戦略を通じてペッグが維持されています。実際、Ethena は、一般に将来の契約が近づくにつれて価格が収束するという理論に基づいて、ETH のスポット価格と将来価格の間で裁定取引戦略を使用します。

The “wrapper” mechanism ensures that the resource can be used by TradFi entities, seizing greater opportunities from a more liquid and regulated sector.

「ラッパー」メカニズムにより、TradFi 事業体がリソースを確実に使用できるようになり、流動性が高く規制されたセクターからより大きな機会を獲得できます。

With iUSDe, financial institutions will have the opportunity to be exposed to the yield logic of Ethena without having to come into close contact with cryptocurrencies.

iUSDe を使用すると、金融機関は暗号通貨に密接に接触することなく、Ethena の利回りロジックに触れる機会が得られます。

Furthermore, the strict regulatory supervision to which these operators are subject implies that they will be able to invest in the protocol only through these parallel paths.

さらに、これらの通信事業者は厳格な規制監督の対象となるため、これらの通信事業者はこれらの並行パスを通じてのみプロトコルに投資できることになります。

These companies can trade iUSDe as a financial instrument similar to bonds or other fixed-income securities with specific yields for cryptocurrencies.

これらの企業は、暗号通貨に特定の利回りを備えた債券やその他の債券と同様の金融商品として iUSDe を取引できます。

As reported by the founder of Ethena: 

Ethena の創設者は次のように報告しています。

“financial companies can evaluate the iUSDe as a spread on risk-free rates”.

「金融会社はiUSDeをリスクフリー金利のスプレッドとして評価できます。」

Ethena expands its presence in DeFi

Ethena が DeFi での存在感を拡大

The decision of Ethena to target TradFi adds to the previously announced USDe products, Ethereal and Derive, which are expected to debut next month. The first is an app chain for spot and perpetual crypto trading, with an order book based on USDe. The second, on the other hand, is a protocol that offers on-chain options and structured products using stablecoin collateral.

TradFi をターゲットにするという Ethena の決定により、以前に発表された USDe 製品である Ethereal と Derive が追加され、来月デビューする予定です。 1 つ目は、USDe に基づいたオーダーブックを備えたスポットおよび永久暗号通貨取引用のアプリチェーンです。一方、2 つ目は、ステーブルコインの担保を使用してオンチェーンのオプションと構造化された商品を提供するプロトコルです。

As if that weren’t enough, just 3 weeks ago the project launched a new stable called USDtb, supported by US Treasury securities through the BUIDL fund by BlackRock.

それだけでは十分ではないかのように、わずか 3 週間前、このプロジェクトは、BlackRock の BUIDL ファンドを通じて米国財務省証券の支援を受けて、USDtb と呼ばれる新しい安定版を立ち上げました。

This latest one presents itself as a 100% guaranteed stablecoin, with a collateralization approach that utilizes real assets and high-quality derivative instruments.

この最新のものは、実物資産と高品質のデリバティブ商品を利用した担保アプローチを備えた、100% 保証されたステーブルコインであることを示しています。

It doesn’t end here, in the last year Ethena has become a cornerstone of the entire DeFi sector, finding application even in the suburbs of CeFi.

それはここで終わりではなく、昨年EthenaはDeFiセクター全体の基礎となり、CeFiの郊外でも応用が見出されています。

As reported by its own founder, several issuers of algorithmic stablecoins, such as Frax, Sky, and Usual, have integrated USDe into their offerings.

自身の創設者が報告したように、Frax、Sky、Usual などのアルゴリズム ステーブルコインのいくつかの発行者は、USDe を自社のサービスに統合しています。

This strengthens the presence of USDe with centralized exchanges, where it is held for 60% of the supply, finding a role as a collateral asset for trading derivatives.

これにより、集中取引所によるUSDeの存在感が強化され、USDeは供給量の60％を保有し、デリバティブ取引の担保資産としての役割を果たしています。

The next step of the protocol is to enter larger and regulated capital markets, leveraging the popularity of Telegram.

このプロトコルの次のステップは、テレグラムの人気を利用して、より大規模で規制された資本市場に参入することです。

Here is what was written about by @leptokurtic_”, regarding the success of Ethena marked in 2024;

これは、2024 年にマークされた Ethena の成功に関して @leptokurtic_ によって書かれたものです。